外商直接投资、市场结构与投资效益分析

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1、___________________________________________________________________________________________外商直接投资、市场结构与投资效益分析 　摘要：本文以上海IT制造业为对象，选取区分所有制类型的分层数据，就1995年至2003年间上海国有企业改革全面推进时期，描述外资企业对本地企业构成的冲击，通过影响市场竞争格局以及其他隐性的影响渠道，对本土企业的增长和收益带来的综合影响，全面认识外商直接投资对本土企业的深层次效应。这些量化描述有助于我们认识外资对行业的整体效率

2、产生的影响，更加完整地考察外国直接投资对本土企业的双重效应。 　　关键词：外商直接投资；市场结构；投资效益 　　在国内改革的动力机制建设中，引入外商投资直接或间接推动改革是一个重要措施。通常的形式是成立中外合资企业或者引入战略投资者，有些实现外资的整体收购，以此实现外资参与国有企业资产重组。1995年到2003年间上海全面鼓励利用外商直接投资最突出的阶段，外商投资企业设立获得的优惠待遇是全方位的，外资企业无疑具备比本地企业更大的赢利空间，在与本土企业竞争中获得了克服进入“陌生市场”不利因素的有力保障。由于外资效应发生途径的模糊性和不确定性，无

3、法具体区分各类效应的实现路径，也很难找到对应各类效应的确切指标，因此，本文选择上海IT产业为分析对象，区别企业的所有制类型，针对外资流入条件下的市场结构变化以及在此环境下的企业效益变化，把外资对本土产业的竞争效应作一个数量上的表述，使我们对外资对东道国的冲击有一个深入的了解。 　　 　　一、外商直接投资与市场竞争结构 　　5_______________________________________________________________________________________________________________

4、______________________________________________________________________ 　　外商投资企业通过合资与控股参与本土企业运作反映了外商直接投资与当地产业直接的资本纽带效应，而外商直接投资(FDI)间接效应的影响路径则相对不确定。结合产业组织理论的一些结论，本文采用一系列指标对此加以描述，选取IT产业两个行业内包括国有企业平均资产额、国有企业利润率、外商独资企业资产比重和产业集中度在内的指标对该产业的产业组织形态加以分析。通过这四个指标的变化趋势对FDI影响产业组织形态的状态作一个

5、初步的判断。下表数据反映的基本情况是，国有企业平均资产额和国有企业利润在两个行业的变化趋势是相反的，在1995年到2003年间，电子及通讯设备制造业国有企业平均资产额逐年上升，而电子计算机行业国有企业平均资产额则呈先上升后下降的趋势。这个相反的趋势同样表现在企业利润率上，电子及通讯设备制造业的国有企业利润率在1995年到1999年间小幅下降，1999年以后则持续提高。而电子计算机和办公设备制造业的国有企业利润率则是先提高后下降。 　　就外商独资企业的资产比重而言，两个行业的外商独资企业资产比重在1995年时初始水平几乎相同，仅为3％，在此之后

6、均逐年提高，但电子及通讯设备制造业外商独资企业资产比重提高的程度大大低于电子计算机及办公设备制造业，前者到2003年时外商独资企业资产比重超过全行业的一半，达到55％，而后者在2000年时就已经达到行业一半比重，2003年时已达到83.8％。不仅如此，两个行业集中度指标也呈现相反的发展趋势，反映了电子及通讯设备制造业的市场集中度逐年下降，代表行业内趋于竞争的市场结构，而后者则是上升趋势，表明行业市场更趋于垄断结构。 　　 　　这三个指标变化趋势基本上可以反映外资流入影响国有企业和行业市场结构的状况。在电子及通讯设备制造业，随着外商独资企业投资

7、力度的加大，资产份额提高，行业内的市场结构更趋于竞争性，而国有企业的平均资产规模的逐步扩大反映的是国有企业进行内部改革和重组“留下”了相对优质的企业。这个进程同样与不能排除跨国公司积极通过并购、合资以及其他非股权安排模式重构其在发展中国家的产业价值链的态势，国有企业与外商投资企业的生产关联主要是前者成为跨国公司中间产品的供应链的主体。另外，上海本地巨大的市场容量为一些本地企业基于市场细分战略探索“非核心”创新提供了条件，成为中小本地企业发展竞争优势的潜在空间。从这个意义上看，外资的流入通过促进竞争对国有企业发挥了激励作用，使国有企业的“质量”

8、提高，形成“鲶鱼效应”。而在电子计算机及办公设备制造业，外商独资企业迅猛扩张的趋势非常突出，并购现象活跃，推动了行业垄断性的市场结构的形成。与此相伴随的是国有企业平