财务分析报告 (2)

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1、财务分析报告一公司背景：1988年3月，中国平安保险的前身“深圳平安保险公司”成立。1992年6月4日，经国务院批准，更名为“中国平安保险公司”。1997年1月16日，经国家工商总局核准，更名为“中国平安保险股份有限公司”。2003年2月，经国务院批准，更名为“中国平安保险（集团）股份有限公司”。2004年6月，中国平安在香港联合交易所整体上市，股票代码：23182007年3月，中国平安A股在上海证券交易所上市，股票代码：60131820年的风雨征程，形成以保险为核心、证券、信托、银行等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。营业网点遍布全国除台湾、西藏外的所有省市自治区。截至2006年底，各类

2、分支机构及营销服务部门近2000个，寿险业务营销员达20.54万人在中国寿险市场占有率排名第二、财险市场占有率排名第三。是目前中国续中信、光大之后的第三大金融控股集团，也是目前国内唯一整体上市的金融集团。1992年6月，平安获得全国经营牌照，之后确立了业务向个人寿险倾斜的经营策略。1994年后，平安北京、上海等分公司先后成立，拉开了业务向全国扩展的序幕。在获准开业的几乎每一座城市，平安都展开猛烈的攻城掠地，一场又一场国内保险业前所未有的遭遇战，平安人创造了许许多多激动人心的经典“战役”。在上海，开业仅2年时间，就令一度占上海个人寿险市场份额90%以上的某外资保险公司溃不成军，其后平安保险长期稳

3、坐上海个人寿险市场头把交椅！在天津、南京、大连、厦门、宁波等一大批中心城市，个人寿险市场占有率也都长期位居首位！在北京，1999年一举成为北京最大寿险公司之后，长期保持北京个人寿险市场“一枝独秀”的领先地位。近年来，北京市场个人寿险保费收入占有率维持在40%以上！二、平安股权结构的变化1988年3月，平安保险创办时只有两家股东：工商银行(49%)和招商局集团(51%)。到1992年，股东增为五家，分别是招商局、深圳工行、中国远洋运输总公司、深圳市财政局和平安员工合股基金。（平安员工合股基金成立于1989年，1992年改制为职工合股基金公司，1996年更名为新豪时投资发展有限公司）1993年1月

4、1日，平安在全国范围内定向募集法人股，以6元的招股价扩股49％。股东数目由原有的5家增加到114家。1993年12月，摩根和高盛各自出资3500万美元益价入股平安，各持有5.56％股份。1997年，平安实行股份制改造，中远集团、深圳市财政局、工行、招商局和新豪时为五大发起人。其中，工行与招商局分别持有约15％左右股权，深圳市财政局则持有约5.2％。高盛和大摩的持股比例也相应同时增到7.63％。1997年-2002年，平安虽未再进行主动增资扩股，但股东之间股权的交易客观上却造成了股权的进一步分散。工行、中远集团、招商局先后减持平安股权，平安的十大股东中，除深圳市政府旗下深圳市投资管理公司外，其余

5、几大股东持股比例都不超过10％。2002年10月，汇丰斥资6亿美元参股平安10％，成为位列深圳市投资管理公司之后第二大股东。第三大股东为江南实业。（江南实业和新豪时都是平安员工持股机构。）2004年6月平安H股（代码：2318）上市后股权摊薄，汇丰斥资12亿港元增持平安股权至9.9%、成为中国平安第一大股东。2005年5月9日，汇丰从高盛和大摩手中购买9.91％平安股权，从而使持股量跃升至19.9％2007年3月1日，平安A股上市，股票代码：601318平安的境外投资者们都可谓“来头不小”。从早期的摩根士丹利和高盛到后来的汇丰，全部是业内赫赫有名的高手。平安很多业内“第一”最初的启发主要来自于

6、股东及合作对象。合作者们不仅带来了资金，还带来了国际化的经营管理理念和准则，带来了先进的经营管理方式。合作对象为中国平安建立国际化标准发挥了重要作用。三、平安之大摩时代1993年12月17日，摩根士丹利和高盛获准各自出资3500万美元入股平安，各持有5.56％的股份，拉开了平安引进海外投资的序幕。1997年，两公司持股比例各增到7.63％。至平安上市前一度当时各占6.86%的股权。2005年5月9日，摩根和高盛以每股13.2港元（比当时二级市场收市价溢价9%.）将手中9.91％平安股权卖给汇丰，总金额达81.04亿港元。高盛与摩根士丹利“马拉松”式的投资换得了丰厚回报，这是目前投资于一家中国公

7、司的外国投资者获得的最大投资回报之一。摩根、高盛进入平安后的11年间，对平安的公司治理和内控体制等方面施加了重大影响。诸如聘请国际知名的会计师事务所担任财务顾问，在国内引进个人寿险体制，网罗国外专才构建平安的国际化管理团队等，都在这之后出现。两家股东还在与汇丰谈判、平安上市等事件中发挥重要作用。人们将这一时期称为平安的“大摩时代”四、平安保险市场占有率1992年6月，平安获得全国经营牌照，之后确立