从公司治理结构透视财务管理目标论文

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1、从公司治理结构透视财务管理目标论文公司法人治理结构，或称公司治理结构、公司治理系统、公司治理机制，是现代企业制度中最重要的架构，详细内容请看下文从公司治理结构透视财务管理目标。现代企业制度区别于系统企业的根本点在于所有权和经营权的分离，或称所有与控制的分离(SEPARATIONOFOWNERSHIPANDCONTROL)，从而需要在所有者和经营者之间形成一种相互制衡的机制，用以对企业进行管理和控制。现代企业中的公司治理结构正是这样一种协调股东和其他利益相关者关系的一种机制，它涉及到激励与约束等多方面的内容。简单地说，公司治理结构就是处理企

2、业各种契约关系的一种制度。财务管理，作为公司治理结构框架中存在和运行的一个重要管理系统，其目标直接反映着理财环境的变化，并需要根据环境的变化适当地进行调整。公司治理的逻辑变了，或者说公司的目标变了，则公司进行财务决策的出发点和归宿必然要相应变化，也就是作为财务运行驱动的财务管理目标也要相应变化。不同的财务管理目标，将产生不同的财务管理运行机制。深刻理解公司治理结构这一南代企业制度的核心，正确认识公司治理的逻辑，进而科学确定财务管理目标，对于优化公司理财行为，实现财务管理的良性遁环，具有重大的现实意义。公司治理结构是西方发达国家通行的一个关

3、于公司战略导向的概念。尽管由于经济、社会和文化等方面的差异以及历史演进轨迹的不同，不同国家和地区的公司治理结构存在着差异但最近20年来人们在对西方大公司的研究中越来越清楚地认识到建立良好的公司治理结构的极端重要性。因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理结构给予了越来越多的关注，许多国家把建立良好的公司治理结构当作增强经济活力、提高经济绩效的基本手段。目前，西方的公司治理结构通常有美国式、日本式和德国式等，各种模式的特点也广受关注，本文不再赘述。但如果仅仅从这种经验的角度去认识公司治理结构，则没有抓住问题的实质，也难以把握公司治理结构的发

4、展趋势。建立一个良好的公司治理结构可以激励企业更有效地利用资源，以更好地实现公司的目标。但公司的目标，也就是进行财务决策时的目标，是追求股东财富的最大化，还是追求企业价值的最大化?在这样一个根本性问题上，遵循不同的逻辑，将形成不同的公司治理模式。从公司治理结构主体的角度来说，前者不妨称之为股东至上模式，后者或可叫共同治理模式。两者之间的本质差异在于，公司的目标是只为股东(SHEAREHOLERS)的利益服务，还是为全体利益相关者(INTERESTGROUOPS)或当事人(STAKEHOLDERS)的利益服务。1995年9月中国共产党第十四

5、届五中全会通过的《中国共产党中央关于制定国民经济和社会发展九五计划和2010年远景目标的建议》明确提出两个根本性转变，以下就是由为您提供的内生增长理论。自此之后，我国财政学界就如何利用财政政策促进经济增长方式转变、提高效率型的经济增长展开了大讨论，提出了许多政策建议和措施。但是，这些讨论大都属于对策性研究，所提出的财政对策最终是否会奏效并不清楚，也就是说，没有分析这种财政政策的理论基础。如果按照新古典增长理论，财政政策很难发挥作用。内生增长理论的基本思想自亚当斯密以来，整个经济学界围绕着驱动经济增长的因素争论了长达200多年，最终形成的比

6、较一致的观点是：一个相当长的时期里，一国的经济增长主要取决于下列三个要素(TanziandZee,1997,p.180)：(1)随着时间的推移，生产性资源的积累;(2)在一国的技术知识既定的情况下，现在资源存量的使用效率;(3)技术进步。但是，60年代以来最流行的新古典经济增长理论，依据以劳动投入量和物质资本投入量为自变量的柯布-道格拉斯生产函数建立的增长模型，把技术进步等作为外生因素来解释经济增长，因此就得到了当要素收益出现递减时长期经济增长停止的结论。可是，90年代初期形成的新经济学即内生增长理论则认为，长期增长率是由内生因素解释的，

7、也就是说，在劳动投入过程中包含着因正规教育、培训、在职学习等等而形成的人力资本，在物质资本积累过程中包含着因研究与开发、发明、创新等活动而形成的技术进步，从而把技术进步等要素内生化，得到因技术进步的存在要素收益会递增而长期增长率是正的结论。这样，这两种理论的政策含义出现了分歧：尽管财政经济学家一直认为财政政策能够影响经济增长(因为财政政策与经济增长间的内在联系表现在许多方面，诸如扭曲性税收的负效应、累进税对储蓄倾向的不利影响以及增加税收动用额外资源以提高公共投资水平等等)，但是新古典增长论却认为，长期经济增长完全是由理论本身的外生因素决定

8、的，因此无论采取什么政策，长期增长都不变，或者说，财政政策对经济增长充其量只有短期效应，而不能影响长期增长;而内生增长论则认为，一国的长期增长是由一系列内生变量决定的，这些内生变量对政策(特别