加入wto与中国金融开放__（下）

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1、加入WTO与中国金融开放（下）

2、第1lunF协定中，“可兑换”只是指的是“经常项目可兑换”，既不包括资本项目下的可兑换，也不涉及居民之间的可兑换；同时，它指的只是“对外可兑换”，即只适用于居民与非居民之间的国际交易，而不适用于国内交易。　　资本项目可兑换指的是“消除对国际收支资本和金融账户下各项交易的外汇管制，如数量限制、课税及补贴”。资本项目可兑换的基本要求，就是对资本项目交易的资金转移支付不得加以限制和拖延。具体表现为：（1）不得对因收购海外资产而要求购买外汇实行审批制度或施加专门限制。（2）不得限制到国外投资所需转移外汇的数量。（3）不

3、得对资本返还或外债偿还汇出实行规定审批或限制。（4）不得因实行与资本交易有关的外汇购买或上缴制度而造成多重货币汇率。如果人民币实现了自由兑换，则人民币对外币的兑换、人民币和外汇资金的对外支付和转移将不受限制，人民币汇率将由国内外汇市场的供求关系决定；居民可以自由选择和持有货币资产；各种货币资产的国际国内转移将不受限制。　　二、现行国际收支中资本项目的管理　　通常所说的资本项目外汇管理是指对国际收支平衡表中资本和金融帐户及其相关的项目所进行的外汇管理。根据IMF国际收支手册第五版的分类，所谓资本和金融项目交易，指的是资本项目项下的资本转移、非生

4、产/非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融项目。这里，资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。非生产/非金融资产交易是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买与放弃。资本及金融账户（即我们通常简称的资本项目）分成44个项目。按照管制项目的多少排序，IMF182个成员国中，中国排在第8位，处于严格管制阶段。　　中国资本项目外汇管理主要采取两种形式：一是对跨境资本交

5、易行为本身进行管制，主要由国家计划部门(如计委)和行业主管部门(如人民银行、证监会、外经贸部)负责实施。二是在汇兑环节对跨境资本交易进行管制，由国家外汇管理局负责实施。　　（一）资本项目交易环节　　对金融市场准入的限制：允许外国投资者在境内购买B股和中国境内机构在境外上市的证券；限制居民到境外出售、发行、购买资本和货币市场工具；不允许境外外国投资者在境内出售、发行股票、证券及货币市场工具；不允许外国投资者购买A股和其他人民币债券、以及货币市场工具。在对外借贷款(包括对外担保)的限制：允许外商投资企业自行筹借长短期外债；境内其他机构对外借款有限

6、制，如首先要取得借款主体资格，然后是要有借款指标，并要经外汇管理部门的金融条件审批；境内金融机构经批准后才可以遵照外汇资产负债比例管理规定对外放贷；一般情况下，境内工商企业不可以对外放贷，但可以经批准提供对外担保。　　对直接投资(包括不动产投资)的限制：对外商在华直接投资限制不多,主要是产业政策上的指导；境内机构对外直接投资有一定限制，如国有企业对外直接投资要经有关部门审批等。　　（二）资本项目汇兑环节　　允许境内机构开立外汇帐户保留资本项下的外汇收入，国家不强制要求其结汇。如外商投资企业可以申请开立外汇帐户，用于其资本金的收支。　　对于境内

7、机构在境内进行资本项下本外币转换。目前我国实行实需交易原则，境内机构只要提供真实的交易背景或需求后，汇兑基本没有限制，可以申请结汇，也可以申请购汇。例如，境内机构借用外债后需要转换为人民币使用，只要其提供真实交易背景，其结汇是允许的。境内机构偿还外债需要购汇，我国的法规同样允许其购汇。当然，借用外债后要进行登记，这是外债还本付息的前提条件。　　表1我国资本项目管理概览　资本项目内容　管理现状　　直接投资　　1.外国及港澳台在大陆的直接投资资本金及协议借入投资　　　　　　　　　额经外汇局审批后予以结汇。外方利润可兑换汇出。　　　　　　　　2.大

8、陆在境外的直接投资由外汇管理机关审查其投资风险及　　　　　　　　　外汇，投资收益必须调回国内。　　间接投资　　1.境外发行股票发行所得外汇均要调回境内，结汇要　　　　　　　　凭资料到外汇局申请。　　　　　　　　2.境外发行债券发行必须列入国家利用外资计划，所得外汇必　　　　　　　　须调回境内，偿还债务凭《外债登记证》或《外汇贷款登记证》　　　　　　　　申请，经批准方可汇兑。　其它资本项目　1.外国政府贷款向外经贸部申请并由其审批，由其授权金融机　　　　　　　　构办理转贷管理事务。外汇管理部门批准方可结汇　　　　　　　　2.国际金融组织贷款国务

9、院审批，相应国际金融机构评估，由　　　　　　　　国务院正式批准，外汇管理部门批准方可结汇。　　　　　　　　3.国外银行及其它金融机构中长期贷款只有经过批准的金融机