以公司治理为导向的会计信息披露管制模式.doc

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1、以公司治理为导向的会计信息披露管制模式【摘要】 会计信息披露通过缓解管理层与投资者之间的信息不对称，有效燎地抑制管理层机会主义行为，因而在公司治理机制中发橡挥着基础性作用。在此基础兄上，本文将会计信息披露的均衡理解为满足公司治理所沏需的会计信息披露质量的均裼衡。由于存在契约成本、信享息成本以及第三方审计失灵浙等问题，市场不可能自动实淝现会计信息披露的均衡，政河府管制成为保障会计信息披佐露质量的必要手段。在我国汨社会主义市场经济条件下，犷借鉴国际经验，健全以公司拚治理为导向的会计信息披露Χ政府管制体系，对于保证会记计信息质量、完善公司治理机制和提高资本市场效率都改有十分重要的作用。

2、【关哉键词】公司治理 会计信息把披露 政府管制一、引言会计信息披露制度在公司治吊理中的作用在于，它能够通沿过缓解管理层与投资者之间峄以及控股股东与其他投资者咀之间的信息不对称问题，来部抑制管理层的机会主义行为蚧。在现代市场经济环境下，无论是公司内部治理机制还是公司外部治理机制，其作瘘用的发挥都离不开高质量的溢会计信息。因而，建立一套雳保证会计信息质量的制度安排对于提高公司治理效率至关重要。在新古典经济学理鏖论中，这是不成问题的。因12/12黎为新古典经济学的市场均衡敕模型建立在诚实的公司能够疖找到将自己与不诚实的公司狸区分开来的方法的基础之上浜，从而有助于客户和投资者剁对从事机

3、会主义行为的公司脘的产品和证券打一个合适的“柠檬折扣”。但是，阿克幅洛夫强调了在现实生活中存庙在另一种可能性，即当信息的可靠性难以被证实时，不沮是诚实的行为将不诚实的行屿为驱逐出市场，而是相反，辋不诚实的行为会将诚实的行ゐ为驱逐出市场。这种现象无廛论在发达国家的证券市场，隗还是在我国不发达的证券市场上都时有发生。 因此お，会计信息披露成为各国证腋券市场监管的核心问题，也芗是各国公司治理原则规范的置重要内容。在目前我国市场濮还不够完善的条件下，充分捍发挥政府的管制作用，对于自提高会计信息质量、完善公淙司治理机制和提高证券市场效率都具有重要的现实意义果。通过政府管制来保证公司羧向市

4、场披露信息的真实，从锤而提高公众对公平市场的信努任，这将有利于加深市场化鳗的程度。本文将围绕信息披塾露制度与公司治理机制的关ィ系，着重探讨政府在保证会鼹计信息质量中的管制作用。二、会计信息披露在公司治刂理中的基础性作用伯利和廒米恩斯及其追随者认为，几茚乎所有股权分散的大公司都肱是由职业经理人来管理和控鸟制的，所有权和经营权的分塾离会导致公司经理人员产生枨违背股东利益的道德风险。12/12针对这种情况，必须建立一愕套能对经理人员进行约束和挟激励的公司治理机制。而公困司治理机制发挥作用的前提是投资者要能够充分地了解ǚ有关公司运作和价值的信息蒸。会计信息披露便是公司治孬理机制发挥作用的重

5、要基础耍之一，它在公司治理中的作朗用主要表现在以下几个方面耒。1、在监督和评价机制耪中的作用市场里的企业被刻认为是一个人力资本与非人鲽力资本之间的特别的合约。人力资本的产权特征决定了班监督、评价经理人员的重要⑸性。由于人力资本与其所有娲者不可分离，它不具有抵押ン功能 。因此，相对于可抵霏押的财务资本的投资者来说饼，这就意味着人力资本所有镩者更不值得信赖，也意味着盎人力资本所有者容易“偷懒┭”。换言之，经理人员不仅薤可以通过“偷懒”提高自己た的效用，而且还可以通过“蒇虐待”非人力资本使自己受啾益。如果说人力资本所有者垃需要激励与约束的话，那么攘非人力资本就更需要一个监护人。在实际运作

6、中，会计集信息披露制度便起到了这种监护人的作用。缔约之后，跟投资者为了实现其财务资本哲的保值而对经理人员的行为箪进行监控，就要依赖于公司届年报、中报和临时公告等对潜外披露的会计信息。同样，驼投资者对经理人的事后评价謦也离不开会计信息。投资者你通过会计信息对公司经营业瘃绩及经理人员的个人能力进行评价，以便增加下次谈判㈥时的筹码，改进公司治理机徭制。因此，会计信息是对经楮12/12理人进行监督和评价的基础驼。2、在报酬激励机制中谏的作用由于人力资本由个你人承载，其作用的发挥存在摁较大的不确定性。因此，对人力资本只可激励而不能压恂榨。为了实现激励相容，让蕨经理人员分享一部分剩余索光取权

7、是有效率的。高度综合卡的会计信息自然成为激励合同设计和实施的基础。在实柒务中，大多数经理人员报酬撺激励方案的设计和实施是以净收益和股标价格为基础的觉。如易特勒等人对1993崞—1994年间的317家蛸美国公司的年度红利计划的芋调查结果表明，有312家合在其红利计划中至少使用了ｈ一种会计利润指标，并且以ｎ财务业绩为基础的红利支出饰的比重占到%。尽管研究还发现近30年来，会计利润指标在决定整个高管报酬激拖励计划中所占的比重越来越猓少，但是如