海顺证卷培训教程

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海顺证卷培训教程第一章基本面分析第一节宏观面分析（1）证券投资分析分为两大类:一是基本面分析，二是技术面分析，两者相互依存，但所突出的重点有所不同，投资者喜好各有不同，但是基本面的分析是市场不可缺少的。就基本面分析而言，可以分为两大内容：一是宏观面分析，这是整个证券市场运行的基础，二是行业分析，三是上市公司基本面分析，这是对于证券投资品种更为具体的分析。就宏观面分析而言，主要有以下几个方面：一、经济面分析。根据中国经济景气的循环，我们认为当前中国经济增长正处于短周期波动的成熟期、中周期波动的增长期和中长周期波动的增长期。2008年国际经济环境稳定，世界经济仍将保持温和复苏，有利于中国经济的稳定增长，但是在我国经济自从2003年中国经济进入新一轮工业化特点明显的高速增长周期，工业生产、固定资产投资增氏均创1994年以来的新高后；工业主导产业对经济的拉动作用明显，并逐步开成了汽车、房地产为辐射中心，包含能源、电力、煤炭、钢铁、冶金、化工产业在内的“新高增长产业群”。在这一次高速增长中，市场自主力量的投资增长代替了以前政府主导的投资增长，居民消费结构升级加快，2003年后GDP增长速度连续多年都超过9%,在我国发出从紧控制的政策后，虽然2008年我国经济依然能够维持高速增长的势头,经济增长将维持强势，GDP增长速度仍将达到8%以上。但增长的速度估计会有所下降,这对证券市场来说,会形成一定的心理负面影响.而且投资者也可以看到2005年5月底后大盘出现了强劲的上涨,连续两年多的快速上涨之后,也使得大盘的运行状况和国内经济的增长产生了脱离的情况，已经有了一定的股经背离的迹象，这将可能会引发股指出现一定程度的震荡,考虑到2008年经济依然能够维持相对快速的增长,股指将有可能出现高位震荡的情况,相对于2007年来说,投资的风险也将成倍的增加。二、政策面分析。十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，对于证券市场来说指明了整体的发展方向。2004年初国务院发布了《关于资本市场的改革开放和稳定发展的若干意见》，《意见》是现阶段针对我国资本市场的改革开放与稳定发展的纲领性文件，具有里程碑的意义。《意见》发表时机掌握得非常好，对于我国整个证券市场来说，有如“久旱逢甘霖”。《意见》适合国情、顺乎民意，打消了投资者的疑虑、迷茫。对恢复投资者的信心而言，起到了任何文件都难以起到的作用。我们都

1认为党中央、国务院高瞻远瞩，正确决策，十六届三中全会决议，明确提出大力发展资本市场的一系列措施，2004年2月1日国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。国务院发布的具有里程碑意义的纲领性文件，必将对21世纪初中国资本市场的发展长期发挥作用。在《意见》中明确提到了保护公众投资者的合法权益。《意见》支持保险资金以多种形式直接投资资本市场，提高社保基金、企业补充养老基金、商业保险资金入市比例。培养基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。提升上市公司质量。进一步完善融资政策，支持优质上市公司利用资本市场加快发展，做优做强。《意见》还明确提出“资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策，为资本市场稳定发展营造良好环境。”可见《意见》的发表对于证券市场的长期走好奠定了基础，就《意见》本身而言，长期会引导股指走稳走强，但是短线也许有一定的压力存在。特别是证券市场已经基本匕完成了股权分置,但此后出现了大量超级大盘股的上市,虽然起到了稳定市场的作用，但时市场构成的资金面压力也将会逐步的显现出来。国家宏观经济调控政策由适度控制到从紧调控政策的转变，持续的加息政策有可能会形成量变到质变的影响，从而影响流入证券市场的资金量。连续的加息政策之后，最终可能会形成量变到质变的影响。此外放开汇率的情况下，人民币持续升值明显，后期继续升值的空间在升值空间中也将会继续压缩，从而会影响到国外资金的流入等等都会对国内市场形成一定的影响。三、资金面分析。不管什么市场，如果要想出现比较好的上升行情，那么必定这个市场有吸引资金进场的魅力，如果资金从市场中撤出那么市场的走势必定是向下的。因而对于资金面的供求状况进行分析，也可以算是基本面分析的重要内容。从2004年开始，开放基金超速度的发展和QFII的推行以及社保基金入市，保险资金有望直接参与市场，企业年金入市也将有较大的改观等等无疑增加了市场的资金供应量，特别是证券市场两年多的牛市已经从银行的储蓄搬到证券市场上万亿的资金，从两市新增开户的股东看，在经历了2005年年底开始的上涨之后，无疑有更多的中小投资者开始关注市场，股东开户数一天也高达几十万户的水平，无疑中小投资者介入证券市场是把部分储蓄资金转化为迪差投送资金，当然这种转换能不能持续是一大值得探讨的问题。而目前出现了大型国企和海归陆续上市的情况，这些会给资金面的供给带来明显的压力，加上国家从紧的调控政策也将会影响资金的市场流入量。综合来看，市场需求方面的扩容压力是最大的需求增加因素，而且从紧的政策又会影响资金的流入量，这些因素都可能会导致资金供求方面的失衡，从而引发股指的大幅度震荡。总之，从做好对宏观面的分析，对于判断整个证券市场整体走向有很大的帮助。

2第二节行业分析（2）在证券市场上，每一个上市公司都不是孤立的，就目前证交所对于上市公司也有一定的分类，如工业类、农林类、商业类、地产类、综合类、金融类等等，而且都配有相应的指数。而且在市场上波动时还具有联动的效应，板块经常在市场中有明显的联动效应，补涨和跟风上扬的效应比较明显，而且企业在行业中的地位也有很大的不同，因而对于上市公司所处的行业分析就有必要。每个上市公司都不可能是市场上行业的唯一企业，它们的经营业绩都会受到行业的经营情况的影响，因而对于行业分析就有必要。从行业在经营上的限制方面看，行业可以分为垄断性行业、竞争性行业。对于垄断性行业来说,如中国联通所处的通讯类行业属于垄断经营的行业，其它公司想要参与这个行业,会受到很多的国家政策性限制，因而这些行业的利润受到国家政策的调控影响较大。另外如经营水业等公用事业类上市公司都具有地域性的垄断性，如原水股份、首创股份等等经营自来水业务的上市公司，以及歌华有线为代表的经营城市有线闭路电视的上市公司都是带有政策性质的垄断性企业，它们的利润与产品的价格有着直接的关系，而这种价格很大程度上受到政府部门的限制，一旦得到提价的允许，它们的利润将会出现很大程度的上涨，如歌华有线就是通地收视费的增加就提升了不少的收益。而经营自来水的上市公司也会受到水价的上涨而促使公司收益的提高。一般来说垄断性行业的上市公司抗风险能力较强，即使经济处在比较萧条的阶段，它们的赢利能力仍然能够得到较好的保持。而一般竞争性行业则会受到经济周期的影响，在整个宏观经济持续向好的情况之下，它们的业绩也会逐渐走暖向好，而当宏观经济出现衰退或萧条之时，它们的经营业绩也会出现较大幅度的回落。其次处在相同的竞争性行业的上市公司，由于各个上市公司经营策略的不同、竞争能力的差别、管理能力的强弱，这些都会影响到公司的经营业绩，因而同行业的公司的经营业绩会差别很大，而且有可能会出现不同步的走向，因而对于竞争性行业公司的赢利能力判断，要根据上市公司自身情况的不同进行判断。从公司所处不同的地域来看，上市公司又可划分为不同区域的板块，其分析类似于行业分析。整体来看，我国经济东西部差异很大，■■般来说，处在东部区域的上市公司赢利能力较强，业绩提升也较快，而处在西部的上市公司大多数经营能力偏弱，而且可能会出现较长的时期，难以改变自身的经营情况。当然这样的情况也会为其堂组提供一定的条件。从行业的关联性看，可以分为上游、中游和下游行业，对于生产原始产品的公司可以归位上游企业，如农业、矿产业等等公司都是提供原材料类的企业，它们的经营业绩很大程度上受生产产品价格影响，如在去年年底之后有色金属和贵重金属的价格就出现大幅上扬，这

3在很大程度上影响着它们的业绩。而近期农产品价格又有所增长，这对于农业类上市公司也会起到积极的作用。中游企业是一些加工类型的企业，它们的赢利能力一般来说不会受市场价格的变动而出现大幅度的变化。而处在下游的企业则会受到很多因素的影响，如原材料价格的上涨、电力能源类产品价格上涨都在一定程度上影响着它们的利润空间，除非这些企业能够把这些上涨因素的负面影响转嫁给消费者，不然这种价格上涨的因素会直接导致利润的减少。从目前经济运行情况看，所有的上市公司都可能存在着收益增长的预期，投资者可以从去年的中报和季报的情况得出结论，目前来看，2007年上市公司的平均增长预期是前几年所不能达到的，多数行业都会出现一定程度的增长。但是行业经营业绩的增长还是有很大程度的不同。比如投资者都知道，交叉持股的投资收益、整体资产注入等等都成为上市公司的大利好,业绩增长的预期仍然存在,这也是市场对这种预期依然抱有较大做多信心的原因。当然时于同样出现了快速增长的行业或上市公司，也有出现加大程度分化走向的预测，毕竟业绩增长动力的持续性将成为今后业绩能否增长的因素，仅仅依靠投资收益促使短期收益率大幅增长，随着资产的变现之后，后期的继续快速发展受到限制。当然在经济周期处在相对高峰的位置上，行业逐步出现滑落的可能性就会进一步增大，对此有个提前的判断，将有助于逃离部分行业即将整体下滑而带来的股价震荡调整的风险。因而在具体操作匕投资者对于上市公司所处的行业不同也应该由不同的评判。第三节企业基本面分析（3）在上一节中对于上市公司的行业分析进行了阐述，当然对于所处同行业的上市公司来说，其盈利能力和上市公司本身也存在着很大的关系，并不是所有同行业的上市公司的盈利能力都是相同的，虽然在•定的时期他们盈利能力的发展趋势有所相同，但是仍然还是存在着很大的差别，因而对企业基本面的分析就显得尤为重要。对于企业基本面分析主要是有以下几个方面：一、企业所处在的行业。企业所处的行业决定了其整体的发展前景以及盈利情况的波动趋势，对于处在景气行业的上市公司来说，其盈利能力就会保持较好的增长趋势，盈利的能力将会出现持续性提高，这对股价反应来说就是出现所谓的牛市行情。当然对于一些周期性明显的上市公司业说，其盈利能力就有明显的波动规律，反应在股价上就会是大幅的震荡走势。对于处在衰退时期的上市公司来说，其盈利能力将会表现出持续性下降，甚至出现亏损的局面，因而反应在股价匕就是持续不断的震荡走低，投资者应该对这种上市公司注意回避。二、企业的竞争能力。反应企业的竞争能力是其市场的占有率，市场占有率较高的企业一般在行业中都具有较强的竞争能力，其盈利能力往往是同行业的佼佼者，在股价上与同类上市公司相比往往都高出一截。而且在市场上往往都是龙头股品种，引领整个行业上市公

4司的走势。另外，对于企业的竞争能力还表现于其市场的覆盖率，覆盖率广的上市公司一般来说对于整个行业的影响也较大。三、企业的基本情况。在我国证券市场上，流通股本的大小对于股价也有较大的影响，一般来说小盘股的价格相对较高，大盘股的价格相对较低，因此对于流通股本也是为一个重要的关注方面。另外，从上市公司公布的十大股东，投资者也可以清晰的看到上市公司流通股是否有大机构持有；从上市公司公布的股东人数的变化情况，稍加分析就能够得知流通筹码的集中还是分散，“'I然筹码的集中有助于股价的上涨，而筹码出现明显的分散则说明个股的涨势大势已去、后市继续调整的可能性也就非常大。那么它就应该是投资者注意减仓的对象。四、企业的财务分析。财务分析是企业分析最主要的方面，通过财务分析就可以对上市公司作出比较准确的判断，上市公司的优劣往往都是通过企业的财务分析得出的。财务分析又可以分为两种主要方法，一种是对同类型上市公司进行横向的比较，从而可以得出该上市公司整体的经营情况优劣。另一种就是通过对上市公司财务报表进行研究，对上市公司做出一个比较准确的判断，这在企业财务分析中尤为重要。主要方面有：1、每股收益的分析:每股收益高的公司可以称作绩优股，低的上市公司投资价值自然就较低。当然投资者对于每股收益还是要进行一定的区分，收益的来源是主营业务利润还是投资收益，如果是主营业务利润那么这种高收益是可靠的，如果是投资收益那么就要继续细分，投资收益来自于控股企业的营业利润，那么公司收益也就相对来说比较可靠，如果是投资收益来源于公司用于投资证券品种而取得的，或者是通过出卖资产等等资本运作方式取得的，那么这种收益就非常的不稳定，其实投资者早就发现上市公司有很多由于投资证券品种而致使每股收益出现大幅波动，而且有的上市公司如上海金陵就因为投资银广厦出现巨额亏损，导致股价大幅下跌的情况，因而就此而言投资者更多应该关注依靠主营利润取得绩优的上市公司。2、市盈率的分析：市盈率作为衡量股价高低的重要标志之一，一般来说市盈率偏低的上市公司投资价值较大，市盈率偏高的上市公司则投资价值较小。近两年市场倡导价值投资理念，使得一些市盈率较低的大盘蓝筹股得到市场机构的亲睐，从而导致股价持续性上扬。因而市盈率低的上市公司也是投资者关注的重要对象。当然，市盈率的高低还需根据上市公司所处在不同行业而加以区别，市盈率仍然和上市公司的成长性有很大的关联，成长性较好的高科技上市公司都具有较高的市盈率则是合理的，毕竟证券市场讲究的是投资上市公司的未来而不仅仅局限于静态的市盈率，因此钢铁股的市盈率是不可能和电信股相比较的。3、主营业务的分析：主营业务持续性增长是保持公司经营业绩继续向上的基础，如果主营业务与经营利润出现了相反的走势，那么经营利润的增长是不牢靠的，或者利润的下跌说明其已经处在哀退时期也不具有投资价值。4、现金流量的分析：如果经营利润的增长，没有与现金流入的增长成基本相同的比例关系，那么经营利润很多时候是依靠增加库存或增加应收款来取得的，那么这样的经营利润的增长就会有一定的风险性，换言之，利润的增长就要打一定的折扣。5、纳税情况的分析:一般来说经营业务收入的增长和经营利润的增加，都

5会伴随着纳税额度的增长,如果说它们的增长幅度有着很大的差距，在没有取得纳税减免的情况之下，这说明其利润的增长具有很大的可疑性。6、经营费用的分析：如果说一家上市公司的经营费用出现非正常性增加，那么说明这家上市公司管理不善，对于后期发展就会相当不利。另一方面如果说经营业务收入出现了较大幅度的增长，而经营费用却出现不合谐的情况，那么除非有合理的解释说明，否则就有虚构的可能。7、分配能力的分析：证券市场对于有较高扩股能力的上市公司都会进行追捧，对于有强扩股能力的上市公司来说，一般都具有较强的盈利水平和较好的发展前景，由于这种扩股能力可以当作市场的一大炒做题材，市场的关注力度较大。因此投资者对于一些业绩较好，每股资产较高的上市公司可给予更多的关注，因为它们具有分红扩股的能力。当然对于财务分析还不仅仅只是这几个方面的内容，但是只要对上述几个方面进行比较详尽的分析，就可以得知企业利润的真实性和可靠性，也可以知道其投资价值的高与低。

6第二章技术分析第一节K线理论（4）K线做为市场上比较常用的图表分析方法，引起很多投资者的关注，虽然图表分析方法大多能够融会贯通，但是投资者最常用的还是K线。本节主要是K线分析内容，K线分析属于技术分析的•种比较常用的分析方法。根据K线的作图原理，K线根据实体的大体不同、开盘收盘价的不同可以分为两大类即阴线和阳线，如果细分的话，有以下几种类型：1、实体波幅在0.5%左右，称星线，有小阳星和小阴量。2、实体波幅在0.6-1.5%之间,称小阳线或小阴线。3、实体波幅在1.6-3.5%之间，称中阳线或中阴线。4,实全波在3.6%以匕称长阳线或长阴线。5、收盘和开盘同一价格，但上下都有过波动，称卜字星.6、收盘和开盘一价格，但仅朝个方向波动过，称T字线或倒T字线。7、四值（最高、最低、开盘、收盘）同一，称同一线。用单条的日K线对后市也可以加以判断，如果出现了长实体的阳线和阴线，往往预示着多头或空头占据较大的优势，后市往往都会延续原先的方向继续运行。而如果是实体较小的小阴小阳线，那么说明多空双方暂时取得平衡，后市有一定的变盘机会。对于用单条K线判断后市时，投资者一定要注意日K线和周K线对于后市的判断有着很大的区别，有的甚至是完全相同的结论，投资者应该引起足够的重视。用多条日K线的组合来判断后市的话，那么就是前期己经讲析过的形态理论。而用两条相邻的K线理论组合对于后市进行判断，主要有以下几个方面：1,覆线。前一日的阳线被第二日的阴线覆盖，多方受阻，一般来说是多头攻击受到阻力的表现形式，后市引起一定程度的震荡或出现转折。2、迫线。当日阴线实体较小，在前一日的阳线实体上方，如成交量有明显放大，则是洗盘，仍可看高；若出现在高位，则应引起警惕。3、切线。多方反击，阳线切入阴线部分的大小反映出反击力度的大小。一般来说，阳线切入阴线二分之一位也就是阴线的中位以上，那么预示着多头反击力量将大，后市将会有一定的转机可能，如果切入部分在阴线中位的二分一以下往往都是反击失败的形态。4、孕线。当日的K线范围全部孕于上日K线范围之内，称孕线。有四种形态：阳孕阳、阳孕阴、阴子阳、阴孕阴。无论哪种形态都表示行情有反转可能，如果第二条线做为转折线,成交量大时比成交量小时更为可靠。5,包线。当日的K线完全吃掉前一日的K线，称为包线。分四种形态：阳包阳、阳包

7阴、阴包阳、阴包阴。表示的意义比较复杂，以后将逐个分析，一般来说，阳包阴或阳包阳线都预示着后市将进一步向上攀升，而阴包阳和阴包阴往往都预示着反弹失败是一种相对较弱的形态，后市市场价格很可能会进一步下降。6、并线和顺线。两条并列向下的阴线组合成顺线：两条并列向上的阳线组合成并线。顺线表示买方毫无生气，股价有继续直落的可能；并线表示有多方实力强大，后市上扬有力。7、逆线。当日所收K线完全在前一日K线的上方，但没有跳空，构成逆线。有阳逆阴、阴逆阳两种形态。逆线表示多空分歧较大，后市将剧烈震荡。8、跳空线。出现缺口，部分价格区域内没有交易，跳空线的形态比较复杂，对后市走势有实质性的意义。三、底部启动信号1、在大跌行情中，跳空出现十字星，暗示筑底已成，又出现一根力度较大的阳线，表明股价将乘风上扬，极可能V形反转。特点：1）十字星后立即出现中阳线；2）如能带量上行，则可一路持股。2、股价已跌深，低档盘整时跳空出现连续三条小阴线，这是探底前兆，如第四天出现小十字星，第五天出现中长阳线，则可确认底部。特点：1）必需有十字星或小阴星配合；2）阳线的成交量相比前四日略放大。3、连跌后在底部收阳线，略有反弹后再度下跌，跌至前几日底部又收阳线，极可能收“W”底。特点：1）此图是比较可靠的买入信号，不必犹豫：2）底部阳线若有放量，则涨幅可观。4、在低价圈内接连出现5条小阳线，是为明显的盘升信号，可信度极高。已构成影金波谱。5、股价处于低位区，机构吸筹在盘中留下痕迹四、低位反弹信号（5）1、下跌行情中出现连续三条大阴线，显示股价陷入谷底。特点：1）中长阴线；2）顺线，即高开低走的三条阴线；3）行情并未筑底，反弹而已。2,底部阳线交错连拉五条K线，最后一条是长长的大阴线，可判断行情已至底部。特点：可靠度高，可分批建仓大胆买入。

83、在低价圈内行情出现长长的下影线，往往为买入时机。当日收阴线也无妨。特点：1）连续下跌之后的买入信号，但底部并未筑底，若有其它底部信号配合，可能成为上升行情的起点。2）只要成交量微有放大，可信度则较高。4、股价已下跌很深，某一天在更低出现阳线，即为买进信号，若阳线附带有长长的下影线，则买气旺盛，力度比一个信号更强.5、在连续的下跌中出现小阳线，次日即再现包容小阳线的大阴线，代表筑底完成。虽呈两阴夹一阳的弱势特征，但由于不是出现在跌势初期或中途，可信度较高。特点：1）要结合历史价位的成交量来分析；2）若底部出现此图形，不可被表面的弱势特征所迷惑。6、当行情出现连续三条跳空下降阴线，则有强烈的买入信号，立即买入，不容犹豫。特点：三条跳空阴线一气呵成向下打压。五、中途买入信号1、股价随着强而有力的大阳线上扬，在高档稍做整理，也就是等待大量换手，期间在6—11日之间，经过盘整后跳空向上突破，突破一定要带量，当日收阳线，股价可以看高一线。2、股价随着强而有力的大阳线上扬，在高档经过6—11日的大量换手，盘整后跳空向上突破，当日带量收小阴线，构成“山形仍旧谱”，短期里仍可继续看涨。特点：1）又称向上跳空迫线，不代表后续的小行情，但约有一周左右持续上扬，为买进时机。2）阴线实体不大，有跳空缺口，量稍有放大。3、持续的强势中，某日出现排阳线，对后市上扬构成有力的支持。4、上扬行情中，某日跳空拉出一条阳线后，次日即刻出现一条下降阴线，此后加速股价上涨的前兆，投资者无需惊慌。特点：1）中间留下缺口，且三日内不能封闭。2）阳线成交量稍大于阴线，实体也稍大于阴线。5、上升两颗星谱：上扬的一段行情中，在高位连收两条小星线，第三日右股价上涨并配合成交量的放大，为可信度极高的上扬信号。6,行情上涨中，大阳线之后出现三根连续小阴线，实体相仿，成交量没有明显放大，这是蓄势待发的征兆，构成有名的“上升三法”。7、股价连续扬升后，突破高开连续收出三条下降小阴线，第四日收了包容三个小阴线的长阳线，构成凭高远望谱。比上升三法的后市更加强劲。

9特点：第四日的长阳线无需放量。8、行情上扬途中若出现覆线，表示已达天价区，以后若再出现创新天价的阳线，代表行情仍旧维持买盘。特点：1）覆线可能连续出现，但量日缩。2）最后的阳线有跳空缺口。9、在行情震荡走高之际，出现覆盖阴线的次日，又拉出一条下降阳线，这是短期里的回档，股价必上涨。特点：1）阴线成交量缩小，阳线稍放大。2）阴线攻击阳经实体不能太大，不能出现连续阴线。六、行情已尽信号。1、高价圈出现十字星，并留下较长上影线。特点：1）量是前四个交易日的均量或缩量，有意义。2）若有在中位区出现并放量，有可能是洗盘。2、升势中跳空向上，形成十字星，次日反而拉出阴线。十字星和阴线均是减量或等量,表示行情已到尽头。3、孕十字形，亦即当日十字星完全包孕在前一日的大阳线中。特点：若上升通道中出现，后市跌破通道的可能性较大，应果断平仓。4,当股价跳空上涨后出三根大阳线，随后出现一根十字星，且十字星在孕育在前一日阳线实体中，这是做空者升载难逢的好机会。若十字星减量，万不可迟疑。5,上吊阳线。高开之后，全日多数时间走低，尾市突然又被大手笔买单拉上，有主力拉高出货的可能，是抛出的好机会。特点：1）实体长度不能超过下影线的1/3。2）成交量若突然放大，出货无疑。6、尽头阳线。连续涨升后，在一根大阳线后突然在收一条小阳线。阳线实体较小，未吃掉前一大阳线的上影线。小阳线必须缩量才成立。7、孕阳线。连续几天涨升后，隔天出现一根小阳线，并完全孕育在前一日的大阳线中，是暴跌的前兆（如果有跳空、并列、量均匀则构成上升的支持）.8,三跳空。股价连跳三空上扬后，卖压必现。投资者应在两跳空后的第三日择高平仓。特点：1）跳空一气呵成有效，间断的跳空不算数。2）无论成交量的大小，三跳空都成立。七、头部形成信号

101、八步登天法。当股价爬上第八个新高点时，普通投资者应立即了结。如突破第八个新高点，则会出现8、12、21、34个新高，但此种情况仅有横盘历久，报友性上涨时才出现。特点：在此一气呵成的涨势中，不能出现连续两阴，否则不构成八步登天。2、股价连涨四周以上后，高位出现连续两条下降顺线（阴线），明前些日的高价为天价，投资者不应考虑过多，应立即了结。特点：成交量无须放大，向下突破不必有量的配合。3、高档五阴。在高位连续收了五条阴线，若成交量有所萎缩，则行情不妙，应及早脱身。4、一波上升行情中，间隔出现两条力度较大的阴线，前为包线，后为覆线，表明天价已现，空已获主动权。5、暴跌三杰。又称“三只乌鸦”，大涨后出现连续阴线三根，则为卖出信号。这是跌确切无疑的前兆，行情将出现一两月以上的回荡。特点：1）无论三阴幅度多大，股价仍将下调。2）下行无须放量，不能以跌量缩的侥幸心理自我安慰。3）三根顺线。6、数根阳线后，一根小阴孕于前日的阳线内，无论阴线量如何，都应及时脱身。7、反击顺线。高档出现两根顺线后，拉出一根吃掉近日所有阴阳线的大阳线，这是“障眼线”，是难得的逃命线。若最后一根大阳线前，小阴阳线带有较长上影线，则看淡后市更加确立。八、途中卖出信号1、行情在下跌中，突然出现长阳，将前三天的值幅完全包容，此为绝好的逃命机会。2、行情持续下跌时，出现一条大阴线，次日起连收三条小阳线，接下来再一条大阴线吞掉三条小阳线。后市股价将会落花流水而去。3、下跌三颗星，后市不太平。在连续下跌行情中，突然出现无量三颗小极星，表示后市将继续阴跌。4、跌幅达到一定程序，盘整6—11日之后，接下来出现跳空阴线，表现新一轮跌势开始。向下突破时无须放量。第二节形态理论（6）在长期的K线组合中，会形成各种各样的图形，对于判断后市的走向有很大的作用。从形态来看，除了行进过程中的单边走势外，K线有三种类型：1、底部形态，即预示着后期走势将会触底反弹：2、整理形态，在行进过程中所形成的盘区，一般经过整理形态之后，股价延续前期的运行方向或就此出现转折；3、顶部形态，即股价经过长期上升之后，在相对的高位形成滞涨盘区，往往在其后会形成相反的走势。在运用形态理论过程中，投资者应该要注意：相对来说形态是容易改变的，而趋势一旦形成则改变的难度较大。一、底部形态：

111、最常见的底部形态之一是头肩底形态。当一只个股经过长期调整后，构筑一个平台进行整理（左肩），当投资都都认为是底部形成时，股价在主力的刻意打压下创出新低，造成破位下行的假象，把不坚定的中小投资者手中筹码震出，此后股价又很快回长，从而构成头肩底形态的头部，当股价行至前期平台附近呈横盘整理之势，让前期套牢盘和获利盘充分吐出，当主力机构觉得时机成熟时，就开始放量突破整理平台（右肩），并展开升势。头肩底形态的形成与主力打压吸筹有关，一旦放量突破颈线，一般都有不小的升幅。按理论计算,头肩底形成后最小的涨幅为形态高度即顶部至颈线位（左右肩高点的连线）的高度。在利用此形态判断运行方向时，需要注意的事项有：1）头肩顶形态是在股价经过长期调整后形成的，则反转产生后上行力度较大。2）在头部形成过程中下跌时应见到缩量甚至是地量水平的可靠性大。3）颈线位即左肩部的高点连接线被突破时需要有成交量支持才可跟进，如果放量不明显，则有可能形成假突破。2、双底形态也是极为常见的底部反转形态。在标准的双底形态中，双底的价位比较接近，但大多数情况下，第二个底部比第-个底部略微高一点点。双底形态的形成与市场投资者心理有很大关系。当一个个股经过调整之后，形成一个局部低点，当股价重新回落时，市场投资者却都认为该股要产生反转，故在前期低点或略高于前低附近开始空头回补或建仓，阻止股价进一步下滑，从而形成双底的形态。对于形成双底形态之后，上涨的幅度一般来说比较大，至少为一个形态高度。在利用双底形态理论时要注意的事项有：1）双底形态以突破颈线位并得以确认之后才算形态完成。2）双底形态突破颈线位时成交量必须明显放大，否则极容易演变成假突破。3）双底反转后的上行高度与股价前期回落的幅度及该股的阻力位置有关。一•般都会大于形态高度（底部至颈线位高度）。4）双底形态的大小始终是很重要的因素，两个谷底之间持续的时间愈长，反转的力量就越大。3、单底形态是常见却难把握的反转形态。单底形态在市场又称为V型反转，在它的形成过程中很难及时判断，但却又是市场不少见的反转形态。在单底形态形成过程中没有市场趋势的缓慢转变过程，代之以趋势的急剧反转，并且几乎没有警告信.号，然后转变为相反趋势。这大大超过了正常的预测范围，许多技术分析人员对此均感忧虑。这种走势往往与主力机构反手做多有关系，而反手做多不外乎几个原因：一是大市转变使主力来不及在低位吸取更多筹码，迫使主力提早完全震仓做多，二是主力派发不干净，只能反手做多拉出更大的空间。三是隐含新的更大的炒作题材供主力机构再次做多。利用单底形态理论时注意事项有：1）单底反转后往往会有几个交易日连续放量，如果未见放出巨量则容易演变成其它的形态。2）单底反转的个股一般在上一个顶部都没有出现过巨量，或者反弹高度即将会有限。3）操作上不要追求买在单底形态的底部，等到出现明显放量后再介入不为迟。4）单底反转产生后遇到重要阻力位时应注意减磅操作。4,圆弧底形态是市场上出现频率较低的反转形态。它表示的是渐进、缓慢的趋势变化。圆弧底在形成过程中成交量也基本上呈同方向的变化，虽然有时在经过底部时有成交量和价

