上市公司财务成长战略管理分析

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1、上市公司财务成长战略管理分析　　1上市公司财务成长类型与理论分析　　　　目前我国的上市公司在财务成长战略管理方面经常面临负债、资金短缺、管理不到位、发展不平衡等问题，因此实现公司销售与盈利成长，实际与可持续成长相互协调关系成为上市公司研究财务成长的重要内容。在对上市公司财务研究过程中，本文根据公司的盈利与销售状况，将公司系统地分成低于可持续成长、可持续成长以及高于可持续成长三种。经过组合分析，将财务成长类型又分为六种。以下对六种财务成长型公司进行具体分析。　　1.1双高成长型公司　　　　一般看来，双高成长型公司相对于其他几类公

2、司比较多见。这种类型的公司一般具有以下几个方面的特点：第一，公司正处于快速发展时期，其主要优势在于市场前景广阔、市场容量大；第二，拥有高收益率净资产，公司可以持续性地完成配股融资；第三，如果公司的管理水平和效益提高，那么公司内资源配置非常合理；第四，公司净资产要低于配股价格，公司的净资产收益率一直保持在较高水平；第五，公司现金分红金额较少，金额数也要比配股和增发股低得多。大体来说，具备上述五点的双高成长基本上就可以保持了。但在实际中，很少有公司能够长期保持双高成长，这主要是由于公司内外部管理效率降低或管理程度不均衡等原因造成的

3、。　　1.2持续成长型公司　　　　一般来说，持续成长型公司即使不通过配股或者筹资的形式也能保证公司在每股税后的利润都能呈上升趋势。从公司发展短期情况来看，公司会借助财务杠杆和经营杠杆实现公司能够以较快的速度发展，但是随着时间不断延长，两种类型公司的发展速度逐渐趋向相同。这种类型的公司一般具备以下特点：首先，公司正处于发展的成熟时期，有比较稳定的市场占有率；其次，公司的资产负债率与利息率的乘积要小于公司的税息前资产利润率，这就意味着公司可以在较长一段时间内保持持续成长；最后，公司在资源的配置方面以及内外部拥有相对稳定的市场环境，

4、能够长期保持公司成长，这类公司将会受到众多投资者的追捧。　　1.3盈利持续、销售高成长型公司　　　　公司要想销售成长速度保持稳定的发展趋势，这就需要有资金保证，高销售在没有资金保证的情况下，是很难持续下去的。因此这种盈利持续、销售高成长型公司需要具备以下特点：首先，拥有广阔的市场发展空间、机遇和速度；其次，公司能够利用新股增发的方式或者筹资的形式获得现金支持，从而能够保证公司以较快的速度发展；最后，公司在保证销售的高速成长速度是没有注意到加强公司内部的管理，因而在公司管理方面比较落后，如果内部管理效率未能在短期内改善，长时间下

5、去会给公司经营带来很大的隐患。　　1.4盈利高成长、销售持续成长型公司　　　　一般来说，盈利高成长、销售持续成长型公司形成的原因主要依赖于公司内部的高效管理以及市场环境的改变，因而这种成长在短期内因营业杠杆与财务杠杆效应而存在，但是这种持续发展状态是很难长期维持的。这种类型的公司一般具备以下特征：首先，公司对资源配置方面比较重视，对公司外部资源依赖程度低；其次，公司的发展较为稳定，公司成本结构非常合理；最后，公司并没有通过新股增发或是筹资的形式增加公司的资金储备，分配政策较为稳定。所以，这种公司一般能够保持较为稳定的发展，当市

6、场发展方向发生变化时也能通过公司的高效管理适应新的变化。这种类型的公司能够稳定发展的关键在于公司对内部资源的利用极为重视，从而能够利用好经营杠杆与财务杠杆两方面的效应帮助公司在短期内能够保持盈利的持续提高，相对而言面临的市场压力比较大。　　1.5盈利持续成长、销售低成长型公司　　　　销售成长与盈利成长是直接相关的，所以这种类型的公司只能在短期时间内维持。盈利持续成长、销售低成长型公司有以下特点：首先，公司同样对内部资源和管理效率非常重视，并且实现了经营杠杆的有效利用；其次，公司在市场环境中面临较大的市场压力；最后，公司在分配政

7、策，股本成长较少，现金股利较多。长期发展下去将会面临不得不向双低成长型企业转变的局面。　　1.6双低成长型公司　　　　这种类型的公司一直处于低成长状态，面临的市场压力较大，同时，公司还面临着资金短缺的问题，公司对内部资源及管理方面没有引起足够的重视，所以这类公司如果不进行及时的转变将逐渐遭到严酷市场的淘汰。2公司财务成长战略管理分析==公司财务管理的核心思想是建立在可持续成长基础之上的。当然公司可持续战略的意义又存在于公司本身成长之中，实现公司成长与公司内部资源关系、公司财务政策与外部环境关系的清楚认识。　　2.1将协调成长与

8、可持续成长放在首位　　　　首先，完成公司财务成长战略的首要工作就是协调成长。实现公司与公司资源关系、公司销售与盈利关系的成长调节。销售成长和盈利成长如果在短时间内出现差异则属于正常现象，如果这种差异存在的时间较长则属于不正常现象。公司内部资源如资金、人才、技术、管理等需要支持