南化可转化债券招股说明书

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1、1、南化、丝绸转债：充分的股票投资特性　　。南化和丝绸转债受到追捧的原因关键是两只转债的转股价是以未来股票发行价的确定的，因此其定价完全取决于股票上市价和发行价的差值，差值比例越大，可转换公司债券价格就越高，根据当时一级市场与二级市场的差距，股票价格将明显高于转股价，在股价大大高于转股价的情况下，可转换公司债券到期前的转换特性将逐步硬化，此时，可转换公司债券具有充分的股票投资特性，可转换公司债券蜕变为准股票。因此南化和丝绸在市场表现上基本与普通股票无异，并且随着一级、二级市场股票预期差价而波动，可转换公司债券区别于股票的一些特征逐渐失去

2、意义。　　南化股票和丝绸股票分别于2000年6月16日和4月19日发行，发行价分别为4.65元和4.18元，此时两只可转换公司债券的转股价才揭开谜底，根据可转换公司债券条款规定，其当时转股价为股票价格的98％，因此南化和丝绸的转股价分别为4.56元和4.10元。2000年7月12日和5月29日两只股票正式上市，上市开盘价分别为12.70元和13.10元，据此算来南化和丝绸两只可转换公司债券直接转换成股票的价值已经分别高达278.51元和319.51元。在此情况下，可转换公司债券持有人纷纷开始执行其转股权利，在不到1个月的时间，两只可转换

3、公司债券都实现了80％以上的转股，并因可转换公司债券的流通数量小于3000万元，而分别于2000年7月31日和6月27日停止交易，最后收盘于269.70元和303.59元。2001年5月25日，南化公司因南化股票收盘价已持续收在高于转股价180%或180%以上达25个交易日而执行了赎回条款（到期日前有条件强制性转股），将剩余的可转换公司债券完全转换成股票。丝绸转债因没有设立此项条款，至今剩余几十万元可转换公司债券没有转换成股票。无论如何，南化和丝绸转债已经顺利完成历史使命，实现了先期发行股票的功能，并成功从债券过渡到股票，完全实现了发行

4、者的意图，而投资者也如投资新股一样，获得了高额回报。　　发行数量：1.5亿元　　期限：五年，由1998年8月3日起，至2003年8月2日止　　票面利率：发行首年票面息率为1.00％，以后每年增加0.20个百分点。　　转换期：股票上市日至转债到期日之间的交易日内　　转股价格：初始转股价确定为将来公开发行人民币普通股（即A股）时发行价的一定比例的折扣。如公司在一年、二年、三年、四年后上市，转股价格分别为股票发行价的98%、96%、94%、92%。南化转券投资价值几何　　　　　　您对这篇文章中涉及的股票有任何问题，您对手中持有的股票有任何担心

5、，　　　　　　您对大盘走势有任何疑惑，您还关心哪些股票的趋势，随时可以免费致电--　　　　　　金融界服务中心：010—66210650(30部中继电话)　　　　　　　　　　　　　　周一～周五：上午8:30～下午5:30，公休日：上午9:30～下午5:301.5亿元规模的南化转券昨日以上网定价的方式发行，成为97年40亿转券额度下的首家转券，在近期较为沉闷的市场中掀起新的热点。与我国历史上曾经出现的宝安、中纺机、深南玻转券相比，南化转券在《可转换债券管理暂行办法》等一系列有关法规正式出台后推出，其发行上市所处的法规政策环境更为规范。(千金

6、难买牛回头我不需再犹豫)在研究南化转券的市场定位之前，首先，要注意此次债券发行具有两个显著的特点。一是，转换价格的确定没有采用与股票二级市场价格挂钩的方式，而是采取与新股发行价相联系的手段，具体是按发行价的一定折扣作为转换价格。应该承认，在当前股票一级市场采用定价发行的方式，两级市场之间存在巨大价差的市场条件下，南化转券转股价格确定方式对市场的吸引力是不言而喻的，甚至有的投资者将购买100元的转券看成是购买几十股的“新股”，这确实是具有一定道理的。但还应该看到，上述判断没有充分考虑市场政策环境发生的改变所带来的风险。具体的政策风险体现在

7、以下两个方面：一方面是，南化新股发行阶段，国内股票市场发行方式如果发生了重大的变化，例如竞价发行方式被引入到市场中来。届时，新股的投资价值就比市场当前认同的新股投资收益情况大打折扣，转券的实际转化价值就很可能会远比不上当前定价发行方式下的转换价值高。另一方面，如果南化新股由于某种原因最终没能在存续期内发行上市，即使企业未来五年内经营和利润增长情况一直良好，但由于转股无法进行，南化转券也不可能具有相当于当前市场中新股的投资价值。因此，投资者在看到转券市场存在巨大机会的同时，还应该看到，一系列的不确定因素对转券的投资价值影响较大，转券上市后

8、盲目追高，实际上蕴藏着巨大的市场风险，投资者特别是散户应对这一点有充分清醒的认识。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)此次发行方案另一个显著特征是，到期无条件强制性转股。这是吸取以往宝安转券发行成功