12格的急剧窜升，但很快又会重新回到渐缓的过程。圆弧底形态形成与流通盘较大，主力机构欲长线运作，通过缓慢推方式收集筹码有关。当股价在下跌过程中，主力就开始逢低吸筹，因而股价不会出现急跌而呈现缓慢卜.跌的走势，当跌幅达到一定程度时，市场抛压力量渐渐稀少，成交量也萎缩到极点。主力机构认为不能在更低价位吸到筹码，只能拉高吸筹，但主力仍表现出超常的耐心，以小幅逐渐推高的方式进行。当突破重要颈线位时，往往会伴随成交量的放大，快速拉升，从而完成整个圆弧底形态。利用形态理论时注意事项是：1）圆弧底形态形成时很难判断和掌握。底部结束时间一般是上升突破底部平台状态时，另外也有人把在底部出现大的上升运动视为牛市信号：2）没有测量圆弧底形成后上升高度的精确方法,但形成圆弧底形态的持续时间越长，其上升潜力越大。前期的支撑位和阻力位、长期趋势线是重要参考依据。5、三底形态和复合底形态。它往往都是前几种形态的变体，三底形态一般是头肩底形态的变形，只不过头肩底的头和两肩的低点几乎成水平，在利用时一般可参照头肩底形态。而复合形的头肩底、双底形态可以参照单个形态的运用方法。最后在判断底部形态形成时,投资者应该把握形态的确认过程完成之后才能对其归入某一形态，并且在底部形态形成的过程之中突破时，一定需要量能的配合，如果没有量能的配合，则往往成为假的底部形态，并可能会有此而演变成其它形态，从而达不到确认底部的目的。二、顶部形态：（7）上节我们讲到了底部形态相对应的就有所谓的顶部形态，在市场中长见的顶部形态有：1、双重顶形态：双重顶是市场中最为常见的一种顶部反转形态。一只个股在上升过程中会出现一顶比一顶高的走势，但是在上升到一定高度后，股价仅行至前一高点附近时再也没有成交量配合继续创出新高，股价开始回落，并且击穿两峰之间的谷底，双重顶形态已经完成，预示着市场趋势将发生反转，即由上行趋势转变为下跌趋势。根据理论计算，预计最小的下跌幅度为形态高度即（两峰连线至双峰间谷底的距离）。此种形态形成时在第一峰顶主力即已经开始出货，但在市场惯性做多的思维下，股价重新返回前期高点，受到解套压力打击，主力不再继续做多，故股价再度回落，并且跌穿重要支撑位，从而形成反转。运用这种形态判断走势时需要注意的问题有：1）双顶形态的完成以击穿谷底支撑后才算完成，不然容易演变成多重顶或矩形整理；2）通常第一个峰顶的成交量较大，而第二个峰顶成交量较小，在击穿谷底后成交量放大，则双顶的可信度极高；3）在操作上投资者在第二个峰顶附近可减磅，双顶完全确立时及时减仓，最后在回抽颈线位（即谷底与两峰顶连线的平行线）时是最后出逃机会以避免深套。2、三重顶形态和头肩顶形态也是较为常见的顶部形态。只不过头肩顶形态的中间一个头部比另两个头部略高，其运用原理基本相似，下以三重顶形态为例说明。当•只个股上升较大幅度之后，股价产生回落再也无力创出新高，当连续有两次冲高时都被前高受限，形成三

13重顶。三重顶其实是头肩顶形态的一种变形。本形态说明在第一次创出新高后，在后二次冲击前高时并没有顺利通过，说明前期顶点抛压极大，市场已经无继续做多能力，头部基本宣告成立。因而当三重顶完成后，股价往往会产生回落，很多时候就会从此走向下跌之途，下跌的最小幅度理论上为顶部至颈线位（即形成三重顶形态时两个底点的连线）的距离。在市场中三重顶的形态不如头肩顶形态多，但都是比较重要的顶部形态。投资者在运用此理论时需要注意的有：1）三重顶的完全形成要等待两个谷底的支撑线（颈线位）被突破才算完成。否则就可能形成箱体整理的形态。2）每个峰顶都伴随有较大的成交量并且逐渐减小，在突破颈线位时带有明显的成交量则可信度会更高。3、圆弧顶形态。它在市场中并不多见，出现的频率相对于其它顶部形态来说要低很多。在圆弧顶形成过程中随成交量减少，趋势发生缓慢的变化，当新的趋势形成后，成交量也开始放大。这主要与主力控盘操作有关，当个股被主力拉高之后，首先维持在高位派发，在日K线图上往往是小阴小阳交错，并且日K线往往带有下影线，当股价跌落至空头排列的均线系统下方时，主力会加速派发，从而成交量放大，下行速度也加快。运用圆弧顶形态理论时需要注意的事项有：1）圆顶形态形成过程比较漫长，一般在顶部区域会出现地量运行的情况，投资者持股应谨慎，当一旦下穿重要支撑位，如0.618黄金分割线、前线整理平台、前期低点等时，投资者应考虑减磅。2）严格几何图形圆弧顶在证券市场里极难得出现，大部分都以近似的圆弧形态出现。3）在判断顶部形成时不象其它图形那样明显，可借助于阻力位和趋势线等。4,单顶形态是常见却也比较难把握的反转形态。单顶形态在市场又称为V型顶反转，在它的形成过程中很难及时判断，但却又是市场常见的顶部反转形态。在单顶形态形成过程中没有缓慢转变过程，代之的是急剧反转，并且几乎没有警告信号，然后转变为相反趋势。这种走势往往与主力机构反手做空有关系，而反手做空不外乎几个原因：一是大市转变使主力没有时间继续拉高，迫使主力提早开始派发。二是主力派发不干净后继续做多拉出更大的派发空间，到了一定高度之后突然开始派发连续打压。三是由于突发出现的重大利空，使得前期介入的主力机构没有时间和机会出局，只能改变原先做多计划选择被动离场。四是由于市场情况处在强烈的做多氛围之中，股价出现连续爆涨，而其它投资者勇敢追高接盘，使其有了快速派发的机会，当然主力机构大幅减仓之后开始砸盘离场，使之由原先单边上扬成为单边下行的反转走势。在利用单顶形态理论时注意的事项有：1）单顶反转形态形成之前往往会有连续几个交易日放量，一般来说会是天量天价的反转形态，如果没有天量的出现则容易演变成其它的形态。2）操作上不要追求实在单顶形态的最高点，在连续放量拉升过程中，投资者就应该注意分批减磅。3）从大的形态来看，单顶形态往往成为其它形态的顶部，在单顶形成之后，投资者要注意结合其它形态来考虑出局机会和做短线反弹的机会。最后，在运用顶部形态时，投资者要注意的是除了单顶形态需要有成交量的配合外，

14其它形态在被突破之时都不需要量能的确认和配合，这和底部形态的确认有很大的区别。另外，在顶部形态形成之后，投资者应该要把握反抽颈线位的减仓机会。还有就是顶部形态只是就某个局面而言，可能相对于更大的形态来看，其并不构成顶部。三、整理形态：（8）前两节我们讲到了顶部和底部的形态，除了相对应的顶部和底部形态之外，在市场运行过程中也不是直上直下的运行方式，在运行过程中往往都会出现某一个时间段围绕着某一价位上下波动，形成一个盘区，这就是所谓的整理形态。一般来说，整理形态都不会使原有的运行趋势发生根本性的改变，在经过整理之后往往都是延续原先的运行方向继续运行，当然也有某些整理形态是做为重要的反转形态，往往在形成形态突破之后预示着中长期的头部和底部的形成。1、三角形整理形态。一只个股在上升过程中会出现逐浪走高的走势，但是在行进到一定高度之后，股价受到了相反方向的力量抵抗，但是由于原先的运行趋势不会改变，因而这种抵抗随着时间的推迟，而逐渐减弱，就K线的形态来看，波动的幅度就会越来越小，从而形成三角形的整理形态，三角形的整理形态可以分成三种类型：同构、上升、下降三角形形态。第•种类型同构三角形形态由两条收敛的趋势线构成，其中上方趋势线向下倾斜，下方趋势线向上倾斜。在构成三角形形态的最宽高度为形态高度，而两条趋势线的交叉点为三角形的顶点，一般来说，同构三角形整理形态形成之后，股指突破之后将会至少行进一个形态高度。同构三角形是市场中非常常见的整理形态。第二种类型上升三角形，与同构三角形相比不同的是上方的趋势线成水平状态，而下边趋势线则成上升状态，这说明在某一重要阻力位受到阻力之后，股指对其发动多次攻击，后市突破的欲望非常强烈，一般来说，向上突破之后将至少行进一个形态高度。而第三种类型下降三角形则是下边趋势线为水平方向，而上边趋势线为下降趋势，这说明股价虽然暂时受到支撑，但是由此能够展开的反攻能力却越来越弱，就好象皮球落地一样越弹越低，最终只能是继续向下突破，一般来说，突破之后至少会行进一个形态高度。在运用三角形形态理论时注意的事项有：1）行进的幅度至少为一个形态高度，并不是说只有一个形态高度。2）同构三角形可以在上升过程中出现，也可以在下降过程中出现，而上升和下降三角形则往往出现在上涨和下跌的运行过程之中。3）不管是上升三角形还是同构三角形向上突破，都需要量能的有效配合,否则这种突破将是无效的。4）不管是下降三角形还是同构三角形向下突破，都不需要量能的配合，但是有效突破需要经过回抽确认后才能够确定。2、上升楔形整理形态。上升楔形整理形态与同构三角形在形态和持续时间上都基本上一致，都有两条收敛的趋势线构成。上升楔形与同构三角形的区别在于它有明显的倾斜，而且上升楔形的两条趋势线都是呈现同方向运动，只不过下边趋势线的斜率比上边趋势线要大。它的形成往往都是在上涨末期形成的，股价虽然还是有继续创新高的能力，但是创新高的力量逐渐

15减弱，虽然在调整时也受到了多方的顽强阻击，•般都是在市场极为乐观的情况下产生的，其最有代表性的是2001年6月深成指形成的上升楔形，在运用上升楔形时需要注意的是：1）如果上升楔形形成了放量向上突破，那么这种楔形往往都会形成其它的形态。2）上升楔形往往都是顶部的形态，当然也有出现在中继性形态中，如2001年10月份的上证综指。3）上升楔形突破之后，如果是顶部形态则往往预示着剧烈调整，其调整的幅度一般都十分可观，而做为中继性形态突破时其调整的幅度至少为一个形态高度。3、下降楔形整理形态。下降楔形整理形态常出现在运行过程的中期，也有时会出现在市场的底部，形成反转形态，但是这种情况比较少见，在这种形态形成时，虽然预示着市场做空动能表现的貌似强大，但是往往在继续向下调整时，成交量会出现逐渐缩减，其实股价的下移已经和成交量的萎缩形成了量价背离的关系，其做空的力量也会越来越受到置疑，一旦市场投资者开始醒悟，就会由空转多，形成向上突破。在运用下降楔形理论时，需要注意的是：1）它的突破需要量能的配合，没有量能的配合往往得不到有效的确认。2）•般来说,突破之后都有•个回抽确认的过程，当然在这个回抽的过程之中，股价不能够创出形态的新低，否则就会演变成其它的形态。3）下降楔形被突破之后，后市行进的高度至少为一个形态高度。4）下降楔形也可以做为中继性整理形态，如果产生反方向突破，预示着股份将会出现加速调整。4、矩形整理形态（9）矩形整理形态在市场中也常常出现，即股份在两条平衡的宜线中横向盘整，表示趋势中的停顿，它只不过是暂时的运行方向停顿，经过整理之后往往都会延续着原先的运行方向继续运行。一般来说，矩形的整理形态形成往往都是三底形态或者三顶形态的演变形式，这也是投资者需要对运用三底形态和三顶形态需要注意的方面，在市场中往往第4次攻击到某•重要的阻力位或支撑位时，都会产生有效突破。矩形整理形态突破之后，其后运行的高度至少是一个矩形形态的高度，即两条平行线之间的垂直高度，矩形形态与旗形形态的根本区别在于两条平行的直线是水平方向的。在运用矩形形态理论时需要注意的是：1）在这个整理形态过程中，可以做多次的高抛低吸，但是一定要注意避免有效突破时可能带来的损失。2）矩形形态的突破和三角形的突破一样，在向上突破过程中，需要有量能的配合，当然向下突破则不需要量能的确认。5、旗形整理形态。旗形整理形态是股价在延着某一方向运行一段距离之后，受到了来自相反方向的阻力，从而形成了旗形整理形态。旗形整理形态和三角形形态一样都是很常见的整理形态，它们也是非常可靠的整理形态，很少产生反转，经过整理之后往往都会延续着原先的运行方向继续运行。旗形形态和三角形整理形态的根本区别在于形成形态的两条趋势线不同，旗形形态的两条趋势线是平行线；而旗形形态与矩形形态的区别在于，矩形形态的两条趋势线是水平方向的平行线，而旗形形态的两条平行线与原先的行进方向构成相反的倾

16斜形状。在运用旗形形态理论时需要注意的是：1）上升趋势中在向上突破趋势线上完成形态；下降趋势中突破下方趋势线完成形态。2）在向上突破时需要成交量的配合，没有量能的配合往往突破无效；向下突破时而没有量能的规定。3）旗形形态突破之后往往都有一个旗杆的高度。旗杆的高度就是在形态形成之前上升（或下降）的距离。4）旗形形态的形成后持续的时间•般都不会很长，如果时间过长，那么很有可能会演变成其它的形态。6、喇叭形整理形态。喇叭形整理形态是三角形形态的•种变型，较为少见，实质为三角形的扩散形形态。随着时间的推移，成交量逐步放大，反映市场参与者重多，热情失控，喇叭形形态往往出现于市场大顶附近，而在极少的时候成为底部形态。在喇叭形形成的过程中，市场的热情高涨使之对调整的忽视，因此股价在大幅度的震荡过程时使得获利丰厚的投资者能见机出逃，有时是主力机构故意行为所造成。在运用喇叭形形态时应该注意的是：1）喇叭形形态如果形成向上突破时，就可能会形成其它的形态，因而不能够适用于喇叭形的理论。2）喇叭形形态理论之后，如果股价在反弹过程中受到喇叭形中轴线的反压而没有能够继续向上运行时，往往预示着调整的开始。3）喇叭形形态形成之后，股价往往会出现较大幅度的调整，其调整的幅度会远远超过喇叭形形态的高度。4）喇叭形形态的突破往往不需要量能的配合。5）喇叭形形态如果是中继性形态的话，一般只会出现在4浪的整理过程中。如果延续原先的方向突破，其运行的高度相当有限。7、菱形整理形态。菱形整理形态又称钻石形形态，它是由喇叭形形态和三角形形态的复合体，菱形的形态在市场中也非常少见，但它是比较重要的头部形形态，菱形形态的形成之后，往往会有更多的形态配合说明其成为顶部。菱形形态形成之后，市场调整的幅度也是非常可观，不会只调整一个调整高度就结束.当然菱形形态的突破和大多数形态向F突破一样都不需要量能的确认。但是菱形的形态确认比较困难，而且其往往容易演变成其它的形态,这是投资者需要注意的。最后，投资者应该注意整理形态往往都是暂时的，任何股价都不会停留在整理形态里运行，而成为没有趋势的运行状态，因而出现了整理形态之后对于判断后市的运行方向非常有力，投资者应该注意常加运用。第三节均线理论'10）均线是移动平均线的简称，是指某阶段时期内的平均股价逐日连接而形成的轨迹线。它反映股价运行的趋势，是一种非常重要的技术分析方法。均线可以分为短期、中期、长期,分别显示股价短、中、长期趋势。从图线上看，愈是长期的移动平均线，就愈显得平滑：相反，愈是短期的移动平均线，就愈与价格曲线本身相接近，整个图线曲曲折折，上下起伏不定。选取较长期的移动平均线,在投资的安全性上讲可能好一些，但往往也会由此而失去更好的时机。而选用较短期的移动平均线

17，有时滞后的平滑效果无法体现，导致失误。对于不同需求的投资者来说，选用不同的移动平均线与K线配合使用。短期投资者选用3日或5日移动平均线比较合适，而希望做些长期投资的人士可能更偏爱中长期移动平均线。中期、长期、短期均线的概念是相对的，一般来说，把周期小于10天的均线称为短期均线，而周期10—60天的均线称为中期均线，长期均线一般都设为120天和250天，有时也简称为半年线和年线。一般来说，股价持续运行在5天均线上方，可以视为短线超强势的特征，此时股价的上涨速度很快，但是也容易产生较大幅度的回落，因而，对于这类个股投资者持股应该谨慎,5天均线可以作为重要的止损位。如果只是依托10均线震荡盘升的个股，那么后市将是慢牛向上的走势，其向上的空间较大，中长线持股的风险较小。而20天均线，由于与月平均线基本接近，一般来说，可以作为中期趋势强弱的分水岭，运行在20天均线上方视为中线走强，跌破20天均线则有中期转弱的可能。60天作为中期均线时间最长的均线，它可以判断一个市场是强市还是弱市。而时间周期较长的年线即250天均线，可以作为判断牛熊市场的主要依据，牛市行情应该是持续运行在年线上方；牛市初期股指突破年线之后，一般不在回荡到年线下方，那么可视为牛市行情已经开始。如果仅仅只是围绕年线震荡，突破了年线之后又重新回到年线下方运行，那么这样的上涨只能定性为熊市里的超强反弹。如果持续运行在年线下方，毫无疑问市场处在熊市过程之中。由于均线具有助涨和助跌的作用。在证券市场里，一般来说，股价在移动平均线之上运行，移动均线具有支撑线作用，股价回调至均线，触及均线就开始重新上攻。如果股价在移动平均线之下运行，移动均线具有阻力线作用，股价反弹至平均线，触及均线就开始重新回调。正是由于它的助涨助跌作用，使之具有对股价运行方向的判断作用。在实际运用方面，主要有单条移动平均线的运用和均线组合的运用。一、其中就单条均线的使用方法，以格兰贝尔八项法则最为著名，具体法则如下：1）平均线从下降走势开始逐步走平，而且股价从移动平均线的下方向上运行并越过平均线，这时应该注意买入。2）股价在短期内连续上升，从而远离了平均线，当股价忽然出现回落，但是并未有效跌破平均线，反而是受到平均线的支撑出现再度上升时，这时应该买入。3）股价虽然一时跌到平均线的下方，但平均线短期内依然没有改变继续向上移动的走势，而且股价很快从均线下方恢复到平均线之上，这也是一个较好的买入机会。4）股价跌破平均线后，出现突然连续大跌的走势，远离了平均线，那么后市很可能再向平均线靠拢，投资者可利用这一短期的技术性反弹买入股票。5）由于股价短期里连续快速上升从而远离了均线，那么股价在后市将会出现短线回调，趋向与平均线接近，投资者可利用这种短期技术性回落卖出股票。6）如果平均线从上升走势逐步走平，到转变成下跌的走势，而且股价也从移动平均线的上方向下移动，并且有效跌破平均线，那么这也是重要的卖出信号。7）股价跌破平均线之后，一度回升并再向平均线靠拢，但是未能突破平均线就又开始回落，那么在回打平均线而不能形成突破的情况，也视为卖出信号。8）股价虽上升突破平均线，但是不能够有效站稳平均线，反而马上又恢复到平均线之下，如果此时平均线仍然是下跌走势，那么这也是卖出信号。在实际运用过程中，均

18线的设制应该根据不同的股价走势和个人喜好而设制,一般来说，最为常用的短期均线可以设为5天和10天线，中长期则以20天和30天居多。另外在实际运用之中，还需要和趋势理论相结合。二、均线组合的运用。（11）上一节论述了一条单独的移动平均线与价格曲线配合使用。本节将综述各种移动平均线的组合使用。长期、中期、短期的移动平均线配合使用，相互佐证，极有助于市场趋势的判断。首先我们看看价格由底部回升、渐渐转为牛市的情况。股价持续下跌后，探底、回升,对此短期线反映较为敏感，表现的形式也是持续下跌和探底、回升的走势，短期均线基本上与股价的运行情况趋同，而中期线表现的较为滞后，往往开始由走平变为下降，而在下跌末期和探底回升的过程中，表现为下降趋于缓慢，并且开始走平和上升。因此，各种移动平均线呈错综交替的局面。首先，随着股价探底回升，短期均线也快速反映，当股价持续上涨冲过中长期均线后，短期均线也随之冲过中期均线，又冲过长期均线。如果股价仍然继续上升，中期均线也会冲过长期均线。这种短期均线冲过中期均线，短期均线冲过长期均线，以及中期均线冲过长期均线，称之为黄金交叉。这都说明股价有所转强，当然中期均线冲破长期均线时就基本确定市场大势上升。在经过黄金交叉之后，平均线从上至下依次是短期均线、中期均线和长期均线，均处于持续上升势态，这就是所谓的多头排列组合的均线系统。它通常表示市场进入牛市。股价上升缓慢、并且在高价位上下徘徊时，短期均线的上升会明显趋缓,随着股价下跌，短期均线也就开始下跌，接着对中期均线、长期均线也产生向下的调整影响，如果短期均线向下跌破中期均线或长期均线，中期均线跌破长期均线都称之死亡交叉。一般来说，短期均线和中期均线形成死亡交叉，说明短期市场出现较大幅度震荡，这还不足以说明市场已经开始走向调整市。如果出现中期均线跌至长期均线之下，则意味着市场中级上升行情的终结。当然在死亡交叉之后，从下至上均线的位置依次排列为短期均线、中期均线、长期均线，这就是通常所说的空头排列组合的均线系统，它常常表示熊市到来。因此，根据各种移动平均线的组合，对市场进行判断的规则如下：（1）短期均线自下而上穿过中期均线和长期均线时，为第一阶段买入信号，有时是一种短线的买入机会。（2）从上至下依次是短期均线、中期均线、长期均线，且整个均线系统处上升势态时，这是令人放心的强市，投资者可以继续逢低买进。但是如果短期均线上涨速度过快，从而与中长期均线在短期里迅速拉开空间，则短线反而有一定的调整风险，投资者在买入时•定要注意避免追高。如果均线系统保持相对平稳的上行走势，那么一般都是慢牛爬升的走势，投资者介入的风险应该很小。（3）中、长期均线持续上升了相当时间后，短期均线回转向下，表示处于升跌交替的峰顶圈附近，投资者应该注意做高抛低吸的操作。（4）短、中、长期均线相互交错时，如果是在上涨了一段时间之后，这表示买方的力量有所减弱，多空双方开始形成对峙局面，后市将会有变盘的要求，操作上应该持股观望，等待选择突破方向后做出选择。如果这种情况是在下跌了一段时间之后，那么说明也到了暂时的平衡点，投资者可以把此作为首阶段的买入机会，买入之后应该注意设好止损点。当然对于短、中、长期均线系统处在交错时，投资者可以结合其它的

19技术性分析决定是否买入还是应该抛售。（5）短期均线从上而下急速地穿过中、长期均线，表示市场有短线获利回吐的行为，投资者操作上应该注意适量减磅。（6）从上至下依次是长期、中期、短期均线的空头排列组合，且均处于下降势态中，说明市场走出了弱势调整的行情，后市应该会继续沿原先的方向继续行进，那么任何点位都可放心卖出。（7）当中、长期均线持续下降相当一段时间后，短期均线探底回头，暗示股价已经达到底部，投资者应该注意分批介入。移动平均线和价格曲线有序地按照价格曲线、短期、中期和长期移动平均线从上向下排列时，反映了近期内市场的上升趋势：反过来，按照长期、中期、短期移动平均线和价格曲线从上向下排列，这时的市场往往反映了下跌趋势。利用移动平均线与当前价格的位置关系所发出的信号进行交易，再综合考虑中期、长期、短期移动平均线相互之间的位置关系，对确认市场走向有一定帮助。第四节成交量分析（12）成交量值是一种供需的表现形式，它代表股票市场投资人购买股票欲望的强弱。在市场中成交量系指成交金额或成交股数。一段行情初起，成交量值开始增加，是渐进，直至无法再增加，行情便告一段落，进入整理阶段，成交量渐渐减少，至另一段上升行情再起，股价继续上升，成交量再度逐渐增加，股价也创出新高。股价下跌时，人气四散，成交量开始迅速或缓慢萎缩，无法再减少时，下跌行情告一段落。因此，美国投资专家葛兰维就曾说：“成交量是股市元气，股价只不过是它的表征而已，所以，成交量通常比股价先行。”这便是“先见量后见价”的完美解释。市场中有俗语：量是真的，价是假的。也就是说成交价格它具有较大的可变性，而成交量才是实实在在的市场表现形式。可以说，成交量是测量行情变化的温度计：成交量的大小决定了多空战争的规模，投资者亦可通过成交量的变化趋势来研判股价的变动趋势。利用成交量研判行情的■般法则：1、股价经过长期卜跌，股价波动幅度也越来越小，交易情况日渐清淡，成交量萎缩至极限后已不能再度萎缩的程度，这时股价只是小跌、不跌甚至反涨的走势，一般来说，暗示股价已经见底，即通常所说的“地量有地价”，一波上升行情将要来临。2、股价在经过长期上涨或大幅上涨后，激发投资者购买欲望达到最高潮，而连续出现大成交量后，股价继续上涨已经有限甚至会出现一定程度的下跌，即“量增价滞”也就是投资者通常所说的滞涨情况出现，这就是危险成交量，意味着股价将反转下跌。即“天量有天价”。3、在市场运行过程中一般量价关系有六种情况出现，它们分别是：量增价升、量平价升、量减价升、量增价跌、量平价跌、量减价跌，一般来说量增价升是良好的上行走势，预示着市场投资者交投活跃参与积极，后市有继续上涨的能力，而量平价升说明市场保持相对的平稳状态,后市一般来说将是呈现震荡上移的走势，而量减价升这是一种量价背离的现象,这种现象出现预示着股价已经走到了相对高位，后市继续上行幅度有限，往往预示着行情即将结束。相反，

20量增价跌、量平价跌、量减价跌的走势情况和上述刚好来个相反，只不过把上升改为下跌而己。在熟悉利用成交量研判行情后，投资者也要注意归纳实战结果并且形成自己能够掌握的运用方法:1、关于大盘的天量与地量：“天量”与“地量”没有固定的标准公式来计算，只能根据市场规模和股市人气来推测。要求投资人能不断根据市场规模的变化，用动态的眼光来衡量、推测天量与地量。因此对于天量和地量来说没有绝对的标准，投资者应该根据历史的情况和目前的实际变动做出比较合理的判断，才能够较好的把握运用法则。2、如果股价经过了长期的调整，在相对的低位出现连续的巨量交易，往往暗示有新主力进场，后市当有大行情，可及时跟进。当然这种所谓的低位放量投资者应该要关注该股前期的表现情况，而且盘中的成交单也需要密切关注，如果某只个股前期有了非常大的涨幅，虽然出现了较大幅度的调整，到了所谓的低点，而且盘中仅仅只是对倒出现的放巨量，往往都是旧主力借用成交量的技术判断方法来达到出货的目的，投资者应该要谨防上当。3、如果股价经过大幅上涨后，若某日成交量小盘股超过该股流通股本15%以上，大盘股出现了10%左右的成交量，后市继续上涨基本上再也不能呈现价增量升的良好运行势头，股价有见顶的可能。这时投资者应该果断分批离场，以防短线出现较大幅度的调整。4、如果股价经过持续上升后，不管是大盘股还是小盘股，成交量持续三天以上达到流通股本10%以上，往往暗示股价有见顶可能，即使是股价还是保持较好的上升势头，但是这时投资者也应该注意逢高离场。5、成交量是股价的灵魂，利用其他技术分析方法来研判行情，如忽略成交量的研判，无疑于合本求末，很难达到理想的效果。因此，在使用其他方法来分析、预测行情，必须搭配成交量来综合研判，这可使分析、预测的准确性大大提高。这是投资者应该要谨记的一点重要的方面。第五节常用技术指标(13)一、MACD指标，中文名称：平滑异求移动平均线，运用这个指标的法则是：1、DIF向上交叉MACD为买点2、DIF向下交叉MACD为获得点3、DIF从高档二次向下交叉MACD,股价下跌加深4,DIF从低档二次向上交叉MACD,股价上涨幅度为较大5、股价高点高于前次高点，而MACD高点却低，称为牛背离，暗示股价很快就会反转下跌。6、股价低点低于前次低点，而MACD低却高，称为熊背离，则暗示股价很快就会反转上涨。7、DIF值与MACD值无力继续下探，形成底部特征的缠绕走势，表明目前市场的下挫走

21势具有较大的诱空成份，应属于中期调整的最后阶段。运用时注意事项：1、行情忽上忽下，幅度大小或盘整时不适用2、一两天内涨跌幅度特别大时，MACD不产生信号。3、对于盘整行情，可将日线图转变为小时图或周期更短图。这样可以缩短买卖价和反转价之间的差价，并且对发生大行情能有灵敏反应。4、通过修改MACD参数，如快慢速EMA及DIF参数，以调整出现的买卖讯号，但是要注意的是：一般情况下，不设放大或缩小参数，应尽量以原始参数。5、在运用背离方法判断后市时，如果有三次背离，那么反转行情更加确定。二、TRIX指标，中文名称：长期投资指数，运用这个指标的法则是：1、打算做长期的投资时，这个指标最为合适2、TRIX由下向上交叉TMA买进3、TRIX由上向下交叉TMA卖出4、TRIX指标其它运用MACD。运用时注意事项：1、TRIX指标不动如山，机率不多，甚至一些有利涧幅度的波动，也无法引发TRIX产生讯号，对喜好短线的朋友而言，它并不是特别合适的。2、把部分资金常年采用TRIX讯号交易，不管市场波动有多大，都须心定如山，不可半途而废，否则前功尽弃，会造成大损失。3、其它注意事项与MACD相同。三、DMI指标，中文名称：趋向指标，运用这个指标的法则是：1、+DI由下往上交叉一DI,为买进讯号2、+DI由上往下交叉一DI,为卖出讯号3、ADX脱离20—30之间往上升时，不论涨跌，都会有一段相当幅度行情。4、ADX位于+DI下方，特别20以下，代表股价陷入混沼，处于沉闷的整理期，应退出市场观望。5、ADX一旦高于50以上，忽转向下反折，不论股价升跌，都代表行情将反转。6、当士DI相交之后，ADX会随后交叉ADXR,代表一种特殊的意义？如果你错过了土DI交叉的讯号，别急，这个讯号提供你最后一次下手的机会。运用时注意事项：

