保险企业涉足基金管理业相关问题研究.doc

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1、保险企业涉足基金管理业相关问题研究[摘要]保险企业和其它金融机构的发展更加依赖于一个健康、完善的资本市场，而资本市场的案发展，需要保险企业的贡献递，大型保险企业是建设资本陟市场的主要参与者。保险企咀业组建基金管理公司是为了柱适应国内保险业经营方向的遢转型和盈利模式的转换，保曝险系基金有自己的专长、资铉源和投资风格。中国经济的榀增长是保险业和投资管理行递业发展的最终保障，给予了埸保险企业组建基金获得成功绫以最大的可行性。在一个资帮产管理公司下开展保险业务琰和基金管理业务，有悖于分狮业经营的政策，所以，直接隧颁发保险资产管理公司基金匙管理经营执照的模式应该看烷作是保险

2、业进入基金业的权咛宜策略。[关键词]基金管姆理业；资产管理公司；资本茇市场；组织模式《国务院牛关于保险业改革发展的若干幛意见》(以下简称“国十条泺”)的颁布，向市场发出了视一个强烈的信号，新的一次雪金融市场放松管制时期已经悸来临。在金融市场的发展历戎史上，不论国际还是国内，碳市场是在管制一放松一再管嚷制的周期循环中发展的。那些在放松管制后的监管滞后楦中利用机制创新和工具创新级而迅速套利的企业总是能获智得先机。金融混业经营在国站内已经开始实施。目前我国汪保险业在全社会占有的金融惺资产比例远远小于银行系统豉，下一次的金融改革将以从蒸保险产业开始放松管制为标仃志，进入

3、金融行业的多元化14/14的综合经营和资产规模的快霹速扩张时期，在这个阶段，旌我们看到这样一个互动的相魍辅相成的关系，就是保险企缙业和其它金融机构的发展更加依赖于一个健康、完善的但资本市场，而资本市场的发つ展，无论是扩容还是增加有樟效性，都需要保险企业的贡镉献，大型保险企业是建设资ざ本市场的主要参与者，保险妗业走向金融混业经营的步伐转渐行渐近。一、保险企业参与基金管理行业的必要性通过基金管理公司开展理财ろ业务，在国际资本市场已经瘀成为最普遍的间接投资方式匙，这种方式通过基金公司和ダ资产管理公司实现，做到了テ集合(Pooling)投资。集合投资机制下组成的猖

4、基金公司不仅仅适用于单纯抿的基金管理公司，也适用于掬以银行和保险为主的金融控呤股集团。保险企业选择什么汆样的投资理财和承保业务权蕨重模式取决于多种因素，一耔般来说，主要取决于资本市沼场成熟度、保险法规制度、栖保险公司组织形式和治理结戥构。适合的投资—承保权重囿可以最大化保险集团收益，吸也可以有效控制风险。在我镙国的资本市场中，保险业的崞资金融通功能已经日益凸显，保险企业在利率市场化和垴竞争加剧的形式下，运营压ю力不断增大，市场风险不断ｗ显现，承保利润空间进一步鱿缩减，于是对投资收益的要求就相应提高了。即使是鸵发达国家的保险业，保险承了14/14保利润从长期来看

5、也是下滑苛的趋势，承保的绩效常常只，能达到持平，但其作用是吸煌纳了大量的资金和构建了客户网络，对资本市场的规模柳建设做出了贡献，从而能够在这个平台之上从事全方位货的金融混业经营业务。对于桡国内的保险业，随着市场竞争主体的增多，垄断局面基逝本已被打破，多层次、多元跄化的竞争格局已经出现，剔吮除市场规模扩张的因素之外，保险业的承保利润必将呈约现出下滑趋势，发展下去保险行业的边际利润会趋向于玟零，行业内只依靠承保收益这一个车轮运转的模式已经λ无法应付市场的动态变化。不开展全功能的投资管理业Ц务，不利于保险业参与国际举保险业竞争，在大量外资保险企业登陆我国

6、保险市场后鸾，民族大型保险企业投资不沿足，赔付率与外资保险企业猬相比不占优势，产品价格就僖会失去竞争性；在未来很长镤的时期，我国经济和保险业肠会持续增长，能将社会资金饷有效转化为投资的渠道很有悌限，保险企业应利用自己得蛊天独厚的优势开展理财业务餮，可以填补理财市场的空白，建立新的套利空间。事实睨上，理财和投资管理能力的鬼高低，体现了保险企业的竞芫争力，国际上大型保险企业竟的竞争力主要体现在投资收益和产品创新方面，而产品停创新能力又十分依赖投资市狸场，投资比重多的保险企业娅有能力制定更低的产品价格菅，投资收益差的保险公司则褪无法留住客户。过去由于プ保险业监管限制

7、过多，限制音了保险企业开展业务的灵活性和创新活力，可以说不适颥14/14应国际保险市场的发展趋势，现在，开放的步伐加快，我们的资本市场还不够理性衰，各个金融机构的投资管理Я能力还处在一个初级阶段，损使得资本市场和保险公司的应收益管理、保险企业的资产蜡负债管理都是相脱节的。现忸阶段我们发展的约束条件仍然是不配套的制度限制和资暂本市场条件，等待条件具备胎了再开展业务是一个很消极虚的策略，主动突破限制才是甜上策，瞄准发达市场的发展盏步伐，借鉴他们的发展历程助，这些原则是对我们很实用胁的启示。保险企业组建基昴金管理公司也是为了适应国坝内保险业经营方向的转型和蚓盈利

8、模式的转换