侯云春：买美国债不如买海外优良资产

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1、侯云春：买美国债不如买海外优良资产　　各位同道、各位朋友，女士们、先生们，大家上午好！很兴奋参加中国对外贸易500强企业论坛！　　首先，我向进围对外贸易500强企业的企业表示热烈祝贺！对500强企业为中国对外贸易的发展和经济增长作出的积极贡献，表示由衷的敬佩！　　我今天想讲这么一个题目，也是我的一个观点，努力从对外贸易500强发展为国际化经营的500强。在当前的国际国内情势下如何加快对外贸易发展方式，我们继续应对国际金融危机，增进中国经济发展方式的转变，这是摆在我们眼前很重要的任务。最近一段时间大家都留意到，一方面欧洲的债务危机依然没有过往，希腊的旧患

2、未除，金融市场继续动荡，伦敦等一些城市发生骚乱也跟经济下滑有关所引发的。　　另外一方面，以美国进步债务上限和标准普尔下调美国评级作为导引，全球股市大幅暴跌，国际大宗商品价格剧烈波动。对美国经济的走势到底怎样样，大家存在着很多的忧愁。今年一季度美国经济的增速只有0.4%，创下了本轮经济衰退以后最低的季度增幅，假如参考第二季度1.3%这个数值，今年上半年经济增长也只有0.8%，所以根据这个经济表现，美联储最近又下调了2011年和明年美国经济年度增长率的指标，分别调到2.7%和3.3%。　　对美国这次由于国债所引发大家的耽忧，不单单是标准普尔下调美国评级，这

3、只是一个现象，只是一个触发点，大家真实的担心是美国通过量发债寅吃卯粮，这还能维持多久？给世界经济会带来甚么影响？这些是大家所耽忧的，这突出说明了现在的全球经济格式、经济体系极不公道，美国就是依托了他这类美元的国际储备货币的特殊地位滥发美元，给世界经济带来了很多题目。美国采取的量化宽松的刺激政策，实际上是矛盾外推和矛盾后推。矛盾外推是让全球为他埋单，转嫁负担；矛盾后推是寅吃卯粮。固然现在他是否是弄第三轮量化宽松还没有讲，这要根据美国经济今后的走势、今后的表现，假如美国经济依然委靡不振，他们推出第三轮量化宽松我以为势在必行。我对美债发行的评价的做法以为可能

4、比较极端，他就是靠发新债还旧债，以债养债，用他现任美联储主席伯南克的话说自己承认了，坐在飞机上撒钞票，格林斯潘说美国不会出现债务违约的事，我们印美元就行。　　这使世界上各个国家，特别是我们中国，具有最大的外汇储备的国家，给我们提出了一个严重的课题，我们怎样办？我们怎样分散风险？固然了，就现在在国际上来讲，美元美债依然是获利最高、最安全的一个债务品种，大家担心的也实在不是美国会赖帐不还，真正发生违约，但是从长时间来看你的债务缩水这必定的。所以，现在由美国这次债务题目所引发的一些忧愁，今后的走势到底怎样样演变？怎样样发展？各方面的猜想很多，各方面的猜测、分

5、析也很多，有的以为没甚么题目，这实际上是美国回回美元霸权的一个措施，通过制造这样的情势以后采取量化宽松向市场上大量的投放美元货币，造成谁手上有美元，美元缩水，全球稀释他的美元债务。同时在刺激美国经济的同时，把一些国际“热钱”赶到其它国家，特别是新兴经济体，引发这些国家的通货膨胀。　　有的人乃至讲，这是美国惊天的大诡计，也有人以为这是国际金融危机的延续。有人讲07下半年到08年、09年，我们前两年经历的金融危机只是危机的上半场，上半场就是把私人债变成国家债了，像两房、雷曼兄弟，美国等各个国家出手救助他们的至公司、大银行，实际上就是把他们的私人债务变成国家

6、债了。现在和今后所要发生的危机是这场金融危机的下半场，下半场是甚么特点呢？就是要把美国的国家债务变成国际债务。　　我们国务院发展研究中心在前几年当初分析国际金融危机走势的时候，就提出多是这么几个阶段：第一阶段是私人债危机，包括一些公司、包括银行等等一些机构，他们由于债务违约引发的危机；第二个阶段是国家主权债务危机，现在欧洲和美国已出现的实际上就是国家主权债务危机；第三个阶段是以美元代表的国际金融体系的危机，这类危机也正在酝酿。　　所以美国一直到目前采取的还是经济刺激的措施，超低利率、适度宽松的货币财政刺激政策，固然他们提出来了今后几年要减少财政支出，很

7、难达成一致，不但是美国，欧洲也一样，他们出现的题目实际上就是由于美国这些发达国家的高消费、高福利、高开支所带来的题目。我们中国人讲是再穷不能穷教育，美国实际上是再穷不能穷军事，包括他们庞大的国防军事开支，构成了他们的逾额消费、借贷消费，这是很难从根本上解决的，可以说这已变成了发达国家政府的不可承受之重，同时也是这些国家的老百姓过惯了舒服日子，这些题目不能根本解决。　　再说我们的题目，我们应当怎样办？我们应当加快转变经济发展方式，进步经济增长的效益和质量，进步经济的安全性。国内上半年在进出口方面，今年1-7月份进出口总值同比增长了14.9%，贸易顺差减少

8、了21.2%，总的情势还是比较好的，可以说我们的整体情势运行正常，经济增是非时间有回调的趋势，