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1、万科A偿债能力分析万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.762009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.922010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于
2、同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/64,553,721,902.60=0.432009年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)/68,058,279,84
3、9.28=0.592010年年末速动比率=(流动资产-存货)/流动负债-17-万科A偿债能力分析=(205,520,732,201.32-133,333,458,045.93)/129,650,791,498.49=0.56分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=(19
4、,978,285,929.92+0.00)/64,553,721,902.60=30.95%2009年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=(23,001,923,830.80+740,470.77)/68,058,279,849.28=33.8%2010年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=(37,816,932,911.84+0.00)/129,650,791,498.49=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29
5、.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=0.6742009年年末资产负债率=负债总额/资产总额=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=0.670-17-万科A偿债能力分析2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额=161,051,352,099.42/215,637,551,741.83=0.747分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债
6、率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=2.072009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=2.032010年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=161
7、,051,352,099.42/54,586,199,642.41=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（6,322,285,626.03+657,253,346.42）/657,253,346.42=10.622009年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用-17-万科A偿债能力分析=（8,617,427,808.09/573,680,4
8、23.04）/573,680,423.04=16.022010年年末利息保障倍数=息税前利润/
