我国企业国内外上市融资利弊分析

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1、我国企业国内外上市融资利弊分析辽宁日报新媒体集团在全国中小企业股份转让系统挂牌上市，这是全国首家经中宣部批准的在新三板挂牌上市的省级党报新媒，简称“北国传媒”。据悉，该项工作是辽宁省委文化体制改革专项小组制定的2015年文化体制改革和发展工作重点内容之一。无独有偶，由湖南日报报业集团主办的国家级地方新闻网站“华声在线”境内上市的方案于2014年9月23日获得省财政厅批准同意，同年12月18日获得中宣部批准同意，中宣部同时向中国证监会发函推荐“华声在线”上市。目前正在筹备之中。在进行市场化转型过程中，上市毫无疑问已经成为中国传媒企业进行融资的重要手段。

2、中国传媒上市公司资产证券化特征从传媒企业进行资产证券化途径来看，辽宁日报新媒体集团是在全国中小企业股份转让系统，即俗称“新三板市潮挂牌融资，这是一种场外交易的方式;还有直接上市和间接上市两种场内交易的方式。12/12我国企业国内外上市融资利弊分析辽宁日报新媒体集团在全国中小企业股份转让系统挂牌上市，这是全国首家经中宣部批准的在新三板挂牌上市的省级党报新媒，简称“北国传媒”。据悉，该项工作是辽宁省委文化体制改革专项小组制定的2015年文化体制改革和发展工作重点内容之一。无独有偶，由湖南日报报业集团主办的国家级地方新闻网站“华声在线”境内上市的方案于20

3、14年9月23日获得省财政厅批准同意，同年12月18日获得中宣部批准同意，中宣部同时向中国证监会发函推荐“华声在线”上市。目前正在筹备之中。在进行市场化转型过程中，上市毫无疑问已经成为中国传媒企业进行融资的重要手段。中国传媒上市公司资产证券化特征从传媒企业进行资产证券化途径来看，辽宁日报新媒体集团是在全国中小企业股份转让系统，即俗称“新三板市潮挂牌融资，这是一种场外交易的方式;还有直接上市和间接上市两种场内交易的方式。12/12“新三板”市场是全国性的非上市股份有限公司的股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。传媒企业中较早采取这种资产证券化方式的企

4、业是广州日报，2001年借壳登陆三板市场，当时称“粤传媒”，在2007年成为第一家从三板转主板上市的企业，曾经被视为三板公司“转板”的破冰之举。如今，三板市场经过10多年发展已成为全国统一的场外交易市场，同时亦成为我国多层次资本市场建设中至关重要的环节。较之主板市场有明显不同，“新三板”市场的准入门槛大大降低，对于挂牌企业没有明确财务指标要求，着重考察公司治理和持续经营能力，属于“孵化板性质”。因此，这为那些还达不到主板、创业板、中小板上市要求的企业，提供了通过“新三板”进入资本市场融资的机会。当然，更多的传媒企业采取间接上市方式进行资产证券化，即通

5、过反向收购进行上市融资，俗称“借壳上市”。中国传媒RTo的特点：一般会选择一家非传媒类、经济状况不太好的上市企业，俗称“壳”，通过注入传媒资产或现金置换其大量股份，成为第一大股东;经过大量资产重组或兼并，以及对公司进行比较全面的整改，同时将原上市公司名称更改为传媒企业的名称;向证监会重新申请开盘交易，或转换在其他证券交易系统上市;利用这种方式上市的公司，其主营业务复杂，既有媒体业务，例如广告代理商、报章印刷、投递与零售网络及配送平台、网络游戏和网络平台、电视网络和通讯等，也有“非传媒类”业务——多为“壳”公司的“遗产”，如酒店业、房地产业，甚至还有煤

6、矿业，等等。12/122000年11月，广州日报报业集团的子公司广州大洋实业有限公司受让建北集团%股权，成为当时处于NET交易系统的建北集团公司的第一大股东：广州大洋实业公司将其印刷业务相关资产、广州大洋文化95%的股权以及《广州日报》招聘广告10年独家代理权和部分现金注入，以置换建北集团公司原有的应收款和投资资产。2002年3月，陕西广电网络公司受让正处于停牌交易的黄河机电56756217股;后经中国证监会批准，黄河机电科技股份有限公司在上海证券交易所摘掉了已戴四年的“ST”帽子，同时股票更名为“广电网络”。2010年12月，浙报集团通过浙报控股将

7、下属报刊传媒类经营性资产整体注入当时暂停交易并进行重组的白猫股份，实现浙报集团报刊传媒类业务的整体借壳上市。此次收购完成后，白猫股份的总股本为亿股，浙报控股将占有%的股权，成为白猫股份的控股股东，股票更名为“浙报传媒”。其他的传媒企业RTo案例还有新华传媒受让上交所的上海华联超市股份有限公司的股份，成为第一大股东;成都博瑞投资控股集团有限公司受让上交所的四川电器股份有限公司股份，成为其第一大股东;华闻传媒前身是海南石化煤气公司，等等。12/12当然，也有少数企业选择直接上市，即企业直接通过上海证券交易所或深圳证券交易所首次公开向投资者发行股票，称为“

8、首次公开募股”。一般来说，有限责任公司在申请IPo之前，应先变更为股份有限公司，上市的基本流程必须经历综合评