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1、研究我国税收优惠政策对外国直接投资(FDI)的影响-->税收优惠与FDI的时空分析———基于税收优惠信号理论的实证研究摘 要:文章从税收优惠信号理论的视角出发,研究我国税收优惠政策对外国直接投资(FDI)的影响。文章认为在我国市场化改革的不同阶段,以及在市场化进程的不同的地区,税收优惠政策对FDI的影响力大小是不同的。进而利用1986~2004年我国28个省市的面板数据进行了实证检验;扩展了SylvieDemurger等(2002)所建立的地区优惠政策指数,以度量我国各省市的相对税收优惠程度;同时还利用樊纲和王小鲁
2、(2001、2003、2004)编制的中国各地区市场化进程数据,将各省市分为市场化程度高的地区和市场化程度低的地区两组样本,分别进行了实证分析。结果表明,从整个样本区间(1986~2004年)来看,我国税收优惠政策是影响FDI的重要因素,但在1992年之后其影响力明显减弱,而且从横向来看,市场化程度越高的地区,税收优惠对FDI的影响力越弱。 关键词:税收优惠信号理论外国直接投资一、引 言 近来我国关于是否进行内外资企业所得税合并存在较大争议,其焦点在于,“两税”合并后税收优惠政策的调整是否会对我国引进外资产生较
3、大的负面影响。我们认为要回答该问题,需要从实证的角度,弄清楚我国自改革开放以来实行的外资税收优惠政策对FDI究竟有多大影响,其重要性如何,只有这样才能对未来FDI可能会受到的影响做出合理预测。关于我国税收优惠政策对FDI影响的研究,一般是从税收优惠直接影响企业获利程度的角度出发,考察与其他同样可以影响企业获利程度的因素(如市场规模、劳动力成本)相比,税收优惠的作用是否重要。对此,国内外学术界曾做过一些实证研究,如Yingqiuelson(1986)的税收优惠信号理论为我们提供了一个认识税收优惠对FDI影响的全新视角
4、,即对于发展中国家而言,尤其是在改革和发展的初期,当政府和外国直投资者存在信息不对称时,税收优惠除了可以直接影响企业的税后利润以外,更重要的是可以作为政府发出的一种信号,表明本国的经济发展潜力,从而在引进外资的过程中发挥很重要的作用。由于信号作用的大小取决于信息不对称的程度,所以我们认为在我国市场化改革的不同阶段,以及在市场化进程的不同的地区,税收优惠政策对FDI的影响力大小是不同的。因此,本文与相关实证研究的区别在于,从税收优惠信号作用的视角出发,研究了我国税收优惠政策对FDI的影响力具有怎样的时间变动趋势和空间
5、差异,以便能更清楚地认识税收优惠政策对FDI的影响,从而对未来“两税”合并以后我国FDI可能受到的影响作出合理预测。二、理论分析与假设提出 (一)FDI折衷理论。要研究税收优惠政策对我国FDI的影响,以及在诸多因素中的相对重要性,首先需要从理论上认识外商直接投资的行为。由于投资者的多元化、投资者复杂的动机和战略,因而很难将所有的外商直接投资的行为纳入一个理论体系。Dunning(1973、1981)首先提出了一个较为完善和综合的解释外国直接投资的理论,通常称为“折衷理论”,根据该理论,企业对外直接投资必须同时具备
6、三个优势:所有权优势、内部化优势以及在东道国的区位优势。与本文直接相关的是该理论对外商投资区位选择的分析。外商决定对外投资以后,究竟是哪些因素决定了外商对投资地的选择?Dunning强调了一些影响FDI区位选择的重要因素,如原材料、劳动力成本、市场规模、以及东道国政府的激励政策等。折衷理论是当今最具影响的FDI理论,关于FDI的实证研究一般都是以此为基础,分析在不同的国家里哪些因素影响了外商直接投资的区位选择。 但“折衷”理论的缺陷是不能回答在现实中对于具体的国家而言,为什么某些因素重要,而某些因素并不重要。而且
7、该理论缺乏对东道国政府作用的详尽分析,尽管从区位优势的角度已着手分析东道国区位因素,但是仅限于跨国公司的FDI决策的约束条件,对这一过程的内在层面还缺乏深入的了解,即外资企业与东道国政府之间的相互作用(崔新健,2001)。在发展中国家,特别是发展的初期,政府往往是引进外资的积极参与者,他们采取一系列的税收激励政策,试图影响外资的区位选择;而反过来,跨国公司的行为也会对东道国政府的政策产生较大影响,因此,任何一方的决策都不仅仅要考虑自身的最大化目标,还要考虑对方的决策,是一个博弈过程。 (二)税收优惠信号理论。对于
8、发展中国家普遍通过税收优惠政策来吸引外资的行为,Doyle和Suelson(1986)在东道国政府和外商之间存在信息不对称的前提条件下,建立了一个税收优惠作为政府信号发出的理论模型,他们分析认为,税收优惠政策可视为东道国政府发出的一种信号,表明本国的经济发展潜力,以区别于其他国家,从而达到有效吸引外资的目的。 该理论为我们提供了一个全新视角来认识税收优惠政