221、±DI交叉讯号比其他指标的买卖讯号反应慢2,有时指标周期必须设长一点，才能发挥效果，短线无法运用3,经常发生ADX已经转折，但股价仍持续行进，没有发生反转4、尽量避免仅仅使用土DI交叉讯号做为买进信号，改用KD或MACD指标交叉讯号买卖;土DI的交叉讯号辩认上涨、下跌趋势，辅助ADX辩别方向即可。5、DMI的参数尽量设定为7天或14天，如果一定操作短线交易，采用半小时或一小时K线走势图。6、在极强涨势或跌势中，ADX虽转折，但行情未停，这种情形时常发生，这时仍须坚持按照ADX转折讯号操作，一旦股价果真持续上涨时，ADX转折后会在半空中形成第二次上升，此时再重新进场。7、当ADXR低于20时，必须退出市场，停用所有指标。四、EXPMA指标，中文名称：指数平均数，运用这个指标的法则是：1、当0.15线由下往上穿越0.04线，将对股价造成推升力道2、当0.15线由K主F穿越0.04线，将对股价造成推降力道3、股价由往上碰撞EXPMA时，很容易遭遇大压力回档4、股价由上往下碰撞EXPMA,很容易遭遇大支撑反弹运用时注意事项：1、股价瞬间行情幅度过大时，EXPMA的交叉讯号经常买在最高价或卖在最低价。在常态行情中，依EXPMA交叉讯号买进股票，股份却常常即回档，而卖HI股票后，股份又常即反弹，这点造成投资人相当大困扰。建议对于瞬间行情波动太大时，可将日线转受为半小、一时图。否则建议弃用。2、当EXPMA向上交叉时，不必立即买进，股价会先形成一下短暂高点，然后微幅回档至0.15线附近，此时正是最佳的买进时机。3,当EXPMA向下交叉时，不必立即采取卖出的动作，股价会先形成一个短暂的低点，然后微幅反弹至0.04线附近，此时正是最佳的卖出时机。五、BRAR指标，中文名称：买卖人气指标，运用这个指标的法则是：（14）1、BR是以100为中心，当BR位于100时，群众情绪处于一种极度平衡状态。当股价波动BR会上升至200-300—400,也会下降至80—60—40。当BR超过300以上，很容易引发获利I回吐的卖压，股价很可能就此产生较大幅度的回落，因此对于BR处在相对高位的时候投资者应该注意调整风险。当BR由80-60-40下降至低水平位置，并且持续一段较长时间时，股价正蕴酿底部的可能性相当大。何谓BR从高档下降，严格定义说BR曾上升至300一400以上高档，且促使股价产生一次反转下跌，然后--路下滑，但下滑过程中无论股价是否反弹，AR却没有消耗

23能量，反而积累一般无形的潜能，然而由BR持续下降的情况研制解品情绪是否到达冰点时，BR的悲观情绪正好点燃了AR的爆发力，行情将•触即发。当BR先在100附近的均衡状态徘徊，而后开始上升，则由此均衡区内的低点起算，BR上涨一倍时为获利卖出的好机会。当然BR由高档下降一半时，如果选择股价回档买进，成功率非常高。2、AR由60-80-120-150上升至180以上时，必须时刻注意股价反转下跌的机会相当大。AR由100-80—60—40逐步下降时，代表能量积累至一定成熟程度，后市产生反弹的可能性则较大。运用时注意事项：1、BRAR指标讯号不如其他指标明确，许多关键点靠个人领悟。并且国际间各个不同市场，其BRAR高低档数据皆不尽相同，开始运用这个指标时需要费一番心思，投资者应该对于前期的走势和BRAR指标的运行情况进行分析才能得出相对可靠的运用方法。2、BR超过300以上，虽代表人气非常狂热，但是在牛市行情里，人气有时候会失控,BR会以300—500—700—1000无止尽的上升，这样投资者也就无法辩别何时达到了人气最狂热的颠峰，这样就对把握人气是不是真正过旺产生较大的难度。如果投资者发现BR一旦超过300以上持续上升，则不妨把其数据以翻倍的方式运用。3、BR、AR周期参数并不是一定固定不变的，投资者可以根据自己的喜好改变为13或52天，但是在实际运用过程中，仍以26天为最佳。4、最佳阻击点一年难遇一次，一旦出现应立即买进，赚了就跑。因为阻击点出现，却无法提供卖出讯号，行情无法确定是一天还是一段。但是BRAR指标讯号显示了买入信号，其最大特色是肯定可以赚钱，但要有足够的耐心。最佳阻击买点是千载难逢的买进时机。当BR由高档下降，此时AR位于40左右低水平持续，而BR由上而下缓慢的接近AR几乎碰触阶段，或且略低于AR时就是难得的买入机会。5,虽然BRAR低高档的位置不同，在同市场都不同，但大体上BR300—500及AR180一200为高档，BR、AR低于50为低档，这些范围差距不会太大。只要把每只股票一年来的BRAR走势浏览一遍，立刻可以界定出各股的高低档位置。6、面对BR超强的冲击力时，由于BR可以永无止境的向上沿伸，当BR超300、400却仍无向下转变的迹象时，立刻弃用BR指标，改用CR等其它指标。六、CR指标，中文名称：能量指标，在图表上的四条线分别是：a线10日均线；b线20天线；c线40天均线；d线62天均线。运用这个指标的法则是:1,a、b两线所夹成的区域称为“副地震带”，当CR由下往上欲穿越“副地震带”时,股价相对将遭遇次级压力干扰；当CR由上往下贯穿副地震带时，股价相对遭遇次级支撑干扰。2、c、d两线所夹成的区域称为“主地震带”，当CR由下往上欲穿越主地震带时，股价相对将遭遇强大压力干扰；当CR由上往下欲穿越主地震带时，股价相对将遭遇强大支撑干扰。

243、CR相对股价也会产生背离现象，特别是在股价高价区。同样在低位区也会产生背离的现象，只不过相对来说不是很常见。4、CR跌至a、b、c、d四条线下方，再度由低点上爬升160%时，为短线卖出时机。5、CR跌至40以下时，股价形成底部的机会相当高。投资者应该注意低吸的机会。6、CR高于300—400之间时，股价很容易向下反转。投资者应该注意追高的风险。运用时注意事项：1、虽然CR进入地震带，但却无法得知CR能否顺利通过地震带。、CR进入地震带，股价必受干扰，形成上下震荡的局面，如果股价本质强，消信坚守城池伺机突围，如果股价体质已虚，就识时务者为俊杰，早早鸣金收兵，打道回府。界定股价本质强弱，应立即采用W%R指标界定。2、一般而言，AR、BR、CR运用在寻找股价底部的效果相当好，当CR由上往下不断贯穿地震带，跌落a、b、c、d四条线下方时，2—3天内会形成回档买进点。但用寻找股价峰顶，却冒着较高的风险，此时，CR的讯号必须寻求VR和BOLL的支援，一旦VR正越过250向上挺升，则CR的高档讯号规则必须改变。这种情形发生只会出现在强势上涨行情中，“主地震带”及“副地震带”大约位置在150—200之时，CR并非回到低档区，而是在中档区补充能量“空中加油”而已。3、超强走势中，CR会向上无限延伸，此时无法辩别CR是否已经届临高档。一旦CR冲上了300-600以上时，暂不予理会，静待CR自行下降，此时CR会下降至A线的上方，一般强势行情时，CR碰触a线会再度反弹上升，股价也将再向上急冲一段，直到股价筋疲力尽而a线反转向下，选择此时卖出风险较小。如果CR下降后，直接向下贯穿a线而无法反弹，则选择此时卖出是一个好时机。4、当a、b、c、d四条线在CR前方若干天的地方，几乎同时交叉在一点时，所谓同时交叉于一点，并非绝对精准的位于一个坐标，而是相当接近而已，然而这个讯号也是百年难得一见的，一旦出现，那一点的时间位置，是一个股价起涨点或起跌点。则其相对成功率非常高。七、VR指标，中文名称：容量比率，运用这个指标的法则是：（15）1、VR>350—400以上，代表股市中寻找短期利润的资金大多数已投入市场，市场上已无多点资金可供垫高股价，终将造成股价因缺乏后续资金的支持，而产生反转下跌的走势。2、VR<40左右，股价会获得消极性资金的撑垫而反弹。消极性资金是指只敢于在低档位置承接的保守资金，就是通常所说的抢反弹的短线资金。运用这个指标注意事项有：1、该指标的参数一般设定为24天，虽然周期可以改变，但设定的周期不宜小于12天,否则交易偏差。2、VR在350—400高档区有时会发生将股票卖出后，股价仍涨。这是可以配合PSY心理线指标来化解问题。

253、VR低于40讯号较适宜应用在指数方面，如果运用在个股走势上，常发生股价无法有效反弹的效应，随后VR只维持在40—60之间徘徊。通常用VR处于40以下，而无法获得有效反弹的情形，可以配合ADR、OBOS等指标使用。4、VR除了经常性资金以外，有可能获得情绪性资金的支援，所以VR并不一定于超越400之后产生资金短拙的现象。但群众兴奋心如果处于颠峰状态，如虽然造成短线频繁的买进卖出，则情绪性资金的支援也很难再推升股价。因此VR配合PSY心理线高档，能够对高价区产生更可靠的讯号。5、参与一个波段行情的群众包含三种人：（1）先知先觉的（2）后知后觉的（3）不知不觉的，我们应用反市场心理，主要是“不知不觉”这一类型的群众心理，当VR初始平稳温和地缓步递升时，市场上充满着不确定的因素，仅仅是部分“先知先觉”的投资客少量的介入，前期的速度相当缓慢，无法令人相信将会发展成为大行情。直到VR忽地窜升穿越250,“后知后觉”股投机客猛然惊醒后，立即纵身跃入市场，不仅加快了行情的脚步，直到终于唤醒了“不知不觉”的跟进者，陆续加入战局之后，早先入座的客人已相继离席，结果是这餐饭留给最后离席的人买单。如果在股价初期缓升阶段，却快速跃过250的这类形态,说明个人有加入“后知后觉”群众的必要及敏感性，这种类型涨升常发生出大行情，因此，除了以VR的高档讯号为判断依据，应配合CR、TRIX、DMI为综合研判，比较能得到客观的答案。八、OBV指标，中文名称：能量潮指标，运用这个指标的法则是：1、当0BV出现超过一个月以上，大致上接近水平的横向移动时，所谓水平横向移动，并不是呈现绝对的直线移动，运行中仍然是不断的以小N字波动的，代表市场正处于一段漫长的盘整期。大部分没有耐心的投资客已经纷纷离场，此时正是暴风雨前的平静，大行情随时都有可能发生。2、OBV累积了五个“箭号”，代表股价将产生短期反转。3、OBV累积了七个或九个“箭号”时，代表股价将产生大方向的扭转，但是这种情形的发生在下跌趋势居多。（注意：计数向上箭号时，须以OBV最后一次的明显底部开始算起。计数向下箭号时，须以OBV最后一次的明显峰顶开始算起）。4、OBV线上涨，股价却跌，买进，股价升OBV降为卖出；股价创新高，而OBV不能创出背离情况，股价将本期见顶应立即卖出，股价创新低，而OBV不能创新背离情况，股价将反转为中期买入信号。OBV和股价产生“背离”时，带表OBV认为当时股价的上涨或下跌是虚假的，行情随时都有可能反转。5、当N型波由连续的小N波，变成一个大N字波时，此时行情多半快接近尾声。当OBV累计近几个向上或向下的N字型后，通常预示短期股价即将形成反转。6、当N字型赂上箭头在超过一次高点，注意此时为量价背离，随时反转：当N字型波

26回档下跌箭头低于前一波的低点，此时确认反转，为卖出信号；连续下跌后，反弹的N型波箭头若超过上次N型波高点，表明股价见底将反转。运用指标注意的问题有：1、实际交易市场匕五、七、九个箭号的规则，经常或多或少的增加或减少，令市场投资人产生迷惑。在上升的行情中，当你无法确定四个或五、六、七个箭号才真正代表反转讯号时，必须视最后一个上升潮中的跌潮，是滞已跌破其前次的低点？以此做为认定反转的依据。相反的，在下跌行情中必须视最后一个下跌潮中的升潮，是否已突破其前一次升潮的定点？以此做为认定反转的依据。2、关于大N型波的认定，无法有一个绝对的数据形容，到底N型波应该多大才算大呢？当N型波开始放大时，则VR指标也必定向上挺升，为确定大N型波是否已达到极限？可以参政VR值是否也已爬升至相对高档来辅助认定。3、OBV采用N型波加以研判，辅以背离信号研判法4、当N型向上箭头过长时，应注意短线了结。5、当OBV出现无规则的小N型波各表示盘整,而当小N型波连续横起21个交易日之后，通常表示累积了能量之后的股价将向上突破来结束，为买入信号。九、ASI指标，中文名称：震动升降指标，运用这个指标的法则是：(16)1、ASI走势几乎和股价同步发展，当股价由下往上，欲穿过前波交点套牢区时，于接近高点处未能确定，如果ASI领先股价，提早一步，通过相对股价的前一波ASI高点，则次日之后，股价必然能顺利突破高点套牢区。2、当股价由上往下，欲穿越前波低点的密集支撑区，于接近低点处，尚未确定时，如ASI领先股份，提早一步，跌破前波ASI低点，则次一日之后，可确定股价将随后跌破低点支撑区。投资人可以早一步卖出股票，停损。3、向上爬升的ASI,一旦向下跌破其前一次显著的N型转折点，一律可视为停损卖出的讯号。4、股价走势一波比一波高，ASI却未相对创新高点形成“牛背离”时，应卖出。5、股价走势一波比一波低，而ASI却未相对创新低点形成“熊背离”时，应买进。运用时注意事项：1、ASI震动升降指标对于股价是否真实的创新高或新低点，提供了相当精确的验证，又因ASI精密的运算数值，更为股民提供了判断股价是否真实突破压力，或支撑的依据。ASI和OBV同样维持“N”字型的波动，并且也以突破或跌破“N”型高、低点，为观察ASI的主要方法。ASI不仅提供辩认股价真实与否的功能？另外具备了“停损”的作用，及时地给投资人多一层的保护。ASI虽具备领先的股价的功能，但是，投资人根据突破讯号早一步买进或卖出后，ASI

27却无法提供何时获利？何时重点回讯号。有时ASI向上或向下突破压力和支撑后，仅一天时间立刻回跌或回升，投资人如果反应不及，但无法获利，反而遭受损失。ASI大部分时机都和股价走势同步的,投资人权能以股票中寻找少数产生领先突破的个案,因此,ASI似乎无法经常性运用，缺乏实用功能。2、ASI主要是做为试探性的买入讯号，投资人应抱着“打了就跑”的心理。由于早一步买入股票，随后股价顺利突破压力，一旦产生利润时，不可想象往后还有多少涨幅，就立即脱手卖出获利。3,虽然ASI之领先讯号不常出现，但由于上市公司数百家，讯号会轮流发生在不同的个股之上，投资者只要把握“打一枪换一个地方的游击战争”的技巧，随时都会有新产生讯号的个股由您大显身手。从数百家上市公司中，逐只寻找个股讯号相当耗时，如果利用智慧型选股系统，为您筛捡出发生讯号的个股，则将使您能够更加轻松的找到符合条件的个股，并从中得到获利机会。十、EMV指标，中文名称：简易波动指标，运用这个指标的法则是：1、当EMV由下往上穿越0轴时，说明股价已经开始转强，投资者可以适时买进。2,当EMV由上往下穿越0轴时，说明股价已经由原来的强势运行方式开始转弱，投资者应该注意适时卖出。运用时注意事项：1、EMV指标曲线大部分集中在。轴下方，这个特征是EMV指标的主要特，图型上EMV位于。轴之上的机会不多，像雨后春笋般冒出。由于股价下跌一般成交量较小，EMV自然位于。轴下方，当成交量放大时，EMV又趋近于零，这可以说明EMV理论精髓中，无法接受股价在涨升的过程不断的出现高成交量消耗，反而认同徐缓成交的上涨，能够保存一定的元气,促使涨势能走得更远更长。从另一个角度说，EMV指标已为投资人过滤了行情，凡是过度急躁冒进的行情都不被EMV看好，EMV重视移动长久且能产生足够利润的行情。2、使用EMV指标跨越0轴的买卖原则，除了EMV指标线之外，还可以使用EMV的平均线，EMV线和平均线的之间交叉并无利用价值，投资者应该选择EMV指标平均线跨越0轴为买卖的讯号，由此所产生的交易成果也会令人满意。3、由于EMV采用和一般投资人意见相反的独到见解，大部分人追求大成交量上涨，而EMV独排众议选择较少成交量的涨势，一般人恐怕很难接受这个观点，导致投资人犹豫，是否采用MV指标买卖。但是由于EMV已过滤了许多不值得介入的行情，在这种去芜存精的过程后，实际上我们可以将EMV当成系统交易型的指标。一般投资期内依据EMV讯号进出，获利率相当高。为了克服个人对EMV指标的疑虑，另无他法，除了必须对指标内系统盈亏概率的机率问题有信心外，还可以用实践观察的方法。

284、当ADX或ADXR出现“指标失效”讯号时(ADX位于土DI下方，ADXR低于25),应立即停止使用EMV指标，改用其它的指标判断。十一、WVAD指标，中文名称：简易波动指标，运用这个指标的法则是：(17)1、当WVAD由负值变成正值的一刹那，视为长期的买入点。2、当WVAD由正值变成负值的一刹那，视为长期的获利点。WVAD指标对于长期投资者适合使用，如同EMV使用法则一样，应该在一定的投资期限内，不断根据WVAD讯号交易买卖以求得统计盈亏概率的结果。但是由于交易的周期颇长，WVAD也有长期指标的共同点，买点离最近•次的低价区稍远，卖点也是后最近一次的高价区也比较远，如果长期使用WVAD为买卖讯号时，对投资人的心理压力而言很难持续坚持等待WVAD讯号的出现，只要有一次无法克服障碍忍耐到底，则WVAD的统计交易模式很可能因为个人主观情绪的左右，导致全盘投资计划的控败。另外WVAD偏向于系统交易的模式，全然和预测型分析无关，预测型分析经常是为了追求行情最终的价格，股价的头部和底部都是风险最大的地方，高利润高风险这是一定的道理，股价趋势中段是风险最稳定的时期，因此,股票市场有句谚语：“吃鱼不吃头和尾，吃鱼身”，鱼头和鱼尾再甜再好吃也应该挑最容易下筷子的鱼身部位。市场上有二种人，一种是来股市赚钱的，一种是来股市证明智慧的。我希望大家都是第一种人，然而事实上钱来得不容易，投资人的情绪变化，随着市场价格的起伏波动，将越来越浮躁不安，所以，心理的煎熬必须忍耐过去，否则，既使WVAD指标实际的成效再好对你却一点儿帮助也没有。运用时注意事项：依照WVAD讯号买入股票后，可以不必等WVAD卖出讯号，因为WVAD指标出现卖出信号有和其它长期指标一样的不好特征，对于股价变动的反应都是有滞后的效应，因而在买入股票之后交给SAR管理，可能是一种比较好的方法。十二、RSI指标，中文名称：相对强势指标。本指标可以测量价格内部的体质强弱，根据“择强汰弱”的原理，为投资人过滤体质虚弱的个股。由于RS1指标不仅具有超买超卖、型态、交叉、反转失败和“背离”的作用，因此从中折射出的买卖信息非常多。但是，正是由于它的使用方法过于复杂，往往让技术分析者，只着重于学习其深富变化的应用技术，到头来不仅投资人陷入指标应用技巧相互间的矛盾，而且忽略RSI指标的最真实简单的道理?？“阴阳相对，扭转乾坤”，只有以简单的思维看待它，才能真正把RSI精髓完全挥洒自如。运用这个指标的法则是：1、在这个技术指标图形中一般有长、短两条不同时间周期的RSI。周期短的RSI在20以下的水平，由下往上交叉周期长的RSI时，俗称为金叉，是一种买进讯号。

292、周期短的RSI在80以上的水平，由上往下交叉周期长的RSI时，俗称为死亡交叉,是一种卖出讯号。3,股价一波比一波低，相反的RSI却一波比一波高时，股价很容易反转上涨。（牛背离）4、股价一波比一波高，相反的RSI却一波比一波低时，股价很容易反转下跌。（熊背离）5、RSI高于80以上进入超强区，股价很容易形成短期回档。投资者应该注意短线持股的风险。6、RSI低于20以下进入超卖区，股价很容易形成短期反弹。投资者不应该继续杀跌,而应持股等待反弹的产生。7、RSI原本处于50中界线以下的弱势区，然后向上扭转突破50阴阳分界，代表股价的走势已转强，后市还有继续上扬的能力，应该注意继续持有或逢低加仓。8,RSI原本处于50中界线以上的强势区，然后向下扭转跌破50阴阳分界，代表股价已转弱，股价仍然有继续调整的空间，应该注意考虑适量减磅。运用时注意事项：1、通常指标持续游走于40—60之间，并且发生来回穿梭50中界线的情形，大都股价正处于盘整期，介于40-60之间的交叉讯号，应仅量避免采用，如果确定发生盘整，此时,你早日退出市场，不会被指标迷惑。除非交叉当时已先对股价产生“背离”作用，否则无效。2、RSI指标进入超买超卖区，经常出现超买而不跌：超卖而不涨的情形，指标徘徊在超买超卖区内上下游走，如同失去效用一样，令投资人相当困扰。当然指标突破50中界线时，经常发生穿越做缩回的骗线，或者游走于40—60中界线时，来回穿梭50中界线，造成投资人不知如何是好的窘境。这时投资者可以通过延长RSI指标的周期，来进一步确认RSI是否进入超买超卖区，或者穿越50中界线，应尽量使用长天期RSI,可以减少骗线的发生。3,RSI可以运用趋势的原理从而对股价产生判断，投资者可以在RSI出现上升的时候,连接RSI连续的两个底部，画出一条由左向右上方倾斜的切线，当RSI向下跌破这条地线时,是一个很好的卖出讯号。当RSI处在连续回落过程中，连接RSI连续的两个峰顶，画出一条由左向右下方倾斜的切线，当RSI向上突破这条切线时，是一个很好的买进讯号十三、W%R指标：中文名称：威廉指标。运用这个指标的法则是：（18）1.-一殷来说：W%R的20是天线，80是地线。W%R上升至20以上水平后，再度跌破20超买线时为卖出讯号。.W%R下跌至80以下水平后，再度突破80超卖线时为买进信号。2.部分分析界人士认为股R只要碰触顶部或底部二次，就可以认定为买卖讯号。由于不同股性的股票，其碰触的次数也有不同，二次原则仅为了增加安全可靠度，在安全第一的原则下再考虑攻击，可大幅度降低风险。3.W%R向上碰触顶部0%四次，则第四次碰触时是一个相当良好的卖点。啜R向下碰触底部100%四次，则第四次碰触时，是一个相当良好的买点。4.W%R辅助RSI,确认强转弱或弱转强是否可靠。RSI向上穿越50阴阳分界时，看一看W%R是否也同样向上穿越50,如果同步则可靠，如不同步则应参考其他指标讯号再作决定。相反，向下穿越50

30也是同样道理。比较两者是否同步时，其设定的参数必须是相对的比例，大致上慨R为5日、10日、20日对应RSI为6、12日、24日，当然投资者也可以依照自己的测试结果，自行调整其最佳对应比例。1.当W%R进入超买区时，我们当成一种预警效果，如果MACD也是产生DIF向下交叉MACD的卖出讯号，那么MACD的讯号是比较好的卖出时机。相反的股R进入超卖区时，也适和同样道理。运用威廉指标时的注意事项：1.W%R的丫轴坐标和RSI、KDJ的丫轴是颠倒的，怖R以。为顶部，以100为底部。2.并非进入超买超卖线之后就立刻产生讯号，而是等待W%R再度突破或跌破天线、地线时才算完成一个20和80只是一种学用的参数，实际效果要根据不同的个股特性更改，效果才会更好。3.威廉指标在股价处在盘区，就是在一个相对固定的范围内震荡整理徘徊的时候，成功的概率比较大。4.威廉指标主要作用在于辅助其他指标确认的讯号，如果误将它当成短线炒作的工具，稍一不慎，往往遭致不必要的亏损。十四、SAR指标：中文名称：停损点指标，又称抛物线指标。SAR可防御、可攻击，既明确又方便。运用这个指标的法则是：1.SAR作为停损卖出点，是一种安全的防卫，但SAR全称是停止损失及反转点，就是说，按SAR的向上突破讯号买进股票，以SAR向下跌破讯号为获利点，等于同时拥有攻击和防御的功能。股价上涨时，SAR的圆圈圈曾位于股价下方，当收盘价向下跌破SAR是，击应立即停损卖出。股价下跌时，SAR的圆圈圈曾位于股价上方，当收盘价向上突破SAR时，可以重新买回来。2.SAR参数为4天，应尽量不要更改。运用时的注意事项：1.很多技术指标虽有买进股票讯号，但倘若股价突发意外向下反转，指标的卖出讯号却无法即时反应，这一缺困就各数股民，所以可将SAR搭配任何一种指标使用，无论你选择哪一种指标帮你买进，一旦买进后，全部交给SAR管理，把SAR的卖出讯号当成获利点，而且也可以当成突发状况的停损点。当你停损或获利卖出股票后，如果想要找机会重新买回股票，除了按SAR的买进讯号外，也可从别的指标寻找买进讯号，但买进后还是再交给SAR管理。2.SAR在股价盘整期间同样无法使用，为了避免这种状况的发生，参数DMI指标ADX或ADXR剑法说明。十五、KDJ指标：中文名称：随机指标，运用这个指标的法则是：1.K值在20左右水平，从D值右方向上交叉D值时，为短期买进讯号。K值在80左右水平,从D值右方向下交叉D值时，为短期卖出讯号。2.K值形式一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平，由下往上连续两次交叉D值时,股价涨幅会较大。K值形成一顶比一顶低现象，并且在50以上的高水平，由上往下连续两次交叉D值时，股价跌幅会较大。3.K值高于80超买区时，短期股价很容易向下回档。K值低于20超卖区时，短期股价很容易向上反弹。4.J值〉100时，股价形成头部。J值＜0时，股价会形成底部。运用时的注意事项：1.股价短期波动剧烈或瞬间行情幅度太大时，使用KD值交叉讯号买卖，经常发生买在高点,卖在低点的窘境。在这种波动幅度过于剧烈的行情中，一般应毫不犹豫退出市场，留得青山在不怕没柴烧。如果个人强行介入，至少须弃用KD随机指标，改用CCEROC、BOLL等指标。另外可以将画面转变成五分钟或十五分钟图形，再以KD指标交叉讯号买卖，可斩获一点利润。

311.在极强或极弱的行情中，K值进入超买超卖区后，和RSI一样会发生指标在超买超卖区向上下徘徊的现象。这时可以以D值来代替K值，将可使超买超卖的功能更具效果，一般常态行情?现值大于80时，股价经常向下回跌：D值低于20时，股价容易向上回升。在极端行情中,D值大于90时，股价容易产生瞬间回档,D值低于15时，股份容易产生瞬间反弹。另外可以受用延伸线的周期来判断。最后就是一旦确定为极度强弱的走势，则K值的超买超卖功能失去作用时，应该考虑放弃使用。改而参考VR、ROC等指标，观察股价是否超出常态分布的范围。2.该指标不能和威廉指标相互验证，因为它们基于相同的基础，只不过KDJ指标比W/R产生讯号机率小点，讯号也可靠点，而且单独使用成功的概率也大些。十六、CCI指标：中文名称：顺势指标，运用这个指标的法则是：（19）1、CCI从+100~?100的常态区，由下往上突破+100天线时，为抢进时机。2、CCI从+100天线上，由上往下跌破天线时，为加速逃逸时机。3、当CCI仍波动在常态范围时，你已经参与其他指标的讯号而买进股票，此时，如果CCI向下跌破一100地线，可把它当成卖出讯号而抛出持股。4、CCI从一100地线之下，由下向上突破地线时，本来只是“空头回补”的动作，应该注意回补买进股票，可以把他当作短线买进讯号。。运用时的注意事项：1、CCI指标是专门对付极端行情的，也就是说在一般常态行情下，CCI指标不会发生作用，当CCI扫描到异常股价波动时，应该立求速战速决，胜负瞬间立即分晓，输了也须立刻加速逃逸。2、作为买入信号运用时，如果在天线附近买进，由于行情正处在加速变化的时期，上涨的速度明显要快于买在地线附近的信号，因为在地线附近发出买入信号时，所买股票是在刚要上涨的初期，上涨初期的股价都比较缓和的。3、CCI指标是一种比较好的短线指标，喜欢追涨杀跌的投资者应该注意运用。十七、ROC指标：中文名称：变动率指标，运用这个指标的法则是：1、R0C波动于“常态范围”内，而上升至第一条超买线时，应卖出股票。2、R0C波动于“常态范围”内，而下降至第一条超卖线时，应买进股票。3,R0C向上突破第一条超买线后，指标继续朝第二条超买线涨升的可能性很大，（属中期多头市场）指标碰触第二条超买线时，涨势多半结束。4、R0C向下跌破第一条超实线后，指标继续朝第二条超买线下跌的可能性很大，（属中期空头行情）指标碰撞第二条超卖线时，跌势多半将停止。5、R0C向上穿越第三条超买线时，属于疯狂性多头行情，涨涨涨！！涨不停，回档之后还耍涨，应尽量不轻易卖出，持股。6、R0C向下穿越第三第超卖线时，属于崩溃性空头行情，跌跌跌！！跌不停，反弹之后还要跌，应克制不轻易买进股票。

32运用时的注意事项：1、ROC指标可以同时监视常态性和极端性两种行情，等于综合了RSI、W%R、KDJ.CCI四种指标的特性。ROC拥有三条天、地线（有时画一条），R0C指标的天地线位置是不确定的。这可能对于实际运用过程中会产生较大的分歧，所以投资者应该要根据个股的不同情况,自己界定一个标准。如：界定某一只股票的超买超卖值时，可以在画面上显示至少一年的大势，观察年半ROC在常态行情中，大约上升至什么地方就下跌，下跌至什么地方就上涨？这个距离就是第一条超买超卖线的位置，再以此等距离向上和向下，画二条，第三条超买超卖线。2、为判断是否处于“常态行情”？可以参考BR、CR、VR等指标，如果上述指标没有异常上扬，大致上都属于“常态行情”。3、指标有时候会超出超买超卖线一点点，这是正常的，ROC只是统计数据的工具，所以，不可能每次都正碰触同一点，这一方面，不仅须靠个人的判断力，可以参考BOLL线。4、当ROC指指穿越第三条超买超卖线时，将股票交给SAR指标管理。十八、MIKE指标：中文名称：麦克指标，运用这个指标的法则是：1、当股价脱离盘整，朝上涨的趋势前进时，股价上方三条“上限”为其压力参考价。2、当股价脱离盘整，朝下跌的趋势前进时，股价下方三条“下限”为其支撑参考价。3、盘整时，股份若高于其中界线，则选择“上限”价位为参考依据；股价若低于其中界线，则选择下限价位为参考依据。运用时的注意事项：1、股价盘整时“上限”和“下限”的价位可以同时做这参考，因为MIKE指标的路径变窄了，股价和压力支撑价之间的距离接近，相对的，股价能碰触压力和支撑的机会也较大,因此，“上限”和“下限”都同时具有参考价值。而在有明显运动趋势时，只能选择一方参考。2、股价已经开始上涨，“上限”和“下限”会朝反方向分开，股价比较接近“上限”，但却距离“下限”越来越远，太大的差距使得下线的支撑价位缺乏参考价值，因此，在实际运用上，只选择“上限”压力为参考依据。同样，股价已经开始下跌，“上下限”会分开，股价接近“下限”远离上限，在实际运用上只选择“下限”支撑为参考依据。3、在钱龙软件中，MIKE指标以“表格”方式出现，直接将压力和支撑数据显示在表格中。4、股价位于中界线的上方时，参考“上限”压力值；股价们位于中界线下方时，则参考“下限”支撑值。十九、BOLL指标：中文名称：布林线指标，运用这个指标的法则是:1、股价向上穿越上轨线时，将形成短期回档，为短线的卖出时机。2、股价向下穿越卜轨线时，将形成短期反弹，为短线的买进时机。

