2016年军工行业分析报告

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1、2016年军工行业分析报告目录一、国际环境：军事力量保证安全形势31、中美长期竞争的格局要求中国加强军备32、与周边国家关系复杂化，强大海军空军是后盾4二、军工行业大背景：军事强国匹配经济大国61、回顾2015年军工走势：军工牛市不改62、中国军费开支上升空间仍然巨大73、追赶美俄，中国未来将是武器出口大国94、中国军工企业有望成为世界级的军工企业10三、军工行业投资热点131、中国卫星制造业打破垄断，超俄追美142、国家推动航空发动机产业，军民飞机需求日益强烈173、中国民船制造第一，军船制造继续高增长194、政策支持加速，军民深度融合开

2、启黄金时代22四、重点企业简况231、中国卫星：卫星制造唯一标的，增长超预期232、南北船：国企改革合并预期提升南北船估值24193、国家层面推动航空发动机产业和航空制造业244、北斗产业爆发助推民参军企业24一、国际环境：军事力量保证安全形势今天中国已经成为世界经济大国，但中国军事力量与军事强国相比仍有较大差距。中国与美国、周边国家的关系，永远伴随着军事对抗与博弈的身影。国力的强大没有现代军事力量的威慑，一切都是浮云！1、中美长期竞争的格局要求中国全力加强军备由于政治体制和历史的原因，中国与美国一直存在分歧，长期处于政治斗争的博弈中。美国

3、政府也因中国的快速崛起而高度重视对华政策。随着中国崛起成为了世界第二大经济体，美国及其盟邦无法坐视中国日益强大，必须全力绞杀中国的战略发展！对华制衡日益加强。汇率战、反倾销、重返亚洲战略、介入南海主权问题、朝鲜核问题、减排问题和人权民主等动作频频，从未停止过。美国在亚洲地区军力占其海外军力60%，是针对中国进行的军事力量布局。随着中美对抗的加剧，要想不发生战争，唯一的渠道就是战略威慑，也就是建立自己的快速战略打击以及战争时的快速恢复能力！未来军备是中美两国之间长期关键较量。没有军事力量的强大，中国所有的成果都可能会付之一炬！192、与周边国

4、家关系复杂化（周边邻国中，与一半国家存在领土领海纠纷），领土纷争，纠纷不断，这些都有美国的影子在作祟，所以强大海军空军是我们边海防的关键后盾，没有军备，我国经济力量再强大，我们辛苦30年创建的胜利果实随时肯呢个是别人的！二、军工行业大背景：军事强国匹配经济大国中国已经是世界第二大经济体，日益壮大的经济实力、国际舞台上的大国地位、海外走出去战略、国际投资日益增多的海外资产保护、以及国家安全战略等都要求中国具备相匹配的强大军事力量。军事力量的强大靠武器装备，武器装备关键在军工企业。与众多产能过剩的行业不同，中国军工行业还处于绝对的成长阶段。军工

5、企业未来将推动中国制造业高速发展，有望长期维持蓬勃发展态势。1、回顾2015年军工走势：军工牛市不改截止2015年6月26日，国防军工行业在2015年上半年大幅跑赢市场，国防军工行业增幅为10507%，同期沪深300指增幅为3319%。与沪深300相比，国防军工行业超出7188%。受政策利好、事件驱动以及板块轮动的共同影响，2015年上半年军工行业整体表现强劲。其中，4月下旬开始军工板块表现为强势上涨。《中国制造2025》发布、国防白皮书《中国的军事战略》、以及中美之间的南海军事博弈是推动本轮军工行情强势上涨的最直接因素。192、中国军费开

6、支上升空间仍然巨大(2016年军费预算是9800亿)中国国防军费开支近五年保持两位数增长。中国目前是世界第二大经济体，经济保持7%的增长。美国国防军费开支仍居世界第一，远超其他国家。与军事强国美国、俄罗斯相比，中国国防军费开支GDP占比较低，仍有巨大的上升空间。按照财政预算，2015年中国国防支出将增10.1%，升至8890亿元。相较于2011年12.7%，2012年11.2%，2013年10.7%，2014年12.2%，中国军费已连续5年呈两位数增长。由于特殊的原因，中国的对外军费预算是需要特别理解的，也就是实际军费开支是不止对外正式公布

7、的这个数额！因此，国防军费开支仍将有望随着经济增长保持高速增长。习近平在去年全军装备工作会议时强调：加快构建适应履行使命要求的装备体系为实现强军梦提供强大物质技术支撑，中国该是强大军备的时候了。当前，军队反腐力度日益加大和军工科研项目费用的管理加强，中国国防军费实际效力将提升。武器装备升级、信息化提升采购需求，直接利好军工企业。3、追赶美俄，中国未来将是武器出口的超级大国根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所报告，中国近10年军贸总额达到10743亿美元（以1990年固定价格计算）。我国武器出口已经超过德国跃居世界第三。当前，美国、俄罗斯仍是全球

8、武器出口大国，军贸占居世界市场60%的份额。中国武器出口只占世界军贸5%。我国出口的军工产品主要以中低端武器为主，出口对象主要为巴基斯坦、孟加拉、缅甸以及非洲地区等国家。19中国