企业资本运营风险的成因及规避

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1、企业资本运营风险的成因及规避一、我国现阶段企业资本运营风险及成因资本运营风险是任何企业在资本运营活动中都可能遇到的，而我国企业资本运营风险又有其特殊性，主要体现在以下三个方面。（一）理念风险资本运营是一种经营理念、经营战略和经营模式，它对实现企业运行体制和经营方式的转变具有重要的意义。但在现实中，由于未能全面准确地把握“资本运营”的含义，出现了一系列理解上的偏差。尤以企业购并、资产重组等为主要内容的“资本运营”，只是证券商等中介机构的理解，远非资本运营的本来意义及完整内涵。但由于对其错误的理解，使我国资本运营的理念

2、不能正确树立，从而为资本运营风险的产生埋下了根源。（二）体制风险1、政府干预过多。由于我国社会主义市场经济体制尚未完善，政企还没有完全分离，再加上各级政府追求政绩，从而造成政府对企业的过多干预。因此政府的行政行为势必影响生产要素的合理流动，违背了企业资本运营初衷，难以实现资本运营的经济功能。2、资本市场和产权市场不健全。资本市场和产权市场的完善，是资本运营的必要条件。但目前，我国资本市场规模小、发育程度低，全国性的产权流通大市场尚未形成，产权人格的确定也不尽合理，这些都降低了资产流动效率，影响了企业资本运营的成效。

3、3、各项法规不健全。由于我国的资本运营只是起步阶段，资本运营所要求的法律不配套、执法不严格，因而难以形成对资本运营操作的法律监督和保护。部分企业不是从适应市场经济、增强企业竟争力出发，而是利用国家在企业兼并、收购等方面的优惠政策，通过所谓的兼并、收购，搞假收购真炒作，以谋求投机暴利。如在股票二级市场上发生的兼并、资产重组事件中，不少是纯属以追求短期金融利益为目的的。4、社会保障体系不完善。在健全的市场经济体制中，社会保障功能由政府和社会承担。而我国政府和社会由于缺乏对职工的完善的社会保障，这必然影响资本运营的力度和

4、进程，资本运营在职工就业的压力下举步维艰。5、用人机制不健全。在企业所有权和经营权分离的情况下，企业资本运营的成功与否，直接取决于经营者的资本运营能力。但是，当前我国的用人机制僵化，企业经营者的委任制、职务终身制、经营才能与企业业绩脱钩等现象形成不了一个有效的激励机制。（三）财务风险1、会计政策的可选择性。我国现行的会计制度在一定范围内允许企业对会计政策进行选择，这种可选择性使财务报告或评估报告存在被人为操纵的风险。例如，资本运营中的资产评估、盈利预测这些重大事项都存在诸多可供选择的方法与标准。如不充分、不及时地披

5、露企业重大事项的会计政策及其变更，势必造成资本运营双方的信息不对称。2、对重大或有事项与日后事项不能正确及时地披露。目前一些重要的或有事项，如相互抵押担保融资、未决诉讼、售后退货、自然损失、债务重组等经济事项被忽略或刻意隐瞒，直接影响到信息使用者对企业价值与未来赢利能力的判断，也给资本运营带来不必要的法律纠纷。3、不能全面反映企业的理财行为。现行的会计报表体系是建立在权责发生制及历史成本计价基础之上，而现代金融业务的飞速发展，使得传统的会计计量与确认手段无法对其进行有效披露；而会计理论相对于现实发展的落后与局限性，

6、从客观上造成资本运营中的财务陷阱。当前最值得引起“警惕”的是我国企业中大量存在的表外融资行为。二、企业资本运营风险的规避（一）树立正确的资本运营理念为了提高资本增值水平，企业应在经营过程中，根据具体情况，调整资本投向、资产结构、经营对象等，不应把正常的经营活动排斥在“资本运营”范畴之外，不应将收购合并、股权置换、资产重组、项目融资等置于企业正常的经营活动之上。资本运营要求企业以提高资本效益为筹募资金和使用资金的基本准则，以实现资本增值为目的。（二）改善资本运营的外部环境资本运营是一项系统的工程，它要求相应的政策环境

7、、法律环境、社会环境和人才环境等。为资本运营的顺利开展提供服务，以降低资本运营风险。笔者认为，政府应该运用发展计划、经济杠杆、产业政策调控资本运营，还应以法律、行政、动员全社会等手段监督资本运营。1、进一步完善资本运营的各项法规。近几年，我国陆续颁布了同行企业兼并的相关法律、法规，但未考虑产权交易的特殊性，针对性不强，并且原则性规定多，具体规范少，因此在依照执行中出现操作上的困难。2、健全社会保障体系。完善社会保障制度是与资本运营配套的一项必要的改革措施。当前，我国应致力于建立和完善该体系，范围应覆盖全部职工，费用

8、由国家、单位、个人三方面合理负担，将失业救济与再就业紧密结合。国家要立法强制实施失业保险制度，并根据失业状况，调整保险基金的标准，保障资本运营中失业人员的基本生活并促进其再就业，以此推进企业资本运营更深入、更广泛地开展。3、完善用人机制。我国目前缺乏促进充分发挥人才作用的制度环境，以及有效的激励约束机制。为此，要采取有效措施，造就一批新时代资本运营战略型企业