上市公司会计信息披露制度的理论诠释与思考

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1、上市公司会计信息披露制度的理论诠释与思考上市公司会计信息披露制度是指证券市场上的上市公司在证券的发行、上市和交易等一系列环节中，依照法律、证券主管机关或证券交易所的规定，以一定的方式向社会公众公开与证券有关的会计信息而形成的一整套行为惯例和活动准则。“会计信息是具有一定的经济后果的”,即“会计报告对企业、政府和债权人的决策制定行为的影响”（zeff，1978）。会计信息披露是否真实可靠，是否充分及时，披露的对象之间是否公平等问题受到社会各界的广泛关注。本文试从会计信息披露制度形成、发展的现实情况入手，运用相

2、关经济理论进行诠释，并对我国现阶段上市公司会计信息披露制度的建设进行思考。一、会计信息披露制度的形成、发展会计信息披露制度可以追溯到15世纪意大利的短期海外冒险合伙贸易，每次航海交易结束后，执行合伙人必须向投资合伙人披露相关账目并结算损益。合伙制企业的出现、盛行决定了会计信息披露的必要性，合伙制企业生成的会计信息首先必须合乎行业规范，否则不予认可，因此会计信息披露制度首先是会计行业的自律性规范。随着资本主义经济的发展，企业所有权与经营权逐渐分离，公司制企业出现。在契约关系约束下，会计信息由企业经营者生产并交

3、付企业所有者使用。由于所有者数量有限，所有权相对比较集中，因此会计信息披露的对象也非常有限。17世纪，法国社会经济不景气，大量企业破产倒闭，引发债务风险空前爆发，企业倒闭所牵涉的债权人远比股权人广泛、因而法王路易十四签署了世界上第一个商业法典——《商业大法》，国家开始以法律的形式介入会计信息披露制度，要求企业必须同时向债务人披露相关会计信息，从而在法律地位上确认了企业会计信息披露的责任——即会计的“报告责任”。股份公司产生之后，股权所有者更为分散，而且随着交易复杂程度提高、会计信息生成的专业化水平提高，股权

4、所有者了解会计信息、直接监督企业经营的成本进一步加大。1720年，英国的“南海泡沫事件”（SouthSeaBubble）引发英国股市全面崩盘，“泡沫法案”（BubbleActof1720）由此诞生，确立了会计信息公开披露的雏型。1844年英国合股公司法（TheJointStockpaniesAct1844）中关于“招股说明书”（Prospectus）的规定，首次确立了强制性信息披露原则（ThePrincipleofpulsoryDisclosure）。当今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在美国。它关于信

5、息披露的要求最初源于1911年堪萨斯州的《蓝天法》（BlueSkyLap;HowtheBankersUseIt”（1933）中提到“公开原则被推崇为医治社会和企业弊病的良药。犹如太阳，是最佳的消毒剂；犹如电灯，是最有效的警察”②。信息披露制度成为保障投资者利益、接受社会公众的监督、维护投资者的信心、维持证券市场的稳定秩序重要基石。二、会计信息披露制度理论诠释(一)信息不对称理论信息不对称理论指出，由于社会分工的发展、专业化程度的提高和获取信息需要成本，使社会成员之间的信息差别日益扩大，这种日益扩大的差别意味

6、着市场参与者愈来愈处于市场信息的非对称分布之中，亦即市场交易的一方比另一方占有较多的相关信息，并且交易双方对各自在信息占有方面的地位是清楚的。传统的新古典经济学的一般均衡理论中关于市场参与者拥有的完全信息的假设与这一现实情况是相违背的，在信息不对称的条件下分析交易行为和市场运行效率更具有现实性。公司经营者是会计信息的垄断供给者，他们往往只会披露对自己有利的信息，而且以垄断价格出售会计信息。日益分散的所有者处于弱势地位，相对于通过个人契约的形式获得会计信息来说，信息披露制度大大降低信息不对称、节约了投资者成本

7、；再者，严格披露制度也可以制止由于信息披露的垄断性而带来的会计信息质量低劣的弊端。(二)会计信息的公共产品理论从会计信息的产权演进过程来看，会计信息的本质是私人产品,而目前公开披露的会计信息具有公共产品的部分特征。公共产品是指一个人对其进行消费不会减少其他人消费机会的一类产品，它具有三个明显的特征：即不可分性、非竞争性和非排他性。从第一个特征来看,会计信息具有可分性。会计信息的产权主体可以根据会计信息使用者角色的不同决定所提供会计信息的数量和质量，比较明显的是公司向投资者、税务部门和政府部门以及其主管部门提

8、供的会计信息不论从量的角度或质的角度均不同程度地存在差异。从其他两个特征来看，会计信息具有消费的非竞争性和非排他性的主要特征，即不作为商品进行交换,能够为全体社会成员消费或使用，并且不会因为某个人的消费影响其它人消费的数量和质量或者说增加消费者不会增加成本。公共产品理论认为，所有消费者对公共产品的消费无需付出代价，公共产品的供给方无法将生产成本转嫁给信息消费者，正是公共产品的非竞争性以及非排他性使得公共产品生产者