企业信用评级体系对企业融资成本影响的博弈分析

《企业信用评级体系对企业融资成本影响的博弈分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、企业信用评级体系对企业融资成本影响的博弈分析尤伟志中国人民银行宁波市中心支行本文研究丫在银行、企业二元市场屮企业信用评级体系（ECRS）对企业融资成本的影响。通过研宂银行一一企业贷借博弈模型得出如下两个结论：（1）当银行处于垄断的状态下时，建立ECRS会增加经营绩效良好的企业的融资成本而降低经营绩效不好的企业的融资成木；（2）当银行处于自由竞争的状态下时，建立ECRS会降低经营绩效良好的企业的融资成本而增加经营绩效不好的企业的融资成本。为了发挥市场的最大效用，应尽力保持市场上的银行处于自由竞争状态，从而实现优化配置金融资源的目的。关键词：企业信用评

2、级体系;银行企业贷借博弈模型;融资成本;尤伟志（1987-）,男，浙江宁波人，研究生，现就职于中国人民银行宁波市屮心支行。GameAnalysisoftheInfluenceoftheEnterpriseCreditRatingSystemontheFinancingCostoftheEnterpriseAbstract：Theinfluenceoftheenterprisecreditratingsystem(ECSR)onthefinancingcostoftheenterprisehasbeenresearchedinthispaper.Ba

3、sedontheresearchofthenovelestablishedBank-Enterprise1oaning-borrowinggamemodelandthesubsequentanalyses,wegettwoconclusionsasfollows:(1)Whenthebankisinthemonopolizingstate,establishingECRSwillenhancethefinancingcostoftheenterprisewhoseoperatingperformanceisperfectandreducethefi

4、nancingcostoftheenterprisewhoseoperatingperformanceisbad;(2)Contrarily,whenthebankisinthefreecompetitivestate,establishingECRSwillreducethefinancingcostoftheenterprisewhoseoperatingperformanceisperfectandenhancethefinancingcostoftheenterprisewhoseoperatingperformanceisbad.Ther

5、efore,inordertoenhancethemarket'sself-adjustingeffect,theoperatingstateofthebankinthemarketshouldbeasfreeaspossible.Keyword：EnterpriseCreditRatingSystem(ECRS);Bank-EnterpriseLoaning—borrowingmodel;FinancialCostoftheEnterprise;一、引言近年来，企业信用评级体系(EnterpriseCreditRatingSystem,ECRS)

6、因其在企业(Enterprise)融资过程中所起到的重要作用而得到了广泛了的研究。Treacy(2000)、Huang(2003)、Altman(2003)、Grunert(2005)、Driga(2009)、王雪青等(2014)等学者通过考察传统ECRS存在的不足而提出ECRS新的改进方法。Rojassuarez(2002)、Borensztein(2006)、Anderson(2009)、胡欣昀(2014)等学者根据企业经营环境等发生的变化来探讨ECRS的发展与创新。范柏乃等(2003)、蔡笑腾等(2005)、谭中明(2007)、王新红等(20

7、09)、丁振辉(2015)、普炳高(2015)等学者研究探讨了如何构建适用于中小企业的ECRS。然而，尽管国内外学者对ECRS进行了深入的研究，但他们的研究并没有涉及到ECRS对企业融资成本方而的影响。因企业对自身的融资成本是非常重视的，故而这方面的研宄是不可忽视的。二、银行与企业贷借博弈模型的建立与分析不考虑其它因素，本文讨论的企业融资过程屮的资金成本是由银行贷给企业的贷款利率r来体现的。r越大，说明企业的融资成本越高;r越小，说明企业的融资成本越低。在Bank-Enterprise贷借市场中，一方面，银行会尽可能的提高r来增加自己的利润；另一方

8、面，企业会尽可能的降低贷r来降低自己的融资成本。因此，银行和企业之间就会对贷款利率r进行博弈。(1)基本假设假设市场是一个