人力资本投资制度环境感知下的企业战略选择[权威资料]

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1、人力资本投资制度环境感知下的企业战略选择　　摘要：在劳动力红利消失、产能过剩的经济压力下，面对不够完善的产权、金融等制度环境，企业选择何种战略投资，是值得研究的热点问题之一。文章运用融资途径、市场需求、创新能力、知识产权保护、土地、政府管制与审批等6个方面的企业主观评价数据构建了制度环境感知指标，运用OLS回归估计、工具变量法（IV）估计以及有限信息最大似然估计法（LIML）估计实证分析了制度环境感知与人力资本的相关性，实证结果表明：制度环境感知与人力资本存在显著的正向因果效应，即当企业家感知到制度环

2、境对企业的经营发展造成的障碍越大时，企业家越会选择人力资本投资。基于此结论文章提出：政府应当加大以产权和金融制度为核心的制度环境建设力度；加大以职业技术教育为核心的基础设施建设力度；加大以小微企业为主要对象的特殊性培训优惠政策倾斜力度。　　关键词：制度环境感知；人力资本；企业行为　　一、引言　　作为企业运行的宏观因素，制度环境能够对企业的行为产生重要的影响（Peng，2003）。樊纲等（2011）构建了一套涵盖政府与市场关系、非国有经济发展、产品市场发育、要素市场发育、中介组织发育和法律制度环境等5个

3、客观衡量制度环境的市场化进程指数。大量文献将这一指数作为制度环境的代理变量，研究制度环境对资本积累、融资方式和创新能力等企业行为的影响（笪凤媛；张敏；刘继兵）。然而，作为企业行为的发起人，企业家对制度环境的感知是企业战略决策选择的重要依据（MillerandShamsie，2001）。企业家的制度环境感知充当着宏观制度环境和微观企业行为的中介变量（Gavettietal.，2005），一方面，企业家不断接收新的制度环境信息，另一方面，通过对制度环境的对比分析和成本收益的反复衡量，选择收益最好的企业行为

4、。与市场化进程指数相比，制度环境感知能够捕捉到企业家可能采取具体行为的主观意愿。　　目前，我国的产权制度和金融制度等制度环境并不完善，无法完全支撑市场的公平交易。与国有企业相比，私营企业难以通过市场自由平等地获得经济资源（Baietal.，2006）。在产权制度方面，产权制度对民营企业的产权保护相较于国有企业偏弱（余明桂等）；在金融制度方面，金融市场化的滞后性使得民营企业的融资难度加大（方军雄）。私营企业即使成功获取到所需要的经济资源，必定也要付出极大的成本（朱沆等，2012）。如果企业家无法及时地感

5、知到制度环境可能存在的机遇和风险，就很难准确地判断并选择正确的企业行为。因此，企业家对制度环境的准确感知显得尤为重要（Peng，2003）。　　针对目前正式的制度环境无法满足企业发展的现状，企业家普遍选择政治关联这种非正式的企业行为弥补制度环境的不足（何轩等，2015）。政治关联能够为在产权、融资等方面处于弱势一方的私营企业提供更多的经济资源（蔡地等，2014）：一方面，政治关联能够为企业提供更多接触政府官员的机会，进而更多地了解产权相关的政策，如果能够接触到高级政府官员，还有可能影响政府执行有利于保

6、护企业产权的政策（Bai，LuTao，2006）；另一方面，现有文献研究发现，与没有政治关联的企业相比，有政治关联的企业能够获得更多的融资资源，并且这种效应在金融市场化程度相对落后的地区尤为明显（余明桂等，2008）。　　虽然政治关联能够为企业提供产权、融资等方面的资源保障，但同时也有学者指出，政治关联会使得私营企业通过寻租手段扭曲整个社会资源的有效配置（Charumilindetal.，2006），比如：私营企业的重复投资（梁莱歆等，2010）。政治关联作为弥补制度环境的非正式机制，虽然在一定时期内

7、可以帮助私营企业获得更多的经济资源，但是从长远来看，随着制度环境的不断完善以及市场化程度的不断提高，政治关联无法维持企业的持续发展（蔡地等，2014）。现有文献研究发现，虽然有政治关联的私营企业比没有政治关联的私营企业会进行更多的创新投入，但是这种效应会随着企业所处地区的制度环境的改变而改变，具体而言，当企业所处地区的制度环境较为完善时，政治关联对私营企业创新行为的激励作用会显著降低（蔡地等，2014）。原因在于，更好的产权保护制度使得私营企业更有动力进行创新活动，稳定的创新投入产出预期同时也降低了私

8、营企业对政治关联的依赖程度；同时，市场化程度高的金融环境使得私营企业能够平等地享有融资途径和获得资金支持，这同样也会降低政治关联的作用。　　Peng（2003）提出的二阶段经济转型理论也能够解释政治关联无法保证企业的长期发展。在经济转型的第一阶段，在不完善的制度环境下，交易结构以包含了政治关联的关系为基础；但是在经济转型的第二阶段，随着制度环境的不断完善，交易结构将以市场为基础，交易的自由平等使得企业自身能力将越来越重要，而关系的作用将越来越小。Stig