现金折扣成本计算浅析

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1、现金折扣成本计算浅析摘要：现金折扣作为一种商业信用，已在商业交易中得到越来越广泛的应用，现金折扣成本的计算也日趋复杂。现有财务管理教材大部分以单现金折扣模型为基础编写放弃现金折扣成本的计算公式，并不适用于多现金折扣模型。本文主要就多现金折扣模型中放弃现金折扣成本的计算展开探讨，以期揭示其计算公式的一般规律。关键词：多现金折扣模型现金折扣成本信用政策　　市场竞争促使企业大量进行赊销，从而产生应收账款。作为赊销企业的客户，赊购企业产生应付账款。当赊销企业希望迅速回笼资金，使资金流转时，可给予赊购企业一定比例的现金折扣，若赊购企业放弃享受现金折扣，将产生自然性融资的机会成本。是否

2、应享受现金折扣，何时可享受现金折扣，这是赊购方企业营运资金管理的一项重要财务决策，将直接影响到自然性融资成本的高低和营运资金周转的效率。　　一、放弃现金折扣成本理论分析　　许多财务管理教材中对计算放弃现金折扣的成本都有如下公式：放弃现金折扣的成本=［折扣率/（1-折扣率）］×［360/（信用期-折扣期）］。该公式中放弃现金折扣的成本，即购货方享受信用延期付款所获得的必要报酬率。一般地，如果企业所要求的报酬率＞放弃现金折扣的成本，则企业应在信用期内放弃现金折扣；反之，如果企业所要求的报酬率＜放弃现金折扣的成本，企业应享受现金折扣。此外，在进行付款决策时，还应考虑银行短期借款利

3、率，若放弃现金折扣的成本＞银行短期借款利率，企业应利用短期借款享受现金折扣；反之，则应在信用期内放弃现金折扣。　　根据放弃现金折扣的成本进行付款决策已得到了一致认可，但是就如何计算放弃现金折扣的成本这一问题却有不同的理解。下面笔者通过对该计算公式进行详细分解说明存在的问题。该公式可以还原为：放弃现金折扣的成本=［折扣额/（全额购货额-折扣额）］×［360/（信用期-折扣期）］。二者的区别在于前者使用了相对数计算而后者使用绝对数。将公式进一步变形，即得放弃现金折扣的成本=［折扣率/（1-折扣率）］/（信用期-折扣期）×360。　　通过这一公式可直观地将放弃现金折扣的成本分解为

4、三部分。首先，公式末尾部分乘以数字360，即假设每年为360天。该处理将每天放弃现金折扣的成本率转化为每年放弃现金折扣的成本率，以便与企业的年均投资报酬率及银行短期借款年利率进行比较。　　其次，公式中间部分［/（信用期-折扣期）］，表示如果放弃现金折扣享有信用，则意味着在（信用期-折扣期）这一时期内使用这笔资金。此处采用单利计息，因为通常情况下应付账款作为短期流动资金，考虑单利计息除以（信用期-折扣期）也就是将放弃现金折扣的单次成本率在使用期间内进行平均，计算出每日放弃现金折扣的成本率。　　最后，公式中［折扣额/（全额购货款-折扣额）］所计算的是企业放弃现金折扣的单次成本率

5、。实际上放弃现金折扣的成本是一种机会成本，指由于选择了最优方案而放弃次优方案的收益，是一种未实际支付的潜在成本，放弃现金折扣决策是对超过折扣期享受信用占用购货款而付出代价的取舍。可假设分子的折扣额相当于企业享有信用使用该笔资金而需要付出代价的绝对数额，也就是相当于利息，而分母相当于可以使用的资金净额，这样便可计算出每次放弃现金折扣的成本。　　二、放弃现金折扣成本计算剖析　　对于放弃现金折扣成本即应付账款的机会成本的计算方法，一些学者曾提出过质疑。例如是否应考虑所得税的影响，以及在计算成本率时作为一种机会成本应使用复利来进行计算等。笔者认为，考虑到营运资金的短期性，计算放弃现

6、金折扣成本时忽略时间价值而使用单利计算是合理的。但需要注意的是，该公式仍存在不尽科学、合理之处，笔者通过以下案例进行剖析说明。　　（一）单现金折扣模型　　［案例1］：某企业A按照“2/10，n/30”的条件购入B工厂货物10万元，如果A企业在10天内付款即可享受2%的现金折扣，仅需支付9.8万元；如果A企业于第30天付款，则需全额付款，此时放弃现金折扣的成本可根据公式计算如下：放弃现金折扣的成本=［2%/（1-2%）］×［360/（30-10）］=36.7%。得出计算结果后，还需将其与企业要求的投资报酬率及银行短期借款利率进行比较才能做出付款决策。对于单现金折扣模型而言，该

7、公式的套用较容易理解。此案例中若超过10天付款，意味着放弃现金折扣0.2万元（10×2%），而可使用的资金是全额扣除使用资金付出的代价，即9.8万元（10-10×2%），每次放弃现金折扣的成本为0.2/9.8；由于企业占用该笔资金20天，便可计算出每天平均的成本，最后转化为年成本即结果为36.7%。　　（二）多现金折扣模型　　对于多现金折扣的情况，放弃现金折扣成本的计算若仅简单套用单现金折扣模型，将导致错误的结果，现举例分析说明。　　［案例2］：某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，n/