2017金融专硕时文阅读之金融改革的目标与衡量标准

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1、凯程考研，为学员服务，为学生引路！2017金融专硕时文阅读之金融改革的目标与衡量标准中国的金融体系改革，必须改变以银行信用为基础、以存贷款为主体的间接金融架构，建立以“直接金融为主、间接金融为辅”的现代金融体系。　　党的十八届三中全会强调，经济体制改革要“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用”展开。金融体系是以金融产品交易为基础的由金融制度、金融机制、金融市场、金融机构和金融监管等构成的有机系统。金融资源不仅是各种经济资源的重要构成部分，其配置的取向、格局和方式还直接引导和制约着其他经济资源的流向、流速、布局和

2、效率。从这个意义上说，金融体系改革不仅是整个经济体制改革中不可或缺的组成部分，而且对经济体制改革的方向、进程和成效等有着至关重要的推动作用。金融体系改革直接涉及金融体系内各个方面的体制机制转变和金融发展方式转变，是“牵一发动全身”的重大改革，具有明显的方向性、战略性和全局性。中国的金融体系改革，必须改变以银行信用为基础、以存贷款为主体的间接金融架构，建立以“直接金融为主、间接金融为辅”的现代金融体系。　　金融体系改革的主要目标　　第一，货币政策调控机制从直接调控为主转变为间接调控为主，从“重需求管理”转向“需求管

3、理与供给管理相协调”，建立宏观审慎政策体系。实现货币政策调控机制改革的一个重要内容是，强化货币政策调控与财政政策调控相协调，货币政策操作应从“重需求管理”转向“需求管理与供给管理相协调”。　　第二，形成有效的市场价格基准。健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，形成金融产品价格的市场基准;加快推进利率市场化，建立健全由市场供求决定利率的机制，建设完善的市场利率体系和有效的利率传导机制;完善人民币汇率市场化形成机制，增加外汇市场的参与者，减少人民银行对外汇市场的常态式干预;在这基础上，形成人民银行运用价格机制调控的新

4、格局。第4页共4页凯程考研，为学员服务，为学生引路！　　迄今为止，中国的金融产品价格中，作为市场基准的依然是存款基准利率，国债的发行利率通常高于同期存款利率，国债交易市场中的收益率也受到存款基准利率调整的影响。要改变这种状况，一方面需要加快利率市场化改革步伐，给资金供给者(主要包括城乡居民和实体企业)更多的金融产品选择权，使他们在存款市场上和贷款市场上有与商业银行等金融机构竞争的能力，促使存贷款利率在市场竞争中形成;另一方面，需要加强货币政策与财政政策的协调，推进各期限的国债发行(且数额能够满足金融交易的需要)，

5、加快国债交易机制的完善，由此，促使“反映市场供求关系的国债收益率曲线”健全和完善，形成完善的市场利率体系和有效的利率传导机制。　　第三，在金融脱媒的条件下，有效推进商业银行的业务转型，明显降低生息业务比重，提高综合经营比重。切实降低实体企业的融资成本和提高城乡居民的金融财产收入水平，分散金融风险。金融信用由商业信用、银行信用和市场信用三种类型构成。长期以来，中国的金融体系建立在银行信用的基础上，它借助于存贷款创造资金的功能，一方面支持了改革开放以来经济快速发展中所需资金的支持，另一方面也严重限制了实体企业和城乡居

6、民的金融产品选择权，严重限制了商业信用和市场信用的发展，不仅使得金融产品价格体系长期处于不合理的扭曲状态，难以充分发挥市场在配置金融资源方面的决定性作用，而且使得国民经济各项活动建立在债务关系基础上，债务风险持续累积，并形成三个突出的现象：其一，债券在理论上和海外实践上都属直接金融范畴，但在中国它成为了间接金融产品。2000年以来，中国债券余额数量增长了7倍左右，但债券数额的增加，并没有引致存贷款利率市场化改革进程的加速和商业银行等金融机构业务转型的加速，也没有引致市场信用和商业信用的有效发展。其二，商业银行等金

7、融机构成为嵌入在资金供给者和资金需求者之间的卖方垄断机构，一方面以最低廉的利率从城乡居民、实体企业和其他资金供给者手中获得资金，另一方面以最昂贵的利率将这些资金贷放给实体企业，从中获得高额的利息收入。其三，在存贷款机制的作用下，中国的M2数额持续快速提高，货币乘数不断放大。到2014年6月，M2与M0的比值从1999年的8.74倍上升到21倍以上，M2与GDP的比值超过了2倍，由此给宏观经济调控和货币政策选择造成极大的困难。　　要改变货币金融运行中的种种被动局面，必须发展债券(尤其是公司债券)等直接金融工具，利用

8、金融脱媒的机制，迫使商业银行等金融机构业务转型，推进利率市场化进程，切实降低实体企业的融资成本，提高城乡居民等资金供给者的金融财产收入水平，同时分散经济和金融运行中的债务风险。　　第四，深化金融监管体制机制改革，改变机构监管为主的格局，形成功能监管为主的体制机制，以此为基础，建立统一协调的金融监管部门机制、中央与地方分层监管体系。必须按照金融市场的内在要求，打破机构监管为