如何提高我国资本市场效率提出的几点建议

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1、___________________________________________________________________________________________如何提高我国资本市场效率提出的几点建议 摘要：我们采用相关系数和Granger因果关系对我国股票市场和债券市场相关性进行分析。结果表明：国债指数和股票指数存在弱负相关关系，股票指数对债券指数存在单向格兰杰因果关系；国债收益率和股票收益率存在微弱相关关系，不存在格兰杰因果关系。据此，我们就如何提高我国资本市场效率提出几点建议。 关键词：债券市场股票市场相关

2、性分析相关系数因果关系 Abstract:WeanalysizeChina’sstockmarketandbondmarketcorrelationusingcorrelationcoefficientandGrangercausality.Theresultshowsthat:statebondindexandstockindexexistcorrelation,stockindexexistsunidirectionalGrangercausalityrelationshiponbondindex;statebondyield

3、sandstockyieldsexistweakcorrelation,butGrangercausalityrelationshipdoesnotexist.Accordingly,weputforwardsomeproposalsonhowtoimprovetheefficiencyofChina’scapitalmarket. Keywords:bondmarket;stockmarket;correlationanalysis;correlationcoefficient;causalityrelationship 股票

4、市场和债券市场是证券市场的两个基本组成部分，是筹资者和投资者进行交易的最重要场所。股票市场和债券市场的规模决定筹资量的大小。在整个社会资金供给量相对稳定的前提下，如果股市行情看涨，股票市场收益率提高，资金在利润的引导下必定从债券市场转向股票市场。反之亦然。股票市场和债券市场之间这种此消彼长的关系就是所谓的“翘翘板效应”。当前，我国正处在股权分置改革的变革时期，股票市场和债券市场是否存在“翘翘板效应”以及该效应的大小也就成为一个很重要的命题。我们选取2003年2月4日至2006年2月17日的上证综合指数（SZ）和上证国债指数（GZ）作

5、为样本数据，主要采用相关系数和Granger因果关系进行研究。 113_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________如何提高我国资本市场效率提出的几点建议 摘要：我们采用相关系数和Granger因果关系对我国股票市场和债券

6、市场相关性进行分析。结果表明：国债指数和股票指数存在弱负相关关系，股票指数对债券指数存在单向格兰杰因果关系；国债收益率和股票收益率存在微弱相关关系，不存在格兰杰因果关系。据此，我们就如何提高我国资本市场效率提出几点建议。 关键词：债券市场股票市场相关性分析相关系数因果关系 Abstract:WeanalysizeChina’sstockmarketandbondmarketcorrelationusingcorrelationcoefficientandGrangercausality.Theresultshowsthat:sta

7、tebondindexandstockindexexistcorrelation,stockindexexistsunidirectionalGrangercausalityrelationshiponbondindex;statebondyieldsandstockyieldsexistweakcorrelation,butGrangercausalityrelationshipdoesnotexist.Accordingly,weputforwardsomeproposalsonhowtoimprovetheefficiency

8、ofChina’scapitalmarket. Keywords:bondmarket;stockmarket;correlationanalysis;correlationcoefficient;causalityrelation