浅析人民币国际化

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1、浅析人民币国际化摘　要：经历了改革开放三十年的飞速增长，我国已跃然成为世界第二大经济体。人民币的国际化必然在全球引起轩然大波，本文以“十二五初期”作为人民币国际化时间矢点，综合考量当前国内外经济背景，分析促使人民币国际化的动因，同时关注人民币国际化可能引起哪些副作用，最后，在未来可能出现不利的情况下，我国是否能够通过哪些政策工具，控制化解人民币国际化之后所带来的风险。关键词：人民币国际化人民币汇率国际收支2012年9月，央行发布《金融业发展和改革“十二五”规划》，规划强调，将进一步完善货币政策调控，优化货币政策目标体系，更加突出价格稳定目标；同时提出完善人民币汇率形成机

2、制，逐步实现人民币资本项目可兑换，逐步扩大人民币跨境使用。这预示着人民币国际化实质性的发展。根据发改委的“十二五”上海国际金融中心建设规划，上海将成为全球人民币产品中心，加速人民币的国际化是这个时代的客观需求，正如伦敦有英镑，纽约有美元，人民币作为主权货币，也将是上海成为国际金融中心的基础。一、当前经济背景　　今年两会，温总理在政府工作报告中指出，十二五经济增长目标为年均7%。当前经济工作重点是转型、调结构、促和谐。经历了金融危机的洗礼，应该说全球经济仍然充满了很多不确定性，当前经济背景可归纳为以下三点：(一)欧美尚未走出次债危机的阴霾，复苏的步伐缓慢。一方面，欧美需求

3、的疲软，削弱了我国出口；另一方面，也加剧了贸易摩擦，贸易保护主义抬头。(二)中国经济发展面临转型，传统产业面临升级换代，未来这几年将实现劳动密集型产业向资本和技术密集型产业的转变，提高产品的技术含量，依靠科技创新来增加产品的国际竞争力，实现可持续的发展。(三)谨防通货膨胀的再次爆发。在前一轮汇改中，人民币升值预期使大量国际热钱涌入，在一轮投机风潮过后，泡沫破碎，给国内投资者带来极大的伤害。当前，人民币仍处于升值预期中，必须警惕热钱，严防资产价格过快上涨。二、人民币国际化的概述　　所谓人民币国际化，是指使人民币成为国际市场所接受的支付、结算乃至储备的货币的长期性货币政策。

4、其含义主要包括：一，人民币现金在境外的流通度；二，以人民币计价的金融产品成为国际主要的投资工具；三，国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。　　　人民币的国际化势必对汇率、利率进一步开放，当按照央行的货币政策有理有节的逐步放开这些关键元素的市场化。当前人民币的汇率、利率定价机制遵循以下三大基础：首先是以市场供求关系为基础的，其次，是注重经常项目的收支平衡，最后，是以一篮子货币为参考的定价机制。三、人民币国际化的动因　　人民币国际化的外在动因是中美贸易的长期不平衡。改革开放以来，人民币长期采用以美元为锚的相对固定的汇率制度，这在经济发展中起到了关键的稳定汇率的作用。

5、而长期的国际收支逆差使有效汇率低于实际汇率，西方经济学家开始指责“中国操纵人民币汇率”，认为人民币对美元升值才能消减贸易盈余。　　客观地说，中美国际收支失衡并不能简单归咎于人民币汇率问题。从两国国情来看，中国人勤俭重储蓄，消费投资较少，多出的产能必须依靠出口来消化；而美国人则消费超前，美国政府也不断通过发行货币来支持国民的信贷消费。美国政府通过发行货币，不但赚取了铸币税，还大量购进国外廉价的商品，提高本国福利水平。正是美国的“高消费”，导致了世界经济的失衡，而美元在全球的流动性泛滥，还通过出售美国国债来抵消，明明是美元绑架了全球经济，却因为“中国制造”的崛起，让人民币成

6、了它的替罪羔羊。　　在此模式下，任何国家对拥有主权货币的国家都会处于被动的地位。只有增强国力，使人民币逐步实现国际化，才能增强本国对全球经济活动的影响和发言权，摆脱这种受支配的地位。　　从国际贸易角度来说，若人民币替代美元结算，我国出口商而言可降低汇率风险和交易成本；次债危机后美经济复苏乏力，美元欧元均表现疲弱，相比之下，人民币相对稳定且升值预期较强，以人民币进行贸易结算将是进口商不错的选择。随着人民币在贸易结算中比重的增加，将使我国国际收支盈余水平下降，在理想情况下，若人民币完全替代美元，我国的贸易收支呈现逆差。国外持有人民币越多，贸易收支的逆差也将越大。这样一定程度

7、上将消减对人民币汇率的指责和升值压力，同时也有助于减少贸易摩擦。人民币国际化有利于国内企业走出去，在国外建立分支机构，从事跨国投资、生产和销售。跨国投资的增加，资本项目也会出现逆差。　　对国内而言，国际收支长期顺差，在积累大量外汇储备的同时，外汇占款亦与日俱增，人民币货币供应量也随之增长，这对控制国内通货膨胀带来不小的压力。当然，央行可通过提高法定准备金和发行央票进行冲销，然而，此举一方面会使货币政策干预成本越来越高，另一方面也会对经济增长造成负面影响。人民币走出去后，我国外汇占款下降，国内货币供应总量对通胀压力将有所释放。最后，作为货币