公司治理、公司政治机制及股东、董事、经理之间的权力配置.doc

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1、公司治理、公司政治机制及股东、董事、经理之间的权力配置一、理论探讨：公司治理模式可以被“规定”得一清二楚吗20世纪90年代以来，公司治理由迅速成为一个全球性的研究哟课题，尤其是90年代末的迪东亚金融危机和近两年美国舡的公司丑闻更加深了人们对诔公司治理的关注。在中国，桨国有企业的改制不断蔓延、癍私人企业的外部融资不断扩狁大、成长型企业的雇员分享舟股权计划纷纷出笼，以及越来越多的企业公开募股和挂瓴牌上市，也产生了前所未有的公司治理方面的问题。但是，关于公司治理仍然有苤一些重要的含混不清之处。津首先，公司治理的概念引起友了不同的解读。一般认为，藐公司治理与董事会的作用

2、有踞关，并包括公司透明度和信夥息披露以及董事和经理的薪酬。对公司治理概念作这样奠的解读，可能与英国的CA完DBURY报告、GREE冶NBURY报告和HAMP阌EL报告有关，这三个报告圃被认为是90年代以来全球卢公司治理运动的奠基性文献峤，它们的主要内容就是董事缓会的作用、董事和经理的薪竺酬、透明度和信息披露。无攘论是在西方国家还是在中国开，许多人都认为，改善公司神治理主要就是要发挥董事会的作用，让董事会“到位”捉，尤其是独立董事的作用被痣提到了相当的高度，似乎成奋为改善公司治理的必须处方槭药。其次，在实践中有一种醑明显的倾向，即相信公司治娆17/17理是某种可以被

3、“规定”的、比较固定的模式，简而言叹之，可以由法律法规、证券荆交易所的规则等来“规定”旧一种公司治理模式，从而使煽股东利益、相关人利益得到崤保护。因此，法律、法规、蹦规则等来自于公司外部的强明制性“规定”，被异乎寻常洇地看重。例如，规定公司应昧该有多少独立董事、规定董事会应该设什么委员会，等等。在美国，经历“安然公ゎ司丑闻”、“世界通讯公司郝丑闻”之后，法律要求公司猃首席执行官要对公司财务报宏告的真实性签字作保，这也篦是一种“规定”。中国的公驵司法规定了股份有限公司的率股东大会行使11条职权、羧董事会行使10条职权、经砜理行使9条职权、监事会行〕使5条职权，则是

4、这方面“骋规定”公司治理模式的典型壮。无论是把公司治理的砖概念主要理解为发挥董事会缣的作用，还是认为公司治理咴是某种可以被“规定”的模吾式，都不能说有什么不对。事实上，目前改善公司治理芫的主要努力都体现在通过法中律法规、交易所规则等形式∴来促使董事会“到位”和T愍&D程度的提高，特别在美鲈国等西方国家更是如此。问题在于，对于中国这样的处于急剧转变中、而且与西髓方国家有着不同商业文化土蓰壤的国家而言，如果不从长选程历史、不从演变进化的角睥度来理解和认识公司治理，添就有可能看不到目前西方国铃家改善公司治理措施背后的鲼全幅图景，就可能断章取义钚地“规定”中国的公司治

5、理资模式。中国的情况非常有意邳思，公司治理由于也被翻译洳17/17成治理结构，望文生义地将骂公司治理理解成“组织结构龄”、特别是理解成中国公司″法中的“组织机构”——即伽股东会、董事会、经理——沌就毫不奇怪了。因此，股东旯会、董事会、经理之间的权茶力配置自然成为焦点。的确饔，这种权力配置应该是公司檐治理的核心，但我们宁愿赘言指出，分清这种权力配置钶是来自于公司外部的强制性“规定”还是来自于演变进瞌化的结果，而且演变进化在姣多大程度上受到公司内部力阻量的推动、在多大程度上受撷到外部影响，是非常重要的呻。如果不能作这种廓清，我拍们就会对一个简单的问题束绫手无策：如果股

6、东、董事、虻经理不按“规定”行使权力╃怎么办？因此，就会出现借渔鉴别国而“规定”的模式在绚中国不被“买帐”、陷入僵Ｂ局的问题。近一两年，已经出现了质疑欧美公司治理模氙式是否适合东亚和中国的声汹音，甚至质疑独立董事等措岖施能否有效改善欧美公司治嫘理的声音，遗憾的是，在质蝈疑的同时并没有提供强有力ㄣ的理论性辩论。在现实世界筠中，中国的公司到底有多少是按照公司法“规定”的治凰理模式在运转？真实的答案肯定会令立法者灰心的。我们知道，学术界当然也对亥公司治理作狭义的和广义的陉两种解释。为了从长程历史忻、演变进化的角度来理解和蝻认识公司治理，广义的解释助更有意义。玛格丽特

7、·布莱仅尔认为，公司治理的实质就猁是在公司中建立规则以限定煅控制权、决策程序、责任、槿各种索取权等问题。张维迎17/17认为，公司治理广义地讲就蚶是指有关公司控制权和剩余癸索取权分配的一整套法律、猊文化和制度性安排。把公司治理理解成企业的制度安排是深刻的，但这也太过宽泛铫了。我们认为，可以将公司缟治理概括为用以保护公司弱吓势利益人的利益的一套制度安排，这样就更清楚一些。公司所有的利益人包括股东扁、董事、经理、一般雇员(谖也是内部人)、债权人，等蔫等。一般而言，公司的控制眠人——或者是职业经理、或胗者是控制股东以及董事——η是最强势的利益人，