中国对外直接投资的出口效应：一个实证分析

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1、中国对外直接投资的出口效应：一个实证分析[内容提要]近年来我国对外直接投资的增长很快，对于其效应的研究可以更好地发挥对外直接投资在促进经济发展中的作用。本文在对相关　　我国对外直接投资的出口结构效应　　1.模型的建立　　对于出口结构的衡量有很多指标，考虑到出口商品应当向高技术、高附加值的方向优化，因此，本文以机电产品在出口额当中所占比重来衡量出口结构的优化，并且建立如下回归模型：　　InESt=β0+β1lnOFDIt+β2lnSOFDIt-1+β3lnIFDIt+β4lnSIFDIt-1+β5lnGD

2、Pt+β6lnt+μt　　(3)　　其中，ESt是机电产品出口占当年出口总额的比重(exportstructure)。β0、β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7是待估计的参数。β0是截距项；β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7分别测度当年对外直接投资额、上年对外直接投资存量、当年实际引进外资额、上年实际引进外资累计额、国内经济增长、世界经济增长和世界进口需求对于我国出口结构的影响。μt是扰动误差项，测度的是其他没有考虑进去的变量扰动。　　回归分析中，ES的数据来源于《中国统计年鉴》，其他数据的来

3、源同前。样本数据的时间跨度同样为1990—2005年。　　2.模型的估计　　运用SPSS12.0采用同样的回归方法，发现中国对外直接投资流量、外资流入、世界GDP和世界进口额都不能通过检验(见表2)，因此回归中移去了变量lnOFDIt(β1)、lnIFDIt(β3)、lnSIFDIt-1(β4)、lnt(β7)，最终得到如下结果：　　lnESt=-6.243+0.1211nSOFDIt-1+0.498lnGDPt　　(4)　　从回归分析报告(见表2)来看，模型拟合情况很好：调整后的R2为0.986表明l

4、nES的变动中有98.6%可由自变量解释；相关系数R为0.994表明因变量和自变量的相关程度为99.4%；每个回归系数的t值都是显著的；衡量回归方程显著性的F值也是显著的。具体来看，回归结果的经济含义为：　　(1)β2=0.121说明中国对外直接投资的上年存量与出口结构优化之间存在正相关的关系，对外直接投资促进了出口结构的优化；　　(2)β5=0.498说明中国自身的经济增长有利于出口结构的优化；　　(3)β2和β5的估计结果对比说明对外直接投资和国内经济发展都促进了中国的出口结构优化，并且国内经济发展

5、对于出口结构优化的作用更大。　　结论与政策建议　　从以上的分析中我们可以得到以下两点结论：　　第一，1990--2005年间中国的对外直接投资与贸易之间存在互补效应，也就是说对外直接投资促进了出口。这一结论与国内学者项本武(2005)的研究一致。从模型的估计参数中还可以看出，外资的流入并没有能够起到显著的促进出口的作用，而我国出口的增长主要得益于世界进口需求的增长。这一方面能够说明我国的出口产品能够适应国际市场的需求，但另一方面也说明我国的出口是适应型的而非主动推进型的。　　第二，国际利益的分配法则表明

6、，一国越处于产业链的后端，它从国际贸易中的获利也越大。我国出口产品结构的两次质变，对经济的发展起着重要的促进作用。但是在结构优化的诸多因素中，人们一直看好的外资流入因素并没有能够起到显著的影响，而起关键作用的是CDP的增长和对外直接投资的积累，即自身的经济发展。这就进一步证明了外来的力量出于自身利益的考虑，不会主动地推进中国的结构优化。改变结构低级化的状态，争取在国际分工中的地位变化、利益变化的关键还是靠自身的力量。　　虽然无论是从总量上、从相对于GDP，还是从相对于外国直接投资而言，中国的对外直接投资

7、都尚处于起步阶段，但中国对外直接投资的发展速度之快已经受到人们的广泛关注。根据国际收支平衡表的统计数据，2005年中国的对外直接投资额达到了113.06亿美元，是2004年的6.26倍，几乎等于前五年对外投资的总额。随着国家“走出去”战略的进一步实施，我国对外直接投资将会迅猛发展。诚然，对外直接投资应当以企业为主体，但如何更好地“走出去”，则需要政府加以适当的指导。鉴于上述分析结论，本文提出三点政策建议如下：　　首先，从动机来看，对外直接投资有资源导向型、出口导向型、贸易转移型、技术导向型和产业升级导向

8、型之分，而目前我国的对外直接投资多为前三种类型。更好地“走出去”需要政府对于技术导向型和产业升级导向型等逆向型对外直接投资的引导，鼓励企业在科技资源密集的国家和地区建立研发中心和研发型企业，鼓励服务业等的对外直接投资，以主动获取技术，推进贸易结构和产业结构的优化升级，促进中国经济的可持续发展。　　其次，任何事物都具有两面性，对外直接投资也是如此。在“快与好”的问题上，应当是“又好又快”而非“又快又好”地发展对外直接投资。“走出去”只是国家在