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1、浅谈新会计准则下长期股权投资变动及对企业的影响1、相关定义1.1、私募股权投资的定义与特点2.1.1基本定义2.1.1基本定义私募股权投资(PrivateEquity)又常被称为私人股本、私人股权投资,其初始字面含义是指非上市的私人企业股权,现已被用于代表一种金融投资形式。目前,世界各国经济金融领域的权威机构对于私募股权投资均持有其各自的认定标准,部分主要机构所持有的认定标准如下所示:表1世界主要权威机构对PE投资的认定标准Table1DefinitiononPEbySeveralMajorInstitutions机构名称变量定义欧洲私募股权投针对企业发展初期(一般为非上市阶段),以高收益为
2、目的的投资方式,可以为资协会(EPEVCA)企业提供股权融资,用以开发新技术、新产品;增加企业营运资金;对外收购或改善企业财务困境欧洲投资银行针对具有新技术、新思想生产能力的小型企业所进行的股权投资不直接运营工商业务;投资于金融或非金融公司股权、资产或其他所有者权美国联邦银行业益,并且在未来以出售或其他形式进行处置;由任何金融控股公司及其董事、监管条例经理、雇员或其他股东持股份超过25%;持续期限不超过15年;并非出于规避监管条例而设立标准普尔对于非上市公司另类投资的统称,也包括对上市公司的非公开协议投资经济合作与发展注重挖掘被投资公司潜力的一系列投资模式,包括对提供创新性服务与产品的组织(
3、OECD)高科技企业的投资;促进具备新技术、新思想特色的企业形成与建立的投资;向具有发展潜力的企业提供股权融资英国风险投资协会(BOCA)要求其会员为主动管理资金并对企业进行中长期股权投资的机构信息来源:各机构官方网站由上表可知,目前在国际领域的各大权威机构均认可私募股权投资是一种特殊的股权投资形式,但并不存在一个被普遍认可的私募股权投资概念定义。我们可以将私募股权视作为泛指一系列投资于企业股权(大多数情况下为非上市企业股权),伴随所投企业业务发展,持有股权价值提升而实现自身收益的金融投资形式。通常,这一投资模式以向特定投资者非公开募集而来的合伙制基金的形式加以运作,并通过一系列途径在一定时
4、间内处置其所投资的股权(即退出)并向投资者分配基金收益。8上海交通大学MBA学位论文私募股权投资者对中国中小上市企业绩效提升作用研究1.2、对外直接投资股权基金的定义及作用通过前文对股权投资基金理论的综合论述,笔者将对外直接投资股权基金的定义及作用概括为:对外直接投资股权基金在创立时按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则,通过发行基金券(基金份额或受益凭证)募集众多投资者的分散资金,并交由专业的基金管理公司自任或委托的基金管理人管理基金资产的运作,以获得企业股权的方式将募集到的资金直接投资于我国未公开上市且从事对外直接投资的企业或项目,以帮助企业解决在进行对外直接投资时所面临的融资难题,
5、最终通过退出企业使投资者获取高额的投资回报10。1.3、相关概念的界定2.1股权投资基金理论综述2.1股权投资基金理论综述市场经济的高度发展催生出一种新型投融资方式——股权投资基金。目前股权投资基金已经遍布全球多个国家,逐渐成为众多企业采取的一种新型融资方式。股权投资基金它是将4人力资本、知识资本、货币资本以及企业的诚信资本汇集一体的现代企业融资方式2。但是,到目前为止,股权投资基金还没有一个具有代表性、权威性的完整定义,大多数的著作文献中都只是将其性质、特点以及功能分别进行了简单的论述,并没有对其形成明确规范的定义。本文根据股权投资基金在实际操作过程所涉及的概念,将其分解为私人股权、股权投
6、资以及股权投资基金三个方面,并对其进行详细的剖析。a.私人股权私人股权一般是指企业发行的为在股票二级市场上进行交易的资本3(EquityCapital)其实质就是一种未上市的股权,是企业非公开发行的股权。一般来说,私人股权主要包括以下三种形式:(1)创业资本。这是股权投资基金发展初期私人股权的第一种表现形式,主要包括投资于处在创设期、发展早期以及扩张期尚未成熟企业的股权资本,是为企业的创建或发展初期提供融资服务,是一种高风险高回报的风险投资资本。(2)发展资本或成长资本。这种类型的资本主要包括对处在成熟期,并且正在进行资本扩张或重组的企业进行股权投资的资本,处于该阶段的企业能够通过生产取得收
7、入,但尚未盈利或盈利较少,因此很难为企业未来的发展提供足够的资金。有的国家和地区会把其直接计入创业资本。(3)并购资本。该种资本主要包括投资于企业的兼并与收购中,其中,最典型的一种并购资本是杠杆收购资本。杠杆收购指一种战略性的股权资本,在这一投资中,通过使用财务杠杆向外举债的方式来收购一家公司、商业实体或资产,被收购的目标公司一般是处于成熟期且能够产生足够的现金流,在收购完成后,利用被收购公司的现金流来偿还杠
