中国石油天然气股份有限公司财务分析

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1、中国石油天然气股份有限公司财务分析世界经济正在温和复苏，能源需求预计保持刚性增长。中石油以提高发展质量和效益为中心，坚持资源、市场、国际化战略，努力保持生产经营平稳较快发展。企业的经营状况往往体现在财务数据上，财务数据的变化、及其相关性能够发映出企业经营发展趋势。本文利用趋势分析、结构分析、比率分析等财务分析方法对2012年中国石油财务报告进行财务解读，进而对了解中国石油经营状况有所帮助。一、趋势分析我们以2008年为基年，然后将2009年、2010年、2011年和2012年的报表数据与2008年相比较，计算出中国石油损益表和资产负债表主要项目的趋势变动见表一、二：表

2、一国石油利润趋势表单位：百万元由上趋势分析表一、二可以发现：1.中国石油的营业务收入自2008年起稳中有升，2012年的营业收入比2011年的增加了，营业外收入也增加了，但是营业利润却比2011年减少，同时导致净利润减少，由此说明，企业的利润水平并不仅仅取决于营业收入，营业成本及其他营业费用的大幅增加同样可以导致企业利润水平的大幅下降。相对于营业务收人的增长速度，营业务成本的增长速度显然更快，这使得中国石油2010年、2011年、2013年连续三年的营业务利润有所下降，2012年的营业收人是2008年的204.67%，而营业利润仅为2008年的110.64%。2.中国

3、石油财务费用增长迅速，远远超过了营业务收人的增长速度，2012年的财务费用是2008年的7.2倍。3.中国石油总资产规模和流动资产规模有不同程度的增加。在流动资产中，公司应收账款增长迅速，关联方应收账款占比重很大，应收账款的增加是由于关联方增加了对中国石油的资金占用。公司存货在2011年和2012年出现增长趋势，进而导致了营业成本的大幅增加。中国石油存货水平的异常变动可能是中国石油集团利用关联方交易进行调控的结果，也有可能就是中国石油在存货管理方面存在问题。综上分析，就经营状况而言，中国石油的营业收入虽然有所增长，但主营业务成本、财务费用的大幅上涨使得中国石油陷入了“

4、增收不增利”的怪圈中。这其中有行业因素，如原材料价格上涨和国家政策调控的影响，但同时也有中国石油经营管理效率不高的因素，我们将在比率分析中进一步探讨。就财务状况而言，中国石油的流动资产有所增加，而流动性较强的货币资金和应收票据却出现下降，同时流动负债有一定增长，2012年流动负债合计和负债合计已达到2008年的216.35%和283.50%，从而增加了中国石油的财务风险，但另一方面也说明中国石油充分利用了财务杠杆。二、结构分析1.资产负债表结构分析表（表三）列示了2012年中国石油的资产负债结构比例以及与竞争对手的比较。表二中国石油资产负债趋势表单位：百万元由上三表可

5、知：1.中国石油实际资产规模庞大，2012年末总资产分别是中国石化的1.7倍。2.在资产结构方面，中国石油应收账款所占的比重明显低于中国石化。3.中国石油的存货所占比重远远低于竞争对手，这说明中国石油对存货管理非常重视，有效控制了存货数量，提高了管理效益。4.在资金方面，中国石油的流动负债中除短期借款和应交税费外各项目比例均远远低于竞争对手。2012年末中国石油的流动负债占资金的26.5%，而中国石化的比率为39.54%，降低了中国石油的财务风险。5.中国石油的负债比例低于其竞争对手，主要是依靠股权融资来筹集资金。过多地依赖权益融资还使得中国石油的加权平均资本成本较高

6、，从而对其经济增加值造成不利影响。表三各公司资产负债结构比例比较单位：百万元2.利润表结构分析表见表四由上表四可知：1.虽然中国石油的资产规模庞大，但其创造的营业收人却很低。这说明中国石油的资产管理能力是比较差的，必须提高资产获利能力。2.中国石油的营业务成本率低于竞争对手，2012年中国石油的营业务成本率比中国石化低了10.68个百分点，中国石油的毛利率高于竞争对手。3.中国石油的销售费用率、管理费用率、财务费用率远高于竞争对手，2012年的销售费用率、管理费用率、财务费用率比竞争对手高出1.06、1.47、0.42个百分点。这说明中国石油有可能在与关联方的价格确认

7、方面加大三项费用，从而降低了营业收入。表四各公司利润表结构比例比较单位：百万元三、比率分析杜邦分析法的运用净资产收益率及其构成要素从图表中可以看出。1.权益乘数在这五年里不断增长，说明企业存在的风险也在不断增长，长期偿债能力在减弱。2.总体上看，中石油的销售净利率呈下降趋势，说明公司通过销售赚取利润的能力有所下降。11年最低，大约为0.06，说明每100元的销售收入可为公司提供0.6的净利润从利润表的数据显示，销售获取净利润的下降不在于销售量的减少，中石油业务重心放在采油和炼油所以对其投放的资本很大，由于石化装置具有规模大，资金投入多，相应的就需计提