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《联合证券--水上运输业-集运：欧洲航线录得本年最大单周涨幅》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、2009/08/31水上运输业行业研究跟踪研究集运：欧洲航线录得本年最大周涨幅行业评级增持/维持评级¢本周集运综指收920点，较上周涨6.1%。欧洲航线与地中海航线表现抢眼，各录得周涨幅16.3%，13.7%，收报于1182.9点和1377.9点。美西、美东航线亦录得3.0%/1.1%的周升幅，至相关研究825.9/1160.5点。《集运：全行业提价可持续吗？》2009/08/13¢数据显示，本周欧洲航线与地中海航线的单周涨幅为年内最高。我们认为，这应主要归因于：1）中国与欧洲/地中海地区贸易需求的恢复；2）远东–欧洲及远东–地中海航线的有效运力调整；3）旺季因素；4）燃油价格上涨的转嫁因素。
2、¢据上海航运交易所，本周欧洲、地中海航线货量仍保持充足，旺季行情得以持续。往年8月下旬逐渐转淡的欧洲需求可能持续。北美航线亦因旺季到来，价格稳步上升。¢年初至8月1日的统计数据显示，欧洲-远东航线运力下降16%，远东–地中海航线运力下降5%，远东–北美西海岸航线运力下降11%，而远东–北美东海岸航线运力则增10%。¢如我们在早前的文章《集运：全行业提价可持续吗？》中表达的观点，我们认为，在09年贸易需求旺季期间，因船东对运力的有效控制，集运行业提价的新闻将不断的出现。而集运行业的盈利水平在此期间应处于不断改善之中。¢需要提示的是，目前集运公司在欧洲航线的运价已渐接近盈亏平衡运价，而在北美航线仍
3、低于盈亏平衡运行。最近52周股价表现60%水上运输业上证指数40%20%0%Aug-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09分析师-20%范倩蕾075582364417-40%fanql@lhzq.com-60%谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。1/4Aug-2009图1、中国出口集装箱运指（欧洲线）图2、中国出口集装箱运指（地中海线）200060%200060%40%40%1500150020%20%10000%10000%-20%-20%500500-40%-40%0-60%0-60%030
4、4050607080903040506070809欧洲线运指（左轴）同比变化（右轴）地中海航线运指（左轴）同比变化（右轴）数据来源：上海航运交易所,联合证券研究所数据来源：上海航运交易所,联合证券研究所图3、中国出口集装箱运指（美西线）图4、中国出口集装箱运指（美东线）140040%160040%12001400100020%120020%10008000%8000%600600400-20%400-20%2002000-40%0-40%0304050607080903040506070809美西运指（左轴）同比变化（右轴）美东运指（左轴）同比变化（右轴）数据来源：上海航运交易所,联合证券研究
5、所数据来源：上海航运交易所,联合证券研究所表1、全球集运分航线运力（2009年8月1日）船舶TEU环比变化年初至今欧洲-远东2892,083,4003%-16%远东-北美西海岸3221,720,0046%-11%远东-地中海2011,338,007-1%-5%远东-中东2321,292,9100%-14%地中海-中东142813,307-3%NA东亚-东北亚386808,249-1%-22%远东-印度次大陆217789,9144%-7%远东-北美东海岸175781,779-1%10%印度次大陆-中东204772,8857%-1%中美加勒比海-远东172728,190-2%-9%印度次大陆-地中
6、海132605,511-35%东亚-东南亚265576,8943%-31%欧洲-地中海162536,4975%-14%欧洲-北美东海岸151482,016-2%3%中美加勒比海-北美东海岸200473,117-1%-14%东北亚-东南亚175374,9691%-7%地中海区内支线181162,432-4%4%欧洲-波罗的海197149,022-2%NA东南亚区内185140,327-3%2%欧洲区内15081,486-2%-2%数据来源：Ci-online，联合证券研究所谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。2/4Aug-2009图5、原油与燃料油价格500804507040060
7、35030050250402003015020100501000Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09SI380(左轴，美元每吨)WTI（右轴，美元每桶）数据来源：Bloomberg谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。3/4联合证券股票评级标准增持未来6个月内股价超越大盘10%以上中性未来6个月内股价相对大盘波动在-10%至1
