公司治理、公司政治机制及股东、董事、经理之间的权利.doc

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1、公司治理、公司政治机制及股东、董事、经理之间的权利内容提要：与其把公司治理理解为由外部力量强制“规定”的模式，还不如理解为一种保护弱势利益人的利益的一套制度β安排。公司治理是经过博弈而形成的暂时均衡，各方利辫益人的博弈形成了公司政治殿机制，使得公司权力配置在燕动态中寻找平衡，而权力斗霰争使公司看起来像一个政治薇舞台。关键词：公司治理公淦司政治机制随着中国经济勾的持续繁荣，新企业不断诞生，老企业处于快速变革之蜮中，公司治理不但成为一个变炽热的理论课题，同时也成雉为一个现实问题。人们通常髹要碰到的问题就是：股东、禄董事、经理各有什么权力？桷进一步，谁规定了这样的权纥力配置？如果不遵循这

2、样的雏权力配置会出现什么样的结眸果？从理论角度对公司治理鞒作一些深层探讨，并对国际烙主流的公司权力配置作一些逢剖析，有利于回答上述问题蛴。一、理论探讨：公司羞治理模式可以被“规定”得趋一清二楚吗20世纪90硷年代以来，公司治理迅速成莫为一个全球性的研究课题，咛尤其是90年代末的东亚金善融危机和近两年美国的公司屈丑闻更加深了人们对公司治谲理的关注。在中国，国有企楸业的改制不断蔓延、私人企撵业的外部融资不断扩大、成嘤17/17长型企业的雇员分享股权计嗍划纷纷出笼，以及越来越多倒的企业公开募股和挂牌上市莞，也产生了前所未有的公司遑治理方面的问题。但是阆，关于公司治理仍然有一些馇重要的含混不

3、清之处。首先，公司治理的概念引起了不锴同的解读。一般认为，公司嘈治理与董事会的作用有关，к并包括公司透明度和信息披箕露以及董事和经理的薪酬。缥对公司治理概念作这样的解艇读，可能与英国的CADB鹬URY报告、GREENB～URY报告和HAMPEL祓报告有关，这三个报告被认⒃为是90年代以来全球公司出治理运动的奠基性文献，它判们的主要内容就是董事会的俯作用、董事和经理的薪酬、嗟透明度和信息披露。无论是窄在西方国家还是在中国，许洳多人都认为，改善公司治理陕主要就是要发挥董事会的作着用，让董事会“到位”，尤睡其是独立董事的作用被提到哐了相当的高度，似乎成为改蔫善公司治理的必须处方药。骧其次，在

4、实践中有一种明显法的倾向，即相信公司治理是牟某种可以被“规定”的、比暌较固定的模式，简而言之，咎可以由法律法规、证券交易Ｇ所的规则等来“规定”一种趋公司治理模式，从而使股东漤利益、相关人利益得到保护磴。因此，法律、法规、规则鹳等来自于公司外部的强制性“规定”，被异乎寻常地看醭重。例如，规定公司应该有婶多少独立董事、规定董事会道应该设什么委员会，等等。蹑在美国，经历“安然公司丑锅闻”、“世界通讯公司丑闻”之后，法律要求公司首席畈17/17执行官要对公司财务报告的否真实性签字作保，这也是一鱼种“规定”。中国的公司法艺规定了股份有限公司的股东丰大会行使11条职权、董事延会行使10条职权、经

5、理行使9条职权、监事会行使5王条职权，则是这方面“规定猹”公司治理模式的典型。无论是把公司治理的概念主贲要理解为发挥董事会的作用堀，还是认为公司治理是某种噘可以被“规定”的模式，都喈不能说有什么不对。事实上悚，目前改善公司治理的主要衢努力都体现在通过法律法规起、交易所规则等形式来促使茕董事会“到位”和T&D程鸯度的提高，特别在美国等西舅方国家更是如此。问题谲在于，对于中国这样的处于＼急剧转变中、而且与西方国侑家有着不同商业文化土壤的玖国家而言，如果不从长程历骛史、不从演变进化的角度来濞理解和认识公司治理，就有嗄可能看不到目前西方国家改善公司治理措施背后的全幅馔图景，就可能断章取义

6、地“峨规定”中国的公司治理模式¨。中国的情况非常有意思，粱公司治理由于也被翻译成治翌理结构，望文生义地将公司┉治理理解成“组织结构”、夹特别是理解成中国公司法中涂的“组织机构”——即股东侵会、董事会、经理——就毫瞌不奇怪了。因此，股东会、惘董事会、经理之间的权力配担置自然成为焦点。的确，这铪种权力配置应该是公司治理嗳的核心，但我们宁愿赘言指靛出，分清这种权力配置是来氟自于公司外部的强制性“规翔定”还是来自于演变进化的结果，而且演变进化在多大佐程度上受到公司内部力量的绒17/17推动、在多大程度上受到外だ部影响，是非常重要的。如鸸果不能作这种廓清，我们就手会对一个简单的问题束手无熟策：如

7、果股东、董事、经理秧不按“规定”行使权力怎么菅办？因此，就会出现借鉴别珂国而“规定”的模式在中国Ц不被“买帐”、陷入僵局的唛问题。近一两年，已经出现骇了质疑欧美公司治理模式是诞否适合东亚和中国的声音，芪甚至质疑独立董事等措施能爵否有效改善欧美公司治理的淦声音，遗憾的是，在质疑的同时并没有提供强有力的理瞀论性辩论。在现实世界中，你中国的公司到底有多少是按龙照公司法“规定”的治理模样式在运转？真实的答案肯定艋会令立法者灰心的。我杯们