《宏观经济分析报告 》

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1、宏观经济分析报告目前整个中国经济周期与世界几乎同步。尽管全球经济二次探底尚存争议，不过中国势必不能独善其身。局势尚不明朗。财政部的观点是，没有必要出临时性的政策，中国也不会实施类似四万亿投资的财政政策。标普中国的一位人士上周四收到一封总部发给全球员工的禁言令：“我只能跟你讲一句话，就是这次降级体现了温度与温度计的关系，我们只是温度计。”美国的自身温度就在那里。“其就业率和失业率最能说明问题。”接近中国财政部的一位人士这样说道。目前美国的失业率已达9.2％，这一情况可能会持续相当一段时间。根据申银万国的仓位监测，截至8月5日的一周，开放式基金平均仓位，相比上周末下降3.5

2、6%。“所以这一轮的下跌，是基于市场对宏观经济的整体判断，美债降级只是强化了美国经济、甚至全球经济面临的风险。”美国看上去处于两次危机的“震中”，但是引爆世界经济使其陷入混乱的最大可能却是欧洲。中信银行总行国际金融市场专家刘维明说：“有两个很重要的指标来看财政，一是债务占整个GDP的比重，另一个是赤字占GDP的比重。从这两个数字来看，美国现在不是最差，欧洲很多国家，这两个数字比美国都要差。比如说英国，英国的债务占GDP的240%，赤字占GDP的11%，美国是96%和9%。”美国一旦降级，仿佛被推翻的多米诺骨牌，欧洲各国均面临着被调降的风险。首当其冲的就是法国，被降级的传

3、闻打断了法国总统萨科齐的海滨假期。大部分的欧洲国家已经没有能力去扩张财政，它本身的债务已经成为问题，一个德国托不起整个欧洲。这是欧洲债务困境与美国存在明显的差别。美国的债务危机很大程度上属于自讨苦吃，投资者依然愿意购买美国国债。欧洲则截然相反。这个时候，欧洲的财政就必须紧缩。目前这种情况下，欧洲经济的任何坏消息都会反作用于美国，并向全世界传导。接近中国财政部的人士将这次事件定义为2008年金融危机的续集，并且昭示经济开始衰退，他说：“2008年的那场危机还没有过去，我们对全球危机严重性的判断还不够，对影响程度的把握也不够充分，包括对周期性的判断。”宏观经济分析报告目前整

4、个中国经济周期与世界几乎同步。尽管全球经济二次探底尚存争议，不过中国势必不能独善其身。局势尚不明朗。财政部的观点是，没有必要出临时性的政策，中国也不会实施类似四万亿投资的财政政策。标普中国的一位人士上周四收到一封总部发给全球员工的禁言令：“我只能跟你讲一句话，就是这次降级体现了温度与温度计的关系，我们只是温度计。”美国的自身温度就在那里。“其就业率和失业率最能说明问题。”接近中国财政部的一位人士这样说道。目前美国的失业率已达9.2％，这一情况可能会持续相当一段时间。根据申银万国的仓位监测，截至8月5日的一周，开放式基金平均仓位，相比上周末下降3.56%。“所以这一轮的下

5、跌，是基于市场对宏观经济的整体判断，美债降级只是强化了美国经济、甚至全球经济面临的风险。”美国看上去处于两次危机的“震中”，但是引爆世界经济使其陷入混乱的最大可能却是欧洲。中信银行总行国际金融市场专家刘维明说：“有两个很重要的指标来看财政，一是债务占整个GDP的比重，另一个是赤字占GDP的比重。从这两个数字来看，美国现在不是最差，欧洲很多国家，这两个数字比美国都要差。比如说英国，英国的债务占GDP的240%，赤字占GDP的11%，美国是96%和9%。”美国一旦降级，仿佛被推翻的多米诺骨牌，欧洲各国均面临着被调降的风险。首当其冲的就是法国，被降级的传闻打断了法国总统萨科齐

6、的海滨假期。大部分的欧洲国家已经没有能力去扩张财政，它本身的债务已经成为问题，一个德国托不起整个欧洲。这是欧洲债务困境与美国存在明显的差别。美国的债务危机很大程度上属于自讨苦吃，投资者依然愿意购买美国国债。欧洲则截然相反。这个时候，欧洲的财政就必须紧缩。目前这种情况下，欧洲经济的任何坏消息都会反作用于美国，并向全世界传导。接近中国财政部的人士将这次事件定义为2008年金融危机的续集，并且昭示经济开始衰退，他说：“2008年的那场危机还没有过去，我们对全球危机严重性的判断还不够，对影响程度的把握也不够充分，包括对周期性的判断。”宏观经济分析报告目前整个中国经济周期与世界几

7、乎同步。尽管全球经济二次探底尚存争议，不过中国势必不能独善其身。局势尚不明朗。财政部的观点是，没有必要出临时性的政策，中国也不会实施类似四万亿投资的财政政策。标普中国的一位人士上周四收到一封总部发给全球员工的禁言令：“我只能跟你讲一句话，就是这次降级体现了温度与温度计的关系，我们只是温度计。”美国的自身温度就在那里。“其就业率和失业率最能说明问题。”接近中国财政部的一位人士这样说道。目前美国的失业率已达9.2％，这一情况可能会持续相当一段时间。根据申银万国的仓位监测，截至8月5日的一周，开放式基金平均仓位，相比上周末下降3.56%。“所以