333、股价由上轨道跌破中轨线到下轨线运行，同时布林口收窄，说明股价走弱投资者应该注意减磅，相反，则应该注意逢低买进。4、如果布林轨道处于水平方向移动，而股价连续穿越上轨线代表股价大致维持在平均线上方的强势，暗示未将朝上涨的方向前进，可以把握回档趁机吸进股票，静待股价向上涨升。5、如果布林轨道处于水平方向移动，而股价连续穿越下轨线代表股价大致维持在平均线下方的弱势，暗示未来将朝下跌的方向前进，应把握反弹机会，尽快抛出股票。6、如果股价连续触及上轨线后，出现了没有触及上轨线就产生回落的走势，说明股指强势已经到了尽头，产生较大幅度的调整，将会随之而来，投资者应该注意逢高出局。同样如果股指仅贴下轨线运行，产生反弹后继续回落，在没有触及下轨线就产生新一轮的上涨，则可能会产生较大幅度的上扬，投资者应该注意逢低买入。运用时的注意事项：1、布林线布林通道会随股价波动幅度的大小而变化，股价涨跌幅增大时，通道会变宽，涨跌幅狭小盘整时，通道会变窄。布林线虽属压力支撑指标，但也具备超买超卖的特质，它和ROC、CCI、KDJ等指标配合使用时，可以相互弥补缺点。2、股价处在盘整过程中，会促使布林线通道越来越窄，这种情形是暴风雨前的宁静，股价在做出方向性选择之后会产生较大幅度的变化，投资者应该紧跟盘面的变化作出取舍第六节波浪理论(20)一、波浪理论的基本原则：波浪理论认为在各种市场中价格行进最终采取一种特定结构的五浪形态，其中分别表示为：1、3和5的三个浪，真正影响有向运动。它们又被分别表示为：2和4的逆市休整期所分割。对于将耍发生的整个有向运动，这两个休整期显然是必不可少的。艾略特记录了五浪形态中的三个永恒之处。它们是：浪2永远不会运动到超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪;浪4永远不会进入浪1的价格范围。虽然艾略特并未具体说明仅有•种支配形态,即''五浪”模式，但这是不可否认的事实。在任何时候，市场都处于最大级数趋势中的基本五浪模式中的某个位置。由于五浪模式是市场行进中的主导形态，因此其他所有模式都被包含在了其中。根据波浪发展方式可以分为：驱动方式和调整方式。驱动浪有一个五浪结构，调整浪有一个三浪结构或其变体。一般来说一个完整的循环包含着八个浪，有五浪的驱动和三浪的调整。投资者应该注意的是驱动浪不一定总指向上，而调整浪不一定总指向下。波浪的发展方式主要取决于它的相对方向而不是它的绝对方向。在任何浪级的趋势中，与大一级趋势同向的作用以五浪方式发展，而与大一级趋势逆向的反作用以三浪方式发展。另外，完整的八浪循环形态一般都自动成为下一个更大浪级波浪的两个细分浪。只要这种过程不停，构造更大浪级循环的过程就不止，细分成更小浪级的相反过程显然也永不停息。二、各浪的功能和详细分析：

34每一浪都起到这两个功能之一，作用或反作用。明确些就是一个波浪即可推进更大一级波浪的目标，又可打断它。波浪的功能取决于其相对方向。一个作用浪或顺势浪是任何与其作为其中一部分的大一级波浪同向运动波浪。一个反作用浪或逆势浪是所有与其作为其中一部分的大一级波浪反向运动的波浪。作用浪用奇数和字母表示：浪1、3、5、a、c.反作用浪用偶数和字母表示：浪2、4、bo1、驱动浪分析：驱动浪细分成五浪，而且总是与大一级的趋势同向运动。它们笔直向前，相对容易认出和分析解释。在驱动浪中，浪2总是回撤不到浪1幅度的100%,而且浪4总是回撤不到浪3幅度的100%。此外，浪3总会运动得超过浪1的终点。驱动浪的目的是产生行进，这些形成规则确保了行进的发生。在驱动浪中，浪3常常是三个作用浪中最长的，而且也永远不是最短的一浪。最常见的驱动浪是推动浪。在推动浪中，浪4不会进入浪1的区域，即“重检”。大多数推动浪中包含一个延长浪。延长浪是被扩大的子浪拉长的推动浪，延长浪的各个子浪与大一级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间。而且延长浪只会在一个子作用浪中出现，比如，如果第一浪和第三浪的长度大致相同，那么第五浪就可能是延长了的澎湃。相反地，如果第三浪延长，那么第五浪必然结构简单，而且与第一浪类似。但在股票市场中，最常见的延长浪是浪3。投资者在识别浪型的时候，要养成把第三浪的早期阶段标示成延长浪的习惯，有助于对浪形能够正确判断。2、调整浪只是市场逆着大一浪级的趋势运动的表面上的抵抗。来自更大趋势阻力似乎要防止调整浪发展成完整的驱动浪结构。在这两个互为逆向的浪级间的搏斗，通常使调整浪比驱动浪??总是相对轻松地与大一级趋势同向运动??不容易识别。常常调整浪的变体比驱动浪多，并且以复式形态上升或下降，并在技术上因其复式形态和时间跨度，显得似乎是其他浪级的。因此调整浪时常要到完全形成过后才能将其归入各种可识别的形态中。因为调整浪的终点比驱动浪的终点难以预测。在分析中需要发挥更多的耐心和灵活性。但有一条重要的原则是：调整浪永远不会是五浪结构，只有驱动浪才是五浪结构。因此，与更大趋势反向运动的最初五浪永远不是调整浪的结束,而仅是调整浪的一部分。各种调整过程中呈两种风络。急剧型调整以陡峭的角度与更大的趋势相逆。盘档型调整??尽管总是对先前的波浪形成净回撤，通常包含返回或超过调整起点的波浪运动，这就形成了总体上盘档的样子。特定的调整浪主要分四类：锯齿形、平台形、三角形、联合形。在推动浪中，第二浪常常增出锯齿形调整浪，而第四浪很少如此。当产生复合形调整浪时，一般标示成ABC-X-ABC。三、波浪过程的指导方针：下列各项指导方针都是以牛市为背景进行讨论的，除特别指出外同样也适用于熊市，只不过把推论颠倒过来罢了。1、交替原则：交替事实上是一种市场规则，在市场中总是表现的非常明显。在推动浪中如果第二浪是急剧调整，那就得预计第四浪是盘档调整，反之亦然。急剧调整从不包含新的价格极端，即超过先前推动浪正统的位置。它们几乎都是锯齿形调整浪，有时是以锯齿形

35开始的双重三浪。盘档调整包括平台形调整浪、三角形调整浪、双重三浪和三重三浪。通常包含新的价格极端，即超过先前推动浪正统的价格终点的位置。调整浪中的交替观点可以这样来概括：两个调整过程中的一个会包含回到超过先前的推动浪终点的运动，而另一个则不会。另外，倾斜三角形不会在子浪2和子浪4之间显示出交替。它们通常都是锯齿形调整浪。调整浪中的交替原则：如果调整以a-b-c结构的平台形调整浪的浪A开始，那就得预计浪B是a-b-c结构的锯齿形调整浪，反之亦然。如2001年6月至2001年12月出现了三浪的锯齿形调整，说明在经过X浪反弹后，出现的就是平台形调整浪。2、调整浪的深度：解答这个问题的主要指导方针是调整浪??尤其当它们本身是第四浪的时候，会在先前一个浪级的第四浪的运动区域内达到最大的回撤，大多数情况下是在其终点的位置附近。但是在对指导方针的合理修正中，如果一个波浪序列中的第一浪延长，那么第五浪后的调整会以小一浪级的第二浪的底为极限也是常见情况。如果上升行情的第五浪是延长浪，那么继而发生的调整将非常急剧，并会在延长浪中的第二浪的最低点找到支撑，有时调整会在那里结束，而有时只有浪A会在那里结束。一般来说一个延长浪的第二浪的最低点通常处于或接近于紧连着的先前大一浪级的第四浪的价格运动区域。3、波浪的个性：波浪个性的观点是对波浪理论的重要扩展，它具有把人类行为更加个性地带入议程的优势。其主要特点有：1）第一浪，大约一半的第一浪是“打底”过程中的一段，因此它们常常被第二浪大幅度的调整。然而与先前熊市中的反弹相比，这个第一浪的上扬在技术上结构特征更强，常常显示出成交量和广泛性的轻度增加。此时大量的卖空显而易见，因为大多数人最终确信大势向下。投资者最终认为“又多了一次反弹做空”，并从中获利。2）第二浪，常常回撤掉几乎整个第一浪升幅，从第一浪获得的会在第二浪结束时丧失殆尽。投资者也彻底相信熊市又回来了，第二浪常常以非常低的成交量和价格波动结束，这表明卖压已经消失。3）第三浪，令人敬畏。它们走势强劲，广泛性强，此时的波浪趋势准确无误。第三浪通常产生最大的成交量和价格运动，而且大部分时候是序列中的延长浪。也是最具爆炸性的一浪，通常有一断产生突破、成交量放大、异常的广泛性、主要道氏理论趋势的印证和失去控制的价格运动，在市场中带来丰厚的中短期盈利，基本上所有股票都参与第三浪的运动。4）第四浪，调整的深度和形态是可以预测的。根据交替的原则，它们应该与先前同一浪级的第二浪不同。往往呈横向趋势。5）第五浪，就广泛性而言，股市中第五浪的力量比第三浪小。价格变化速度也较低，当然第五浪发生延长时可能不同。成交量常常在很循环浪级或循环浪级以上的推动浪中持续放大，而在大浪级以下，成交量只有在第五浪延长中才会出现相同的情况。否则的话，寻找比第三浪的成交量少的成交量是判定第五浪的规则之一。6)A浪，在熊市的A浪期间，投资界总体确信这次反作用浪只是下一腿上升行情前的退却。尽管个股的形态有技术上的破坏性裂纹，但大众仍蜂拥般地买入。A浪为随之而来的B浪下调子。五浪结构的浪A意味着浪B是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪A意味着平台形或三角形调整浪。7)B浪，是假牛市，它们是无知者的举动、牛市陷阱、投资者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资构机者自满情绪的显露，它们通常只涉及少

36量股票，而且不被其他平均指数“印证”，技术上注定要被浪C完全回撤。X浪具有同样的性质。8)C浪，下跌C浪摧毁性极强，而且有第三浪的大部分特性。在这段跌势中除了现金以外无处可藏，C浪持续时间长，广泛性强。当然在大熊市中，向上调整浪中的上升C浪强劲有力，可能会被误认为是新一轮涨势的开始，尤其是以五浪方式展开的。当然这种波浪的特性具有倾向性，而并非必然出现，所以这们是指导方针而非规则。在实际运动波浪理论过程中，市场活动的可能性看起来无穷无尽，对于市场未来可能运动轨迹，波动理论提供了一种首先限定可能性，投资者应该把满足数量最多的波浪指导方针的数浪方式做为首选。但是也要不断根据市场的变化修正替代的数浪方式，尽可能使自己的数浪方式与市场运行的实际轨迹一样。最后请记住：永远用首选的数浪方法投资。第七节黄金分割理论(22)1.618(或0.618)是众所周知的黄金比率。黄金分割对人们的视觉很好的效果，在音乐、艺术、建筑结构和生物学上常涉及黄金比率。自然中同样也普遍地与黄金比率相关，小至原子结构和DNA遗传因子，大至星际轨道和银河系，各种各样的现象，例如晶体分布、星球距离、光的玻璃表现反射、脑与神经系统、音乐、动植物结构等等，无不与神秘的数字0.618有着这样或那样的联系。现代科学发现自然中确实存在一种基本的比率关系。虽然股市运动和投资者的心理有很大的关系，而投资者也是自然界的一员，自然其心理的波动也会与此有关，其实在股市的运动中也一再证明黄金比率支配着市场发展轨迹。虽然数字本身并没有什么特别重要的意义，关键是数字(价格)之间的比率反映了市场运动型态。在市场运行过程之中，特别是对于后市的预测时经常运用黄金分割理论。一般来说，经过一段时间上涨构筑了较为明显的头部之后，股指出现调整，那么后市的支撑位往往会在0.618、0.50以及0.382的位置，往往这些位置成为市场调整的终点，之后市场就会延续着原先的运行方向。如果在上涨过程中，突破了前期的所有高点，而对于后市的阻力位置则可用1.618、2.382等等倍数关系的位置作为市场运行的目标.在波浪理论中对于市场的预测判断，黄金分割率经常得到运用，如在推动五浪中的两个修整浪的修整目标位都与黄金分割率有一定的关系。一般来说，二浪调整是非常剧烈的，往往其会把-浪的大部分上涨空间抹杀掉，因而在对其调整的目标位大多数会在一浪的0.382附近结束调整，之后展开更有力度的三浪上涨。经过三浪的大幅上涨之后，市场投资者对于后市走强信心十分坚决，因而随之而来的获利回吐造成的调整，也就是四浪调整，一般来说，调整都显得较为平和，大多数都以平台性整理为主，其调整幅度往往不会很大，其调整的目标位往往会在三浪的0.618位置结束。在推动浪过程中，黄金分割率作为一种调整的比率，投资者也可以根据调整的幅度，对于浪型是处在第二浪还是第四浪调整过程做出判断。另外，在整个五浪推动的过程之中，如果三浪已经产生了延长浪，那么随之而来的四浪的低点将会处于五浪总体的0.618的位置，这样对于五浪的目标位做出比较准确的判断。相反如果三浪没有出现延长浪，

37其上涨幅度和一浪基本相似，这种情况下五浪就可能产生延长的浪，如果五浪的上涨幅度大于三浪，那么四浪的低点将会处在整个上升浪的0.382位置，这对于判断整个浪型的上涨终极目标位非常有用，关于这种理论的运用，在1993年一一2001年的牛市行情中，准确的找到四浪低点的位置之后，就可以发现这种理论得到了充分的验证。另外，对于调整二浪的目标位判断也常用到黄金分割率，如果是锯齿形的大调整，大多数C浪的长度会大于A浪，而且一般C浪的长度将会是A浪的1.618倍，这点投资者可以在2003年4月份一一12月份的调整三浪中可以得到准备的验证,6月份之后大盘的调整幅度正好是4月份A浪调整幅度的1.618倍,因此投资者可以提早预测大盘见底的区域。如果呈现的是收敛形的调整走势，那么其C浪的高度将会是A浪的0.618倍，投资者可以从去年年底开始反弹的三浪结构中得到验证，从1307点一一1634点的大A浪反弹之后，继续向上反弹的空间如果按照0.618倍计算，那么投资者可以发现从九条意见出台之日低点1585点起，向上的反弹空间基本上是和前一阶段反弹的高度成0.618的倍数关系，通过计算投资者不难发现今年高点在1778点附近产生头ji17npo在运用黄金分割理论时，投资者首先要把握的是整个运行的波段，如果把整个运行的波段错误的支解，那么通过黄金分割率所得出的阻力和支撑的位置往往会和实际的阻力和支撑的位置，或者说市场运行的终点会有较大的出入，另外，黄金分割率作为一种静态的分析理论，在分析时仍然需要和动态相结合。第三章股市心理通病及解决办法第一节基本心法(23)一、入市心理。万事开头难，而起步入市难度之大，足以让许多人望而却步，这真是一件不幸的事。因为随着时间的推移，长期投资股票就是致富的最佳途径。也能使你的财务比想象中的更有保障。简言之，它能让你美梦成真。但你必须面无惧色地迈出第一步。许多心理因素会让一般人的起步受到强有力的阻碍，其中最强烈的应属犯罪感。这也许与试图超越父母或兄弟的财力、社会地位提升或在众人皆贫之际累积财富有关。恐惧是另一个重要障碍一一害怕犯错，尤其是对“倾家荡产”的恐惧感。但无法起步的最常见的理由却非常单纯。大多数人对投资所知不多，他们对此感到不安也不满。因为他们从来就不知道，日后某天将需要这方面的知识，结果可能产生了难以克服的因循守旧的习性。如果你不是位果决的投资人，你可能有恨不得立马学会所有投资技巧的感觉。事实上，学习固然有助于缺乏自信的你，但要明白过犹不及的道理。如果你想要揽尽天下所有的投资建议，再整合为一，你就会被淹没在股市中，让自己痛甘不堪。我们建议，客户在起步时，仅以少量资金保守的操作，并严格按既定程度操作，同时，他们可以从我们提供的会员资料中了结到•些基本知识和操作要领，并且逐步累积投资经验，应该放弃“成为专家后才开始投资”的想法，在我们的引导之下逐渐成为熟悉市场的投资者。在具有较好的投资技巧之后再扩大自己

38的投资资金。在此警告：如果你决定报名参与其它机构的培训和上课，那么报名之前必须确认指导员的素质，因为证券公司或金融公司有关系的人，也许更有兴趣争取客户。如果你愿意为自己未来的财务作一定准备，如果你希望为自己及所爱的人做最佳打算，且你已获得了情绪上的定位，那么这一定位就构建了成功投资的基础，离目标剩下不到一半的距离。只要你开始走上这条循序渐进的投资之睡，假以时日，你必定能获得你应得的报酬。二、持股心理。你在市场中情绪的归宿是你所建立的投资组合，也是你照顾关怀的长期基础，同时它也会给你安全的保障。你购买的公司股票必须让你觉得心安，也就是说你必须了解如何评估它们，并找出信任它们的理由。你的研究愈深入，设定的标准愈具安全性，建立持股信心时受到情绪影响就更小。建立多元化且规模不大的投资组合，偶尔变动其中的标的，只因特定理由买卖其中的股票，你就能获得财务上的安全感。按照相同途径，你在心理上也能获得安全感。最后达到“稳定”的境界。投资人都希望从投资组合中获得最大的稳定收入，并且随着时间的推移，使投资组合得到最快的成长。我们对客户建议，核心投资组合中的核心股最大限额是io种，也就是说，最多建立io种优质的核心股，因为大部分散最多只能细心照顾10种股票。而在挑选核心股票时建议这些核心股票具有以下特征：获利性强,股东回报率不少于15%,最好达到20%；盈余可预知性；技术更新降低了产品遭淘汰的风险；无需进行资本再投入；除了发放股利外，公司也买回自己的股份，因此股票价值会上升;上市公司诚实守信，批露信息准确及时。经过深思熟虑之后买进股票，如果买进的所有条件没有改变，或者所改变的条件不足以影响对于该股后市的判断，那么就可以放心的持股，只有等到已经不附合买入条件之时再做抛出。三、抛股心理。对于投资人来说，最困难的也是最重要的是作出何时卖出股票的决定。卖出持股是一个高难度的决定，也许害怕失去自尊、害怕不够完美或有意自责，都是造成投资长期亏损的主要原因。如果你抛出的股票理由模糊不清，当然你会赔钱，即使获利也不会太多。可是一般人决是一再犯错，还对自己差劲的业绩迷惑不解，有时候，投资人心理濒临崩溃边缘时，会干脆完全放弃投资。一般地讲，投资人买进股票往往都能得到许多指点，但却很少得到如何卖出股票的建议。因为经纪人多半不愿意提出让客户卖出股票的建议，因为一旦卖出后股价上扬，客就会责怪他们。但是，建议买进的股票，即便进场后股价就下跌，客户也会谅解。但是如果你想成为赢家，希望致富，就得遵守游戏规则。他们对股票抱有特定的预期，也有卖出股票的特定标准。在买入股票之后，其实并不需要每天看盘，尽管许多人觉得有必耍那么做，但是每天看盘绝对令你产生紧张情绪，促使你在时机未成熟前就卖出持股，通常一周看一次盘就够了。但是建议更多关注有关持股公司的新闻，因为真实的新闻才是衡量持股能否达到你的期望值的客观标准。假如一支股票无法同时满足业绩及股价表现的期望，也找不到原因就应该立刻卖出持股。如果一味的抱牢一支股票，望眼欲穿地等待股份回升到买进的水准、甚至更高的那一天，有可能会因此而被受折磨，这显然是不可取的。

39卖出不附合预期的股票可能是痛苦的决定，尤其是当你已经有所损失时，但是感受到一点后悔、承认犯错，然后再发动又一次进攻应是不错的选择。一般来说，逢高卖出股票的通常有以下几条标准：一旦达到你设定的合理价位，立刻卖出；一旦达到你设定合理价位的一定比率，立刻卖出；一旦升抵同一指数中其他类股票的平均本益比，立刻卖出；股价上扬一倍，抛出或抛出•半；股价上扬50%,抛出或抛出一半；股价跌破预定的止损位，则应该卖出；股价附合技术性卖出条件时，注意卖出。任一套卖出的股票的标准都有自身的缺陷，只要制定一套符合心理价值的标准就可以避免犯错。并且不要有因为绝对原来可以赚的更多，或者亏损更少，而造成该赚而未赚的钱，或者少亏而出现多亏，算是亏损的想法。投资者应该要有一种信念，不管出现什么样的变化情况，都耍相信自己卖出的决定是正确的，才能让自己更开心、更心满意足，而无需指责。只有遵守卖出规律才是能够保证自己长期的赢利基础。四、控制牛市中的贪念。牛市的高峰，贪念往往肆无忌惮，然而我们却没能察觉，因为其他情绪都不像贪念那样能够完全合理化。但是必须要控制这种贪念才能够获得比较好的收益，这也是投资者十分关注的问题。虽然在牛市中，贪心不算太反常，这就是为什么很难辩识及控制贪欲的原因。投资是•种个人行为，市场又具有群众性，我们生处在人群之中随大流是自然反应，但是作为投资人我们应该提醒自己不要追随“集体心理”即避免羊群效应。那么如何才能避免贪念造成的不良后果呢？我们要相当注意市场信号，如果出现牛市头部的讯号时，投资者应该要控制贪念了。如有以下迹象：股价与公司盈余、营销及账面价值的比率，处于历史最高位；股利值利率处于历史最低位；出现价扬量缩、价跌量增，则是专业投资人在卖出股票而散户在买进股票时；市场指标分道扬辘，综合指数的上涨不能够和其它分类指数相印证；所有媒体都在展望后市的高点，已经没有人讨论市场是会下跌了。出现了这些信号都应该是减仓的机会，过分的贪心只能导致盈利的减少和亏损的增大。当然在牛市的后期投资者可以选择适当的政府债券和公司债券，因为在熊市中债券可给予更多的安全保障，它们的收益固定。五、克制熊市中的恐惧。熊市中，投资人最常见的幻想就是世界末日来临了。这明显是杯弓蛇影，但的确力量强大，能够不弃械投降者屈指可数。但你不必惊慌，如果你能明白自己不只是应付恐惧，更要面对构成熊市抑郁综合症（BMDS）的种种消极情绪，你就不会未战先败。你只有战胜这种病症，才能抓住熊市中的真正机会，从中获利。一般而言，熊市起步十缓慢。在最投机的及最热门的股票呈现盘跌走势时（熊市的第一阶段），你仍可以调整持股的方式保护自己的投资组合。假如你是一位以不变应万变的投资人，我个人认为这种做法完全合理，但同时你也必须承认“空头”即将来临的事实。恐惧是显而易见的情绪。恐惧与贪念不同，贪念会将自己隐藏起来，而恐惧则会明显的表露出来。但是我们必须正视现实：熊市是商业循环中理所当然的一部分；历史上每一次熊市都会有终了的时候，通常持续9一18个月，然后开始转向牛市；牛市时间通常是熊市的两倍，长期投资是致富良方的理由就

40在于此，尤其是你如果能抓住熊市开始反转时的买进机会的话，那么，致富的希望就更大。有了这样的思想之后，对于熊市也就不会过分惧怕，恐惧性心理也就不会产生。在保持比较平稳心态的状况之下，在熊市中做出买进的决定也就不会太困难了。在熊市中注意买进,些价值被低估的股票，与适当指数计算所得的同一类股目前平均值相比，本益比相对偏低，即相当于指数本益比的70%或更低：绝对本益比为10或更低：股价账面值比为0.75或更低。选择这样的股票你在熊市里面就不会有任何恐惧感，因为它们终会有阳光灿烂的一天。第二节性格与投资组合（24）忧虑型投资人。部分投资人喜欢对自己的投资决策再三思量，不知道自己的决定是否正确，也会拿自己与别人比较，晚上永远难以成眠。如果你一直折磨自己，焦虑可能反而让你最担心的噩梦成真一一投资绩效不佳。事实在你愈是轻松、自信就愈可能遵照自订的目标进行运作。因为担心是一种心理年的破坏形式，它只会让一个投资组合沉入深渊。忧虑型投资人往往是完美主义者。他们的目标是彻底了解市场，使他们保持捷足先登的优势，而且永远•帆风顺。其实投资和其他事物•样，既不可能完美，也不存在忧虑型投资人追求的确定性。你能够给予自己的最好投资建议就是：“我能接受不确定性，我也了解不一定要达到完美境界才能轻松自如。事实上，心情轻松才能使我成为更成功的投资人”。华尔街有一句著名的格言：“确掉亏损的股票，抱牢赚钱的股票”。按此操作，什么事情都会迎刃而解。忧虑型投资人做了决定后仍然会思前想后，这是既劳神费力又耗时的过程。''恰当”的进场时机和“不当”的出场时机同样令他们烦躁不已。你应该鼓足勇气击败自己的弱点，而弱点的产生正是因为你过于理智、对自己的决定太固执。因此你需要建议一套避免焦虑的系统。按照决定一一按计划行事的原则控制自己的偏执。在心理上，忧虑型的投资人最能从价值型股票中获利，你可以购买一定比例的稳健成长型股票，但必须避开波动过大的股票。第一位投资者都担心熊市的出现，对于忧虑型投资人来说更是如此，因此一定要遵守自己制订的止损计戈力避免在熊市中遭受严重损失。这样你就能够在快乐中得到丰厚的投资成果强势型投资人。在口常生活及人际关系中，如果一个人很重视权力，那么他也会成为投资生涯中的主角。这种人有兴趣的选股方法，是他们认定为强势的方法，由于他们精力旺盛且无所畏惧，强势型投资人在强势市场经常会有不俗表现。但在股市下跌时，由于他们偏爱投机性强及股价高估的股票，而这些股票又会率先崩盘，跌幅较深，所以他们的损失也较为严重。股市下跌使强势型投资人痛苦不堪，他们甚至会抛售持股，这当然会损失惨甫。他们在情绪上会受到严重伤害，因为随着股价下跌，强势型投资人觉得自己也失去了自尊。他们也许还会远离股市，直到股市完全恢复正常才重新进场，因此而错失反弹初期买进的大好时机。如果强势型投资人希望在股市有不俗表现，他们就得保护自己，让自己的投资组合保持平衡以抵御市场及自身情绪波动带来的影响。所有投资人都会喜爱自己所持的股票，但强

41势型投资人却达到了着迷的程度，这种着迷会扭曲他们的观察力，并对他们的判断产生负面的影响。保护自己的第一步，也是积累长期财富的第一步。如果你有以下的特征的话，那么你可能就是强势型投资人的•员：（1）你会因刺激的“故事”而买进股票（2）你一心想成为暴发户（3）你自认为能够让股价维持在“高档位”（4）你已经成为持有已买入的股票找借口（5）你对于这支股票的感觉越来越夸大，幻想暴发梦已成真，你开始觉得这支股票的股价会无限上扬（6）在强势投资人的投资组合中，投机股的比重较大，经常高达100%。那么怎样才能够避免陷入强势性投资人的缺陷中，建议你建立一个更具平衡性的投资组合，同时保持对所有持股的热情昂扬的美好感觉。确定投资组合内股价高估股票的比例。我们认为选择已经由投机型变为成长型的股票，以增加投资安全感。投机型个股的比例不应超过20%,但这个比例可根据你所能承受的风险和情绪回报进行调整。如果你能容忍个别股票价格高估的幅度不超过20%,你就可适当提高投资组合内价格高估股票的比例：你永远得考虑：“如何在让自己感觉良好的同时增强安全感”。比如这样的组合：绩优股：40%,优质成长型股票：40%,投机性股票及基金：20%是一种比较好的组合。避免将所有鸡蛋都放在“动能股”的蓝子中，并且对投资组合内的每一种股票，都需要证明自己值得持有。此外，对许多强势型投资人来说，投资的最大乐趣之一-就是讨论自身的持股。先等候24小时，再买进一支股票。在卖出股票时，强势型投资人通常犹豫不决，而买进时动作敏捷。其结果是你买进的速度愈快，你就愈迷恋这支股票。除此之外，明确你喜爱的“概念股”是什么后，分析其风险与情绪回报。从自己的专业领域开始进行分析。明智地预测公司未来盈余。或者利用平均所有分析师的预估值，预估值的数量越多，平均值就越精确。当其股价被高估25%,立刻抛出。继承遗产型投资人.（25）从父母、配偶或其他亲人处继承金钱的人，可能会对这笔财富怀有复杂的情感而心潮澎湃。悲伤、困惑、罪恶感，以及与这笔财富的距离感和因管理这笔财富而产生的无助感等,都是常见的反应。金钱管理经验越贫乏的人，这种无助感可能就越强烈。继承可观财产的继承人的最主要的责任，就在于保全这笔资金，并且将它传承下去。理想上你希望增加财富，但保全是最主要的考虑，把自己定位为代为看守财产的角色，因为你考虑的不仅仅是自身的利益，保全资本是务实投资人的最高指导原则，安全是第一位的，其次才是保持购买力。投资者应该注重公司品质，并建立•个能够对抗熊市的多元化投资组合，是达到这个目标的最好的方法。比如下面的投资组合：价值型股票、价值型基金、成长型股票占33.3%：债券33%；不动产33%就是一种不错的投资组合。其中不动产对继承人或任何保守型投资人是再合适不过了，因为它具有强烈的防御性。而且从心理角度观察看，不动产能够产生一种稳定感。另外，债券做为一种能够稳定获得收益的投资品种，特别是国债可以做为防御性的投资品种，它们都能够保持本金不受损失，并且能够够得一定的利息收入，因而可以做为组合中的重要

