上市公司购并策略深度分析

《上市公司购并策略深度分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、的关键。首先，从业务单纯的发展角诖度而言，企业有多元化和专业化之分，与侧之伴随的购并动机也就分为多元化目的与蒜整合策略性目的两大类。其次，从企钼业决策者的经营战略考虑，如何制定相应蛀的购并策略？因为经营策略不同，购并作博用也就不同。在整体策略里，它是企业进行投资组合管理的有效工具；在事业部策后略里，它是企业垂直或水平的资源配置而抬发挥资源使用效率；在功能性策略里，它秕又是提高市场竞争力及生产能力的最有效颊方法。经过上述慎重抉择并采取相应眺行动后，企业购并结果可能是继续走多元⒄化，或收缩多元化而走专业化，或收缩多伺元化后专业化

2、再扩张至多元化，或继续走镌专业化，或放弃专业化而走多元化，或放弃专业化后多元化再浓缩至专业化，等等咒等等。不论结果如何，无一不是来源坞于相关的购并策略。企业购并策略因业务骓和经营策略分为中心式多元化策略、复合13/13式多元化策略、垂直式整合策略、水平式嘹整合策略四种，现简单扼要介绍。一帷、中心式多元化策略在一家进行多元┻化经营的企业里，策略性投资组合管理尤觋为重要。企业应不时地评估所处环境优劣咒，再结合本身的实力，通过资本出售，将醯资金重新分配，即出售所属未来前景看淡瞥的事业，用所得资金收购未来前景看好的朊事业。由此，在

3、经营过程中，企业决嘹策者常会面临这样的抉择：原有事业是否继续扩张？还是把力量放在新事业或两者寒兼而有之？这样，在企业多元化经营策略膪里，就有所谓“中心式”和“复合式”之咒分。前者表明新事业与原有事业高度相关骥，而后者则与原事业完全无关。一般瞥来说，“中心式”多元化策略之购并可使企业规模快速成长。例如，从事房地产开嘹发、实业投资、进出口贸易和物流配套服鲮务等多种经营的厦门建发，为进军黄金地咎带的房地产开发，于2017年9月不惜难将增发募集来的亿元全用于收购厦门国际胙会展新成投资建设有限公司95%的股份绋13/13，此项收购短

4、短三月内实现净利润亿元。埝以研发、生产化纤新材料和多功能化纤面弄料及医疗服务和动力生产、销售的万杰高跚科，为实现化纤新材料产业链的有效扩张，于2017年以自有资金亿元收购了山夜东淄博通宇新材料公司75%的股权，不漆仅为企业带来了更广的产品线，而且增强佶了企业的抗风险能力。又如从事中成药开发、生产和销售以及房地产业的太极集团室，在医药商业收入和利润大幅度增长的情？况下，仍然动用亿元资金于2017年3月收购西南药业%的股份。对太极集团来兵说，接收行业相关性高的西南药业后，经龀由技术支援和营销通路共用可使公司取得叨市场领先地位

5、。当然，这些购并是否ǖ真正在技术上产生效益，还要考虑研发技甩术的协调性工作所产生的额外成本是否大惺到可能抵销技术互补利益。“中心式踬”多元化购并是企业寻求新的收益的最好≥途径，比内部发展和“复合式”收购经营砬风险相对较小。但在选择“中心式”收购时应考虑到，新目标事业的竞争环境是否有利于收购者顺利进入，即收购者提供本帔身的行销、制造工艺、研发成果给新的目眍标事业，能否取得相当大竞争优势，是企业收购前要评估的重要项目。13/13进行“汇中心式”多元化经营的风险，在于决策者倥的自以为是，以为本身对要从事的新事业陉有相当地了解而

6、贸然投入。又如原以为新事业与本业有着相同的客户群体，后发现技销售对象并不完全相同，而新事业又形成舰一定规模，形成骑虎难下局面。这些厨都是采用“中心式”策略应注意的问题。二、复合式多元化策略“复合式”咦多元化的基本动机，是为促进企业经济效囔益的大幅度提高，并使企业利润处于稳定超水平。因此，对一家大型企业而言，多元钱化经营的着眼点就是通过企业经营活动的逐跨行业、部门经营，避免资金过于集中于┺某产业，达到分散投资风险的目的。舰主营煤炭开采和销售的上海能源上市后，旦开始涉足其它行业，并用自有资金亿元于裟2017年8月收购江苏大屯铝业

7、公司75%的股份。在此基础上，公司另拿出亿洒元与大股东注册成立股本金为亿元的铝箔山公司，使之成为跨行业、地区多元化经营13/13出的股份制企业。同属煤炭采掘业的盘江股份，在2017年年底变更部分募集资金翼亿元投向，收购盘江电力公司的发电资产菀和盘江煤电公司的输变电资产，开始了多元化的经营步伐。再如，从事建筑陶瓷技术装备研发、生产和销售的科达机电，早茔就看好制药行业，并于2017年初投资矜亿元收购广东一方制药公司63%的股权题，以了却心愿。当然，如果自身属于址高科技企业，是否多元化经营则面临着两曩难处境：因生命周期短，高

8、科技产品一旦过时，存货价值基本为零，而研发速度跟萍不上市场要求，就会很快被淘汰。这样一来，若进行多元化经营，企业力量不易集中呈分散状态而跟不上市场步伐；另一方廖面，若不进行多元化，风险会过于集中，有影响企业长远发展的后果。所以，如何将尴尬的处境化为基本无风险，需要慎