上市公司经理人报酬激励机制研究——年薪制股票期权模型

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1、上市公司经理人报酬激励机制研究——年薪制股票期权模型即睡国囚白白擞辍簿越耀器疆满梯楼型自麟磁黯串串上市公司经理人报酬激励机制研究;年薪制+股票期权;模型郭飞跃(华北机电学校山西长治制6侧)摘要:本文认为，实行年薪制与股票期权相结合的报酬方式，可以优势互补，做到短期效益与长期妓益的有机结合。基于这样的思想，笔者设计了;年薪制+股票期权;的经理报酬模式。关键词:年薪制;股票期权年薪制和股票期板是我简目前经理人报酬激励的典型形年薪报酬F+(:rt-坷。)式。通过分析，我们发现，年薪制在短期激励方面有优势，股禀期板在长期激励方面有优势，这两种报酬模式各有所低，各有所短，具有良好的互补性。

2、(见下表〉年薪制与股票期权的比较F年薪制股票期权激励时间短期激励长期激励F激励强度大风险程度风险小风险大业绩标准会计标准市场标准o:rt0:rt报酬来游企业市场罔1经理人报酬模型(妞期激励部分)示意阁激励戚本高低2、模盟中的第工部分:(PcP).Qp一一股票期权激励(如报酬数最有上限无上限图5-2所示)嘈、上市公司经理人报酬激励模型构想股票期权对上市公司来说，对经理人员可以采用以下报酬模型:报酬S=F+(:rt-:rt0)+(叭;的.Qp(O~??运I)其中zs一表示企业经理人的总报酬F一表示经理人的基本年薪〈底薪);p.Qp命…表乖分享(或撒励)系数:rt…我示企业当期的业攒水

3、平(如利润等);宜。…对经理人业绩的最低要求:民…表示行权时股票动oQpQ态价;罔2经理人报酬模型(长期激励部分)示意罔P…表示行权价;Qp…表示经理人持高井行使公司股票的这一部分是经理人的期权报酬。其中，(P1-P)表示行权期机数量(至少三年以上).时股票价格与行权价的差辙，也表示经理人持有本公司股票二、对报酬模型的解释期权的数量.1、棋型中的第一部分:F+??(班刷:rt0)一一表示经理人的年-、模型中备相关~j量的分析薪1、确定基本薪金(F)要带虑的因素:①、经理人才市根据我国大多数地方年薪制的实施情况，经理人的年薪可场供求状况.如果市场上高级经理供不服求，基本薪酬就高;以

4、设计为两部分:反之，薪酬就低。@使理人的人力资本.一个具有较高人力资①、F是固定报酬部分，指企业经理人的器本年薪，这一本的经理人理应得到较高的报酬，一般说来，其人力资本越南，部分没有激励作用，只有保健作用。基本薪酬也就越高。由于人力资本往往与学历层次和工作经验@、??(:rt-页。)是企业结理人的效益年薪。它主要取决有正向相关关系，所以，经理人的学历越高，从事管理的时间于公司当年的经营攒雄。这一项的特点是设计了一个在利的越长，经营管理的经验越丰富，基本薪酬就越南.@管理的复;门槛;也就是说，企业的利润只有超过…个最低限额(:rt杂程度。一般来说，经理人付出的努力是与管理的复杂程度

5、正〉拙。)，经理人才会有奖励自(:rt-:rt0).反之，如果经理人相关的，所以，企业的规模越大，技术越复杂，基本薪酬就越的业绩低于最低限额(:rt<宜。)，不仅得不到奖励，还要遭高.@经理人承拍的风险。如果级理人感扭的风险很小，就适受惩罚(如因5…1所示).这样，对经理人的激励和约束就宜采用高基本薪酬、低风险报酬的模式.此时，经理人的基本有机地磁为一体ω一般来说，经理人这部分的报酬收入主要取薪酬应该离骋，阳风险报酬则应该少些.反之亦然.决于企业的年度业绩，姐期撒肋放果明显。2、基本黯金(凹的确定.基本事金可以按照以下公式55????????????????????????

6、??9???????????????9?9?9????9????????????????9??????9?匽????9珒????????9傡??9?9?9没??????????漩?????9?????9?????9??????9?児?????????9??9???????????9??????????9??????????????9??????????9??9?9??9?????????9?????????????????????????????9???沾?????9???玑?????????9??????9??9???9?9?????????ヒ〩???????????9????

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