42组成部分，当然投资后二者虽然能够保证资产的稳定增值但是未必能够达到资产收益的最大化，因此拿出三分之一的资产投资高风险高收益的投资品种，是值得偿试的，也是能够促进资产快速增值的途径。当然在选择的过程中，需要一定的知识。如果你不愿自行管理，那么，最好找一位优秀的管理人或聘请一位独立的财务顾问，财务顾问根据服务收费，而不像经纪人那样收取佣金。你可以与经纪人成功合作，许多经纪人都很出色。当然你得最好选择一位不会与你产生利益冲突的人，这样才能够保证投资获得成功。冲动型投资人。（26）对自己情绪敏感的人，就属于冲动型投资人，他们倾向于以情感带动生活的各个方面。作为投资人,他们买进一支股票的原因是它的某一部分引起了自己情绪的共鸣，于是便买进。冲动型投资人部分引起了自己情绪的选择，因为他们具备敏锐的直觉，可察觉谁会成功。但就长期而言，这个本能再准确，也不足以承担整个决策重任。冲动型投资人则认为形象非常章要，尤其会被那些光彩夺目的公司所吸引，原因可能是广告做得漂亮，也可能是公司目前成了新闻焦点。近期冲动型投资呈上升趋势，冲动型投资就是追逐名人，因为时下的商界喜欢鼓吹名人，于是导致愈来愈多冲动型的人对投资•哄而上，这是再正常不过的了。冲动型投资人如果将持有的股票理想化，极易陷入极度失望的深渊。投资者不妨向自己提出下列问题：（1）是否曾经因为“感觉”一些公司会表现良好而买进它的股票？（2）是否曾经因为某家公司的某些不确定的事令你兴奋而买进它的股票？（3）是否曾经只因某位你钦佩的人言谈中提及到某公司而买进它的股票？（4）是否由于听信某位亲近人士的“高见”而买进股票？（5）是否有时会因这家公司不再令你兴雷而卖出股票？如果你对上问题给出的答案是肯定的，那就足以证明你买进的理由一一吸引力=刺激及赚钱的直觉。当然很可能你也不知道冲动性抛出股票的后果，太频繁同股票会降低你的利润或导致亏损，你必须重视这个问题。冲动型投资人把股票视为个人化的事物，潜在的幻想是“我爱上这支股票，这支股票必须以财富表白它对我的爱”，他们自己己全身心地投入了这支股票，相应地，也期望股票很快就能看到成效。如果一支股票下跌，就犹如一家公司背叛了他们，冲动型投资人会伤心失望，然后，他们会像买进股票时一样，未加证实就卖它。假如你知道自己的投资模式是情绪性的冲动型投资者，为了改变现状就必须要做到如下几点：首先你必须拥有可靠的资讯，深入了解公司的基本面，只有对公司的基本面做了深入的研究，才能避免冲动性买入的不良后果。其次获取这家公司的财务年报，因为在年报之中可以得到很多信息，并且能够知道公司的远期规划，对是否持有买入的股票有很大的帮助。当然，如果你决定买进一家公司的股票，就应写下你对这家公司明年应有的业绩期望，以及卖出这家公司股票的标准，在卖出的标准没有达到之前，不要轻易抛出•支精挑细选的绩优股，留点时间继续观察它能否满足你的愿望，再决定是否卖出。就长期的操作而言，可以选择适合你的投资组合，注重挑选能够长期持有且绩效绝佳的公司，与冲动行为相抗衡。赌徒型投资人。

43赌博是人的本能，因为他们满怀控制命运的希望。从某种程度上讲，我们都觉得自己应该得到内心期望的东西。如果我们赌一把，选择•支回报极高的股票，那么我们就可能抓住置身于宇宙中心的快感。在股市中，赌博的冲动随时出现。在高风险的评价表上，强势型投资人的危险性较小，他们赌手气的方式是根据“消息”买进股票，而非深入了解；冲动型投资人则是“迷恋”股票；而沉溺其中的投资人最具危险性，他们强迫自己下注，就好像在赌场或赛马场上一样。赌徒型投资人热情洋溢，酷爱游戏市场的快速，这些贪心的“赌徒”把自己当做商人，价格是他们买进股票的唯一根据，并迅速卖出。由于赌徒型投资人不停地进行交易，将精力集中在赢钱，因而在心理上容易忽视亏损。所以，其投资生涯的终点可能是一无所有，而非积累财富。就算是在最有利的市场状况下，赌徒型投资人也经常赔钱，因为他们承担着极大的风险，赌博或投机与投资完全是两码事，赌徒完全根据直觉行事，将“它”押在特定时段，赌徒问题中最明显的迹象，就是将全副精力都集中在交易本身以及希望能够迅速获利的侥幸心理上。而对于投资、对于建立一个扎实的长期可靠的投资组合却不甚关注。如果检视一下你交易中的心理，有没有以下方面的特征：（1）一心一意想“大挥一票”（2）甘冒更大的风险（3）一笔交易赚钱时，你会获得极度强烈的快感（4）赔钱后，你极度自责（5）赔钱时，你会增加投资希望赚回来。如果在你的心理或行为中包括了这些特征，那么你可能就是赌博型的投资者，你的投资更多的是从市场中获得一些快感，但更可能在市场中经历极度抑郁，因为你坐的是过山车。时于赌博性的投资者来说，绝对需要评估自己的投资策略。赌徒型投资人必须采取“完全戒毒法”来改变他们的行为，必须痛改前非，而不只是略作变动。如果你属于赌徒型投资人，经济上及情绪上都受到过极大的伤害，那么你就必须改变赌徒模式才能保护自己。建立一个长期、分散的投资组合，内含10种优质的核心股票或综合股票、互相基金及债券的投资组合。并且资金配置要根据自己的收入、储蓄、目标及年龄等决定。而且要记住逐步建立投资组合的一般原则是，对公司进行深入了解，根据品质及前景选择个股。作为投资人，你必须对一家公司目前及未来的价值感兴趣，而不是像交易人那样只注意股价。在调查了解公司的基本面时，要投入相当的精力及热情，而非依靠其品牌或直觉。虽然投资组合内可以包含短线交易的部分股票，但要限制在10%以下，告诉自己，短线部分永远只是实验。另外就是可以设立两个账户，一个为投资账户，另外一个为投机账户，并且在账户的设立过程中，遵守以下原则：（1）无论你的投机账户获得多大利润，投机账户最多只能占整个投资组合的10%,超过这个比率的利润要转入投资账户。（2）即使是投机账户所占比率低于10%,也不得从投资账户提取利润弥补投机账户的亏损。(3)资金只能从投机账户转入投资账户。最后，如果你发现自己无法坚持做到限制，如果投机交易开始主导你的投资组合，那就必须放弃交易。“安全第一”型投资人。(27)大部分投资人都会高估自身承受风险的能力，而“安全第一”型投资人却不是这样，他

44们倾向于低估自己的承受能力，因为他们患有行为心理学家称谓的“排斥风险短视症”。他们的投资空间极小，首度投资的损失就限定了他们的视野。结果，他们忽视了投资的另一方面：如果选择品质极佳的股票，并长期抱牢，损失就不值一提了，因为它们赚钱的几率大于赔钱。随着时间的推移，亏损对情绪及财务上的损失都将逐渐减少，这个保证是你能够从投资上得到的确信无疑的事。对排斥风险者而言，投资是对心理有利的，因为它为你提供了解决这方面问题的机会。排斥风险说明你缺乏信心，你不允许自己犯错，是因为寻求完美。极度排斥风险的投资人经常听到的建议是，他们的投资模式必须能提供较大的保障，虽然可能回报较低，也无较大成长空间。也许有人建议他们把大部分资金投入国债，那是最安全的债券。或是投入资产配置互助基金，后者的管理人根据自己对市场的了解，将资金在现金、债券及部分股票间分配。虽然资产配置在原则是可行的，但实际操作中不一定行之有效。排斥风险的投资组合回报率较低，即使投资人了解到这点，仍然期望低风险高回报一一这绝无可能。他们的梦想听起来并不荒谬，因为追求高回报是正常的贪欲，应该鼓励他们。绝对排斥风险的投资方式的最大问题在于，它可能会令你永远处于一种无法成功投资的心态中。如果你自认为属于极度排斥风险的人，首先，你会排斥购买股票，那么，起步时资金全部投入国债是可行的。但请记住，你的目标是增强承受风险的能力，所以应逐渐将资金转入证券或证券型基金。通常是，虽然前期的时候只有一小部分资金投入股票，但投资人对投资组合的成长性仍很满意。在业绩鼓舞下，他们也会投入更多。如果股票部分下跌，他们仍然可以有债券部分的收益以抵消损失，因此震撼不大。他们还有可能观望一阵再考虑入市的心理。从心理上说，债券提供了一个安全的基础，你可借此逐渐涉足股市。极度排斥风险的投资人必须注意一个观念，他们可以像其他投资人一样“正常”。所谓的“其他投资人”就是理想中的投资人一一保守善于研究。要求保证无损失的极度排斥风险的投资人与健康地规避风险、尽量降低损失的投资人并无太大差异。但高度排斥风险与审慎排斥风险之间所获取的利润，差距就相当大了。不要老是考虑“安全”，你需要考虑的是“分散风险”，对排斥风险的投资人来说，这四个字可让他们心平气和。要分散风险就得分散持股，并且彻底奉行平均成本法,你应该知道，这种方法是指定期投同等金额的资金，不要考虑这笔资金能买到多少股票。这种方法迫使你在股价下跌时能买较多股票，股价上涨时只能购买较少股票，比起定期购买固定数量的股票或只凭“自己一时兴起”的买进，前者的整体买进成本较低。自信型投资人。通过对若干最成功的客户及其他成功的投资人进行了研究，发现了他们共同的特征是一一自信。他们的自信并非源自于经验一一相反，是经验来自自信。这些人期盼自己有良好业绩，他们表现得好像自己会达到这个目标一一结果确实如此。他们了解自己的情绪，接纳这些情绪，并且本能地知道如何控制这些情绪。当然，他们的自信是强烈自我形象的产物，不是天生的。希望投资者都有自信投资人的性格特征：（1）忠于自己选择的投资模式。虽

45然价值型投资模式绩效最佳，但如果你不是价值型投资人，一样也能成功，只要你持之以恒。（2）相信自己已经知道的事实。如果身处医药界，就利用本身的专业知识研究制药公司；如果是电脑程式设计师，就从内部着手研究电脑公司。自己掌握了投资的关键一一相信自己是iE确的。（3）以平常心态看投资。自己了解投资既不复杂，也不恐怖，投资是自己生活中的一部分。（4）接受不确定感。自始至终都保持轻松，并且认定如果今天不能如意，明天肯定行。（5）倾听他人意见。永远愿意参考他人的观点，但只依赖自己的判断。（6）只与自己竞争。注重本身的技巧，而不与他人的投资回报率一争高下。（7）不会被所犯错误困扰。把错误看成为学习的经验。（8）享受致富后的喜悦。没有羞耻感或罪恶感，通常认为这是自己应该得到的回报，觉得满怀喜悦。很多投资人的信心是与生俱来的。他们相信自己判断股市多、空趋势的能力，他们也知道如何控制自己的情绪。无论你目前是否具备这种能力，只要遵守原则，你就能养成这种能力。望每位读者能够仔细阅读性格类的每一节，而不仅仅阅读自认为最接近自己类型的章节。因为每一种类型彼此关联，且从投资策略考虑，许多类型都有值得借鉴的地方。我们必须认识到，身为凡人无所谓，重要的是要能辨别不利于我们的特殊情绪。我们可以通过学习，避免受到这些情绪干扰，同时接纳自己及这些情绪。一旦认清自己能够控制自我毁来的行径后，就能自在从容地接近市场，成功几率也为之提高。另外，我们也需要学习当前正流行且种类繁多的投资理论。我们必须记住：不必精通理论，只要深知自己，就能够取得很好的投资收益。祝愿所有的会员朋友都能够摆脱不利的情绪影响，而成为真正成功的投资人。第三章实战操作分析第一节中线主力运作过程解密(28)其实中线主力运作的过程也就是所谓的庄家建仓、拉高、出货的过程。庄家最大的优势就在于其有雄厚的资金，能够在很大程度上控制着股价的运行方向，因而对于其三部曲的运作方式投资者应该有一个比较全面的了解，这样才能够很清晰的知道应该在什么时候跟进，什么时候应该出局，以保证自己不会成为庄家的“刀下鬼”。人们常说，“无庄不活”这指的是没有强庄的个股一般表现都比较疲软。当然目前两市中没有一点主力的个股并不是特别多见，只不过庄家实力不强罢了。下面就主力运作的过程分为三大部分给投资者做一一介绍。虽然在今年4月份之后，很多庄股都在出货，并且有一些老庄股出现了被迫平仓、砸盘出货的情况，其中以德隆系的三架老马车最具代表性，其实这是不成功的出货方式，很多庄股都能够从中全身而退，并不会都是死的很难看，而是把难看的部分留给了后继的中小投资者。但是不管如何庄股总是先建仓后出货，因此得从建仓讲起。一、主力是如何建仓的首先要说明，一只股票在不同时期，庄家是不同的，甚至在同一时候，也可以有多个庄家。这些情况必然会导致走势难于分析。所以这里以长线庄为主进行介绍。因为长线庄各个抄盘步骤历时均较长，上涨幅度也较大，是跟庄的主要对象。永远记住，长线庄是只买低价的，不会追高。做一次长线庄，就象打一个大战役，他们在建仓时最在乎的是价位，第2才

46是能够吸收的数量，最后才是时间。筹码结构不合适的股票根本不予考虑。庄家开始建仓时，股价离最近的一个成交密集区下缘已经很远了，一般在30%以上。经过较长时间的调整，股价进入预期区域，庄家开始进行首批吃货。如果股价在前期成交密集区下方横盘，继续出货的可能性大于建仓。吃货主要包括几个阶段：见底前平台，做底，见底后平台，推高建仓，第2平台。如果不是标准建仓法，只是这几个阶段的变化，道理是一样的。见底前平台：在大盘下跌时，庄家开始接手割肉盘，但是如果单纯横盘就没有人卖了，所以还要继续震荡，而且没有大阳线，不引起短线客的注意。做底：当大盘见底时，人气往往是最低迷的，这时如果股价跌破平台，会引来更多的割肉盘。见底后平台：见底后，稍微进行拉升,•股要超过见底前平台，使割肉者都踏空，不愿买回。这样庄家就有足够的时间继续建仓。由于股价还处于低位，持股者信心仍不足，仍有不少割肉者。但是，随着平台的严长，持股者心态趋稳，加上有买盘关注，所以越往后，庄家吸到的筹码就越少，当庄家觉得继续盘下去不划算时，就开始推高。推高建仓：这种推高的走势，涨幅并不小，但振幅较大，且庄家往往避过短线客的视线，你在涨幅榜上很难找到它。虽然底部横盘的时间比较长，但庄家在这个阶段吃到的货要更多。第2平台：经过一段时间的推高，股价有了一定的涨幅，技术指标也到高位了，股民又不再看好此股了。此时正好是洗出获利筹码的时机。这个平台不管怎样盘，看好的人都不多，所以庄家有时达数月的整理。根据筹码分布情况，及庄家的胃口，有可能有第3、4、5个平台。当然也有一些特殊的建仓方法：1.潜伏底。庄家只负责吃货，不负责拉股价。所以这只股票给人的印象是非常熊。等到拉高的时机到了，庄家就会突然行动。2.拉高建仓。主要是中线庄家的行为。即忽略前几个阶段，直接拉升，进入第2平台阶段。这样庄家的成本很高，持仓量却不会很高，很不划算。3.换庄/接庄。即后一个庄家直接从前一个庄家手中接过股票。有时是由于多支主力看好，为了便于运作，最终决定把筹码都倒向一方，而其它的主力仅仅获得一定的收益就不在成为主力了，这种运作方法一般很难找到规律。建仓过程中所运行的主耍技巧有:1、底部震仓吸等。震仓吸等需要第一靠时间，第二靠消息，第三靠手法。当然，价位是不算在内的，只要肯出好价钱，别人一定卖给你。高价建仓的是傻蛋庄家。第一靠时间？说起来有些奇怪。其实并不是说庄家要非常有耐心地做。这涉及筹码流动理论。一只股票刚刚套牢的时候，总是很难接受现实，更难去割肉卖出，所以“震”也是白震。而时间一长,心理上的痛苦逐渐减弱，对于股价也逐渐接受，最后只要有一点很小的原因，就会卖出股票，这就是时间的威力。有亏损50%以上还割肉的朋友，你们一定有感受吧！而另一条理论是只要获利，很快就会卖出。所以想做股票，第•件事就是要让股票在低位停留足够长的时间，高位的筹码自然就掉下来了。不管是谁接去的，只要给点好价钱，自然就卖出来了。所谓“等”，其实是找有符合条件的股票，即筹码分布良好，就可以作庄了。第二靠消息，大家深有体会，震仓总是需要利空消息的配合，只有利空出现才会使中小投资者迫不急待的卖出自己手中持有的个股，并且会不计成本的卖出筹码，这样庄家在低位就有悄然进场的机会。如果突然跌个板，会有许多人卖出。而且之后很长一段时间持股者心态都很坏，只要稍加震仓，就会卖出。靠消息分两种，一种是借题发挥，另一种是靠制造消息。后一种越来越盛行,而且多反应在业绩上。手法分中期形态、日K线组合和盘中运作。中期行态上要制造下跌的假突破，要在合理的位置进行横盘“震仓”。在日K线组合上，要注意形态的多样性，振幅要适度，还要经常制造空头陷阱。盘中运作，不能给人以强势的印象，也不能一味横盘。要制造振幅，促进成交。有一些小的技巧，如大卖单压盘、突然砸盘、尾市砸盘等等。2、推高建仓。(29)当主力在底部完成首期的建仓任务之后，庄家看到卖盘已经很少，或者由于大盘、业绩等外围因素，不允许股价继续维持在低位，便开始推高股价。股价的推高在启动时间，结束

47时间，结束价位，中途走势，庄家事先都已经详细计算过，所以其走势不会随波逐流，有其固定的趋势和特点。由于此阶段庄家信心最足，加上大部分底部筹码已经锁定，抛压轻，此阶段几乎没有中途夭折的。虽然涨幅有限，但赚这一阶段的钱还是满划算的。这个阶段的走势以上升通道为最多见，很少有筑平台的。上升的速度和该股的历史走势关系很密切，当然也依据庄家拉高的时间而定。不过，速度一旦确定，就不会有太大变化，这和拉高阶段有明显的区别。成交量匕一般是较温和，基本持平，即使有放大，也不是很明显。分时走势上，成交不是很活跃。很少有急速的拉升，连续推高也很少。早盘拉高可以出现，但之后多是横盘，没有震荡。下跌则没有什么特殊的。需要注意的是，刨除庄家的对敲盘，下跌时成交量非常小。有些庄家性子急，不喜欢推高建仓，就采用一次性连续拉升，将股价推到目标位，然后再横盘建仓。这样做成本要高一些，但是建仓时间可以缩短。有这种形态的股票,易于推断启动时间，而且涨幅往往很大。推高建仓最主要是与拉高区分。多数推高建仓的上升速度都非常慢，而且走势呈带状，多数人都反映难挣钱：而拉高速度再慢，每周也要在5%以上，而且是连续上涨。单纯为了将股价推到目标建仓位的，其走势与拉高没有什么区别。区别拉高与推高建仓，更重要的是股价所处的位置。如果是处于历史高位，且是经过长期横盘之后，那必是拉高无疑。如果是处于低位的，注意看底部的大小。如果底部非常大的，可能庄家就不洗盘了，直接拉升。如果相对大一些，庄家持仓量很大，小幅拉升满足他的胃口，必然要推高继续建仓。如果底部很小，而开始加速上行，那多半是拉高，在前期平台处要提防出货。另外，推高的日K线图上是不做头部的，而一些弱庄的拉高，需要靠打差价来完成,上升途中需要做出多个小的头与底。3、次级平台继续吸筹。次级平台只在想完全控盘的强庄股上出现。因为散户的卖出是与时间相关的。短期之内，不管有多大的涨幅、多大的震荡，总会有很多人，由于主观上或是这样那样的客观原因，不卖出。如果就是想达到超高仓位，唯一的办法就是等。利用时间的作用，耐心地吸纳。横盘的时间一般都非常长，在3个月以上，否则没法达到横盘的目的。整体成交量比较低，盘中成交稀疏，有时日成交量仅数万股。有些庄家不喜欢操盘，就让股票随波逐流，到他预定的低点附近，就拉一把。有些庄家希望靠盘中走势多吃一些筹码,偶尔会放巨量，出现大的阴线。实际上，时间是主要决定因素，过多的震荡反而会吸引短线买盘。次级平台的初期，与头部非常相似，所以初期庄家往往会砸出一个低点。以后的横盘多在此点以上。对于这种情况的分析，主要是看庄家已经持有的仓位，和头部的成交量。如果相差很多，则有可能是将横盘。4、拉高建仓。这是懒人的选择。拉高建仓，必然导致成本明显增高，同时，有许多短线跟风盘进入，持仓量很难很高，如果高位出货不顺利，反而会将庄家套住。当然，拉高建仓也有其优点。当有重大消息出现时，短期内需要收集筹码，只有牺牲价位，赢得时间。另外，就是因为有大量短线跟风盘，利用这些跟风盘，可以打差价，达到高持仓量的效果，也因为有大量跟风盘，盘子比较轻，拉高不费力，只要能够及时退出，实际获利幅度并不低。大家需要注意的就是，由于拉高建仓的股票，庄家持仓量低，散户获利幅度大，见顶后一般都会出现跳水。广义的说，一个整体的建仓过程，是由多个拉高建仓构成的。只有往上买,才能吃到货，靠守株待兔是不行的。所以，有时可以看到有的股票放量上涨20-30%,又全都跌了回来，以为是出货，其实有可能是一个大平台中的一个拉高建仓，大家应该注意。5、随波逐流式的建仓，在走势形态上与大盘接近，甚至更弱，盘中走势没有任何特殊的地方。乍一看，以为没庄，偶尔还可能被短线庄小炒一把。其实是有大庄在偷偷的买。他可不是单纯接低，是有买有卖，只是买入的比卖出的多。待持仓量达到预期目标时，就突然发力。6、新股建仓。有些庄家，利用散户对该股不看好，在上市首日就吃进大量筹码，所以就省去了建仓的多数过程。做的好的，搭个平台，然后来个假突破，就大功告成；做的不好的，强行买入，越买越高。

48当然，所有的建仓技巧最终的目的都是能够使主力完成建仓，其中个股技巧交叉使用也不是什么稀罕的事情。因此投资者不能够把主力建仓一定要定性为某一种建仓技巧的使用，主力为了能够达到最低的成本、最高的持仓量，会使用一些大部分投资者看得并不是十分清楚的手法。所以投资者对于有主力活动的个股在建仓初期就应该密切关注。二、短期里较大幅度抬高股价，这也就是进入了庄家第二个运作阶段——拉高(30)建仓完成之后，庄家的任务就是拉高，只有拉高了才能够达到获利出局的目的。拉高阶段与建仓相比，有两个非常明显的特点，一是上涨速度快，二是涨幅大。这是山做庄的心理决定的。所以，炒股票都想捂到拉高完成的阶段,即所谓“坐轿”。拉高与建仓的最大不同点，就是建仓时有前期密集区作参照，比较容易把握价位，而拉高时股价已经脱离了股价成本区，有的甚至是叠创历史新高，因此也就没有了可比的参照系。拉高的走势特点和涨幅，完全山庄家说了算，基本不受任何外界因素的影响。而且拉高中还伴有拉高建仓和拉高出货的行为，而这两种阶段并没有明确的界限，所以容易判断错误。拉高期间，有的股票还出现停顿，即换手平台。可能是庄家在等待时机，也可能是庄家出货不利，只好继续拉升。拉高过程中，有的庄家还出一部分货，这和减仓是两个概念。其主要目的是打差价，降低拉高成本，推高散户持仓成本。对于持仓量偏低的股票，这个过程是必须的。有的股票走势被戏称为“推土机”，即日线天天涨，但每天庄家早盘买进，中间拉高，晚盘卖出，维持其持仓量的稳定。有的则是涨一天、跌一天，庄家可以以比卖出价更低的价位买回来，从而到最后出货时，能赚到比全部持仓不操作还要大的利润，但这种股票的涨幅都不大。如果庄家的持仓量足够多，几乎所有的股票都会有一个直线拉升的过程。对于创新高的股票，这个过程至少是30%。能抓住这个过程，就到了长线中线做、中线短线做的超脱境界，那就是超级高手,而不是什么短线高手了。我们只要抓住其中1/1。的机会，就可以笑傲股林了。拉高期间，有的股票还出现停顿，即换手平台，即大家常说的“整理”、“洗盘”。停顿的原因，有的是因为大盘见顶或出利好，庄家借机出货，打一个差价；对于打差价，短期可以看到出货形态。这种出货很难与见顶区别。所以许多人经常在短期头部破位时被震出来。当然是安全第一，宁可少挣，也不能看着庄家出货而自己不跑，大不了以后多花些钱再买回来。有的是因为浮筹未洗净，作一整理，推高散户持仓成本，便于以后拉高出货：洗浮筹的特点，一是头部很小，一看就知道不是大规模出货；二是振幅大，一个平台里，股价一直在震荡：三是时间短，很少看到1个月以上的横盘洗筹，因为时间长了，散户就把筹码都交出来了。这个时候看着就可以了，一般不会看错。等待时机的横盘比较多见。一般都是走势很乱，明明没有出货形态，有时却大跌，成交量也很乱。不过整体振幅不大，平均换手率也很低。这样的平台，突破之后都有大涨。有的是因为出货的时机未到，为了给最后的出货留一些拉升空间，也为了制造一个“支撑”，先在高位横盘一段；有的是庄家原本是想做头，结果出货不利，越做自己口袋里股票越多，只好再拉一段，回头看成了拉高的停顿。庄家出货不利的平台，可以象上面的任一种，最初可以看见庄家使出各种出货手法，后来走势就特别乱，反映了庄家的烦乱心态。然后突然在一个时刻，股价大涨。这种平台很难说，风险与收益并存。需要提防的是见顶前出货平台。这种平台给人的感觉是出的多，买的少，但股价就是不掉。最后还有一个假突破，有的股票能涨出去20%还多。从拉高的形式看主要有：普通的拉高方法，是一个停板，横盘几天，然后继续下一个停板。这种方法之所以常用，因为一是对持仓量和资金实力要求不高，二是随时可以撤退，三是重复出现的形态可以麻痹散户。也正是由于这些原因，散户追涨此类股票很难获利，持股者却可以得到较多的回报。最极端的拉高方式，就是连续的停板，但此方法有其明显的缺点，即一旦不再继续涨停，散户即知道行情结束，不会入套。不过，此类拉高就是纯粹的拉高，放货单独做。许多庄家放货的手法高明，也可以顺利出局。此类股票是短线炒手梦寐以求的

49目标。最笨的拉高方法就是连续的小阳线推高，结果该股默默无名，出货非常困难。我不知道这样的庄家在想什么。比较高明的庄家采用3段式拉高，即先是慢推，到一定位置后横盘整理，然后快速拉升。慢推和快拉的涨幅接近，中间盘整的时间不长，这样最利于将来出货。拉高的分时走势也很有讲究。有的庄家使用直线上冲的方法，即所谓“钓鱼”。过去我的担心是，一，如此明显的操盘行为，不怕证监会查吗；二，散户都知道有庄，谁敢跟。现在看来，这2个担心都是完全没有必要的。此种拉高的缺点现在看来只有成本过高一条。比较高明的走法，是逐波推高，这样容易引起大家关注，也利于将获利筹码换手，庄家拉高成本低。还有2种方法，一种是早盘拉升，到不到涨停板都横盘-天，•种是尾市拉升。还有更甚者,最后一笔敲上去。早上拉升，有利于提高知名度，但不利于洗盘；晚上拉升，不利于第2天做盘；敲高的，更不利于第2天做盘。所以，真正高明的庄家，把各种形态混合到一起用，既耍把股价拉上去，还要提高知名度，还要尽量降低拉高成本，这样才能一箭三雕，发挥拉高的最大效用。三、庄家在经过了吸筹和拉高的阶段之后，也就到了最后的一个运作阶段一一出货(31)庄家所有的运作都是为了达到获利的目的，如果前两个阶段做的不好的话，就会增加出货的难度，如果一切都按照预定的目标完成了前两个阶段之后，那么庄家应该就进入了兑现纸上财富的阶段，就是怎样把手中的股票在相对的高位变成现金，而达到出现的目的。想顺利出货，需要天时、地利、人和。天时，就是大盘的走势。只有在大盘行情火暴、成交活跃的时候，才能顺利出货，其他情况下，只能是费力不讨好，出货的困难程度也就大大的增加。地利，就是股票的消息配合。包括业绩、送股、重组，和其他一切利好，其实很多庄家所操作的股票，一般都和上市公司有着密切的联系，在庄股横行的时候，这种联系的紧密度也就更加强，很多情况之下，庄家出货的时候上市公司往往都有利好给予配合，以达到顺利出货的目的，在熊市中主要靠的就是这个方面。现在的散户也不是那么好骗的。没有“基本面支持"，轻易不买。所以要造题材，提供想象空间，让人觉得买了之后还有数倍的利润可赚。一般是出个好业绩、送点股，近来流行题材，因为题材只动口头的，不花本钱,而且想象空间更大。题材要出的显眼，不然钱就白花了。业绩好了，要推出全版“投资价值分析”，重组了，要改名。人和，就是操盘手的做盘水平。这是出货最关键的一环，但却不是唯一的。再展开一些说。吸货需要吸引卖盘，回避买盘，这是两个任务。而出货时吸引买盘和减少卖盘是一件事，只要人气上来了，就只管买，不管卖了。吸引买盘首先是要吸引注意力，在最后出货之前必须有大的成交量和涨幅，出货过程中必须有大的振幅，争取天天都出现在活跃股排行榜上；其次是盘中快速震荡，和前面的差不多，争取经常上5分钟排行榜；再次就全天的成交量出现明显的放大，而成交量大本身就吸引注意，大量的成交可以掩盖庄家的出货操作，也可以吸引炒短线的大资金进入。若是赶上大盘一天成交10亿，交易所里没人，这一切就等于打水花。大盘的上涨是免费的广告。当人气狂热时，往往不加太多思索就做出操作决定，不少人只要看到一个股票涨了，马上就追进去。而且，买入之后不管走强走弱，只要指数不跌，轻易都不会卖。出货其实是一个过程，在这个过程之中庄家并不是只卖不买，很多时候买卖都会同时出现。出货过程最经典的就是形成高位密集区的过程。这个过程，从其本质特点上就是买盘由少到多再到少，而卖盘山少到多的过程。一旦买卖盘达到平衡，则出货阶段结束。此后，如果庄家不甘心，继续守股价，只能是自找苦吃。出货的过程又可以分为几个阶段，第一个阶段是边升边出。借助天时、地利、人和，终于使该股成为了明星，散户开始认同它的价格，并且敢于想象更高的价格。随着股价的节节上升，跟风的人也越来越多。第2个阶段是见顶前平台。当股价达到庄家的预定位置，就开始横盘。由于以前连续上涨时，有些人获一点利就跑出来，减少了净出货量。而横盘时由于大家都没有利润，此项卖盘就会减少。另外，在股价连续上涨时，许多人不敢追入，

