之条件分析—外国银行设立分支机构的决定因素

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1、臺北、香港與上海成為國際金融中心之條件分析─外國銀行設立分支機構的決定因素沈中華、周秀霞49臺北、香港與上海成為國際金融中心之條件分析─外國銀行設立分支機構的決定因素沈中華（臺灣大學財務金融學系教授）周秀霞（致理技術學院財務金融學系助理教授）摘要本文探討臺北、香港與上海三個城市成為國際金融中心的條件，並以多國籍銀行設立的分支機構數衡量該城市的吸引力。不同於以往的研究，本文以實證分析各國銀行選擇投資三個城市的因素，以及影響個別銀行設立多少分支機構的因素。實證結果顯示，母國國內生產毛額愈高、母國與地主國的地理距離愈近，以及當地的多國籍銀行家

2、數愈多，母國到兩岸三地投資的銀行家數會增加；而對個別銀行而言，銀行的總資產愈多，以及母國與地主國的文化愈相近，地主國的金融開放程度愈高，銀行設立的分支機構愈多。關鍵詞：金融中心、銀行業直接投資、外國銀行進入、引力模型、區位選擇50遠景基金會季刊第十卷第二期2009年4月TSSCI期刊收錄名單壹、前言近年來由於新興市場對金融體系的逐漸開放，加上全球金融機構跨國投資與購併的盛行，以及銀行產業對新興市場直接投資的快速增加，1促使亞洲各國競相爭取成為國際或區域金融中心，希望藉由吸引國際金融機構到當地，以刺激國內金融機構努力創新，強化競爭力，提升

3、經營效率，使本國金融市場發展更趨成熟。其中新興亞洲受到國際重視，而新興亞洲又以華人地區所涵蓋的範圍最廣、人數最多，因此華人地區的金融中心值得研究。這個區域內，最具有潛力的就是臺北、香港和上海，在眾多積極爭取成為金融中心的城市中，這三個城市具有同文同種的共通點，卻有不同的經濟發展特性，因此本文選擇這三個城市為研究對象。臺北、香港、上海這三個城市，因為各自不同的政治環境與歷史發展，使得金融市場的發展與開放程度各不相同，但發展成為國際金融中心，卻是這三個城市共同的政策目標。例如：2004年臺灣進行第二次金融改革，其目標是建構與國際接軌的金融環

4、境與法制，推動臺灣成為區域金融服務中心。2無獨有偶地，將上海發展成為國際金融中心，也是中國在1992年確定的一項國家戰略。中國希望透過上海金融業的對外開放，為中國經濟開闢一個對外開放、利用外資和國際融資的窗口。3而香港雖已是亞洲地區的重要金融中心，但其在開放改革前DonaldJ.Mathieson&JorgeRoldós,“ForeignBanksinEmergingMarkets,”inR.E.Litan,P.Masson&M.Pomerleano,eds.,OpenDoors:ForeignParticipationinFinanc

5、ialSystemsinDevelopingCountries(Washington,DC:BrookingsInstitutionPress,2001),pp.15-30.區域金融服務中心推動小組，〈區域金融服務中心推動方案〉，《行政院金融監督管理委員會全球資訊網站》，2004年12月12日，。項俊波，〈和諧金融：全球經濟與金融的期盼〉，《中國人民銀行》，2006臺北、香港與上海成為國際金融中心之條件分析─外國銀行

6、設立分支機構的決定因素沈中華、周秀霞51最大的競爭優勢－－位於中國大陸樞紐地位，正面臨著上海金融地位崛起的挑戰。究竟這三個城市的競爭態勢與成為金融中心的吸引力為何，對政策制訂者及學者而言，都是值得深入探討的主題。雖然發展為國際金融中心是許多國家的重要政策，但是「國際金融中心」的定義與衡量，在學術研究尚無定論。在定義方面，金德爾伯格(CharlesP.Kindleberger)以金融中心發揮的功能加以定義，認為金融中心不僅可平衡私人企業儲蓄和投資，並且能將金融資本從存款人移轉給投資者，同時實現了付款和存款在不同地點的轉移功能。4強森(Ha

7、rryG.Johnson)認為任何種類的城市只要能聚集金融活動(FinancialActivities)－－銀行、保險和其他相關的金融業務，就是金融中心。5杜非(GunterDufey)與積棣(IanG.Giddy)則認為金融中心是在追隨高效率的條件下，金融機構與金融交易高度集中化的都會區域，使各種成本因專業分工與規模經濟而降低。6崔相閏(Sang-RimChoi)、喬戈爾(AdrianE.Tschoegl)與于卓民(Chwo-MingYu)認為金融中心是一個提供金融服務的市場(MarketplaceforFinancialServic

8、es)。7在這些不同年9月1日，