中国概念股为何血溅美国资本市场

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1、中国概念股为何血溅美国资本市场在美上市中国公司过去10年里积累起来的市场信誉，也许在最近3个月里土崩瓦解。南方周末刊载作者冯禹丁的文章指出，“中国在美上市公司过去10年里积累起来的市场信誉，也许在最近3个月里土崩瓦解。”这是对中国在美上市公司的最新评价。3月至今两个多月间，已经有28家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，4家企业被勒令退市。为了显示自己来自全球经济的火车头，这些涉嫌造假的企业在大洋彼岸常自冠威名，（CCME）、（CEU）、（CGA）、（CVVT）、（SCEI）……这些企业因此被称为“中国概念股”。仅在一年以前，中概股还是美国金融危机之后资本市场上的强心

2、剂。中国经济网的数据显示2009年在美上市的中国公司股价几乎全线上涨，平均收益在130%左右。当年有5家中概股累计涨幅超过1000%。但正是因为这些公司的业绩好到令人难以置信，很快便遭到做空者的调查与猎杀，那5家明星公司几乎全军覆没，艾瑞泰克因涉嫌造假已被停牌；东方纸业在与著名的做空者“浑水公司”一番大战之后，股价从13.6美元跌到3.8美元；其他几家的股票也全都跌到2－3美元。罗氏证券近期的数据显示，市值在5000万至2.5亿美元间的中国概念股股票平均收益率已降为－23.5%。　　中概股曝出的桩桩造假丑闻震惊美国上下。　　去年底美国证券交易委员会着手调查。2010年4月

3、美国众议院“监督和政府改革委员会”主席亲自去信SEC主席过问调查进展并提醒说，他的委员会拥有“随时调查任何问题的权力”。5月5日在长达7页的回信中说，SEC的四个部门正在全力以赴地进行调查，并与美国上市公司会计监管委员会合作调查，但“仍然因为无法获得政府相关部门的配合而感到受挫”。“中概股造假丑闻让我想起来1980年代的丹佛低价股市场，市场泡沫吸引窃贼们利用投资者的狂热渔利，少数‘烂苹果’的行为已经伤害到了那些好的中国公司的信誉。”北京大学访问学者、前普华永道合伙人教授对南方周末说。　　上市产业链　　这个江湖里充当掮客的多是华人，券商的背景多是犹太资本，“骗人骗得最狠的还

4、是华人”。一个中国人难以理解的疑问是，为什么那么多造假企业会成功地在美国上市？事实上，中国企业通过RTO方式（反向并购即借壳上市）赴美上市，比在国内上市要容易得多，因为“上市”在中美两国的语境中含义并不相同。2003年左右，借壳上市风潮开始在中国民营企业中刮起，至今已有近300家中国公司以RTO方式登陆美国市场。据SEC官方统计，从2007年至今年3月底，共有159家中国公司通过反向并购方式在美挂牌，其中很多登上的是OTCBB。南方周末给十多家已被停牌、退市或调查的中国公司发去采访函，试图了解它们反向并购赴美上市的历程，但截至发稿时没有一家企业愿意接受采访。美国著名财经杂

5、志《巴伦周刊》在去年8月的一篇深度报道中，描述了源源不断输送中国企业前往美国借壳的“生产线”，使这一产业链成为公开的秘密。以财务顾问或投资公司名义出现的专业“掮客”，是这个产业链的第一环。一位要求匿名的北京企业主告诉记者，年初一家“香港布雷斯”公司找到他，游说他的公司去美国上市融资“能融4000万美金”，他只需支付300万元人民币，加上7%的股权，上市后再付200万美金。随后他到布雷斯网站上发现其“成功案例”中有山东博润（BORN）等正被质疑的企业，遂放弃与之接触。被这些掮客所成功忽悠的多是二、三线城市的企业主们。掮客们往往以海外投资公司或背景不凡的美籍华人的身姿成为地市

6、级官员的座上宾。他们摸准了地方官员追求政绩标杆的心态，在后者的推荐或陪同下，走访、theborrowerandthecommonrepaymentcoversealorfinancial,personneldepartmentchapterproofofincome(formatreference3),andmaybeaskedtoprovidepayslips,salaryinformationonaccountflow,taxcertificates,suchascertificates;(E)requestedtherepaymentandcommonpeoplew

7、ith5物色当地企业，甚至能当场即签下《赴美上市意向书》。掮客们在自己网站上，喜欢炫耀性张贴与各地政府要员座谈的合影，并罗列全国各地的“成功案例”，还不忘附上当地政府发来的贺电：“欣闻我市＊＊公司成为美国上市公司！热烈祝贺并慰问！”《巴伦周刊》举出了三位重量级掮客。值得一提的是，南方周末记者发现两家公司中美桥梁资本和中美战略资本一共运作了9家中国企业以RTO方式成功在美上市或挂牌。其中已由OTCBB转板成功的4家均已被做空者成功猎杀（其中一家被停牌），而仍在OTCBB和粉单市场的5家公司，股价均长期在0.2美元以下徘徊，有的甚