关于国有煤炭企业资产重组战略选择风险防范的研究

《关于国有煤炭企业资产重组战略选择风险防范的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、关于国有煤炭企业资产重组战略选择风险防范的研究平顶山煤业（集团）有限责任公司总会计师赵海龙平顶山天安煤业股份有限公司朝川矿总会计师马伊安　　[个人简介]　　赵海龙，男，山西省平遥县人，1964年10月出生，汉族，中共党员。1984年参加工作，硕士研究生学历，高级会计师，现任平顶山煤业（集团）有限责任公司总会计师。　　随着国有经济布局和产业结构的调整，国有煤炭企业正在经历着一场大规模的资产重组。企业规模的大小，取决于企业扩张或收缩的内部组织管理费用与市场交易费用的比较。目前，我国企业重组实践中存在

2、的一个突出问题就是片面地将企业重组理解为公司兼并或扩张，而忽视企业售卖与分立的重组形式。因此，企业规模扩张的同时也带来了负债和财务风险等的加大，需要采取有效措施进行防范和治理。　　一、资产重组战略选择及其必要性　　1．企业资产重组方式　　从微观上看，资产重组是企业依据外部市场环境的变化，对经营性资产存量和企业的资产负债结构进行的调整和组合。既可以通过剥离、分立、分拆、出售等方式缩小企业规模，又可以通过合并、兼并、收购（简称并购）等方式，扩大规模，做强企业。资产重组方式主要有三种：一是扩张型资产重

3、组，指企业为扩大规模而进行的重组；二是收缩型资产重组，与扩张型资产重组相反，通常是为缩小经营规模而进行的重组；三是混合型资产重组，指企业同时采用资产重组扩张形式和收缩形式的资产重组。　　2．企业资产重组战略选择的必要性　　并购是资产重组尤其是扩张型重组的主要形式。作为一种市场经济下的企业行为，并购在西方发达国家有着100多年的发展历史，形成了比较完善和规范的并购法律体系。我国经济体制改革只经历了20多年的时间，传统的计划经济使企业的发展模式严重背离市场，而且国有企业在经济中所占的比重较大。　　我

4、国大部分国有企业的并购是借助政府的行政行为而引起的，这就决定了在企业并购的过程中，政府的行政行为对并购的成败起关键作用。在这样的历史背景下发生的企业并购行为，其动机与西方国家的企业相比有明显的区别，我国大部分国有企业并购在很大程度上是政府动机代替了企业动机，不属于纯粹的市场经济行为，不利于资源的优化配置。　　目前，我国企业重组实践中通常存在两个问题：一是片面理解企业重组为公司兼并或扩张，而忽视企业售卖与分立的重组形式；二是混淆兼并的各种方式。进行企业重组分析，界定企业重组方式是首要的。根据煤炭行

5、业和国有煤炭企业的特点，为防范现阶段国有煤炭企业资产重组中的风险，应当以实施“单一化扩张战略”为主，以“一体化扩张战略”为辅，慎重对待非相关产业“多元化经营”战略，并尽可能地把企业的社会职能分离出去。企业应根据自身和所在行业的具体情况决定资产重组策略，以增强企业的核心竞争力为根本目标，不能盲目热衷于企业并购，否则就要面临失败的风险。　　二、单一化扩张战略是提高煤炭企业市场集中度的主要途径　　实施单一化扩张战略要求进行横向并购，即同处于煤炭行业的两个企业间的并购，这种并购是提高市场集中度的主要途径

6、。企业市场绩效与企业所面临的市场结构有着密切的关系，市场结构取决于市场集中度、产品差别化和进入壁垒。资源型企业的产品差别化主要是由自然资源禀赋所决定的，企业很难在生产过程中形成产品的内在特征或用商标品牌突出企业的特色。同时，资源采掘业的技术壁垒也比较低，因此市场集中度基本上可以反映资源型企业的市场竞争程度。目前，我国煤炭行业市场集中度很低，也带来了资源浪费和安全事故频发等一系列问题，已经引起全行业乃至政府的关注。　　单一化扩张可以降低生产成本，提高市场占有率，实现产业集中。我国目前有大小煤炭企业

7、两万多家，平均单产规模年不足10万吨，市场集中度与20世纪初美国的水平大致相当。美国在19世纪20世纪之交掀起了第一次并购浪潮，仅1898年到1903年的6年间美国矿业与制造业就发生了2795起并购，大大提高了美国经济集中度。横向并购是这次并购的主要特征，追求规模经济是本次并购的主要动因。　　规模经济理论认为，企业规模扩大可以在市场竞争中获得成本优势，站稳市场。企业规模的大小，取决于企业扩张或收缩的内部组织管理费用与市场交易费用的比较。如果发生在人与物方面的费用是生产费用的话，那么，发生在人与人

8、方面的费用就是交易费用。企业规模的临界点是企业内部组织管理的费用与在市场或别的企业组织同样交易所需要的费用相等的那一点。当企业规模超过了临界点，或公司需要大量现金来满足主营业务扩张或减少债务负担，而通过借贷和发行股票筹措资金困难时，可以出售公司部分非核心业务或非相关业务。既能适应经营环境和公司战略目标的需要，又可以消除负协同效应，即这些业务不适合其它业务发展出现的1+1<2的情形。　　目前，已经有不少的煤炭企业在单一化扩张上取得了进展。如河南平煤集团并购朝川矿务局、沈阳煤业并购黑龙江青山煤矿、华