企业偿债能力的分析研究

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1、企业偿债能力的分析研究偿债按照到期时间划分可以分为短期债务和长期债务两种类型，所以偿债能力分析也随之可分为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析两大种类。偿债能力的衡量方式也有两种：第一种是比较可供偿债资产与债务的存量，如果你的资产存量超过债务存量较多，则被认为是偿债能力较强；而另一类却相反，即是比较经营活动现金流量和偿债所需资金，假如一个人或一个单位产生的现金超过需要的现金量较多，则这个人或这个单位就被认为偿债能力强。因此，企业保持一定的偿还债务能力，就拥有着非同一般的意义。　　一、短期偿债能力比率　　(一)可偿债资金与短期债务的存量比较　　1、营运资金（营运资本）　　营运资金＝流动资

2、产－流动负债＝净流动资产＝长期资本－长期资产。作用：反映企业长期稳定的资本投入到日常营运，用于流动性资产上的数额。性质：表明流动资产受长期资本支撑的数。数值越大，营运性资产的资金越有保障，财务状况越稳定；但资本成本的代价越高。　　合理的标准：需要权衡企业的偿债风险与资金运用效率。根据该标准进行判断时，营运资本的数额越大，企业的财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没由任何流动负债提供资金，而是由长期资本提供时，企业没有任何短期偿债能力。　　2、短期债务的存量比率　　(1)流动比率。作用：反映资产对日常债务的偿还保障能力。合理的标准：一般为2.0。行业性质不同，比率的标准不同。影响流

3、动比率可信性的因素：应收帐款和存货的周转速度。　　(2)速动比率。速动资产：能够迅速变现的资产，不包括存货、待摊费用。速动资产＝货币性资产＋结算性资产。或＝流动资产－存货类资产。作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性（速度）。　　合理的标准：1.0　　影响速动比率可信性的因素：应收帐款的周转速度　　(二)经营活动现金流量净额与短期债务的比较　　现金比率（保守的速动比率）。该比率所代表的是企业创造资金的能力，这里已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，即是可以用来偿债的现金流。现金流量比率所表示的是每一元流动负债的经营活动现金流量保障程度。如果该比率越高的话，那么偿债能力也就越强。　　

4、(三)影响偿债能力的其他因素　　上述短期偿债能力比率，都是根据财务数据计算而得。还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力。比如：　　(1)增强短期偿债能力的表外因素有：可动用的银行贷款指标：银行已同可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。　　(2)降低短期偿债能力的表外因素：与担保有关的或有负债：如果该金额较大且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注。经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务。建造合同、长期资产购置合同中的分期付款：也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务。　　二、长期的偿债能力比　　(一)存量比率　　从长远的角度看，一

5、切的债最后都得偿还。所以，反映长期偿债能力的存量比率是总资产、总负债和股东权益之间的比例关系。　　1、资产负债率　　作用：衡量资产对债务的偿还保障程度、债务对资产的资金支撑程度。合理的标准：债权人：要求比率越低越好。股东：要求比率越高越好。前提：总资本报酬率＞借入资本利息率。经营者：要求保持恰当的资本结构。　　2、产权比率与权益乘数　　产权比率也就等于总负债/股东的利益。权益乘数则等于总资产/股东的利益。产权比率说明的是每一元钱的股东权益借入债务额，权益乘数说明的是每一元钱股东权益拥有的资产额，这是两种财务杠杆比率。财务杠杆既要表明债务多少，与偿债能力有关。财务杠杆影响总资产利率和权

6、益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。　　(二)总债务流量比率　　1、利息保障倍数　　利息保障倍数（EarningsBeforeInterest&Tax）。EBIT＝收入－经营性成本＝税前利润＋利息费用。　　如果利息保障倍数低于1，那么就表示自己本身所取得的收益不能支付其所要支付的资金。另外，如果保障倍数等于一，情况也不容乐观，在利息前的收益存在波动和风险，而利息却是固定的，这就会给自己带来一定的冒险。　　2、现金流量利息保障倍数　　现金流量利息保障倍数是由经营现金流量除以利息费用得到的。现金流量利息保障倍数的概念简单地说就是现金基础的利息保障倍数，表示的是

7、1元利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。　　(三)影响长期偿债能力的其他因素　　上述偿债能力比率，都是根据财务的计算统计而得来的。除此以外，还有一些其他的外部因素影响着偿债能力。比如：　　(1)长期租赁：一段时间内，企业没有足够的资金去支付所要支付的资金或者设备购置，那么企业可以通过租赁这一方式解决。财产租赁类型包括两种，一种是融资租赁，另一种是经营租赁。　　(2)债务担保：担保项目的时间长短不一样，要判断前潜在的长期负债。　　三、结束语　　对于企业自己