中小企业新三板挂牌上市决策因素分析

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1、中小企业新三板挂牌上市决策因素分析　　一、新三板概述　　（一）新三板概述　　三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。　　（二）新三板近几年发展的市场规模　　（三）新三板的扩容历程　　2012年8月，经国务院批准，证监会正式启动首批扩大非上市公司股份转让试点工作，试点园区除中关村园区外，新增天津滨海、上海张江、武汉东湖等3个国家级高新区。　　2013年12月13日，

2、国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号），将新三板扩容至全国符合条件的公司。　　（四）新三板的市场地位　　2013年12月13日国务院将新三板定位为依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，将新三板定位与上海主板、深圳中小板、创业板并列的全国性证券交易场所。　　（五）新三板的未来发展　　2015年11月20日，《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，进一步明确坚持独立的市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。全国股转系统应逐步完善服务体系，促进挂牌公司成长为优质企业，同时

3、着眼建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点，建立全国股转系统与区域性股权市场的合作对接机制，并将对新三板挂牌公司划分为基础层和创新层。　　二、新三板挂牌上市对企业的有利因素　　（一）体现和提升企业的市场价值　　未挂牌上市的企业，其企业的市场价值由于信息不透明而无法让社会公众进行评判，其企业价值只有熟悉企业的内部人士知悉，知悉企业内部人士不一定是股权评估专家，较难客观评价企业的市场价值。在新三板挂牌上市，企业作为一个公众公司出现，通过全国股权系统证券结算平台，公司的股票得以流通，投资者通过挂牌企业的信息披露，通过证券市场的买进卖出，从而体现企业的市场价值

4、。　　提升企业的市场价值有三种方法，广告、营销以及建立口碑。其实，中小企业挂牌上市对企业品牌传播效应有巨大的帮助。因为中小企业在资本市场挂牌，表明了企业的市场潜力、发展前景以及成长性都得到了广泛的认可，这本身就象征着名誉，对中小企业建立品牌知名度帮助很大。　　（二）体现和提高企业的股权价值　　中小企业在新三板挂牌上市后，和主板市场上的企业一样，全国股转系统证券结算平台为股权提供了一个交易平台，体现和增加了公司股票的流动性。未挂牌上市的企业股权由于存在信息不对称，其股权价值无法为广大投资者所知，其股权价值无法便捷、客观衡量，同时股权交易也要通过点对点协商、投入比较大的信息获取成本和交易成本、

5、协商成功后需要办理工商过户等一系列手续，其股权的流通非常困难。在新三板市场挂牌上市交易，能够帮助企业的价值被投资者发现，实现股权价值的增加，为企业股东带来高额的溢价财富，并可以在证券市场上变现。　　（三）打造企业的融资平台　　中小企业在新三板挂牌上市，为自己打造了一个便利的融资平台。新三板企业不仅能获得银行等债权人的青睐，同时自己可以在资本市场上进行融资，使公司资产价值得到大幅增加，原始股东的价值也会得到最大的体现。　　各大银行对挂牌新三板企业都有不同的资金支持，例如广发银行针对新三板挂牌企业挂牌费用，正式推出了“新三板”贷款保证保险批量授信方案，通过与保险公司合作，为准备登陆新三板的企业

6、提供不超过200万元的贷款资金，用于支付企业“新三板”挂牌的相关费用；还有部份银行有针对新三板挂牌企业的信用贷款等，如物润船联（831096）2016年3月31日公告向苏州银行张家港支行、邮政储蓄银行金港支行及宁波银行张家港支行分别申请500万元，共计1500万元信用贷款。　　中小企业在新三板挂牌上市后，可方便的进行定向增发，2015年全年新三板1885家企业完成定向增发。其中，全年发生定向增发2，566次，融资总额达1，232亿元，平均每月融资总额为103亿，与2014年一年融资总额基本持平。2015年融资最大的中科招商（832168）2015年共定向增发融资1，088，434.57万元

7、。上市融资不需要支付利息，有效的增强了企业创业与创新的动力。借助新三板市场融资，有助于中小企业解决融资难的困境，获得长期稳定的资金，帮助企业改善资本结构。并且股权融资“风险公担，收益共享”的独有机制也有助于中小企业实现股权资本收益的最大化。　　（四）使企业建立起完善的法人治理结构　　作为挂牌上市新三板的条件之一，中小企业必须建立起完善的法人治理结构，公司需要聘请董秘或证券事务代表披露信息，这一切都要求建立完善的董事会、监