50而一旦停止上涨，他们则敢于买入。所以这时出货量最大。有些股票这个平台非常小，甚至只有1天。第三个阶段是尖顶。见顶前平台末期,一些短线客开始撤离，而该股由于一段时间没有表现，来买的人也少了，这样出货量就明显减少，甚至开始流入。有的庄家胆小了，就开始砸盘。其实更好的方法是以攻为守，继续拉升。股价一旦创新高，大家就以为这个平台是整理，后面还有一轮暴涨，于是买盘又蜂拥而至。但是这时也不能太得意，因为毕竟已经出去很多货了，如果给他们的利润太多，他们就会出来。所以见顶后要迅速砸回。第四个阶段是见顶后平台。一般，见顶前平台短的，见顶后平台就长一些。反之亦然。甚至有的股票两个平台都没有。见顶后平台应该与前一个平台处于同一个水平或略低。这时人们以为该股是在调整，接低买入。买入的人中多数是原先就持有该股的。但毕竟这个股票出现了一定跌幅，这一段的出货量要明显减少。不过可以在时间上弥补，多做几次反弹，让人以为又要创新高，又可以骗进去不少人。第五个阶段是跳水后回抽。见顶后平台做到末期，买卖盘几乎持平，如果要拉升只能吃进筹码，所以只有下跌。经典的出货过程就是包括上述的五个阶段，当然如果庄家出货的情况比预期的更加理想的话，那么有的个股很可能不存在后续的几个阶段，但是出货的过程必定包含拉抬出货过程，整理平台出货过程和尖顶出货过程这三个最基础的部分。虽然出货过程基本上雷同，但是庄家出货的形式却是千变万化的。(32)由于股票的性质、大盘的走势、消息的影响和庄家的喜好，会缺少某些过程，而某些过程却拉的很长，这就形成了不同的出货形式。最标准的出货形式是一个尖顶加一个平台。尖顶可以在平台前，也可以在平台后。平台的长度一般是半个月到一个月。这种形式必须是在行情火暴，跟风盘踊跃的情况下有效。如果行情更为火暴，可以走出单尖顶的走势。仅一路上涨、头部的小震荡，和急速的下跌就可以完成出货的任务。当然这种走势从“人道主义”的角度是太残酷的。因为庄家出货看的是一个平均价格，而同是被出货者，买入的价格要相差30%甚至更多。买到浪尖的人简直惨不忍睹。如果行情不够火暴，而炒作的股票有业绩利好，则可以走长平台。平台时间在2—3个月甚至更长，通过多个20%-40%的震荡来完成出货，出货结束后一般是缓慢下跌离开头部。如果由于利空或大盘突然走坏，或者庄家急需用钱等因素，可能出现跳水出货。当然这种出货的效率与尖顶无法相比，但是如果跌幅够深，也会有许多“接低”盘入套。需要提醒的是，跳水出货的股票，跳水结束后，短期内很少有象样的反弹。还有就是头肩顶和圆顶式出货，属于较强势的出货方式，但是我们不能期望过了最高价后股价依然能够挺得住。所谓“拉旗杆”式出货，是指一种短期出货手法，庄家用一天打高股价后，连续几天的下跌进行出货。所谓“钓鱼竿”式的出货，是指连续一天或数天，股价一分一分的往上涨，然后突然瞬间快速下跌。这只是出货分时形态里的一种，而且是很笨的出货方法。虽然主力的出货的过程并不是一天两天的事，会有一个比较长的时间过程，但是这种过程就会表现在每一天的运行方式之上，也就是说出货的形式也会明显的从分时图上表现出来，这就是投资者所谓的盘面语言。一般来说，从出货的分时走势看，吃货和拉高可以用各种各样的分时走势，但出货的分时走势还是可以分为以下几种情况，因为吃货靠的是时间和走势以外的东西，而出货必须靠走势，一只股票出了天大的利好，庄家要是不让它动一动的话，还是没人买。第一种是最常见的走势，就是早盘拉高。高开后在头半个小时内拉到5%以上。之后高位震荡，并逐步下行，尾市可能再拉回，如果投资者看到个股出现一天这样的走势就要小心庄家可能出货了。第2种是中午冲锋。开盘之后表现的相对平静，但是在中午附近猛然放量上拉，然后在午盘的后半阶段以跟上涨接近的速度完全跌回。第3种是震荡下行。虽然每天跌幅不小，但其分时形态是一个带状，而不是阴跌，这种跌势有可能是高开之后震荡下行成为最终的小阳线，也可能是高开平开或低开之后震荡下行，形成小阴线。当然在其中的过程之中也会有几天出现的是震荡反弹的走势，但是这种反弹的走势只是夹杂在阴跌的盘面中，而且几率往往都很小。第4

51种是砸鱼雷的方式。这种分时图上明显的感到卖盘的力量，盘中震荡幅度也比较大，往往是庄家看到下面有接盘时就会抛出大单，没有大的接盘时，则让市场自行的运转，一般都是有一定小幅上升，但是最终来看显示出的是放量滞涨的情况。第5种停板游戏。以涨停开盘，然后一直跌到跌停。或者砸到跌停，然后用一个小时的时间拉到涨停，开始出货。简而言之，就是震荡剧烈，多数时间都在横线上方运行。跳水的主要目的是将持股的散户套牢，使庄家不必再费力托盘。这也就是投资者常说的恶庄，它连续的跌停方式，让抄底的投资者没有任何出货的机会，导致血本无归的结果。对庄家的运作过程己经做了全析的解释，当然股市是有千变万化的，主力的运作模式虽然变化形式很多，但是万变不离其中，在整个市场还是投机非常盛行的情况之下，庄家的运作模式仍然被很多机构所采用，因而投资者也可以利用庄家的弱点成为获利的机会，当然也不要使自己成为最后的牺牲品，成为庄家所吞噬的对象。第二节短线必杀技巧(33)在市场之中，投资者的操作方法有很大的不同，有些投资者喜欢做中长线投资，而对于短线的波动根本不在乎，但是也有些投资者就是喜欢短线进出，喜欢频繁的操作，那么怎么样才能够把短线做好呢？根据多年的实战经验，给投资者提供以下的建议。在短线的操作过程之中，重点应该要寻找高能量的股票，这类股票方能有振幅给你做短线，因为没有资金的大进大出，股价的波动幅度也不会很大，这样相应给投资者的投资机会也就很小，因此关注成交量大的品种是短线重点考虑的方面。具体可参考的有以下几种：1、一天行情，涨停买入。这类股票大多在开市十几分钟即急速拉高到涨停，之后全天被封涨停，然后第二天顺势大幅高开。短线参与的价值就在于其高开的那段跳空缺口了，但每个人的目标不同，贪婪程度不同，后果也不同。2、在价位不太高的前提下，连续放量拉两条大阳线，阳线实体要足够大。这类股票是我的至爱，由于我不太贪心，因此大多有所斩获。这类股票一定要仔细留意当天的分时走势,一般经验：开盘拉高，全天横盘的走势预示着后市潜力不大，那些上冲下突，左穿右插的走势才够黑。另外在参与这样的个股时，也需要从技术面的走势来分析，如果放量的两条大阳线的最终上影线较长，短线往往都有一次回荡的过程，这种回荡将对投资者一次绝对的低吸机会，介入的套牢程度和机会都很小。一旦再起涨势的时候，也要敢于追高，这种个股后市中短线都有一定的暴发力，因而是投资者短线关注的一种较好的品种。3、博反弹一一高位放量下跌。哎，说起这类股票最伤心，成功率只有20%左右，只建议少量参与。毕竟从高位放量下跌，预示着机构有出逃的意愿，因此对于这样的股票参与的时候一定要有足够的心理准备，应该在参与时就考虑好能够承受损失的程度和金额，并且在参与之前就设好心理上的止损位。另外，一些个股由于资金面断链的原因，出现连续跌停的走势，往往在跌停末期会有巨量打开，那么这将是一个短线参与的机会。当然打开跌停板并不意味着博反弹的机会来临，如果仅仅只有一二个跌停板就打开，或者在下跌的过程中，连

52续打开跌停板，这都是主力机构诱多的表现，参与这样的超跌股博反弹难度会加大，投资者博反弹时应该要重点回避这样的品种。4、涨停、涨停、再涨停。这类股票可谓能量最高，但敢跟的却很少，这类个股往往在上涨的时候是一气呵成，考验市场投资者的就是勇气，敢于介入就有获利的机会，当然接上最后一棒也会产生巨大的短线风险。在参与这样的品种的时候，投资者应该要关注封上涨停板之后的涨势，如果在次日继续封涨停的时候，显得犹豫不解，那么就要担心后市不能够继续封上涨停。5、长期成交稀疏，跌幅不大，近期成交活跃，拉几条中阳后缩量回调2、3天，再放量拉高，而这些阴阳线的实体明显比前期大，这种个股往往都是震荡向上的走势，回调的时候都是主力机构吸筹的结果。只要炒作不是过份追高，这类股票最适合稳健的短线炒手参与，成功率极高。6,空头陷阱，标准上升通道被打破，稍作调整后重新拉高，而且大多能创出新高。这类股票我到现在还未能掌握好，因为其调整期难以捉摸，不知该在何时介入，有失短线意义。7、新股上市时，所比成交量很大，特别是单笔成交量占5%左右，在5分钟里换手率超过15%的品种，都预示着有机构参与，虽然机构参与的目的不一，有的是中长线，有的是短线，但不管如何，机构参与之后，短期里都将会有•定上涨的幅度，当然在全天最终收出中阳线的品种，成为短线获利的可能更大。最后，短线炒作必须要好好分析分时走势，多留意，多总结。有一个很奇怪的经验告诉我，一只股票在放量拉高时，如果大抛单大部分摆在5、10整数关口的，后市大多仍能继续走高，而那些无缘无故，在什么价位都摆大抛单的，一般只有1、2天行情。第三节短线主力运作过程解密(34)在证券市场匕并不是所有的主力都是中长线运作，一定要有在第一节中所讲述的吸筹，拉升和派发三个阶段，也有一些资金所讲究的是资金的运作效率，它们对整个市场非常敏感，在市场中的操作频率也非常高，当然也有一些资金只是讲究一个短线波段运作，这些短线庄家俗称“过江龙”，来势凶猛，挟巨资对个股的筹码鲸吞蚕食，它们的建仓、洗盘、拉升一气呵成，而且这样的时间是非常短暂的，也没有一个非常明确的阶段性分隔，在市场上相对•应的股价在短期里就出现匕涨的现象。那么这些短线资金又可以分为哪儿种类型呢？1、部分短线资金运作的主要是根据市场的政策面变化而进行的，这些资金由于对市场的敏感程度很强，有的甚至能够提前预见到政策面的变化，它们把握的时机非常好，往往在政策利好出台之前就开始潜入市场，利好出台之时大幅拉升，而后开始兑现出局。这样的短线资金运作的时候往往没有什么明显的迹象，它们的运作方法投资者难以跟踪。2、常年在证券市场中运作的短线资金也不少，投资者从两市交易所公布的公开信息中，

53可以发现有一些营业部经常在涨跌幅榜占有席位的，而且这种个股常常会出现大幅度波动的，这说明这些营业部中有短线资金经常运作，也许投资者已经看到媒体上有关报导，宁波市解放南路银河证券，和义路银河证券的涨停榜敢死队，另外深圳红岭国信证券营业部、南京市大桥证券营业部等等都会出现在涨跌幅板的席位中，这同样说明这些营业部中存在着短线资金的运作。它们的选股思路和政策面投机者的短线主力有很大的差别，由于是常年运作,它们在选股思路上有着非常独道之处，注重的是题材、超跌、套牢中线庄股、次新股方面的运作，而且运作的成功率也相对很高，可以做为市场投资者跟踪和关注的对象。在短线资金炒作方面，它们往往都具有以下的特点：1、与中长线主力运作不同的是，长线资金运作时收集的筹码往往都70%以上，而短线资金运作时收集的筹码相对就很少，通常只占流通的5%—10%；收集的时间也和中长线运作的主力有差别，往往1—2天就可以收集完毕，吸筹的时间非常短暂，而且它们闪电式的吸货行动十分隐蔽，难以被投资者察觉。2、在中长线主力资金运作的个股，往往都有惊人的幅度，涨幅超过50%以上的，甚至翻倍的和翻几番的出现，而短线资金所运作的个股往往涨幅有限，一般为10%-20%,如果说有的短线资金运作的个股涨幅也非常巨大的话，这种结果都是短线资金退出之后有长线资金接盘运作的结果，并不是短线资金操作的结果。3、在运作的时机方面，往往借助于朦胧利好时大量进货，待股价上扬，众人追涨时，赶紧出货。另外，也有短线资金所参与的对象就是一些有中长线主力资金套牢的品种，如果出现了短线急跌的情况之下，在离中长线主力的成本区20—30%以下的位置开始介入，让中线主力出现两难的境地，只能眼睁睁的让它们短线获利。4、在操作时的战略方面，短线资金讲究的是快进快出，获利即退，尽快落袋为安；它们的运作频率很快，运作的时是也非常短。当然短线资金运作也并不是每次都能够成功的，如果一旦发现自身运作出现失误的时候，这时即使亏损它们也会尽快止蚀离场，不会因为得失而极少变''游击战”为“持久战”的。因为短线运作变成中线运作这就违背了它们的初衷,当然它们是非常不乐意的，因而只能是忍痛割爱，寻找新的品种。5、在操作结果来看，中长线主力资金往往都投巨额资金于几只少数的个股，它们在每只个股方面所要求的投资收益也就相对较高，而短线资金运作时，一般来讲在一只个股运作的利润也不会很大，估计只有10%—15%左右。因为为了追求更高的利润空间就需要冒更大的风险，也可能因出货不及时，而不能够完成短线运作的目的。总的来看，短线资金在市场中显得非常活跃，投资者在跟庄方面也就相对来说比跟踪中长线运作的个股难度加大很多。但是做为市场的重要主力投资者也不能够乎视。

54第四节基金运作过程解密(35)证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金,从事以有价证券为主的金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。至翘资基金在不同国家或地区称谓有所不同,美国称为"共同基金”,英国和我国香港称为"单位信托基金”，日本和我国台湾称为"证券投资信托基金”。目前在大陆.则统称为证券投资基金。证券投资基金起源于19世纪60年代。2000年全球开放式证券投资基金的总资产达到12.152万亿美元；证券投资基金已经成为发达国家的金融运行和国际金融市场中一支举足轻重的力量。1991年10月，在中国证券市场刚刚起步时,”武汉证券投资基金”与"深圳南山风险投资基金”分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山区政府批建成立，成为第一批基金。但是此时的投资基金仍处于起步阶段。1997年10月，《证遴投资基金管理暂行办法》出台，标志着中国证券投资基金业进入了规范发展的阶段。1998年3月，金泰、开元证券投资基金的设立.标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。2001年华安创新投资基金作为一支开放式基金，成为中国基金业发展的又一个阶段性标志。到目前为止，我国市场证券投资基金已经超过100只,基金规模日益壮大，其总体规模已超过沪深两市总流通市值的15%,已经成为资本市场上最为重要的机构投资者。虽然在管理层眼中，投资基金是有担负一定的稳定大盘的使命，但是基金最终仍然主要是以赢利目的。如果有些基金出现了增值为负的情况，只能说明其操作的失败。既然基金要从市场上获得较为稳定的收益，那么就有它们运作市场的盈利模式。在我国市场只有做多的机制之下，基金也只能做多才能有盈利，这就迫使基金的运作手法和中长线主力运作的模式有所相似，这也是市场上通常所说的基金做庄。那么基金做为市场的重要主力，运作又具有哪些特点呢？简单来说可以概括如下：1、崇尚价值，注重业绩。投资基金选择股票时，绩优成长股所占比重较大。一些经营稳定、收益可靠的国企大盘股也是选择的目标。基金在选择投资品种时，更多的还是关注其内在的投资价值，往往和上市公司联合炒作股票的可能性很小，一般来说它们投资股票的品种并不需要上市公司的刻意配合，这也就是和中长线庄运作有较大的区别。另外，一旦基金发现一经持有的个股并不符合它们的投资要求时，那么就会毫不犹豫坚决出局，其在抛售过程之中，也没有明显的刻意震荡达到出货的目的。当然如果股价在大幅下挫之后，又出现了低于投资价值的情况之下，就会出现杀个回马枪的动作，这也和中线主力出货之后再也不理会炒做的品种有着天差地别。2、利用政策和地位的特殊，具有上市公司的信息(业绩、送股和题材等)的把握和价值再发现的优势。由于基金做为重要的市场机构主力，它们在运作过程之中往往都具有持久性，所以上市公司也喜欢这样的机构持有它们的股票，以便在市场上保持相对的股份稳定，也给投资者留下较好的印象，所以基金往往具有比普通投资者更先了解公司的某些所谓的利好和题材，另外，基金的研发能力也非常的强，对于上市公司的价值判断和挖掘，比起普通的投资者来说，具有很大的优势，这也是它们能够具有慧眼的原因。

553、以组合投资、分散风险、力求资金的安全为原则。基金所投资的品种往往不局限于一两只个股，虽然有些基金的投资具有局限性，如小盘精选基金就是投资小盘股，而大盘蓝筹基金就投资大盘蓝筹股，但是个股的数量往往都有十几只甚至几十只，这也是和中长线主力往往运作一两只个股有着很大的差别，分散组合投资是基金最大的特点。4、与投资基金管理所属券商有千丝万缕的联系，在选股上亦有较大的契和性，利益相关。虽然目前有些基金管理公司与证券公司已经开始有所脱钩的趋势，但是很多基金管理公司的发起人都有证券公司，另外,很多基金的研发工作仍然依靠券商的研究机构为它们完成,因此在操作上就和券商有着难以割舍的关系。证券投资基金是中国股市未来的主力军,是名副其实的大庄家。在市场愈来愈规范的前提下，理性投资越来越主导市场。对于基金操作的特点，投资者也应该细加研究，往往基金开始钟情于某些行业、某些个股时，基金都具有比较长远的打算，往往介入之后它们随着业绩的成长出现惊人的涨幅。当然如果基金看空某个行业时，就会出现惊人的跌幅，因此投资者应该要细细品味基金的投资方向，也可从媒体上公布的基金对行业的看法，以及基金仓位的变化来判断基金投资的喜好，一旦发现基金开始逐渐大举建仓，投资者就应该毫不犹豫中线跟进，当然发现基金有减仓行为时，就要痛下杀手坚决离场。第五节跟庄技巧(36)一、庄家的优势和劣势庄家做为市场运行中能够起到主导地位的机构，在很大程度上能够影响股市，而中小投资者由于资金力量有限,而且有羊群的效应，因而一般来说都是跟随着主力的运作而运作。如果要想避免成为庄家捕获的对象，跟庄能够成功获利，那么应该要了解庄家和自身优势和劣势，兵法说：'’知已知彼，百战不待”。所以对庄家和散户自身的优劣势应该有比较明确的认识，利用庄家的弱势，运用自身的优势而展开战斗就会无往不利，百战百胜。一般来说，庄家的优势和劣势可以简单的概括为如下几个方面：1、庄家的优势庄家之所以能够做庄赚钱，关键在于其具有以下优势：首先，庄家的人才优势。庄家有专家或专业技术人员为其服务，人才优势比较突出。在入市前调研阶段，有专门调研人员对市场进行调查研究，这些人不但专业水平高，其综合分析能力也十分强，根据对市场的调查分析，能提出正确的意见和建议给需要进行大资金运作的庄家。在具体操盘过程中，庄家有高水平的操盘手进行操作。操盘手的个人文化水平一般都很高，大多数属于综合类人才。他们精通基础分析和技术分析技巧，具备操纵股价的技巧和经验，能够准确预测大盘近期走势，并能够根据市场的变化及时调整操作思路，基本可以保证在低位吸货，在高位出货，为

56庄家创造较好的利润。正是由于庄家具备一批高素质、高水平的经验老手，这是它们能够在这个市场中取得较好收益的基础。其次，庄家具有明显的信息优势。庄家有畅道的信息渠道,信息渠道包括获取信息的渠道和传播信息的渠道。对庄家来说，最重要的莫过于上市公司的内幕信息。上市公司的内幕信息是影响股票价格的最直接因素，因此在这些信息尚未向社会公开之前而由庄家先期获得，至关重要。庄家一方面与上市公司关系密切，会随时取得上市公司的第一手消息，能够比散户更早地采取行动。另一方面，庄家有专门的公关队伍及分析研究人员为其搜集商业情报，分析研究国际国内政治、经济形势及周边动态，随时把握国际主要股票交易市场的走势及市场炒作热点。对•于国内宏观经济发展变化趋势、政策导向以及市场变化甚至小道消息的了解程度更加全面准确，可谓无孔不入。正国为庄家拥有一个“智囊团”，消息灵通，因此能够对瞬间万变的市场及时作出反映，一旦大盘有风吹草动，前景堪忧，庄家会毫不犹豫大举出逃，或获利了结，或逢高减磅。从目前市场的情况来看，消息面的不透明，和上市公司发布公告信息的滞后性，为庄家提供了很好的操作机会，这是中小投资者根本无从获知而处在明显的劣势状况。再次，庄家的资金优势。只有具备雄厚的资金实力或是强有力的融资能力，才可以做庄。目前，能够在沪深股市中轻松做庄的机构所拥有的资金量少则几亿元，许多较大的主力机构可拥有十亿元乃至数十亿元的巨资。庞大的资金量使庄家显得财大气精，他们通过高抛低吸、逢低建仓、逢高出货的操作策略及科学的投资组合，可以有效地风险，获得最大的收益。而在整个操作过程中，资金的分配和运用也是相当的合理，正是他们财大气粗，才能够使股价的运行方向和自己预期的一致，从而达到盈利的目的。还有，庄家的技术设备及交易优势。目前国内的证券交易信息系统已全部实行电子化，庄家操作设备具有一流的水准，并且可以由“红马甲直接进入交易所场内下单交易”，能够在第一时间获取交易信息。他们的股市行情分析系统让中小散户望尘莫及。最后，庄家的操作优势。我国目前的股票市场还属于发展中的股票市场，在交易中仍存在着许多不规范行为，庄家有条件进行内幕交易。庄家在炒作某一只股票前，已经与该上市公司取得联系与配合，秘密协商达成一致，可行性分析周密，计划安排详细，万事俱备后才入主目标股。刚开始时，上市公司会不断放出利空消息，配合庄家吸纳筹码。待庄家吸足筹码准备拉升时，上市公司又不断出台利好消息，吸引散户抬轿。待股价扶摇直上达到预定价位后，主力趁机出货，逃之夭夭，只留下散户们自相残杀。另外，庄家还可以通过一些变通的手法，钻法律法规和政策的漏洞。比如多开户头，以逃辟持股达一定比例必须向社会公告的规定。2、庄家的弱点庄家也不是万能的，也不是无懈可击的，虽然他占有多方面优势，但自身仍然存在着一些弱点，如果在庄家的运行过程之中，没有能够有效的弥补和规避的话，那么这些弱点也足以致命。尽管庄家在做庄过程中尽可能利用自身优势为弥补弱点，但仍然有兼顾不到或力所不及的地方，这恰恰为散户提供了可以利用的方面。首先，建仓容易出仓难。庄家由于资

57金实力雄厚，并会在是吸货时隐藏进货动作且散布利空传闻，因此，通常能比较容易地在价位较低时吸纳到足够多的筹码。但是因为持仓太重，要想成功兑现出局并非一件容易的事。庄家要出货就必须投“鱼饵”引诱散户上钩，但如果散户们不受他吹嘘的美好前景诱惑，不肯在远离股票价值的高位接过最后一棒，不幸的庄家只能自弹自唱，顾影自怜，消磨时日，自己被关在自己亲手制作的套子里，靠对倒维持股价，而聪明的散户早已将这个“烫手的山芋”甩给庄家，去享受丰厚利润去了。若庄家资金不全是自有资金，那么，将不得不背负沉重的利息负担，运气不佳者最终“赔了夫人又折兵”。庄家出货时，手里的上千万股筹码面对的是散户几百股、几千股的接盘。庄家做庄由于时间长，进出不易隐蔽，盘口上难免留下蛛丝马迹。尽管有时庄家会通过对倒、分仓蒙骗散户，但由于交易成本限制，只能是短期内的行为，在较长的一个时间段内，成交量能流露出庄家的意图。庄家如果时机选择不当或者手段不够高明的话，很可能只是给国家、交易所、聪明的散户贡献票子，自己依然深陷其中，无法出局。在每波行见顶之后，总会有一些庄家因操作失误而重仓被套。如果大盘处于极度弱势，则庄家的处境就更艰难。因为这时若一味将股价维持在高位，则控盘成本太高；若顺势将股价打至低位，又可能遭到其他主力伏击从而丢掉部分低价筹码。可见庄家若想成功地运作于股市，其难度也是相当大的。其次，瞻前顾后压力重。庄家在做庄时，顾虑是很多的，出货难只不过是其中一部分。当庄家洗盘时，他担心那些心态坚定的散户，因为这些人在他日后的拉升时将会大幅获利，这无异于从庄家嘴里割去一块大肥肉，并且会增加拉升的难度。所以，他必定千方百计制造震荡，迫使短线跟风者出场。当庄家大幅拉升股价时，他最怕散户不会跟风追买，致使庄家希望减少拉升成本的美好愿望落空。因此，他会让最早跟风的人尝一点甜头，以诱惑更多跟风者落入圈套。但是如果碰到那些头脑冷静的散户只在一旁冷眼旁观时，庄家只好自弹自唱，作茧自缚了，可能永无翻身之日。所以，业大忧虑多，庄家的日子也并不好过。再次，技术指标显压力。做庄一定要拉抬股价，如果庄家不造市，就很难有高位派发的机会。但是，几次拉抬之后，聪明的股民就能从技术指标中观察到不寻常之处,即技术指标会显示出超买的迹象。这会让散户们望而却步，庄家的最后一棒难以脱手，中小股民则因数量较小，可把包袱扔给庄家轻易脱身。最后，成本巨大。庄家大多设置了庞大的咨询机构等组织，聘请了若干投资顾问和操盘手，并且要花相当大的代价去各方搞好关系，如与上市公司取提联系，协商一致，因此成本开支巨大。若所动用的资金并非自有资金，还得承担高昂的利息费用。而散户却基本上不必投入其他费用。还有就是，在证监会监管越来越严格的情况之下，纯粹的以操纵股价方式做庄的将会受到证监会的严厉查处，如果在操作过程还没有完成之前，就受到证监会调查的话，那么筹码很可能会被管理层所锁定，这在证券市场的历史上也并不是不可能发生的事，如在往年就有浙江证券持有的华资实业600191被证监会所锁定，这在一定程度上会增加庄家的成本和出货的难度。违规性的炒作也可能被证监会处以没收盈利并处以巨额罚款，这也无形之中加大了庄家的投机成本。因此做为散户

58投资者，不能够只看到庄家所具有的优势，同时也要加以研究它们的弱势供自己所利用。二、散户的优势和劣势(37)1、散户的优势：散户投资者是股票市场的一只重要力量，是构成股市的重要群众基础和市场基金的主要来源，股市的存在与发展离不开散户的参与。但是在机构大力发展的今天，机构在市场中的地位已经越来越重要。作为普通散户投资者，我们必须记住：在股市多年的发展进程中，尽管典范来来去去，但是我们普通的投资者的任务还是永远不变的一一不必精通理论，只要深知自己，无论市场如何变化，永远会有意料之外的事，投资人只有深知自己才能百战百胜。对于自身具有的优势和劣势应该做充分的了解，不然就会出现以劣势来攻击机构优势的逆反作法，只有充分利用好自己的优势而去攻克主力机构的劣势，才能够获得节节胜利。一般来说，散户投资者具有如下的优势：(1)、船小好调头，灵活性强。散户的资金量一般比较小，相对大资金而言，散户投资者所具有的资金只是机构的九牛一毛。但是正是因为资金量比较小，进出股市的优势是显而易见的，散户随时可以决定止赚(或止损)而出局。比如，散户在观察、辩识庄家的操作手法时，一旦识破庄家的企图，可在任何时候采取对策立即换手，或买或卖，机动性强，灵活性高。而庄家却没有这种方便，即使他愿意在低价位抛出，也不•定有那么多跟风愿意“买账”，如果众多散户一齐调头，那庄家就难以承受。在操作的过程之中，散户投资者买卖的时间可以在一天内完成，甚至在一小时、几分钟之内完成，灵活的决策有利于散户避开类似机构资金难以脱身的缺陷。(2)、操作成本低。散户投资者往往都是个人行为，与他人无关，既不需庞大的咨询机构，也没有必要雇佣投资顾问，投入的其他费用微乎其微，可以忽略不计。散户一般只是拿自己闲余资金的•部分炒股，股市上贷款炒股的毕竟是少数，因此也不必负担高昂的利息费用。在今日的中国，存款不但利息极低，而且利息所得还得交税，因此，把钱投在股市上的机会成本大大降低，这也在某种程度上降低了散户的操作成本。而庄家无论是赔是赚，都得支付一笔可观的咨询费、投资顾问费，甚至借款利息费。庄家大多设置了庞大的咨询机构等组织，聘请了若干投资顾问和操盘手，并且要花相当大的代价去各方搞好关系，如与上市公司取提联系，协商一致，因此成本开支巨大。若所动用的资金并非自有资金，还得承担高昂的利息费用。(3)、散户操作完全自主决策。散户投资者无论是买进还是卖出，何时买，何时卖，都是自己一个人作主，不必考虑他人的意见，完全处于自主、主动的地位。散户从决策到实施的整个过程，迅速而快捷，因此能够及时把握战机，在最佳点买、卖股票。而庄家的决策往往需层层传达，层层分析可行性，无形中可能错过最佳时机。(4)、有较多“渔翁得利”的机会。股市上绝对不只是一个主力机构，而在同一只股票上也可能存在两个或两个以上的主力机构做庄。主力之间的多空大搏杀无形中常常为散户创造了许多较佳的盈利机会。这真是“鹤蚌相争，渔翁得利”。许多散户投资者就在这两虎

