公司估值（十二）：公司自由现金流

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1、公司估值（十二）：公司自由现金流公司母子公司人力资源管控体系建设与操作实务高级研讨班人力资源管控作为集团管控体系重要的环节，与一般企业的人力资源管理存在差异，母子公司人力资源管理重点强化人力资源战略规划，高管人员绩效管理、薪酬激励和高级人...[详细]公司治理与董事会运作作为学员，参加这个培训后将：统一思想和认识，尤其是公司治理中角色、分工与职责；正确认识公司治理和董事会的作用和价值；董事、CEO、经理层人员能够全面了解公司治...[详细]狙击猎杀者—上市公司防范恶意做空上市公司防范恶意做空课程从竞争情报与风险管理的角度，深入地探讨了国际上以混水与香橼为代表的国际做空机构的操作

2、手法，并结合国内做空机制特点，在国内率先提出了...[详细]非上市公司股权激励方案研修课程班非上市公司股权激励方案课程培训，内容涉及.股权激励的历史和现状，股权激励的基本模式，人才是企业做强做大的基础，股权激励是留住人才的终极武器，股权的现价、溢价...[详细]公司战略之道商业模式设计与创新课程商业模式设计与创新课程旨在帮助学员全面理解战略在公司发展中的轴线作用；全面贯彻战略在企业发展过程中的执行；全面理解企业战略设计对于模式设计的重要性；全面掌...[详细]百货公司市场及竞争对手研究实战技术训练百货公司争分析课程旨在帮助企业更加系统深入的了解他的竞争对手，辨析企业目前所处的竞

3、争环境，结合企业的自身情况调整营销战略。[详细]公司财务分析与风险防范本课程培训，学员能够掌握公司财务分析的有效方法和工具，发现企业运作各环节中的持续改善的空间，量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提...[详细]自由现金是企业所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流总和。一、公司自由现金流的计算两种方法一种方法是把公司所有权利要求者的现金流加总：fcff=股权现金流+利息费用×（1-税率）+本金归还-发行的新债+优先股红利另一种方法是用利息税前净收益（ebit）为出发点进行计算：fcff=ebit×（1-税率）+折旧-资本性支出-追加

4、营运资本两种方法计算的结果应是相同的。二、fcff和其他现金流的计算fcff和fcfe的差别主要来自与债务有关的现金流——利息支出、本金偿还、新债发行以及其他非普通股权益现金流（如优先股股利）。，百货公司年度经营计划与预算编制年度经营计划是企业新年度开始最重要的启动机制，系统性的经营计划涵盖了集团理念、愿景、使命、现有商场竞争分析及战略定位、落地战术方案与预算编制等所有内容。年...[详细]小额贷款培训之小额贷款公司高级管理人员综合管理培训班本课程通过行业最新政策的解读与行业发展的实践情况，从理论知识到实践方法，全角度、多方面的帮助高级管理人员开阔视野，提升管理能力、创新能力，

5、从根本上帮助小额...[详细]完善公司法人治理结构与董事、董秘履职能力提高班董事会建设是公司治理机制建设的关键与核心大量实证研究表明：公司经营业绩的稳定与提高，与公司治理的良好程度直接相关。而公司治理就是要建立决策、执行与监督有效...[详细]集团公司、异地公司人力资源管控与法律风险控制高层研讨会背景：企业的跨区域发展战略如果忽视了劳动法规地区差异就可能处处碰壁。总公司、分公司、母公司、子公司、办事处、代表处……企业间错综复杂的关联关系，给人力资源...[详细]。在公司估价中，一个被广泛使用的指标是利息、税、折旧和摊销前收益（ebitda）。该指标与fcff很相近，考虑了公司收

6、益以及资本支出、追加营运资本所产生的潜在税收负担。另一个常用的指标是净经营收益（noi）。净经营仅指公司的营业收入，不包括税金和非营业收入（费用），如果它加上非营业收入（费用），则得到公司的利息税前净收益。ebit×（1-t）=ebitda×（1-t）+t×折旧ebit=noi+非经营费用三、fcff和fcfe增长率的比较存在财务杠杠是fcff与fcfe增长不同的根本原因，财务杠杆通常使fcfe的增长率大于fcff。这一点可以用基本财务指标增长率的公式来证明。每股净收益的增长率被定义为：