我国证券犯罪特点探析

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1、我国证券犯罪特点探析　　摘要：2007年，我国证券市场出现重大转折，指数攀升、交投活跃，而2008年股指则大幅缩水将近一半。不难看出，在证券市场快速发展的同时，一些严重扰乱市场秩序、侵害投资者合法权益的不法行为有所抬头。尤其在最近几年我国股指的暴涨暴跌和接连几个大案表明，证券犯罪已经以更新的特点出现在刑法领域中。仅从近年来中国证券犯罪的新特点和本土特点两个方面给予分析。希望能引起更多学者更加广泛、深刻的思考并为证券犯罪对策的完善与更新带来小小的启发和裨益。　　关键词：证券市场;证券犯罪;新特点;本土特点　　　　1我国证券犯罪的新特点　　

2、　　1.1内幕交易多样化和间接化　　内幕交易，是指发行证券的公司的职员等有关人员，掌握了与该公司有关的没有公开的内部情报并进行了证券买卖的行为。比如高法山内幕交易案，天津市立达集团董事长高法山在立达集团董事会通过转让天津国际商场股份有限公司股权的决议后，买入津国商股票2000股。这种看起来很直接的内幕交易手法，在交易所实时在线监控的束缚下，逐渐丧失了施展余地，但各种间接交易的方式却越来越多。比如2007年2月，杭萧钢构公司与中基公司签订了安哥拉安居家园的销售合同和施工合同。原杭萧钢构证券办主任陈玉兴获悉此情况，指令王向东买入2776996股杭

3、萧钢构。其后，杭萧钢构证券办副主任罗高峰违反《证券法》有关规定，将其所知悉的安哥拉项目信息泄露给陈玉兴，王向东随后按照陈玉兴指令买入239.86万股、178.73万股，陈并将罗委托其管理的晁励春股票账户买入4.28万股。至监管机构展开调查时，王、陈二人把手中股票全部卖出，分别获利4037万元和36万余元。　　本案是一桩较隐蔽的内幕交易，也是目前较为普遍的。证券事务代表的违规是泄露内幕消息，证券办主任起中介作用，而第三方是最终的内幕交易当事人。现在大多内幕交易有的是内幕信息公开前,通过亲属账户买卖股票；有的是利用与上市公司接触的机会获取内幕信息

4、；有的是通过非正常手段从公司或内部人获取内幕信息；还有的是利用工作过程中获取的内幕信息进行交易。这些内幕交易的认定都比较困难，因此现在较为“流行”。　　此外，现在的内幕交易和信息披露是相结合的。内幕信息刚一形成尚未正式披露，内幕交易就完全配合上了。内幕信息保密不严，造成了内幕交易的多样化。上市公司信息披露正在呈现新的违规方式。比如故意泄密、不及时披露、选择性披露等等，而这些为内幕交易提供了空间和可能。案件的隐蔽性很高。可见，如今内幕交易呈现出的间接化和多样化给案件侦查带来了很大困难。　　1.2市场操纵短线化　　与内幕交易相同，市场操纵的手

5、法在新的环境下也发生了变化，形式更加多样。事实上，大家所熟悉的传统的操纵方式，通常是由“庄家”集中大量资金，在一个较长的周期内，持续买入股票，先建仓，再拉抬股价，并在高位卖出获利。中科创业最为典型的，一般庄家操纵的过程很长，最长的是德隆，前后有6到8年的时间，其他普通的也有两三年时间。　　但是随着交易所的严密监管和稽查的及时介入，明显的“庄股”已很难形成，可市场操纵却出现了新的变种，最鲜明的就是操纵的短线化。“涨停敢死队”的操作方式就是这样，这类资金通常选的股票都有一定的技术图形基础，即有一种上升趋势，然后或多或少有一些题材，已经有利好消息而

6、股价异动的股票是他们最乐于介入的，因为可以短线获利即出。这类资金会在集合竞价、尾市阶段频繁地大量挂单、撤单，制造虚假供求的信息，影响开盘价和收盘价，吸引其他投资者跟进，他第二天就跟着出了，后边有其他的人接盘。　　看来，现在不必再像以前的坐庄，要把一个公司的流通股掌控大部分，而只需要充分利用市场上的某些信息配合资金就可以操纵股价，比如盛行的“抢帽子交易”、特定交易、尾市交易操纵等。　　1.3股价异动连环套　　信息披露、内幕交易和市场操纵，正在以股价异动为核心，错综复杂地交织在一起，形成一个紧密的连环套，制造出新市场环境下特有的违法违规新特征

7、。如今在涉及某个案子的股价异动，很少再单独来谈内幕交易和市场操纵，因为已经很难把它们严格区分开来。　　有的上市公司为了影响股价，在券商研究员去公司调研时非正式地说起公司一些重大事件的构想，研究员在其调研报告中即会对该公司未来业绩做相应预测，或者将此信息透露给其他人，获此“内幕消息”的人即会买进或者卖出该股，从而引起股价波动。实际上，该消息可能是真的，比如上市公司为了高价定向增发；也可能是假的，比如股东为了套现故意推高股价，之后公司会就上述消息作出澄清。这是最典型的违规信息披露与内幕交易的联合。当然也有其他原因泄露内幕消息的情况，都会引起股价异

8、动。股价异动为接下来的市场操纵提供了契机。市场规模扩大，投资者交投活跃，股价瞬息万变，通过各种方式影响股价并从中获利的动机增强。于是，凡涉及并购重组、