59相斗中获取了丰厚回报。(5)、所承担的后果不同，散户投资者具有明显的优势。散户投资者只对自己的操作结果负责，盈利由个人所得、亏损由个人承担。而除了由于操作失误所造成的亏损由个人承担之外，无须考虑其它方面的法律问题。而主力机构可能就有很大的不同，在长期运作一些个股的时候，需要考虑多方面因素的影响，有怕资金链发生断裂的、有怕形成违规操作的、有怕形成操纵股票的，如果涉及的上述方面，机构可能会被迫进行平仓，独自承担巨额亏损，或有的会受到法律方面的惩罚，也可能操作结果的盈利被全部没收之外，还得交纳相应的罚款。投资者也许不清晰的记得，广州几家投资公司操纵亿安科技就受到了证监会等部门的严厉处罚。所以对散户来说，只要只顾扫清前门雪，修管他人瓦上霜。这样可以说散户所承担的心理压力是很轻的2、散户的弱势：(38)虽然中小投资者具有不少的优势，但是相对于机构来说，仍然不可避免也有许多弱点。正是这些弱点，导致大部分散户成为股市中的牺牲品。虽然有些弱点是没办法改变的，但也有一些弱点是完全可以改变或可以克服的。只有认清这些弱点并采取积极的措施加以改变，扬长避短，才能避免成为庄家的猎杀对象。具体来说，中小投资者也就是通常所说的散户具有以下几个方面的弱势：首先，中小投资者的资金规模较小。在股市中，广大的中小散户投资者基本上是山退休人员、下岗人员、在职工薪族、一般私营企业中小业主组成。虽然最近几年居民收入普遍增长，能够投入股巾的资金也有所增加，但是真正能够投入到股市的也只不过是几万，几十万、上百万而已，与机构动辄上千万，甚至几亿、几十亿相比较，无疑是显得微不足道的资金量,就是几百万也只能算小儿科。正是因为资金规模小，散户没有机构投资者的大资金实力，不能呼风唤雨，控制不了股价涨跌的局面，始终处于被动的买卖局面下。使得散户在股市中不免处于“人为刀俎，我为鱼肉”的被动地位。其次，中小投资者的技术工具相对缺乏，分析解盘能力也不强。在市场中，许多散户投资者买进股票时，没有经过严密的分析推断，有的仅是一时头脑发热，有的只是跟风。散户投资股市一般是自主的个人行为，没有聘请专门的投资顾问，也没有咨询机构，他们买股的依据只是某位名家股评的看法或上市公司中、年报所载信息或自己的主观判断，他们一般水平有限，对各种技术指标所知甚少，没有能力对技术指标进行研读。买进股票后，面对主力打压、拉升的反复上下折腾，显得不知所措，心烦意乱，技术工具的缺乏以及分析水平的限制，使他们一般不能沉静下来，哪怕是最简单的原则也没有考虑过，导致持股信心丧失，产生错误操作，割肉亏损出局，或者赚了蝇头小利就出局，享受不到后来涨升的大块利润。再次，就是中小投资者的信息不畅。散户通常得不到内部消息，他们获取信息的渠道极其狭隘有限，不知道股票涨跌的原因和时机，只能跟风，或者犹豫不决，错失买卖良机。在股市里，信息就是金钱，你比别人先获取信息，你就能发大财。而机构投资者往往与上市公司关系密切，对上市公司的内部信息是“近水楼台先得月”，并且他们还经常与上市公司、主承销商、咨询机构勾结搞内幕交易，股市是错综复杂、变化无常的，存在着各种谣言，有的甚至是上市公司或庄家刻意制造的，散户由于信息渠道不畅，经验不足，可能会把谣言当成好消息，据此采取行动，结果往往成为假消息的牺牲品。还有，就是中小投资者的时间和精力不够。散户投资者一般都是业余投资者•，他们中大部分有工作，拿不出更多的时间和精力去关注股市。买卖股票不是依靠科学的方法，凭的只是道听途说或自己的主观意愿，这样怎能够成

60功呢？股市投资过程实质上是•个从人识到实践，再从实践到认识循环往复，不断提高的过程。有些新入市的股民在对证券市场还没有充分认识，不具备分析能力的情况下，就匆忙入市，入市后也没有注重花时间和精力去总结经验，吸取教训，因此，屡看屡错，屡做屡赔，尝了不少苦果。而时间和精力不足是散户的客观情况，相比之下，机构投资者以炒股为业，有足够的时间和精力在股市中磨炼，不像散户投资者“三天打鱼，两天晒网”，它们在运作的时候，往往都有较长时间的调研，以及做好了详尽的运作计划，以及充分的不利影响情况下的二手准备。因而操作的成功概率相对来说就很高。有些散户投资者是有时间就到股市走一回，没时间和精力就听之任之。另外，也有一些中小投资者买进股票套牢之后，也就长期不管不问，在牛市里面这样的做法无可非异，但是在熊市的市场里，就可能成为万劫不复的灾难。因此不管不问在一定程度上会导致巨额亏损。(5)、投资心理不成熟虽然有很多中小投资者经过了儿年的锻炼之后，具有良好的投资心理素质，但是大部分散户缺乏良好的心理素质，赚了一点蝇头小利，就自以为了不起，得意忘形；稍微有一点亏损，就手足失措，心痛不已。具体来说，散户在心理方面的弱点有以下方面：(1)贪婪：是人性致命的弱点。股市中有许多贪心不足投资者，在指数或股价上扬时总抱有相当高的期望，迟迟不肯获利了结，使到嘴的肉又被掏走了，煮熟的鸭子又飞了。真正聪明的投资者知道适可而止，有一定的利润就见好收场，亏损达到一定程度能够舍得割肉止损。投资者的贪婪还表现为爱“拣便宜”，却不知“便宜无好货”。刚刚入市的投资者都觉得低价股可以买的数量多，却不从基本面、政策面、技术面、成交量等方面进行认真分析。他们不懂什么是“势”，不懂只要是能涨的股票，价格高低都在其次。价格低不一定是好股，说不定就是一只垃圾股，投资者一旦买入，就被深深套住。特别是这两年股价结构性调整已经给了我们深刻的教训。(2)恐惧：经过一些投资失败的投资者往往会形成一定的恐惧心理，“一朝被蛇咬，十所怕井绳”。大盘上涨时，他感到恐惧，大盘下跌时，他也感到恐惧，一有风吹草动，他就会格外紧张，很容易被价格的波动吓倒。股票市场是变幻莫测的，任何突发事件，如战急爆发、自然灾害、领导人的健康都会引发股价大跌。而庄家的洗盘正是利用投资者的恐惧感,制造恐慌气氛，乘机达到目的。有的股民如果在一只股票上栽了跟头，他会避之如蛇蝎，认为这支股票不适合他，只会给他带来霉运，在很长时间内不再关注它。在恐惧面前，他忘记了股市循环往复的规律，忘记了“没有只跌不涨”的信条，从而错过了不少良机。正常人不可能没焦急恐惧，但过度的焦虑恐惧会妨碍我们的判断。愈是紧张，判断愈是脱离理智，当你紧张到极限时，也就常常冲动地做出错误的决定，可能连最简单的决策也难以应付。(3)盲从：许多散户就是在自己拿不定主意的时候跟着别人走，你买我也买，你卖我也卖，盲目从众。现在，报刊、杂志、广播、电视等各类传播媒体证券消息铺天盖地，许多投资者对此根本没有潜心研究，人云亦云。指数上涨，大家追涨；但指数随即大跌，根本没有逃命的机会。当指数卜一挫时，市场一片看空，谁知不久它却大涨。从众心理强的投资者喜欢追逐热门股，而成熟的投资者却是人弃我取，人取我弃。结果，往往是从众者追高被套，反大众者贱买贵卖，获利了结。(4)迷信技术：很多人买股票时仅仅知道该股票的流通盘、每股收益和市盈率，而这还是建立在技术图形之上的。有些人干脆不去了解公司的基本情况，经营动态，更谈不上财务分析，前景预测。他们仅仅看到这只股票图形不错，指标也可以，便仓促上阵，这样出击,十有八九会败下阵来。技术分析作为一种测市工具，能够有效帮助投资者进行投资决策。但

61是，市场毕竟是变幻莫测的，有时候它是非理性，它的变化往往超出人的预料。而且有些技术图形，完全是庄家自己制作的，没有真实根据，只是为了引诱散户投资者上钩而已。而且,股票价格的预期离不开公司的经营情况的变化以及庄家的介入、炒作。(5)急躁：急躁和缺乏耐心是很多投资者的通病。因为投资者入市买股票的主要H的就是为了赚钱，急于赚钱和发财心切都是可以理解的，关键是急躁本身于事无补，反而有害。急躁是影响投资者成功的最大不良心理。股票投资需要时间和耐心，急于求成无异于“拔苗助长”，只会适得其反。实践证明，急于发财而追涨杀跌很难收到好的结果，反而容易出现操作失误。(6)充满幻想：股票投资靠的是综合分析判断，而不是幻想。有的投资者在股价下跌时，虽有点恐慌，却幻想着股价会反弹，让他大赚一把，这是一种投机心理。有的在股价上涨的时候，幻想着股价会越涨越高，舍不得见好收场。当残酷的现实摆在他们面前时，他们才开始懊悔没有在赚钱的时候把股票卖出去，也许同时他又幻想着从别的股票上挽回损失。幻想市场按照自己的愿望来发展,而不是客观地来判断行情的变化,只会使投资者陷入混乱,丧失客观的判断力，赞成更严重的损失。(7)自大：在股市中，有很多投资者自以为是，认为自己的选择一定是正确的，自己的才能无人可比。他们在偶尔尝到一点甜头之后，更容易自我膨胀，低估别人的能力及聪明才智，到处炫耀自己这点可怜的成绩。这些人对电视、报纸的股评不屑一顾，并且这些人对别人的建议、劝阻也往往置之不理，认为别人的想法太幼稚、太可笑，只有自己才是一个才华横溢、成熟的炒股专家。其实不可否认的是，各种媒体的股评确定有不少是垃圾，可也有不少是金玉良言，绝不能概而论之。只要具有良好的投资心理，中小投资者才能够在看似繁芜复杂的证券市场里，找到很好的投资机会，才能能够成为市场真正的赢家。三、如何寻庄在目前深沪两市近二千只股票中，至少一半以上都有大大小小的庄家。对于股民来说，庄股确实是一个美丽的诱惑，庄股可以在一日之间拔地而起，而后连续飕升，在短短的时间内上升一保甚至数倍。如果能在庄家刚开始拉升时及时跟进，搭乘顺风车，在庄家出货前先下车或与庄家同时下车，就可以大赚特赚，实现与庄双赢的美好愿望。不过，要达到这一点,投资者首先应学会寻庄，其次就是学会跟庄。那么何处寻找庄家呢？（一）何处觅庄家做为股民，总盼着能买到一只大庄股、强庄股，跟庄操作，与庄双赢。但是，庄家做庄•般是隐蔽的，在大幅拉升之前总是想方设法来掩饰自己的意图，以免被投资者发现其行踪。那么，散户该发何寻觅庄家？到何处寻觅庄家呢？以下就是寻找庄家的几种方法，投资者可以根据以下几种方式去寻找：1、在大盘疲弱之际，股指不断创出新低，很多个股也纷纷会破位下行，但有强庄控盘的个股在大盘跌时成了过河卒一一只能继续前行而不能回头，此时便很容易区分庄股。若庄家重仓持有某只股票，在大盘走弱势时只能采取各种手段进行护盘，防止抛盘过甚，否则会使前期庄家自身拉升的成果丧失。而山于大量的筹码都被庄家收走了，浮码极少，下跌时期的抛量很小，呈无量空跌，护盘也相对容易。因此，如果大盘下调时某只股票拒绝下跌，或

62跌幅明显小于大盘，出现“当跌不跌”的情况，说明这只股票的庄家已经深度介入了。这类强庄股往往具有以下特点是：（D一般流通盘较小，庄家充分操盘，浮筹较少。（2）以横盘代替下跌。主力护盘积极的个股，在大盘回调、大多数个股拉出长阴时，不愿随波逐流，而是保持缩量整理态势，等待最佳的拉抬时机。（3）尾市拉抬。尾市拉抬的情况较复杂，应区别分析。一般来说，若股价涨幅已大，当天股价逐波走低，成交量放大，在尾市却被大笔买单拉起的个股宜警惕，此类拉抬活动通常是主力在派发之后为保持良好的技术形态而刻意为之。有些个股涨幅不大，盘中出现较大的跌幅，成交量很小，尾市却被买单收复失地，则应视为主力护盘的一种形式。（4）从走势上看，总体升幅不太大，尚处于拉升阶段初期,或主升段还未开始，或目前价位并非庄家的目标位。若升幅巨大而逆市走强的庄股，一般是庄家为招聘轿夫而故意引人注目，这类庄股千万别去碰。2、含权股必含庄家。中国股市的一大特色是分红方案倾向于采用送转股形式，这样就更便于炒作。在含权股的背后必含实力雄厚的庄家，含权股M现后，大比例送转的题材又吸引了大量跟风盘，庄家因此也会采取强行突击方式。一般来说，含权股都会有不小的涨幅，这往往是庄家提前普通投资者获得大比率送转股的消息，因而在市场上也有流行“中线炒送配”的谚语。至于含权股除权后是走填权情，还是贴权行情，则视当时情况而定。因为市场情况瞬息万变，没有一成不变的规律。如果除权之后并没有出现明显放量出逃的迹象，那么这些老庄往往都会进行第二波操作，也就是所谓的填权行情，但就跟庄而言难度比含权股要大一些。3、成交量突变可能有庄。成交量是股价涨跌的先行信号。庄家活动都可以从成交量上找出蛛丝马迹来。在正常情况下，如果某一只平时成交量大的股票突然放量，日成交量比平时放大10倍以上，就可以肯定有庄活动。放量的原因是多方面的，既有可能是该股的基本面有突发性利好，造成新庄入驻，还有可能是原来的庄家借消息顺势拉起，也有可能是换庄。但不管是那种情况，突然放大的成交量是庄家存在的最好证据，因为这决不可能是散户们的统一行动。散户特别注意那些在底部已经横盘了很长时间（至少有三个月），某日成交量突然放大的个股，这类股票成为强庄股的可能性极大。另外，对于这些小幅拉升后进行调整且已调整完毕成交量突然放大的个股，更要多关注，这些个股极有可能被庄家大幅拉升。如果股价处于相对高位而成交量突然放大，很有可能是庄家在出货，这类股票不可碰。4、涨跌停瞬间变化的个股有庄。股市的运行方式并不是只有平稳震荡的走势，特别是有主力机构在其中运作的个股，也就是通常所说的有庄的个股。有时股市会出现某只股票在短时间内由涨停到跌停，再由跌停到涨停，瞬息之间转换的速度非常快，这种情形显然就是庄家行为。因为一般的散户不可能在短期内集合如此大资金量达到拉涨停，也无法集合足够多筹码砸跌停。如果一只股票长期盘整在底部，涨跌停瞬间转换，多半说明庄家准备发动大规模行动。当然也要注意在经过了相当大的涨幅之后，这种瞬间涨跌停的变化往往预示着主力即将到达或者已经到达要兑现的阶段，毕竟主要的出货兑现都需要大幅震荡吸引跟风盘才能够实现的。因此，对于这种变化投资者也应该十分注意。5、从配股失败中寻找庄家。配股就是上市公司向股民配售新股，其目的是为了再次向股东筹资。对于股民来说，配股没有强制性，参加不参加，由股民自己定。但对于配股的主承销商来说，如果到最认购截止日仍然有部分配股没有股民认购，那么这部分股将由主承销商一方承担下来。这样主承销商一不留神就可能成为流通股的大股东了。投资者只要在认购的最后一天收盘后将该股认购期内每天认配的数量累计一下（投资者可以在分类个股里面找到该配股的临时代码,里面可以看到每天的认购量。但必须要在配股缴款期间去查看才行,过了期这个代码的索引就被取消，这些资料也无法再显示出来了），这可以知道股民认购的总数，配股计划数减去这个数，这就是主承销商必须承包的数量。当然也可以在配售消息发布的时候，查看•下配股的结果，也可以看到到底有多少数量是由券商承包的。如果这个数量比较大，

63有可能产生一个短期庄家。当然，配股比例一般不超过10配3,主承销商最后实际承包的大部分又只占配股总数的一部分，与整个流通盘相比不可能太大。因此，单凭吃下承包部分还不足以称王称霸。但如果主承销商在此之前已经撑握了不少筹码，此次是有备而来，则该股的后戏就比较大了。6、从增发新股的结果寻找庄家。增发新股的方式和配股有很大的相同，不同之处使在于有些增发新股的上市公司，在增发过程中还采取网下发行的方式，如果增发不成功，余额由券商承包的话，那么和配股寻找庄家的方式一样。如果增发成功，获得了超额认购的，那么大家可以根据网下发行的数量和机构认购的倍数来认定是不是有机构认同，如果机构认同度高，那么往往都会有新机构看中，而成为其主要的做庄力量。7、新股上市日寻庄。新股上市往往都有首日换手率，一般来说换手率超过60%以上都可以认为有机构参与，或者说有新庄介入。如果该股的定价与市场预期有所不同，特别是定价高于市场预期的大盘股，且换手率达到60%以上的要求，那么庄家进入非常明显，中长线也就可以做为庄股对待。当然对于换手率超过75%以上，则投资者应该要当心，因为有众多机构都非常看好，这些机构都想成为庄家，那么很可能会形成机构间互相扯皮，成了人多撑破船的局面，也就使得这种个股迟迟发动不起行情，这也是投资者要注意回避。8、从每日公开交易信息中寻找庄家。深圳和上海的证券交易所在每日收盘后都有当日交易的信息的公告发布，内容主要是当日涨幅或跌幅超过7%的个股的最大5名交易商或席位的名称和交易情况。我们可以利用这些信息来寻庄家的踪迹。有些营业部上了成交席位，是一些短线资金运作的情况，其中以银河证券解放南路营业部最为著名，当然另外还有其它几家营业部也是同样的性质。而有些营业部则是以长线运作为主，它们升任成交席位前几名的话，一般是长线资金所运作的，上海、深圳和北京都有儿家。当然如果是交易商自营的席位上榜，那无疑是券商自己进行的操作，当然从中也可以得知该券商是其中的“庄家”。（二）散户如何发现是庄家在吸筹。（39）庄家的资金量都很大，在其介入某只股票时，必然会造成该股不同寻常的变化，投资者如能找出这些细微变化，就可以发现庄家吸筹。当然在发现庄家在吸筹之后，有耐心的投资者不妨介入等待拉升机会，喜好短线操作的投资者则可以做多个来回的高抛低吸。而耐心不足的投资者并不需要急于投入资金运作。通常通过以下途径可以发现庄家在吸货：1、在图形上发现庄家吸货。庄家吸货时，如不能在低价位吸到筹码，会略加抬高股票价格进行吸纳，但上升趋势不太明显，主要是担心散户在升势时不愿抛出，于是又略做打压,从而使散户对升势丧失信心，庄家开始收集筹码，这时成交量逐步扩大。如果发现某只股的价格与成交量走势如我们例子中所讲，则此股基本上可断定是有人进庄，并已在吸纳筹码。2、在K线形状发现庄家吸货。在盘整中的底部，易出现小十字星线或小阴、小阳星吸货K线，其含义是：一方面，庄家压价后慢慢吸纳，又不想收高，抬高今后吸货成本，故收盘时打到与开盘相同或相近的价位，这就形成这种十字星或近似十字星K线：另一方面，庄家想隐蔽些，在这种盘局中悄悄吸纳便宜货，因而打压也不敢太放肆，收集不敢太疯狂，所以振幅较小，成小十字星或近似小十字星吸货K线。某一阶段收集到最后，都出现实体较长的阳线或上影线较长的K线，

64伴随较大成交量，代表这一阶段收集顶峰。3、从成交量变化情况发现庄家吸货。庄家介入某只股票的吸货时往往会造成股价上涨,成交量递增。精明的散户应该能够通过分析庄家在什么价位开始进货，进货多久，进货多少,从而估计出庄家拉高的时机和可能的炒作幅度。主力吸货也可能采取温和加价加码买进策略，从而造成交量有规律地递增，这一方面反映吸货后期浮码少，不得不加价才买得到的事实，同时，也反映庄家吸筹的急切心情。4、从成交笔数发现庄家吸货。-•般来说，如果卖出笔数大于买进笔数，而价格却是呈现出上涨的走势，说明主要是散户在卖，而大户在买，散户当跟进。5、从盘中的价量关系发现庄家吸货。一般来说，总体上，如涨时量大，跌时量缩，可能是庄家吸货。这里注意，有时庄家集中一笔打压，急跌量大，但又缓缓爬升，量逐步放大,这也是大户庄家在打压吸货。（三）散户如何发现拉升中的洗盘。除了底部庄家吸筹后拉抬前打压洗盘外，涨升中的洗盘大多具有这类特征：I、洗盘整理是股价在10日移动平均线上并远离10日移动平均线开始的。这意味着一些跟庄者已有较多利润应该让他们出场，换进新的跟正者，从而抬高散户持股成本，避免进一步拉抬时获利回吐盘的压力。2、10日均线、30日线均线和60日均线维持多头排列，即使股价跌穿了10日均线，也在其附近徘徊，不会太深，一般不破30日均线，即使破了，也很快会升回来，这是避免将来拉抬时遇到强大的解套压力。一般横盘式调整到触及10日均线即结束，展开升势。期限长的调整会破10日均线，但一般不等10日均线向下触及30日均线进场的散户都套牢，到拉抬时遇到这样大的解套压力，怕难成功，或达不到四两拨千斤功效。3、洗盘时，成交量总体上应有一个量缩到缓慢放大的过程。期初洗出胆小和不耐烦者多，故成交量大，到中间，浮码洗净，成交量因异售萎缩，到后期，庄家补仓和拉抬，价格上移，成交量放大。4、洗盘完毕，向上突破时，一般都伴随巨大的成交量。对于边拉边洗式洗盘，拉升时不一有很大成交量变化，因为在洗盘当时成交量己经很大；对台阶式、打压式洗盘方式而言,终了向上突破时需相对较大的成交量，这一方面是不耐心者趁高出货，被浅套牢者解套，另一方面，是庄家的拉抬及散户追买所引起。（四）如何发现庄家在拉抬股价。在拉升阶段，由于庄家已有效控盘，只要用少量资金,就可以让股价出现大幅上升。在此阶段庄家成功的关键有两点：一是时间上要快，使市场无法及时反应；二是空间上要大，要为以后的出货或计算市值保留尽量大的股价差距。在拉升手法上既要凶狠，又要灵活。凶狠是指利用大成交量大幅拉升股价，使投资者无法追涨，次日开市封住

65涨停，吸引投资者追高。当然具体拉升手法在时间和空间上可由庄家自己掌握。目前，市场中常见的拉升方式大致有以下几种：1、震荡式拉升。这是指庄家采用流动法在买入股票时将价位拉高，然后将手中筹码进行部分套现，再利用套现资金将股价推高，如此不断进行买卖。这样做的好处，一是可以用高价卖出获得的现金用于拉抬，花少钱办大事，另一方面又可大幅降低手中的持股成本，收到一箭双雕的效果。经验丰富的老庄家多采取这种方式。有时候，资金实力有限的弱庄也会采用这种拉升方式。他们没有足够资金控制较多筹码，只有通过坐庄技术进行买卖，从而影响股价以获取利润。这种拉高手法的前提是大市看好，投资者惜售，个股抛压不重，否则逆市拉高则无法实现。2、台阶式拉升。这种方式是指庄家先逐步收集，然后利用利好消息或市场某日良好的气氛，拉高一个台阶，而后继续横盘整理一段时间后，再拉高一个台阶。这种方式不可能像其他庄家那样，把绝大部分的筹码吃进然后不断拉高，庄家只能吃进一二成货，只好采用稳扎稳打、循序渐进的方式。这种方式的庄家是以“稳”取胜的，调整中向下幅度有限，庄家一般不会凶狠砸盘，因为一旦产生恐慌性抛售，庄家顶不住市场汹涌的抛盘，由此致使投资者安安心心的继续持股，而想进货者也可借调整时介入。3、火箭式拉升。指庄家在短时间内，快速大幅拉升股价，股份走势很陡，就像火简明一样往上升。比较起来，短线庄家多喜欢采取一鼓作气的火箭式拉升.因为短线庄家拉高关键是借势（借大市反弹之势，借大市上升之势，借利好发布之势，借补涨之势），他必须乘势推高，否则过了这村就没有这个店了。再说短庄一般所持筹码不多，拉高后出货也容易。中线庄家有时也采用这种方式。自然这种方式拉高既要借助特大利好，又必须发生在市场乐观氛之中，否则，投资者不会追高。短庄和中庄采取这种急拉式要说有什么区别的话，就是中线庄家在拉高过程中大幅度的洗盘。所谓怎么上去的就怎么下来，由于升得急，洗盘中跌势也穷凶极恶。整个升势中，庄家会较多地利用缺口制造升势。对于这类股票，投资者应密切关注，及早介入等涨，否则一旦庄家发力，再想低价买进就不容易了。4、高举高打式拉升。高举高打式，庄家以凶狠手法，边拉边洗，或连拉几根阳线，其中有些带长的上下影，表明拉中洗盘，或猛拉几根巨阳或涨停板，然后洗盘整理再上攻。这种拉抬方式多发生在中小盘股，庄家实力强，控盘好。这些股票通常都具备投资价值，或有特别容易令人倾倒的题材。因为只有这样才具备较大上升空间，这类长庄操作的板块会持续成为市场热点。5、波段式拉升。这是指庄家在拉升时，每拉一定幅度，洗一下盘，股价走势呈现波浪形上升。采用这种拉升方式的庄家要么实力较强，要么所持票盘子小。这种拉升方式的洗盘幅度比台阶式要大，因此留下来或新加入的都是意志坚的多头，此类庄家般志存高远，有耐心，多为中长线庄家，故采取循序渐进，稳扎稳打的手法。6,夹板式拉升。夹板式拉升是指当日上攻时经常在“买三”和“卖三”位置上同时挂

66出大单子，之后把买卖价位不断上推。与此同时，在分时曲线图上经常沿45度角的斜率上推。这是庄家控盘较重，跟风盘交少的情况下，为了拉升股价，同时又为了降低拉升成本，而采用的一种缓慢拉升方式。这种拉升方式可使股价稳步爬升，既不暴涨也不暴跌。7、逐渐拉高式拉升。此类庄家一般对于大市信心不足，或因资金缺乏，或因筹码太少而不能拉盘，只能利用每天收市前很短时间快速小幅拉升，这样在日K线上形成多日逐渐盘升的小阳线，单从日K线分析以为庄家吃货，从当日走势可看出属拉高行为。8、对敲做高式拉升。这是最为凶猛也最危险的行为，容易成为明显的操纵市场的违法行为。庄家凭借手中已经拥有的大量筹码和对等的现金，进行多账户的自我买卖，股份迅速直线式上升，而庄家实际成本并没有增加，造成价升量增的虚假现象，恶意诱导投资者买入股票。当股价上涨到一定水平时，庄家必然大量卖出，造成大量跟庄的散户被套牢。虽然庄家拉升有着不同的手法，但是随时都可能在盘面中留下非常明显的痕迹，这也是投资者可以从盘面发现主要机构正在采取拉升的手法抬高股价，从而可以伺机跟庄。其盘面上常会出现以下特征：1、经常中（高）价区连拉阳线。进入主升段之后，为了给将来出货制造出更大的空间，庄家会大幅拉升股价。日K线表现为连续的阳线，这样可以使持股者更加看好后市，坚定持股信念，等庄家出货时仍然不怀疑。另外，连拉阳线，股价大幅上涨，容易聚敛人气，庄家在高位派发时仍有人接手。2、经常跳空高开形成上攻缺口，且短线不予回补。股价进入主升段后，由于看好的人越来越多，愿意出比前一日收盘价更高的价格买入，这样就会造成肥价向上跳空开盘，且在买盘推动下往上高走，股价走势图上留下攻缺口。这些上攻缺口短期内不予回补，这是因为持股者绝大部分是中长线投资者，此时股价涨势正旺，他们是是不会轻易卖出手中股票。有一小部分刚介入的短线跟风者，由于持股成本高，几乎没有或者很少有盈利，所以短期内不会轻易卖出股票。再者，庄家拉升目标还没达到，也不会大量派发，即使有出货，也只是很少部分，用它们来吸引跟风者上钩。3、经常在通过前期某一阻力位（区）时会进行震荡整理。前期阻力位（区）对庄家拉升来说，是不是不考虑的地方，因为许多股民容易受习惯性思维左右，会把前期阻力位（区）看得很重要，他们会认为，既然以前股价到了此处会受阻升不上去，大概这一次也不会改写历史，所以在股价接近阻力位（区）时随时准备了结出局。如果这样的话，就可能导致庄家的拉升半途而废，不得不付出沉重代价。为避免股价拉升到前期阻力位时引发大量抛盘，庄家通常会采取震荡整理的措施，以消化该阻力的压力。一旦阻力被充分消化之后，在庄家的拉抬下，股价会放量突破阻力位（区）并且加速上扬。对于技术派人士来讲，比较关注股票的技术特点。在庄家拉升阶段，同样有其独特的

