后危机时代全球金融新格局

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1、后危机时代全球金融新格局货币信用金融力量银行国际化包容性发展　　一、后危机时代全球面临的货币信用问题　　此次全球金融危机充分暴露了现行货币体系的弊端，危机后国际货币体系问题凸显：首先，主要国际货币汇率波动剧烈。次贷危机后，美国为了刺激经济实行量化宽松的货币政策，大量发行美元，使得其对欧元和人民币持续贬值。第二，国际收支调节机制不健全。很多逆差国很难通过国际货币基金组织的苛刻条件调节为顺差。第三，巨额投机性游资在全球范围内迅速流动，缺乏有效的监控机制。第四，对储备货币发行国的宏观经济政策约束力不够，缺乏对其国内经济政策溢出效应的国际协调机制。鉴于此，目前关

2、于改革国际货币体系的呼声高涨。然而，如何构建新的储备货币？如何对特别提款权(SDR)进行技术性改造，增加其在国际货币体系中的使用份额？在资本账户尚未完全开放、人民币汇率形成机制有待完善的条件下，若想享有人民币成为国际货币为我国带来的巨大利益的情况下，如何渐进推动人民币国际化？如何促进全球信用供给与信用风险的匹配性等问题，都将影响到未来全球货币体系改革的方向和前景。　　二、金融全球化与银行业国际化发展趋势　　随着全球经济一体化进程的加快，金融全球化以强劲的势头迅速发展。主要表现在全球范围内配置金融资源、金融机构的跨国经营、金融市场的全球联动、各国中央银行货

3、币政策和金融监管的全球协调等。伴随着金融全球化的不断发展，全球银行业经营的外部环境不断改变，从而对银行业的经营运作方式产生了强烈的影响。最主要的表现为全球银行业为了扩大规模降低经营成本、提高竞争能力而进行的大规模跨国并购。除此之外，世界各大银行还通过新设（包括设立分行、独资银行、合资银行、代表处等多种形式）进入东道国，以期更为便捷的将其业务扩大到国际范围。截止2009年，除中国银行业外，欧美日各大银行海外经营业务占比均大于15%。由此可见，随着金融全球化的不断深化，银行业国际化发展趋势势不可挡，各国银行都积极在全球范围内配置资产分散风险，寻找新的盈利增长

4、点。　　三、世界金融力量的新变化　　受此次金融危机的影响，世界金融力量发生了空前的巨变，美欧银行遭受到较大冲击，全球大银行排名重新洗牌。美国投行业虽受打击较大，但经过积极的并购改制使得其整体实力未发生太大变化，全球投行业格局仍是欧美主导。　　（一）美欧银行业遭受重创，榜单上游稳中有变　　美欧银行业在此次全球金危机中受到重创，排行榜的整体格局稳中有变。稳体现在美欧银行业在排行榜中仍位列榜首，特别是美国银行业的表现抢眼——美洲银行、摩根大通和花旗集团超过英国汇丰控股位列前三甲。这主要得益于其国内原有的6大银行通过注资、并购和转制使得整体实力并未受到太大影响。

5、变主要体现在新兴国家银行业的突出表现。　　（二）全球银行业重心向新兴市场国家转移　　自20世纪90年代以来，以金砖四国为代表的新兴经济体积极推进银行体系的市场化改革，其银行业在全球的地位持续上升。特别是在此次金融危机中，新兴国家银行业相比发达国家受到的冲击较小，国际地位上升速度更为明显。2010年，金砖四国上榜银行数量从2000年的43家提高到146家，资产占比从4.7%提高到12%。　　（三）全球投行业格局变化　　从全球投资银行业的发展来看，美国投行业受此次金融危机的打击非常大：2008年3月，美国第五大投行贝尔斯登被摩根大通收购。之后，美国第三大投行

6、美林证券被美国银行以近440亿美元收购，美国第四大投行雷曼兄弟控股公司因收购谈判失败而申请破产保护。高盛和摩根士丹利宣布转变为银行控股公司。美国投行业虽受金融危机的重创，然而通过积极的收购注资使得美国投行业整体实力并为受到太大影响。全球资本市场格局并无太大变化，依然是美欧机构主导，美国机构股票承销和财务顾问业务实力较强，而欧洲机构债券承销业务实力较强。　　四、世界经济的包容性发展　　包容性发展是当今时代各国进行国际合作所遵循的一个重要理念和发展思路。在经济全球化的条件下，一国的经济政策和发展过程必然会对其他国家造成影响。这就要求各国在发展过程中不仅要实现

7、本国的发展目标，还不能损害其他国家的发展。各国力求在实现本国经济增长社会公平等目标的同时为其他国家带来发展机遇，实现互利共赢。这就是包容性发展的实质。就现实而言，后国际金融危机的世界经济需要建立更为合理的发展格局，重建平衡，避免类似美国金融泡沫式的发展导致世界灾难的重演。这是世界各国的共同愿望。　　鉴于此，各国始终要以包容性发展作为国际经济合作的重要理念。这首先要包容各国发展道路的多样性，在此基础上促进国际合作；其次，要积极促进各国经济社会各个方面发展的平衡与互动。在进行跨国投资的过程中，注重实体经济与虚拟经济的平衡发展，国内市场与国际市场的均衡发展，以

8、及经济与社会相互协调发展。第三，不仅共享发展机遇，而且共同应对发展中的挑战。现阶