金融脱媒对商业银行盈利能力影响的实证研究

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1、金融脱媒对商业银行盈利能力影响的实证研究金融脱媒对商业银行盈利能力影响的实证研究■郭渊海南大学经济与管理学院摘要：随着互联网技术的不断进步，金融创新层出不穷，多元化的融资模式不断冲击着商业银行的存款规模，使得我国银行不仅面临着来自国内股票市场、债券市场带来的冲击，还需要有效应对互联网金融带来的压力。因此，金融脱媒问题逐渐凸显出来。基于此，本文在利率市场化和股份制的双重改革宏观政策背景下，选取了16家上市银行2000年-2015年的面板数据，实证研究了金融脱媒对商业银行盈利能力的影响。实证结果表明：一方面，金融脱媒造成了商业银行存贷

2、款流失，存贷结构发生变化。另一方面，金融脱媒倒逼银行业转型升级，反而对盈利产生了正效应。关键词：商业银行；金融脱媒；盈利能力一、引育2013年，随着“余额宝”等理财产品的火爆，金融产品的创新层出不穷，在融资模式逐渐多元化，资本市场一片欣欣向荣的背景下，银行业却在2013年6月20日出现了钱荒现象，当Et，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30％，7天回购利率最高达到28％。在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3％。根据各大银行2013年末公布的数据显示，银行业的存款规模出现了下滑的趋势，长期以来银行都依靠存贷利差来赚取利润，存

3、款规模的下滑意味着银行的传统盈利模式受到了冲击。2014年初，在各大银行纷纷呼吁抵制“余额宝”的背景下，央行行长周小川明确表示不会取缔余额宝，并且表达了支持的态度。究其原因，金融风险完全集中于银行业对于中国经济的改革而言是一个较大的隐患，而互联网金融带来的多元化资本市场正是解决这一问题的有效方案。金融脱媒的出现倒逼银行战略转型，并直接促使了利率市场化进程的加快。利率市场化后，大型银行吃存贷利差这一盈利模式将会受到极大冲击，信托以及股市对存款的吸收、互联网金融(第三方支付、众筹、P2P网贷等)的价格优势以及银行行业内部的竞争，将会促

4、使银行提高存款利率并降低贷款利率来应对金融脱媒的冲击；而中小银行由于资产规模小，风险相对于国有控股银行更大，因此为了留住存款，将在存贷利率上做出更大的让步，这无疑会进一步减少净息差。长远来看，小银行因资本实力不雄厚，难以招架，或被大银行吞并，或破产倒闭。论文通过研究金融脱媒对商业银行盈利能力的影响，分析资产脱媒和负债脱媒对净资产收益率的影响效应，以期为我国商业银行合理配置资产结构、提高资金使用效率，转变商业银行经营管理方式等方面提供理论参考。=、文献综述1．关于金融脱媒现象的描述国外方面，20世纪60年代，美国银行业对定期存款利率

5、的上限进行严格管制，使得大量定期存款资金流向收益率更高的证券资产，DonaldD．Hester(1969)针对美国银行业存款规模下滑的事实，第一次提出了“金融脱媒”的概念，他认为金融脱媒就是指资金绕过银行这个中介，直接通过其他金融机构和资本市场进行配置的现象。Hamilton(1986)~1J从银行贷款角度对金融脱媒进行了定义，他认为金融脱媒就是企业绕开商业银行等金融中介机构在市场上的筹资行为。116l未国内方面，唐旭(2006)从狭义和广义两个层次对金融脱媒进行了定义：狭义的定义是指在存款利率上限管制条件下，存款机构的存款资金流

6、向货币市场工具的现象；广义的定义不仅指存款资金流向高息资产，而且指资金使用方不经过金融中介，直接在货币市场发行短期债务工具的行为。李扬(2007)认为，金融脱媒是资金盈余者和资金短缺者不通过银行等金融中介机构直接进行资金交易的现象。2．金融脱媒产生的原因Hester(1969)认为有两个原因致使美国银行业出现金融脱媒：第一个原因是当时《Q条例》的约束使得定期存款利率上限受到严格管制，而货币市场的收益率逐渐上升直至超过定期存款利率，致使大部分定期存款流出银行转而进入货币市场；第二个原因则是当时美国政府采取了紧缩的货币政策来抑制通货膨

7、胀，可贷资金减少使得贷款利率上升，企业的成本加大。MadanSabnavis(2010)~1]认为金融脱媒出现的主因在于资金供给者和需求者对于利益的追求，供给者为了获得更高的收益回报，而需求者为了得到更低成本的借款，因而发生了资金供求双方脱离金融中介而直接匹配的现象。付淦(2006)认为银行间债券市场的金融创新使得企业在获取资金时有了新的重要渠道，不再完全依靠银行，这是金融脱媒发生的重要原因。李扬(20o7)认为，我国已确定大力发展资本市场、逐步提高直接融资比重的金融发展战略，而金融脱媒是资本市场多元化必经的过程。3．金融脱媒对商

8、业银行的影响国外方面，R．H．Schmid4A．Hackethal＆M．Tyrel(1997)通过研究发现，金融脱媒对欧洲银行业的传统经营业务带来了极大冲击，这表现在存款规模的下滑，但另一方面，欧洲银行业资金供给的功能并没有受到太大影响。国内方面，