管理论文基于动态延迟支付及动态折扣率的存货融资质押服务定价模型

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2、作水平，文章研究了基于动态延迟支付及动态折扣率的存货融资质押服务定价模型。在分析零售商还款策略的基础上，给出第三方物流金融企业存货融资质押服务的定价策略。 　　关键词：动态延迟支付；动态折扣率；存货融资质押；定价 　　中图分类号：F276文献标识码：A 　　文章编号：1002-3100(2008)09-0069-04 　　Abstract：Inordertohelpthesmallandmiddlelevelcompaniesoutofthestateoflimitedwaysoffinancingandimprovetheperformanceofthewholesupplychain,th

3、ispaperstudiesthepricingmodelforinventoryimpawnfinancingunderconditionsofdynamicpermissibledelayinpaymentsanddynamicdiscoumtrate.Itformulatesthepricingstrategyof3PLbasedontheretailer’srepaymentstrategyanalysis. 　　Keywords：dynamicdelayinpayments;dynamicdiscount;inventoryimpawnfinancing;pricing 　　 　　0

4、引言 　　 　　资金紧缺是严重困扰我国中小企业发展的瓶颈之一。由于原材料价格的频繁大幅波动，或是市场需求的季节性波动，无论是生产企业还是销售企业，都会遇到需要大量资金提前进行采购的情形。如果此时企业自有资金不足，就需要短期内从外界募集大量资金，而鉴于我国中小企业自身的特征，融资往往十分困难，以至于延误市场机会，限制自身发展，甚至影响供应链整体利益。 　　实践中为解决这一问题，供应链参与企业自发地创造了一些新的模式。一类比如常见的延迟支付模式。供应商同意零售商在信用期内延迟支付，信用期内免息，信用期过后则要承担额外的费用。另一类前人把它归结为存货质押服务的融资，比如早期的“物资银行”和后来的“融

5、通仓”。就一般的延迟支付而言，零售商还款点的选择是离散的，即立时支付或信用期到期时支付。而动态延迟支付理论上允许零售商在从零时刻起之后连续时间内的任意一点支付。为了鼓励零售商尽早还款，供应商还可能对按时或提早付款的零售商提供现金折扣。常规的现金折扣为分段折扣，一定时间内付款享受一定折扣，呈阶梯状分布。而动态现金折扣则不局限于此，随着时间的流逝折扣将越来越少，为避免零售商故意拖欠货款，信用期截至之后的所谓折扣则成为附加的罚金部分。 　　目前国内对于前一种模式的研究相对比较深入，而对于后一种模式的研究基本还侧重于定性描述。朱文贵和朱道立（2007）给出了允许延迟支付和现金折扣条件下的存货质押融资服

6、务定价模型，对将两种模式结合的研究有所尝试。本文研究了在供应商允许零售商动态延迟支付，并给予动态现金折扣的条件下，领导者第三方物流金融公司的存货融资质押服务的定价策略，及其跟随者零售商的还款策略。 　　 　　1存货融资质押服务定价模型 　　 　　1.1模型假设 　　（1）商品需求均匀稳定，不允许缺货；（2）供应商允许零售商延迟支付；（3）零售商订货周期均匀且为一常数，考虑多个周期的情形；（4）零售商每周期初始资金为零，不赊销，每日销售收入立即存入银行中以单利记息；（5）零售商在支付供应商货款时首先以销售收入支付,不足时通过第三方物流金融公司贷款进行支付,且在周期末一次性还清；（6）零售商融资的

7、资金在采购周期末还款给第三方物流金融公司；（7）第三方物流金融公司首先决定存货融资质押服务费率，是stackelberg模型中的领导者，零售商之后决定还款时刻，是追随者。 　　1.2符号说明 　　d——商品年需求量 　　Q——零售商订货量 　　h——不计资金利息的单位商品年持有成本 　　S——单位订货成本 　　T——零售商的定货周期 　　c——零售商单位商品进货价格 　　p——零售商单位商品出货价