影响b股的长期因素及潜在机遇

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1、影响B股的长期因素及潜在机遇[摘要]中国经济的高增长及其在全球经济中的一枝独秀，可以为B股市场的全面发展奠定坚实基础，并提供良好的宏观环境。随着2001年以来美国联邦基金利率和贴现率以及港币利率的逐级下调，它们相对B股市场的比价效应、刺激和滞后作用，终将在中线上涨和长期趋势中体现出来。作为对外开放的重要窗口，B股市场将成为外资介入中国股市、进行战略投资或者收购兼并的主要渠道。B股市场是中国进行各种金融创新活动的试验场。关于B股市场新增投资主体的可行性分析。无论将来和A股市场合并与否，B股及其和A股、H股市场的联动效应都将继续给广大投资者提供独特的盈利机会。　　中国经

2、济的高增长及其在全球经济中的一枝独秀，可以为B股市场的全面发展奠定坚实基础，并提供良好的宏观环境　　1991至2000年中国经济增长率高达10.13％，属于经济发展最快的国家。不论和全球平均水平还是和发达国家平均水平相比，中国经济增长率都高出1倍以上。随着中国的经济发展和对外开放，各类企业对外来资本的需求也逐渐增长，B股市场的上市公司数量呈现稳步增长的态势。未来5年中国的经济增长率仍将保持年均7.3％的水准，到2010年国内生产总值将比2000年增长一倍。英国《经济学家》研究报告也预测，未来5年中国年均吸收的外国直接投资将达到576亿美元，占全球份额的6.5％。由此

3、可见，作为全球最有潜力的经济体，中国GDP的高增长有望为B股的发展奠定坚实的经济基础。　　开放B股市场的政策除了吸引更多的外国投资者目的之外，还希望为境内拥有外汇的居民开辟一条新的投资渠道，以促进市场的发展。众所周知，在国际比较分析中，如果一个国家的经济增长情况最佳或者处于方向逐渐好转的周期之中，则股票市场的基本趋势就会增长得最为快速，并为市场参与者提供显著的收益。发展中的B股市场必将吸引越来越多的全球资产分布型投资者介入。　　随着2001年以来美国联邦基金利率和贴现率以及港币利率的逐级下调，它们相对B股市场的比价效应、刺激和滞后作用，终将在中线上涨和长期趋势中体现

4、出来。　　在历史上最长的增长期过后，美国已经处于衰退的边缘。加上“9.11”恐怖袭击事件的冲击，逼迫美国联邦储备局2001年以来连续10次下调联邦基金利率和贴现率。随着11月6日将利率下调0.5个百分点，联邦基金利率只为2％，贴现率仅为一厘半。其中，美国联邦基金利率已经处于61年以来的最低水平！香港由于实行联系汇率制度，因此利率政策一向追随美国，港元利率1月3日至11月6日也连续10次下调。此外，针对全球24家主要金融机构的调查显示，美联储年内还将在12月11日第11次降低联邦基金利率0.25个百分点，从而仅剩下1.75％的水平。　　在美元、港元以及中国主要外币币种

5、存款利率大幅度、高频率调低的大背景之下，它们对于大陆广大外汇储蓄存款居民而言，相对收益率势必会下降，而B股市场的“相对价值应将更加凸显出来。因为上证B股市场的结算币种为美元，而深证B股结算币种则为港元，所以，在理论上，美国联邦基金利率和贴现率及港币利率的下调，对B股市场而言属于重大利好因素。但是，由于B股自从2001年5月28日以来，就一直处于中线下跌趋势之中，因此市场对重大利好存在“反应不足的非理性现象。当然，美元、港币和中国境内主要外币币种存款利率大幅度、高频率的下调及其影响，最终会在B股市场下一轮的中线上涨行情以及长期趋势中充分体现出来，甚至转而出现过度反

6、应。　　作为对外开放的重要窗口，B股市场将成为外资介入中国股市、进行战略投资或者收购兼并的主要渠道　　中国将在2001年12月11日正式成为会员，从而逐渐遵循国际通行方式吸引外资。但是，根据中国加入GCH中国基金、巴克莱国际基金旗下的中国基金、ValuePartnersLtd.旗下的宏利中华威力基金、香港景顺中国基金以及CMG首源新纪元中国基金。　　之所以认为B股市场未来依然有机会成为全球收益率最高的市场，其中一个最根本的原因，就是B股市场无论如何尚未向境内机构投资者开放！为什么B股市场允许外资介入、允许港澳台资本介入、允许境内居民介入，就是不允许境内机构投资者介入

7、？在中国加入G首源投资董事刘央2001年4月份指出，B股市场并没有机构投资者，因为它只开放一般投资者，保险基金不允许投资，社会保障基金也不可以投资，但是当开放式基金推出后，将有更多的资金流入；而B股市场亦正在增加透明度和质量，以吸引机构投资者入市。　　2001年5月28日－6月1日，陈东征曾经在首届基金管理公司独立董事培训班上表示要考虑设立“B股基金。对此，据了解也有基金管理公司或者证券公司曾经积极研究、设立、提交B股基金的方案。展望未来，在B股市场定位逐渐明朗的前提下，也不排除中国最终推出B股基金的可行性。　　无论将来和A股市场合并与否，B股及其和A股、H股市