饭店并购的财务问题及风险规避

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1、饭店并购的财务问题及风险规避商业经济第2013年第9期No.9,2013(总第430期)SHANGYEJINGJITota!No.430[文章编号11009-6043(2013)09-0058-02饭店并购的财务问题及风险规避李红(上海金融学院会计学院，上海201209)[摘要]并购是现代饭店常见的一种资本运作，能有效地实现，饭店的快速扩张。并购能够提高饭店的规模经济效率，降低交易费用，使饭店多元化发展。但饭店在并购中会出现并购目标饭店价值评估、并购饭店的支付方式、并购饭店的融资等一系列的财务问题。正确认识饭店并购的价值评估风险、流动性风险、

2、融资风险和汇率风险等财务风险并进行合理规避十分重要。[关键词]饭店并购;财务问题;风险规避[申图分类号]凹19.3文献标识码1AFinancialIssuesandRiskAversionofHotelMergersandAcquisitionsLIHongAbstract:Mergersandacquisitions(M&A)areacommoncapitaloperationpattem.ByM&A,ahotelcanachieverapidexpansion,im??proveeconomicefficiencyofth

3、escale,lowertransactioncostsandrealizediversifieddevelopment.However,financialissuesintheM&Amustbenoted,suchasvaluation,paymentandfinancingoftheobjectivehotel.Itisveηimportanttounderstandcorrectlyandavoidrea??sonablythefinancialrisksofM&Asuchasvaluationrisk,liquidit

4、yrisk,financingriskandexchangeraterisk.Keywords:hotelmergersandacquisitions,financialissues,riskaversion等其他手段，在信息不对称的条件下，往往会支付不菲的一、并购对饭店的意义购买成本，并且还可能由于他人的竞争或市场的垄断而并购是现代饭店常见的一种资本运作，能有效地实以失败告终。若通过并购的手段，不但可以保证该技术的现饭店的快速扩张。近年来受到国际金融危机的影响，世取得，还可以使这些问题成为饭店内部问题，达到节约交界的经济增长速度明显放缓，国

5、外的并购案例逐渐减少。易费用的目的。而我国经济保持着相对的高速发展，随着国家的经济结(兰)多元化发展构调整，越来越多的饭店希望通过并购使自身在最短的一些财力比较雄厚、实力比较强的饭店都会考虑多时间里获得其他饭店的先进技术、管理经验、销售渠道。元化发展。通过并购可以快速地进入新的竞争领域。如果并购对饭店而言往往也是走出瓶颈、做大做强的手段之饭店采取内部发展一一创办新饭店，则需要大量的投资且建设周期长，更重要的是会面临销售渠道的匮乏、市场(一)提高规模经济效率信息的不足等一系列困难。通过并购一方面可以避免创并购可以把本来散落在不同饭店里的生产要素

6、聚集建新饭店过程中可能会产生的宏观经济和市场变化的风在一起，让生产效率较高的饭店来代替低效的饭店进行险;另→方面也减少了进入新行业的成本和风险，能尽快管理，从而提高经济效率。通过并购，效率较高的饭店不地在市场竞争中取得优势。仅扩大了自身的生产规模，而且对饭店的资源进行调整二、饭店并购存在的主要财务问题和补充。使各生产要素有机的结合起来，通过减少生产过程中的中间环节，来减少单位产品的管理费用;使用同一(一)并购目标饭店价值评估问题个销售网可以降低单位产品的销售费用;整合人力资源目标饭店的价值评估在饭店并购过程中是一个相可以有效地降低研究、设计、

7、开发费用。当复杂但又相当重要的问题。由于饭店价值评估是一(二)降低交易费用项非常难以精确定量分折的工作，如何能够科学、公正市场运作是很复杂的，有许多中间环节，而每个环节地对目标饭店进行价值评估，不仅能节约并购成本而都可能要付出昂贵的成本。但通过并购可以将这些交易且也是确定目标饭店价格关键因素。只有确定一个买转化为饭店的内部管理，从而节省了交易成本，提高了效卖双方都能接受的价格，才是取得并购成功的关键。率。比如，饭店为了获得品牌、知识产权时，如果通过谈判目前，比较常用的饭店估值财务模型是现金流量折现[收稿日期12013-08一12[f乍者简介]

8、李红(1969一)，女，黑龙江哈尔滨人，上海金融学院会计学院教授。研究方向:饭店融资管理和成本控制。-58-李红:饭店并购的财务问题及风险规避法，它是一种科学的评估