市场化运作和规范化服务的样本

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1、上海道和投资咨询有限公司创新增资模式打造混改样本——上海泛亚航运有限公司增资扩股案例上海泛亚航运有限公司是经国务院国资委批准的首批开展员工持股试点的中央企业子企业之一。员工持股试点是全面深化国有企业改革的重要举措，上海泛亚航运增资扩股项目作为其中一个“样本”，具有重要的政治意义和经济意义。一、案例背景上海泛亚航运有限公司成立于1993年4月，注册资本12.6亿元，系中国远洋海运集团有限公司下属中远海运集装箱运输有限公司的全资子公司。上海泛亚航运主营内贸、近洋及支线集装箱水上运输业务，市场占有率稳居第一。上海泛亚航运同步实施混合所有制改革和

2、员工持股试点旨在拓展新的业务领域，建立健全法人治理结构，强化对管理层和骨干员工的激励约束功能。二、项目操作1、市场化征集投资人（1）引荐意向投资人。增资人在向国务院国资委报方案时尝试接触了几家民营企业，但由于当时增资扩股方案尚未确定，双方洽谈得并不深入，加上企业投资意愿、能力也不强，最终都在挂牌前决定不再继续参与。面对这一情况，我司立刻意识到需要发挥我们的专业优势，主动出击，积极通过市场化的手段征集意向投资人，如果仅仅在挂牌后守株待兔，本项目很有可能因无法7上海道和投资咨询有限公司征集到理想的战略投资人而面临失败的风险。因此，在客户正式提

3、出引荐优质的民营投资人的要求后，我司立即通过多年积累的投资人网络筛选了数十家优质民营资本投资人，经增资人及其股东审核认可后，以线下路演推介的方式与潜在投资人的高层领导进行了有效沟通。尽管市场普遍不看好航运业的未来前景，而且项目存在估值较高、退出渠道不畅等不利因素，但我司还是在两周内就征集到了多家有明确投资意愿和能力的大型民营企业。（2）增进互动互信。增资项目不同于股权转让项目的一大特点是，新老股东将在增资完成后通过被增资企业长期合作。因此，引荐意向投资人仅仅是“万里长征第一步”，新老股东的相互信任和文化契合对于双方今后的合作、尤其是被增资

4、企业的未来发展至关重要。为此，在相关各方领导工作日程非常繁忙的情况下，我司进行了积极的协调安排，促成增资人上级集团的高层领导与多家意向投资人的高层领导互访互动，通过面对面的直接交流加深彼此的了解和互信，达成对相互企业文化和被增资企业发展战略的高度认同，为增资项目的成功起到了关键性的推动作用。同时，我司作为增资人委托的专业顾问，还配合增资人接受意向投资人的尽职调查，如实、完整地揭示项目的优劣势和投资风险，提供了大量有价值的专业意见和建议7上海道和投资咨询有限公司，得到了增资人与意向投资人的一致认可。最终，通过产权市场的公开运作，一家注册于上

5、海的大型综合性民营企业集团凭借其明显的协同效应和丰富的混改经验脱颖而出，成功通过增资获得泛亚航运10%股权。2、规范化专业服务我司作为上海联合产权交易所优秀的执业经纪会员，通过严格、规范的选聘程序后，于2017年1月23日正式接受委托，为本项目提供专业、细致的服务。（1）服务高效到位。为了保证高效率地做成、高质量地做好，我司在接受委托当天即成立项目小组，并严格规定“在一个小时以内对客户提出的问题和要求给予满意答复；遇突发情况在知晓之时起的一个小时内向客户通报并提出应对处理的意见和建议”。项目实施全过程中，我司采用日报和周报的形式，使客户上

6、到企业集团领导、下到项目具体负责人，都能及时、准确掌握项目的具体进展和市场动态信息。（2）专业优势突出。我司利用掌握的专业技能知识并结合项目个性化的特点，在项目实施过程中提出了诸多中肯的意见和建议，为项目的规范操作和顺利推进提供了保障。例如，增资人希望在设置资格条件时要求意向投资人为非外资企业，我司在了解到增资人是担心某些外国企业可能借参与投资之名行窃取我国经济情报之实后，当即提出我国民营企业（尤其是大型民营企业）跨境投资与经营活动日益活跃，已形成境内境外联动格局，因而存在某些民营企业在形式上为外资或有外资成分、但实际控制人为中国公民的情

7、况，对于这类企业不宜一概排斥，故资格条件不宜简单采用“非外资企业”的表述，建议表述成“7上海道和投资咨询有限公司意向投资人的最终控股股东或实际控制人须为中华人民共和国（不含港澳台）公民”。经过充分沟通，增资人及其股东对此表达了认可。值得一提的是，本项目最终引进的战略投资人的控股股东即为台港澳法人独资企业，但实际控制人为中国公民。正是得益于对这一资格条件的准确表达，促成了两家在各自领域内领先的企业强强联手。再如，由于对法人治理结构安排（尤其是董事会各专门委员会的人选和权利）、投资人退出渠道、企业价值评估等事项出现重大分歧，增资人与意向投资人

8、之间的商务谈判屡次陷入僵局，甚至到了破裂边缘。我司利用我们的专业团队所具备的专业背景优势，以独立第三方的身份全程参与商务谈判，从公平公正的角度出发，对国资监管、公司治理、证券市场和资产评估等相