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1、人民币升值背景下企业理财措施分析自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率一直呈稳步上升状态。由于流动性过剩在短期内难以缓解,普遍预计未来几年内人民币仍将有继续升值的潜力和趋势。在国家经济国际化的今天,本币升值对企业经营活动的影响非同小可,并将最终反映到企业财务结果上来,这对高外贸依存度的中国来说尤为如此。 一、人民币升值对企业理财的主要影响 (一)对企业资产和负债结构的影响 人民币升值将通过企业资本成本和收入的改变来影响我国企业的资产与负债结构,重新赋予各企业不同的成长
2、速度,并可能使不同企业的经营业绩出现分化。从企业资产方面看,企业持有的以外币计价的资产头寸将会遭受侵蚀,如以美元计价的应收账款和有价证券等。其中,人民币升值对我国当前巨额海外应收账款存量的影响不容忽视。从企业负债方面看,由于人民币升值意味着外币贬值,债务相对减轻一些,企业偿还以外币计价的负债更容易了。人民币升值的汇率风险还会在企业资产和负债的交易价格上体现出来,可能导致企业的外币负债随汇率走势的预期实施延迟或提前偿还。从宏观层次来看。人民币升值导致了资产以人民币计价的中国概念股出现全球上涨,如在香
3、港上市的H股、红筹股,在纽约上市的中国概念股等,这将对中国企业的资产和负债结构产生后续影响。 (二)对企业成本和利润的影响 人民币升值在短期内会改变各企业的资产、负债、收入、成本和费用等账面价值,通过权责发生制和外汇折算差异等影响企业经营业绩。首先,人民币升值一方面使出口产品的价格竞争力降低,销售收入下降,减少了企业经营现金流入,财务状况恶化;另一方面,在国内企业大步走向国际市场的今天,人民币升值会使企业进口原材料和零部件的成本下降,但由此引发的汇率波动又会增加企业的产销成本,导致企业财务
4、风险增加,不同类型的企业经 营走向分化。如外汇负债类企业、原材料或零部件进口型企业将受益,传统的出口优势型企业、国际化定价的企业、进口产品替代的企业等将受损。其次,金融部门和金融市场制度不完善,直接影响了金融业进一步开放和国际金融市场的融合,并导致国内企业的经营成本上升。相比较而言,欧美企业所处的市场环境要好得多,在这些方面的经营成本要低得多。最后,人民币升值不仅对企业当期利润产生影响,而且还会通过摊销、预提等权责发生制下的会计处理方法影响到企业未来各期的利润实现。 (三)对企业资本项目和
5、融资渠道的影响 人民币升值除了通过进出口贸易中的经常项目对企业产生影响外,还通过反映国际资本流动的资本项目的运作影响企业损益。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售,前者主要是投资捐赠和债务注销,后者主要是土地和无形资产(专利、版权、商标等)的购买或出售。目前,大量投资和投机性国际资本的流入,导致外汇储备激增,人民币升值压力加大。在未来中国资本账户必然开放的总趋势下,人民币升值会对资本项目的管理带来巨大影响,相应的风险也急剧上升。在融资渠道上,人民币升值会减缓国内企业到海外资本市场
6、融资的步伐,舍弃在国际金融市场上以外币尤其是美元发行公司股票或债券,而更多地选择在国内融资。但人民币升值对于去国外直接投资设厂却是一个有利的环境变化。 二、当前企业应选择的理财理念 (一)树立开源节流理念 在目前日益激烈的市场竞争条件下,企业要生存和发展,必须在符合全局利益的前提下,最大限度地追求利润。要实现这个目标,在理财思想上应首先树立开源节流理念。特别是在买方市场的状况下,许多商品供大于求,消费低迷、销售不旺,厂家商家价格大战四起,许多企业只能微利经营,不少行业出现行业性亏损的
7、市场环境下,这一理念显得尤为重要。要应对严峻的市场挑战,企业应该立足市场,眼睛向内,转换机制,紧紧抓住节能降耗、降低成本这个基本环节,最合理、最节约地使用人力、物力和财力,使其发挥最大的资金利用效率,从而最大限度地实现利润。节约观念的确立,还有助于企业财务活动按照开源节流的原则来组织,企业财务工作应注意生产经营中投入与产出的比较,加强对生产经营全过程进行全面的财务监督,增强财务效应。 (二)树立竞争取胜理念 通过现代企业制度的建立和完善,克服企业对国家的过分依赖,确立起自强、自立和竞争取胜的观念
8、。在市场经济条件下,企业生存环境瞬息万变,竞争日益激烈,供求的变化、价格的波动都给企业带来不小的冲击,针对这些外部冲击,企业财务人员必须清醒地认识到“适者生存,优胜劣汰”是市场法则。在积极进行市场预测的基础上,强化财务在筹资、投资及利益分配中的决策、调节作用,并在市场竞争中,增强承受和消化冲击的应变能力。企业只有在理财思想上牢牢地确立自强、自立和竞争取胜理念,从主观上来适应市场经济的需要,才能有效地实现理财职能,将企业的财务管理工作提高到一个崭新的水平。 (三)树立风险危机管
