私募基金行业动态周报2012年3月19日

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1、私募基金研究·周报4私募基金周报证券研究报告基金研究私募基金行业动态周报　2012年3月19日券商产品投资经理大量变更反弹是否延续私募意见分歧基金分析师：罗震SAC执业证书编号：S0850511070001luozh@htsec.com021-23219326联系人：陈韵骋cyc6613@htsec.com021-232194441.私募行业动态l2月多达19只券商集合理财产品变更投资经理，而去年2月仅有6只产品变更投资经理，今年1月也仅有4只产品变更投资经理。表12012年2月券商集合理财产品投资经理变更情况名称产品类型投资顾问投资经理上任时间离任

2、时间广发理财3号混合型广发证券资管闫鸣2011-11-302012-2-23饶小飞2012-2-23广发策略1号混合型广发证券资管邓升军2011-2-162012-2-23闫鸣2012-2-23广发策略2号混合型广发证券资管邓升军2011-6-302012-2-23乌旸丹丹2012-2-23广发理财5号混合型广发证券资管饶小飞2011-4-282012-2-23乌旸丹丹2012-2-23紫金3号混合型华泰证券资管郁红高2010-6-222012-2-29余建军2011-5-52012-2-29王强2012-2-29现金管家货币型华泰证券资管巫玲201

3、0-12-312012-2-13傅晓轩2012-2-13“金理财”经典组合FOF型国信证券资管杨蓓2010-1-42012-2-7程继东2010-1-4海通金中金FOF型海通证券资管钱伟华2008-6-302012-2-23王昭锋2012-2-23海通稳健成长混合型海通证券资管聂昕2011-4-82012-2-20秦岭松2012-2-20海通新兴成长混合型海通证券资管钱伟华2010-5-262012-2-23王爱景2012-2-23海通海蓝消费股票型海通证券资管聂昕2011-8-32012-2-20王巍2011-8-32012-2-20秦岭松2012

4、-2-20黄山2号FOF型国元证券资管谢军2008-12-192012-2-15徐强2012-2-15金如意3号股票型国联证券资管牛方磊2011-8-152012-2-2钱建2012-2-3超越理财3号混合型长江证券资管郑亮2011-7-112012-2-6钟诚2012-2-7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明私募基金研究·周报4超越理财灵活配置混合型长江证券资管苏柱林2009-8-52012-2-6杜见平2012-2-7星海一号混合型大通证券资管钟绍峰2011-10-102012-2-29张炎2012-3-1安信理财1号债券型安信证券资管庄园2

5、011-2-172012-2-6叶焕青2011-5-192012-2-6尹占华2012-2-6“金理财”多策略子计划股票型国信证券资管胡慧珍2010-1-52012-2-7邹小山2010-12-12012-2-7卢纪平2012-2-8信达满堂红主题投资混合型信达证券资管李峻峰2011-12-152012-2-21路文韬2011-12-15钱来智2012-2-21资料来源：海通证券研究所，朝阳永续总体来看，业绩不佳应该是变更投资经理的主因，变更投资经理的产品多数业绩不甚理想。例如广发证券旗下广发策略1号投资经理邓升军2月23日离任，而该产品今年前两月净

6、值下跌0.98%，排名同类179只产品中的173位；长江证券旗下超越理财灵活配置投资经理苏柱林2月6日离任，1月该产品净值下跌5.29%，排名同类181只产品中的第178位。当然也有产品属于业绩尚可也变更投资经理，如大通证券旗下星海一号今年前两月净值上涨4.71%，排名第63位，但是原投资经理钟邵峰2月29日离任。从任职时间来看，这些产品投资经理的任职期限普遍较短，11只产品投资经理任职不足1年，广发理财3号投资经理闫鸣和信达满堂红主题投资投资经理李峻峰上任不足3月即离任。从投资者的角度来说，选择产品也是选择投资经理，过于频繁的变更投资经理可能会让投

7、资者产品业绩和风格无从把握。同时，过于频繁的更换投资经理也不利于产品长期业绩的取得，市场情况变化多端，但投资经理投资逻辑和风格相对固定，一时的业绩不佳就急于替换反而可能得不偿失。1.海外对冲基金动态l对冲基金研究公司(HFR)13日发布的“市场微观产业报告”显示，2011年全球新成立的对冲基金数量达到2007年以来新高，基金之间的倒闭数量趋于平稳。报告同时显示，全球对冲基金之间的业绩差距在2011年显著缩小。报告显示，2011年全球范围内一共有1113家对冲基金成立，是自2007年的1197家以来年度成立基金最多的一年，包括第四季度成立的270家。H

8、FR认为，上述数据表明，尽管市场波动加剧，宏观经济形势未明，但行业投资者和基金经理已准备好迎接新的年度。与此