mpacc高级财务管理案例1

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1、全日制MPAcc《公司财务》教学大纲MPAcc双证班《高级财务管理理论与实务》课堂讨论案例2013-11本课程按照教学要求，需要进行分组讨论，以便于学员之间充分分享彼此经验，密切学员网络关系。一、分组要求：1、全班按照5人一组，分成若干小组。请分组时尽量保证每个小组都具有某种程度的专业（财务、会计、金融）和非专业学科经验或实务经验。小组内尽量按照学科、经验、性别互补原则。2、课堂座位请按照分组后进行排列。每个小组坐在一起。3、请打印出学员桌签，以便于课堂互动。4、每个小组派1-2名代表发言。小组成员可以补充代表发言

2、。其他小组可以就其中的问题进行提问或质疑。5、提问或回答时以案例信息或背景为主，要注意语言得体、幽默，不得人身攻击。鼓励在案例基础上的多学科的联系。二、学习内容：1．企业增长、投资、股利分配与融资缺口测算（案例1）2．不确定环境下的项目投资预算（案例2-5）3．现金预算（案例6）4．资本结构、资本成本、融资工具（案例7-11）5．期权（案例12）三、学些方法：1、5步读书法：课前指定书目章节的预读；课前案例分析与讨论；课堂展示、讨论；教师讲解；课后复习、完成作业。2、课上随机小组报告，小组问答、答辩附件：案例或习题

3、：**部分为每组必作案例。*鼓励类尝试。其余案例可根据个人或小组兴趣选择作业。**案例1：成长性与外部资金需求预算2**案例2：项目投资预算4**案例3：敏感性分析和情景分析5*案例4：企业如何避免1亿美元的投资决策失误6*案例5：A公司对开发新技术的决策7**案例6：现金预算8**案例7：融资方案9**案例8：资本结构与公司价值10案例10:杠杆收购theleveragedbuyout11案例11：可转债融资12**案例11:融资租赁与购买14**案例12：金融期权与实务期权1521全日制MPAcc《公司财务》教

4、学大纲第5次：11月19日周二上午学习目标：1．掌握企业成长战略、增长驱动因素、成长理论和公司财务政策2．掌握成长性所导致的内外生性资金需求的关系3．掌握外部资金需求预算方法、具有动手能力**案例1：成长性与外部资金需求预算假设某床垫公司的分析报告指出，行业发展将推动公司的销售额和利润在未来5年预计以20%的增长率增长。这种销售的增长势必将带来资产的增长。但是，究竟是营运资本的增加，如应收款、存货；还是PPE的增加？依赖于该公司所在行业特征和公司的成长驱动因素以及公司产能是否饱和、各种生产要素是否充分就业等。如果确

5、认了公司的增长依赖于营运资本和资本性支出（固定资产投资）驱动，那么，公司是否真的能够通过利润留存、借款或者增发股票融资来实现这一目标？是否依赖于外部融资，取决于增长水平。可能5%的成长，企业仅通过内部利润再投资就能实现。但20%的成长可能就需要企业进行外部融资？通常而言，资金来源与使用的基本关系：外部资本需求=净营运资本投资+固定资产投资+红利—经营现金流.......(1)该床垫公司有如下表1的基础信息，且损益表和资产负债表之间的关联关系（假设）如下表2。要求：1、假设这些钩稽关系5年内部不变。请模拟该公司未来5

6、年的损益表。2、根据模拟报表和公式(1)推算该公司的资金缺口3、模拟该公司未来5年的资产负债表。4、尝试着调整各参数，重新理解数据变化后的结果：外部资本需求与增长计划、投资（营运资本、资产性支出）、盈利性和股利分配之间的关系5、如果采取剩余股利支付政策，该公司的资金缺口如何？6、如果该公司决定采取固定比例45%（最优）资本结构政策，该公司资金缺口如何？表1：基础数据20082009净运营资本140190固定资产总投资320350减：累计折旧8010021全日制MPAcc《公司财务》教学大纲净固定资产240250净资

7、产总额380440长期负债6090净资产（权益+留存）320350长期负债+净资产380440表2：假设的钩稽关系假设sale@20092200g20%t5cost@sale0.92折旧@年初固定资产的9%0.09利息@年初长期负债的10%0.1tax0.5净固定资产@sale0.125净营运资本@sale0.11分红比率假设0.6可参考以下模型格式：2008200920102011201220132014123456sale@2009cost@sale21全日制MPAcc《公司财务》教学大纲GP毛利折旧@年初固定

8、资产的9%EBITinterestEBTtax税后净利分红@60%留存收益RE经营现金流CFO用于投资的现金流外部资金需求资金来源200920102011201220132014净利润+折旧资本运用净营运资产变动（+、-）净固定资产变动(+，-）21全日制MPAcc《公司财务》教学大纲分红资金缺口2008200920102011201220132014净运营