我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究

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1、我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究一、前言　　为了完善我国证券市场结构，深圳交易所于2017年建立了中小企业板。中小企业板的上市公司股票波动性更强，使其财务信息披露质量对投资者来说更加重要，深入了解我国中小企业财务信息披露质量的影响因素是制定出切实有效的预警机制的必要前提，也能为投资者做出正确的投资决策提供参考依据。　　二、理论分析与研究假设　　1.管理层背景特征　　“高层梯队理论”9/9我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究一、前言　　为了完善我国证券市场结构，深圳交易所于2017年建立了中小企业板。中小企业板的上市公司股票波动性更强，使其财务信息披露质量对投资者来说更加重要，深

2、入了解我国中小企业财务信息披露质量的影响因素是制定出切实有效的预警机制的必要前提，也能为投资者做出正确的投资决策提供参考依据。　　二、理论分析与研究假设　　1.管理层背景特征　　“高层梯队理论”9/9我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究一、前言　　为了完善我国证券市场结构，深圳交易所于2017年建立了中小企业板。中小企业板的上市公司股票波动性更强，使其财务信息披露质量对投资者来说更加重要，深入了解我国中小企业财务信息披露质量的影响因素是制定出切实有效的预警机制的必要前提，也能为投资者做出正确的投资决策提供参考依据。　　二、理论分析与研究假设　　1.管理层背景特征　　“高层梯队理论”9/9

3、我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究一、前言　　为了完善我国证券市场结构，深圳交易所于2017年建立了中小企业板。中小企业板的上市公司股票波动性更强，使其财务信息披露质量对投资者来说更加重要，深入了解我国中小企业财务信息披露质量的影响因素是制定出切实有效的预警机制的必要前提，也能为投资者做出正确的投资决策提供参考依据。　　二、理论分析与研究假设　　1.管理层背景特征　　“高层梯队理论”9/9我国中小企业财务信息披露质量的影响因素研究一、前言　　为了完善我国证券市场结构，深圳交易所于2017年建立了中小企业板。中小企业板的上市公司股票波动性更强，使其财务信息披露质量对投资者来说更加重要，深

4、入了解我国中小企业财务信息披露质量的影响因素是制定出切实有效的预警机制的必要前提，也能为投资者做出正确的投资决策提供参考依据。　　二、理论分析与研究假设　　1.管理层背景特征　　“高层梯队理论”9/9认为，公司高管层的背景特征会影响管理者作出管理决策，进而影响企业的经营行为。何威风等研究的表明，高管层中男性比例越高的企业发生财务信息舞弊的可能性越高。何威风等发现，高管年龄与公司财务重述呈负相关。　　据此，提出本文的研究假设：　　h1：中小企业高管的性别对其财务信息披露质量有显著性影响。　　h2：中小企业高管的年龄与其财务信息披露质量呈正相关关系。　　2.董事会特征　　beasly发现，规范公司

5、的独立董事比例显著高于违规公司。coso发现，舞弊公司中独立董事比例小于非舞弊公司，其独立董事中灰色董事的比例高于非舞弊公司。　　关于董事会规模对公司财务信息披露质量的研究很丰富。jenson认为，小规模的董事会能够发挥监督作用，而大规模的董事会容易被ceo控制。蔡宁，梁丽珍研究发现，董事会规模与财务舞弊显著正相关。　　据此提出本文的假设：　　h3：中小企业的独立董事比例与其财务信息披露质量正相关。　　h4：中小企业的董事会规模与其财务信息披露质量负相关。　　3.股权特征　　在对大股东行为缺乏有效约束情况下，股权过于集中对会计信息质量具有不利影响。蔡宁，梁丽珍研究发现，股权集中度越高的公司越容

6、易发生财务报表舞弊。　　对于第一大股东的性质对财务信息披露的影响，国外普遍认为机构投资者能够更加积极地参与到公司管理中，对公司财务信息的质量有好的影响。brent的研究认为，机构股东倾向于发起和参与股东议案，有较强的参与上市公司治理的意愿；其持有的股份客观上可以减少小股东的“搭便车”9/9行为。所以，机构投资者的存在可以有效地杜绝公司实际控制人为了利益违规披露财务信息。　　据此提出本文的假设：　　h5：中小企业的第一大股东持股比例与其财务信息披露质量负相关。　　h6：中小企业的机构投资者比例与其财务信息披露质量正相关。　　三、研究设计　　1.样本选取与数据来源　　本文选取2017年至2017年

7、深圳证券交易所中小企业板上市的，发生财务信息披露违规并被相关机构处罚的公司作为违规样本，剔除*st公司、金融类企业以及信息缺失的公司，剩余样本量为72家。然后从深圳证券交易所的信息披露考核体系中评级为a的中小企业上市公司中获得，根据beasley的方法选取72家公司作为对照样本。违规样本与对照样本的数据来源于深圳证券交易所和resset金融研究数据库。　　2.变量解释及模型设计　　为了消除量纲等的