基于价值创造的上市公司经营业绩评价指标体系

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1、基于价值创造的上市公司经营业绩评价指标体系【摘要】本文试图构建一套企业的真实价值创造表现及其能力,将有助于推动投资者对上市公哦司业绩基本面的持续关注和螭真实价值的深入挖掘,也将嘟有利于我国资本市场投资者歉利益保护机制的建立健全和帖价值创造投资理念的培养、筵普及。一、企业价蛮值创造与上市公司经营业绩渠关系分析对企业进啉行经营业绩评价的根本目的麝是评价企业价值创造规模大宓小与价值创造能力的好坏,敢投资者所要发现的是真正具鳟有价值创造能力且能够创造真实价值的企业。企业的价鹗值大小是一个静态的结果,衾而

2、这个结果的大小主要取决砬于企业的价值创造能力。一外个企业的价值创造能力的大酡小主要取决于关键价值驱动碘因素。关键价值驱动因素,写就是指能够影响和推动企业屺价值创造的重要因素。关键撇5/5价值驱动因素按照内容可以茔划分为外部环境价值驱动因磐素和内部管理价值驱动因素蛊两大类型,而内部管理价值︻驱动因素又可以进一步地区沁分为财务价值驱动因素和非圭财务价值驱动因素两种具体庚类型。因此,对企业进行经营业绩评价,仅评价企业价弛值的大小是不够的,还应关注关键价值驱动因素,尤其哺是内部管理价值驱动因素,盾它反

3、映了企业的价值创造能蔑力,决定了企业价值创造的＜结果。对企业价值创造廴驱动因素的分析可以借助于坑股东价值创造链、关键因素驱动树等工具。按照已有企枷业所提供的产品或服务的满瑰意程度,它是保持老客户和壅吸引新客户的驱动因素。营销能力强的上市公司客户满龚意度也高。2.市场占有率谍,它反映了上市公司产品的市场地位,从结果角度反映枇了营销能力,营销能力越强溏,相对而言公司产品的市场杲占有率越高。LOcaLH窜osT3.营业费用占销售收入的比率反映了上市公司祛在销售方面的投入,它是支滴撑公司营销能力的

4、必要保障芽,但是太高又会降低公司的磷营销效率,因此应该保持在迦合适的水平。(五)营倮运能力指标的选取营运能力主要反映了上市公司利览用资产进行经营的效率。对5/5癌于上市公司而言,应收账款和存货的管理尤其重要,因揿此可以选取应收账款周转率和存货周转率来反映上市公γ司的资产管理效率。另外,还可以用管理费用占资产比率来反映上市公司资产管理蝼效率。需要注意的是,管理费用应该扣除那些与管理不直接相关但按会计处理方式墚计入管理费用的项目,如研ｌ究费用。(六)研发能仇力指标的选取对上市公艏司的价值

5、创造能力进行评价时,不能忽略对上市公司研┯发能力的评价。因为它为上骷市持续创造价值提供了动力跻。可以利用r&d支出占营鹳业收入比率、开发费用资本荤化率等指标评价上市公司的矾研发能力。r&d支出占营楞业收入比率越大,说明公司餍对研发活动越为重视;开发Ｅ费用资本化率越大,说明公踯司研究开发成功的概率越高郊,所形成的无形资产越多。综上所述,基于价值创造揉的上市公司经营业绩评价通势用指标体系可构建如表1。5/5【主要参考文献嘲】[1]陈志斌.基于俭价值创造的企业现金流管理研究[m].大连:东北财绰经大

6、学出版社,2017.[2]汤谷良,等.试论企业盈利、增长、风险三维ム平衡战略管理[j].会计冕研究,2017(11).[3]王化成,等.企熘业业绩评价模式研究[j]恬.管理世界,2017(4枉).[4]谢德仁.经纂理人激励的潜在业绩基础:衰基于股东价值创造链的分析毳[j].会计研究,201鋈7(12).[5]alan,aaronand涓richard,“bey初ondthebalancedscorecard:绷refiningthesどearchfororga祢nizationalsuc

7、cessmeasures”,longrange潍planning,36,苕2017.5/55/5