67技术特点。具体来讲，庄家拉升时的技术特点包括以下几点：首先，经常走出独立于大盘的走势，由于庄家拉升的势头已起，往往会出现单边倒的走势，根本不会理会大盘的运行情况。其实独立走势预示着庄家已经具有了控制股价运行状况的能力。其次，强调快速，具有爆发性，在拉升初期经常出现连续轧空的走势，主要是为了防止给中小散户连续的套利机会，轧空之后往往能够抬高跟风盘的成本。这也是股指上涨具有快速和持续性的原因。再次，经常呈现涨时放量、跌时缩量的特点，而且成交量比前期盘整过程中都有所放大，给市场投资者以量价其升的直观,让投资者觉得股价涨的有道理,也就能促使中小投资者产生跟风的愿望。另外，在同一交易日开市后不久或收市前几分钟最易出现拉升现象。这主要是因为中小散户在刚刚开市时（和闭市前）并不知道自己所持的某只股票会上涨和上涨多少，所以此时挂出的卖单较少。庄家在这两个时刻只需动用很少的资金就可将散户的抛单统统吃掉，从而轻易达到拉升效果。另外，在尾市时拉升经常带有刻意成分，其目的订是为了显示庄家的实力，吸引散户注意和跟风，或者是为了做K线（骗线）图和要构筑（维系）良好的技术形态。还有，具有良好的技术形态。如均线系统呈典型的多头排列，主要技术指标处于强势区，日K线连续飘红收阳。最后，在加速上扬的过程之中，有很多技术性指标失去明显的指引作用，经常让技术派的人士大呼技术分析已经没有用，其实主要机构快速拉升的时候往往都具有和股票的正常走势有很大的不同，因为它们已经取得了股价的实际控制权，因而它们上涨的时候也就往往出乎很多投资者的意料。（五）如何避免在庄家出货时接盘。一只个股的运作最终阶段是庄家出货，也是庄家兑现获利筹码的阶段，如果再此阶段还误以为是主力继续做多或田让为后市还有继续上涨的潜力，那么介入就会遭受非常惨重的损失，所以投资者应该要避免在庄家出货时接盘，而成为庄家所鱼肉的对象。因而投资者对于庄家的出货所表现的形式应该要有比较充分的了解。具体来说有如下几种特点和方式：首先，散户可以根据上影线判断庄家出货。上影线一般意味着上档有压力，股份上冲时遇到空方的打压。若某只股票已有较大的涨幅，某天出现一根带长上影的K线，并伴随着较大的成交量，则有不寻常的意义。一是庄家正在出逃。当股价已有较大的涨幅，跟风者众多时，庄家的账面利润相当丰富，但账面利润毕竟是虚的，它并不能代表庄家的实际盈利。为了将账面利润转化为实际盈利，庄家必须在高位将筹码派发给跟风者。如何才能顺利地出脱手中的筹码呢？这就是需要庄家设置圈套，让中小散户心甘情愿接手。当然，最好的办法就是诱多，庄家在早市先大幅拉高股价，吸引跟风盘涌入，等“鱼儿”上钩之后再反手做空，将大量筹码一古脑倒出。这样造成的结果就是股价先升后跌日K线带有长长的上影线，成交量非常大。二是短线客纷纷撤离。股价的连续上升，造成短线客获利丰厚，由于对后市看法出现分歧，多头阵营出现裂变，短线客出于落袋为安的考虑，则会纷纷抛股套现，这样也会造成股价冲高回落，留下带有长长上影线的K线，且成交量同步放大。这将意味着股价短线见顶。投资者对带长上影的K

68线宜保持高度警觉，特别是大批股票同时出现该形态时，大盘见顶的可能性极大，出现带长上影K线的同时•般伴随较大的成交量，此为庄家出逃的“铁证”，散户发现后宜及时出局，每出现此形态都引发一轮急挫，见顶信号极为明确。其次，需要区分出是主力洗盘还是出货。正确区分洗盘与出货，关系到散户能否真正做到与庄双赢。股票市场是一个斗智半勇的场所，各路庄家为了达到盈利的目的，也会使出浑身解数在各个方面欺骗中小投资者。其中利用中小散户不容易区分洗盘与出货来蒙骗中小散户是庄家常用的手段。由于大多数中小散户专业水平有限，在庄家洗盘的时候感到害怕，误以为庄家正在出货，于是慌忙逃出，结果一抛完就涨，放走了一匹大黑马；而等到庄家出货的时候，会以为那只是洗盘而已，在最危险的时候反而死抱股票，结果煮熟的鸭子又飞了。因此而吃亏上档可能许多散户都遇到过。庄家在洗盘的时候总是千方百计动摇人们的信心，等到出货的时候却总是以最乐观最美好的前景来麻痹人们。因此，散户必须擦亮眼睛，一般来说洗盘与出货二者之间有如下几个方面的区别：1、股价走势方面。洗盘时，股价在庄家的打压下快速走低，但在下方获得支撑，缓缓盘上；出货时，股价在庄家拉抬下快速走高，之后缓缓盘下。2、成交量方面。洗盘时，股份下跌而成交量无法放大，洗盘完毕股份再次回升时成交量慢慢放大；出货时，股价上升持续时间短，成交量并不很大，有许多对倒盘，但股价下跌则伴随着大成交量。3、均线系统方面。洗盘时，股份始终维持在10日均线上，即使跌破也并不引起大幅下跌，而是在均线下缩量盘稳，并迅速返回均线之上；出货时，股价盘跌均线走平，均线系统多头排列被破坏或开始向下，最终跌破均线系统并以阴跌形式向下发展。4、盘面浮筹情况。洗盘时，盘面浮等越来越少，成交量呈递减趋势；出货时盘面浮筹越来越多，成产量一直保持在较高水平。5、有没有护盘。洗盘时，股价一般在中低价区不有效下跌10日均线，在中高价区不有效下破20（或30）日均线：出货时，股价•般会迅速下跌5日、10日等短期均线，且均线系统在高位出现死叉。另外，在重大技术关口处如有护盘，出货的可能性极大。6、日K线形态。洗盘时，日K线一般不会连拉大阴线，顶多拉2至3根中（小）阴线；出货时，日K线经常连搠中（大）阴线。7、庄家的获利空间。洗盘时，庄家的获利空间一般小于20%,也就是说庄家将股价拉离其成本区域不太远；出货时，庄家的获利空间一般大于50%,有的甚至达100%以上。8、重大技术关口处反弹的幅度。洗盘时，反弹力度较小，如此不会恢复持股者的信心；出货时，反弹力度极大，如此可使场内外的散户投资者对庄股保持信心。9、突破盘局的方向。如果是洗盘，股价最终会放量突破盘局，表明洗盘完成，新的升始工始；如果是出货，股价最终会向下突破盘局，但成交量不一定迅速放大，呈阴跌走势，表明庄家基本出货完毕，由散户支撑股价，必然阴跌。10、当天外盘与内盘成交量对比情况。洗盘时，外盘与内盘成交手续差不多；出货时，一般内盘（绿单）成交手数大于外盘（红单）成交手续，且常有大卖单出现。11、跌破重大技术关口后是否有买盘。在股价跌破重大技术关口后，如果有买盘介入，则是洗盘行为；如果缺乏买盘，必定是出货无疑。12

69、均线上攻的斜度及喇叭口发散的程度。洗秀时均线上攻的斜率不是很陡，且喇叭口刚刚发散，出货上攻的斜率•般大于45度角且喇叭口刚刚发散，出货上攻的斜率一般大于45度角，且喇叭口发散程度放大。13、在消息方面。洗盘时，几乎很少有利好传闻，偶尔还有坏消息，一般人对后市持怀疑态度：出货时，利好消息不断，大多数人相信目前只是盘整而已，相信股价还会再创新高。14、上升趋势线和上升通道是否被打破。洗盘时，庄家通常不会破坏上升趋势线和上升通道；出货时，庄家将打破趋势线和改变通道运行方向。15、股价的相对位置。洗盘时，股份脱离底部的区域不远，也就是说股价与底部相对位置不高：出货时，股价往往已经有很大涨幅或已经有过数浪上涨，与底部相对位置较高。特别是在这种情况卜再大幅拉升时，出货的概率更高。四、如何跟庄（40）跟庄有很大学问，跟对了庄，等于找到了发财机会。但是，有了发财机会不等于就一定能发财，得看你如何利用这个机会，利用得好，可以赚大钱，利用不好，反而会赔钱。对散户来说，想与庄家双赢，不但要选好庄，而且得学会跟庄，踏好庄家做庄的节拍：庄家吸货我观看，庄家拉升我介入，庄家洗盘我不理，庄家出货我先跑。具体来说，散户跟庄可按照以下思路操作：1,判断和选择庄股。要跟庄就得找出庄股，不然就谈不上跟庄。散户在寻找庄股时可以按以下提示去判断和选择：（1）从每日涨幅公开信息榜中获得有关信息，看是否有大机构（如十大券商自己有席位、经常活跃的券商席位可能是基金等机构大量参与的结果）参与其中。但需要注意的是真正参与炒作的机构（庄家）并不一定就是公开信息排行榜中披露的券商或机构，而很可能是“幕后第三者”。（2）有便利条件的投资者，可从沪深交易系统网络中获取每日交易席位“龙虎榜”，它清楚地揭示了某个交易席位当天进出每只个股的数量。只是这种信息一般中小散户无从得知，且有不规范之嫌。（3）专找刚从底部（或低位）放量上攻就赶上大盘回调（或大跌）的个股，说明有庄刚刚入驻其中的被“闷”在盘中，一般日后必会再度拉升。（4）一跌到某一支撑位就有（大）买单护盘的个股，或在跌势中回调幅度明显大于大盘的个股。-•般来说,某只个股抗跌性强于大盘往往都是机构互盘的结果,而且其走势往往逆大势而动，机构所运作的初期往往都具有与大盘相反的走势。（5）对于新股，投资者可从其招股说明书中获得有关承销商及大股东的情况/。一般而言，如果在其主（副主）承销和十大股东中，有数家大的券商或金融机构名列其中，则日后该股被炒作的可能性会相应加大，而且做盘庄家往往就出自其中。（6）对于老股，投资者可从其公布的中报、年报或股东变更公告中获知有关十大股东的信息。也可以从其配股说明书中获得有关主（副主）承销商的信息，同时还要关注其余额包销的持股数量及份额。（7）可以从公司公布的季报和年报中发现机构的持仓数量，而且出现了新的流通股东大机构，往往预示该股具有后劲。当然如果是•般自然人持股数量达到几十万甚至几百万股的情况下，往往都是机构借助于多个帐户进行运作，此类庄股运行时炒作最狠。（8）可以从增发的情况发现是不是有大机构参与，一般来说包销往往都是券商被套，而在增发新股上市之日出现高换手率往往可以视为新多机构的介入，也可以作为跟庄的对象。2、如何选择强庄。庄家也有强弱之分，如果散户误选了弱庄，非但赚不到钱，而且有可能出现不同程度损失。所以说，要跟庄，就要跟强庄。那么，到哪里去寻找强庄股呢？投资者可

70以从以下几类股票中寻找：（1）龙头股。龙头股易诞生强庄股，是由于龙头股的业绩等内在潜质深受市场青睐，每轮行情中，通常会有大主力介入其中。庄家小试牛刀就引起投资大众的广泛响应。如1996—1997年间的“四川长虹”、1998年10月的“虹桥机场”、1999年“5.19”行情中的“东方明珠”、“广电股份”以及“电广实业”、2000年的“清华紫光”、“亿安科技”，都曾充当过龙头股的角色且逐渐被投资者公认。（2）新股。由于新股上方没有套牢盘、易拉升且筹码容易快速收集，各路庄家都喜欢炒新。如果价位适中，股票内在素质也不错，庄家介入后即能吸引买盘涌进，数日之后股价主有可能大幅涨升，追涨者愈来愈多，强庄股由此产生。（3）长庄介入的股。这类股票走势独立于大盘，大盘暴跌时它飘红，大盘大幅上扬时它横盘整理。其股票走势完全依庄家手法而定。此类股票筹码多半被庄家收集，庄家极有耐心慢慢推高。每天涨一点，不使当天涨幅大，但一段时间后，股价在众人不知不觉中爬上一个台阶。（4）庄家被套的股。并不是每个庄家都能够一帆风顺地做庄，如果运气不佳，在做庄过程中出现一些让庄家无法控制的因素，或者庄家自己操作失误，都可能导致庄家被套。这些庄家出只好顺势而为。随着行情的大幅下跌，此类庄股面临的风险也随之逐渐释放，当股价跌至一定低点已处于安全投资区域时，被套庄家便会在低位补仓，摊低成本。洗盘后，庄家会不顾大盘的跌势而连拉大阳。此举通常会吸引大量资金的介入，这类股票也就成了强庄股。一般来说，大盘低迷时，上市的新股、有重组可能的垃圾股及绩优高价次新股中被套的强庄股较多，投资者不妨细心观察。3、强庄股必备的几大条件：（1）大资金介入。某只股票吸引大资金介入，其基本面肯定有某种优势或独特之处。庄家手中凭借的是业绩、高送配及重组等题材，一旦介入不获厚利不会收兵。另外，市场主力编织的题材也常常是其巨资入驻的标志。（2）调整充分。股价处于相对底部区域或股价调整较为充分，大资金介入较为安全。新庄家在老庄尚未完全离场时一般不会介入，判断老庄撤退的信号便是在股价长期阴跌过程中，成交量萎缩、筹码极为分散、股价反弹无力、成为无人问津的冷门股。在底部，股价下跌到一定价位时，已跌无可跌而形成低位横盘。（3）量价异动。量价变动显示盘中有主力悄悄介入暗中吸纳，并伴有拉高股价的行为。成交量在较长时间内稀少，某一日突然放大并维持一段时间，而股价则在一定区域内有规律地进行箱形整理，K线图上留有小阴小阳的痕迹。经过较长时间的底部箱形整理，庄家进入拉升阶段，拉升之前会采用凶狠手法震仓洗盘，筹码锁定之后，庄家采用放量手法拉阳线，并突破前期阻力位。4、如何确定是否跟庄。庄家炒作讲究顺势而为，这个“势”指的就是基本面发展趋势。基本面的走向决定着投资者的投资行为，基本面向好时，投资者会加大投资，反之则会减少投资。因此，是否跟庄，不仅要找到庄股，而且还要看一看眼下的宏观基本面是否适合跟庄。宏观基本面各因素中对股市影响较大的是宏观经济运行周期和国家的宏观经济政策。从中长期来看，一国的宏观经济总是处于周期性的波动之中，这个波动周期包括启动阶段（复苏阶段）、繁荣阶段（高涨阶段）、哀退阶段和萧条阶段四个部分，前两个阶段构成经济上升或彭胀阶段，后两个阶段构成经济回落或收缩阶段。在经济复苏和繁荣阶段，国民经济增长率、通货膨胀率、利率和就业水平一般呈上升趋势，而在经济收盘阶段，这些宏观经济指标大致呈下降趋势。宏观经济的这种波动构成股票市场“牛熊”交替的外部环境一一基本面因素。因此在决定是否跟庄时，首先要看宏观经济处于什么周期。这要求投资者在宏观经济接近谷底、一般投资大众对国家总体经济和股市都悲观失望的时候，坚决投资进场，而在宏观经济过热、通货膨胀快速上升时，投机离场，充分把握股市大的盈利机会。要做到这一点，则需要耐心细致地研究宏观基本面，准确把握宏观经济状况。其中，投资者应注意耍关注经济增长率和通货膨胀率这两个具有代表意义的经济指标。通过对它们的历史数据进行统计分析，便可展现宏观经济的变动周期。宏观经济变动的短期在我国为3至5年左右，从股市投资的角度来看，准确把握3至5年左右的宏观经济周期最具有实际意义。国家的宏观经济政策对股价的波动也有着非常明显的影响。它主要包括财政政策和货币政策，它们同是政府调控宏观经济的杠杆。

71在经济萧条时期，政府一般会采取扩张性财政政策和扩张性货币政策，这些扩张性的宏观经济政策地繁荣股市起着巨大的推动作用，股市将结束漫长熊市，逐步走牛。而当通胀率过高、经济过热时，政府则会实施紧缩性财政政策及紧缩性货币政策，这些宏观经济政策则构成股市的压力，股市将结束牛市，步入熊市。在我国，由于种种原因，财政政策对股市的影响相对来讲，比不上货币政策的影响大。投资者在根据国家的财政货币政策判断股市大势走向以确定是否跟庄时，要重点关注以下几点：（1）关注官方宏观经济统计数据，认清经济形势，估计政府可能的政策方向。（2）关注媒介观点，分析经济界人士，特别是政府官员（财政和央行）对经济形势的看法及其主张，从而预见政府可能采取的政策措施及其实施时机。（3）认真分析有关央行的货币量统计数据和央行再贴现率等货币政策指标的变化趋势，把握政策走向。（4）分析政府的财政预算报告，把握政府的财政收支变动趋势以及产业政策的倾斜情况和税收政策变动状况。通过以上几方面的把握和分析，就可制订相应的跟庄投资策略。在一个新的经济周期开始之初，适时介入庄家，捂股三五年，做足一波行情；而在经济过热、各项经济指标频频发出预警的情况下，逐步卖出股票，最后以持币为主等待下一次机会的到来。5、散户跟庄的基本策略。散户一旦决定跟庄，就应该从大的方面制定出跟庄策略，变被动为主动，掌握制胜权，从而成为股市中的赢家。由于散各自情况不同，所选庄股不同，因此跟庄不可能使用完全相同的策略。但是，庄家做庄的过程具有共性，投资者跟庄的基本策略应该是一样的。这些基本策略实际上也是散户跟庄时应坚持的原则，它们是：1）初期不在底部买。对于庄股，一般不要在底部买，主要原因是你没法判断这个底部是不是真的底部，很多庄家在吸筹阶段盘出一个底来，还可以再盘下去，再探一个底。很多机构就是通过盘底方式来完成建仓，然后拉高，最后再突破。所以，跟庄的原则是能够确认庄家开始上拉之后再介入。而此时股价一般都有10%—20%左右的涨幅。把这10%—20%的甘蔗头让给别人，这收做“掐头去尾吃中段”，是跟庄基本原则。当然，如果是长期做一只股票，波段性操作的时候，能够判断出股票的底部的，那就可以选择合适的时机在底部买进。2）先少后多。想买进的时候不要重仓，而是少量试探，就是你能买10万元的资金，就先买1万元，以后逐渐增加。少量试探是做股票最重要的一个原则，它的目的就是防止你由于思路跟不上，结果盲目地陷进去，从少量试探到重仓介入，一个基本原则是这只股票要强，只有走强才能跟进。3）短中结合。所谓的短中结合是指有些品种具备中线潜力的时候就要做中线，不要忙着短线快点出来，同时应该有一小部分仓位不断地做短线，以试探这只股票的活性如何，也验证自己对这只股票的市场感觉。4）设定止损位。设好止损位可以帮助投资者纠正错误，防止被深度套牢。止损位设得过高容易被庄家震仓洗盘时清理出局，丢失应有的利润；设得过低容易增加不必要的亏损，所以投资者要合理设定止损位。一般来说有以下主要的几种止损方法：首先是在上升趋势已经确立情况下，可以选择移动平均线作为止损位。一般来讲，移动平均线可分为短期、中期与长期移动平均线，根据不同需要可设置不同均线系统。短线炒家可以选择5日均线作为止损点；长线投资者可参考60日均线作为止损点；而大部分投资者主要以中线操作为主，可选择15日均线为止损位。经过长期盘整之后当股价进入上升阶段后，投资者应重点关汶15日均线的支撑力度。如果股价一直处于15日均线上方且均线处于上升状态，可不必担心股价的小幅回调，可沿15日均线不断提高止损位。当股票失去上涨能量之后，股价便开始回调或横盘，15日均线会由上移逐步转为走平。此时15日均线一旦被有效跌破3%,且在3日内无法再次站在均线之上，则应立即止损出局。这种操作方法对有主力控盘的长庄股往往非常有效。其次在成本价位之下3%设止损点，跌破后应止损出局。说明股价运行趋势可能判断出错，出局后，重新判明趋势后再入场。也可以设置5%作为止损位，最大限度不应超过10%,因幅度过大起不到止损作用。再次就是以上升趋势线作为止损位。当股价跌破上升通道下轨即上升趋势线时，止损出局。另外就是当股价突破重要压力线后，如果很

72快又重回压力线之下，应把股价重新打破这条线当作止损点。此外就是单边上升行情中，可以把SAR指标给出卖出售号作为止损位，一旦出现卖出信号就果断止战。还有就是日K线图上股价在高位明显出现M头和头肩顶形态时，应坚决止损。最后当股价在一个箱体内运动时,一旦箱底被打破，应止损出局。当然所有的止损方法都是按照技术性的趋势而论的。5）逢高分批减仓，逐步获利。股市有这样一句名言：“会买是徒弟，会卖是师傅”。这话很有道理，投资者都想卖个最高价，但这根本不可能，庄家是不会答应的。聪明的投资者是不会死等最高价出现才出手的，而是在庄家大幅拉升过程中逢高分批减仓，逐步获利。投资者不可过贪，过贪容易导致被套，前期账面利润可能会毁于一旦。特别是那些抛出后见股价再度上张，反手去追进的人最容易成为股市的失败者。6、如何跟各类庄家。在市场中存在着各种各样的庄家模式，不同的庄家运作的方式也有千差万别，并不完全相同。因此在具体跟庄操作过程之中，需要采取对应的不同方式，这样才能够真正做到有效跟庄，才能够从市场之中获取盈利。从跟庄的策略来看，主要有以下几个方面：1）、从跟庄的时间长短来划分，则可以分为以下三种方式：首先是跟短线庄家的策略。跟短线庄首先必须判断短期股市走势，对此总体趋势有一个清醒的认识。一般来说，短期内没有特别的利好或利空，大市不会改变其运动方向。其次，看成交量是否有较大变化。如大盘在上升途中，成交量增大，表明将加快上升，如果大盘在下跌途中则会加速下跌。再次，看市场是否有新的热点。一般地在没有市场热点的情况下，大市平稳，处于一种相对宁静的状态。在市场热点频频变动的情况下，大盘也波动起伏。最后，观察技术指标。大盘如果处在箱体震荡或盘局时，技术指标有明显的帮助作用，且各指标表现较一致。但在行情剧烈波动时，技术指标基本不起作用。因此，投资者在跟短庄操作时要注意以下策略：（1）低位突破放量时应立即跟进。因为庄家既然在做短线，其进货行为时间就会拖得太长，一旦吃到一定筹码，就会拉高股价，投资者稍一犹豫就可能错失良机.（2）期望值不可太高，上涨10%—20%左右即可沽出，否则可能被套住。一般而言，如果没有发生特大变故，庄家炒作的最低目标价位应在20%—50%,但作为散户，切不可贪图太多，应见利即撤，取得切实成果。（3）不可追高。短线庄家既无上市公司配合，也没有雄厚资金作后盾，不打算长期坐庄，其拉高的目的就是为了出货，投资者追高的风险较大，弄不好可能血本无归。（4）设立止损点。投资者错过出货的最好时机时，千万不要追入，设立止损点是一个防止长线被套的好措施，尤其对散户更加重要，止损点一般在10%较为合适。（5）注意股市热点转移。短线炒手必须紧扣市场脉搏，密切注意观察下一板块的启动迹象，以免延误时机。（6）跟短线庄需要有果断的性格，如果投资者本身的性格是优柔寡断类型的，那么最好就别碰这种庄股，因为往往是跟庄获利不成反而成为庄家的斩杀的对象。其次，跟中线庄家策略：研判中期走势是跟中线庄的第一步。通常决定股市中线走势的关键在于政策面的指导。当政府出台多种利好政策鼓励大家投资的时候，股市形势肯定比较乐观。而当市场投机气息浓厚，政府大力强调要增强风险意识时，股市的好景也快到头了。其次，要研判供求关系的变化。通常股市上一定时间内供大于求，股价下跌；而当求大于供时，股价上涨。因此要注意把握资金增减与新股扩容的矛盾。此外，要关注市场投资者的信心。当投资者对股市信心大减，股市大跌势在必行。毕竟投资者的信心牵引其买卖行力，而市场的波动在于买卖的不断变化。投资者应采取的具体跟庄策略是：（1）期望值要高些。投资者应该经得住庄家洗盘，不计较小的得失，切不可在跟庄后有10%收益就早早出货，将更大的利润送给别人。如时持股成本低，则只管放得久一些，待大盘见顶时，再予沽出。只要该股的基本面情况没有变化，不管短线涨跌，坚持持股不放。（2）观察到庄家开始派发，即使跌幅较大，也不要跟进，因灰庄家的派发很可能持续一段时间。而观察到庄家已拉了两个以上波段，切记不要再跟入,因为这时庄家可能会洗盘，风险不小。（3）买股票要集中在一两个股上，资金最好约占80%,留20%资金以备配股。（4）选股注意业绩和成长性。中报行情应注意绩优股，因为绩优股是报表行情的热点，庄家很可能借题发挥；而年报行情应注重次新股，尤其是资本公积金高、

73股本不大，业绩较佳的股票，因为这类股票题材丰富，容易成为市场追捧的对象。最后，就是跟长线庄家策略。从事股市长线投资跟长线庄，必须采取以下策略：（1）必须测估长线的发展趋势。首先要看政治环境是否稳定，经济是否发展，如果经济处于复苏期，则可大胆介入，否则应谨慎处之。同时，还要考虑股市周期性的影响。股市周期往往稍微滞后于经济周期，所以，做长线投资者在入市前，应对目前肌咋在牛市的末期还是熊市的末期做出判断,前者不能跟进，后者则可介入。（2）入市时间应选择市场较为清淡时，因为这样可以避免高位套牢。（3）在基本面条件没有发生根本变化的情况下，无论庄家如何炒作，不要轻易抛售股票，中间也坚决不做差价，跟定庄家，达到自己设定的价位才可出货。（4）选择股票应以公用事业板块中的能源板块为最佳。因为这类股票不存在行业风险，只存在业绩优劣之别，亏损的可能性极小。（5）跟这种庄家，不要为小幅升跌患得患失，当经济周期顶峰到时，股市逛热，庄家才会抛货，投资者此时也获利颇丰。2）从是否是老庄还是新庄来划分，跟庄的策略也具有明显的不同，因为新老庄的成本往往具有很大的差异，特别是老庄的成本具有一定的浮动性，其成本往往比市场预计的要低一些，因而跟庄的难度相对则大一点，而新庄的成本则是一目了然，因而在跟庄的过程之中，也就相对容易判断庄家是否已经有较大程度的获利，给自己是否应该介入和逃离确定一个比较好的判断。对散户来说，由于新庄有明显的收集阶段，散户可以通过观察成交量变化发现新庄进入痕迹，然后跟入，即使此时股票已经有所上涨，散户跟入仍会有利可图。在大盘上升时，有些旧庄表现较佳，涨幅远远超过大盘，特别值得关注。如：（1）除权前有庄运作的个股，在牛市中进取心大为增强，纷纷展开填权行为，投资者也可适当提高盈利目标，与这些老庄共进退。（2）具有高比例送配股方案的个股，除权前后往往成为老庄拉升的契机。（3）前期介入绩优股的庄家，在市场热点转绩优股时会充当拉抬先峰。（4）一些被套的庄家解套心情迫切。因此，在大盘上扬，投资者跟随这些旧庄家应把握两点：（1）“姜是老的辣，庄是老的强”庄家运作时间越长，--般来说其做庄目标亦越远大，投资者可适当提高赢利目标，与老庄同进同出。（2）庄家套得越牢，反转的势头越急，选择庄家已亏了大钱的个股往往能帮你赚到大钱。3）在市场中往往都存在着所谓的热点，也就是会出现某个板块连动的现象，这也就给投资者提供了跟炒板块庄家策略。散户在跟炒板块庄家时，应采取以下策略：（1）当某板块的个股被炒时，若发现早，可跟进；基发现晚，则须观察分析同一板块其他个股的异动情况，有异动方可少入市，然后坐以待庄。（2）注意在轮炒中换股操作，但不可太贪心，别妄想在每只股上赚足。特别是炒到该板块最后几只时，要充分保持警惕，以免丧失到手的利润。4）从所跟的庄家机构的主体来看，也有多种多样的机构能够成为市场庄家，它们运作的模式上也存在着较大程度的不同，首先是跟券商庄家策略。投资者跟券商庄家时应采取的策略是：（1）弄清楚券商是否是为配合新股上市或配股而护盘，若是则不要跟，不是则可考虑跟进。（2）若发现庄家在撤庄，即使被套也应出货。因为券商消息灵通，专业水准高,离市表明后市“空”多吉少，而且券商一旦离市，个股价格肯定会跌得特别凶。其次，是跟上市公司庄家策略。投资者跟上市公司庄家应采取以下策略：（1）如果在盘整市道上升市道里，发现有庄家收集筹码，则可以考虑跟进，这时可能有利好出台。（2）在下跌市道中，庄家的收集会是护盘，此时不宜跟进。反弹时，也不抄它的底，因为跌幅不深，反弹升幅也不大。再次，就是跟庄基金等策略：（1）基金的仓位往往都会在其年报组合、季报组合和月报组合中显示出来，如果是明显增仓的行为，那么就可以认定基金有继续运作的过程，特别是新增仓的品种往往有长线运作的可能。（2）基金在运作过程之中往往都是长线的运作行为，短期运作的可能性不是很大，投资者可以多加关注基金对于行业的分析报告，如果对某一行业并没有看空，而个股出现了突然跳水，则成为介入的较好机会。（3）如果基金重仓类品种出现了较大幅度的调整，但基金的仓位并没

74有出现明显的变化，这样的品种则在成为长线跟庄的对象。最后，就是跟政府庄家策略。政府事实上是证券市场中最大的“庄家”，在正常情况下，如果对一国政府有信心，投资者应该坚定不移地与政府同步，政府做多就做多，政府做什么品种就做什么品种，因为政府的胜算大一些。对散户来说，政府做庄救市，总是有段较大升幅，跟进是对的。在跟进时应采取的策略是：（1）政府救市除非出台特大利好，否则大市止跌回稳总有个过程，随后才会盘升。因此，在回稳上升时入市最好。（2）由于政府目的是救市，拉抬指标股龙头股的目的一实现，就会悄然退出，因此，此类股在涨幅排序中反倒列榜末，跟进时最好不要跟这类股。第六节设立止损、止盈位的方法（41）一、如何设立止损位在证券市场里进行证券品种投资，每一位投资者都不可能保证每一次操作都是与预期的走势完全一致，在操作过程中发生失误是难免的，但是正确操作的投资者会对自己的操作失误之后有一个补救的过程，这并不是普通投资者认为的补仓行为，而是对错误的操作进行纠正，这就是进行止损。在我国证券市场只有做多一种方式，那么止损的方式就是在跌破某一不可容忍的价位之时进行斩仓操作，也就是大家说所的“割肉出局”。那么如何有效设立止损位呢？首先，每一次操作之前，投资者都应该对自己可以容忍的风险损失进行一番估计，如果跌破了自己可以容忍的地步之时，应该进行果断出局。否则的话，投资者会对自己的失误••再容忍，并且极有可能对于自己所犯的失误不及时纠正，而且还会有破罐子破摔的行为，就会对自己已经产生错误操作而买入的证券品种放任不管，那么在股价进行调整过程中，会对后面产生更大的损失会视而不见，结果是有小小的失误变成很大的错误。在进行实际操作过程之中，投资者可以是自己承担风险的能力和股价活跃的程度设立一定比率的进行设定。比如说可以设定3%、5%或者10%的下跌范围做为止损价位。其次，对于股价的止损位可以按照技术上来设定，其方法主要有：1、上行趋势被破坏时注意止损出局。在证券市场里股市和股价的运行方向都有--种运行趋势，如果股价保持较好的上行通道，一旦上行通道的下轨线被跌破时，就有可能发生逆转，也就是说有原先的上行走势变成下跌走势，因此在上行趋势被破坏时应该注意出局。2、形态的支撑线或颈线位被跌破之时注意止损。在K线形态中有多种整理形态，如矩形、三角形、上升楔形、下降楔形、喇叭型等等，如果这些形态一旦被跌破之时，一般都有继续向同方向运行一个形态高度的距离，因而这些形态的下轨支撑线可以做为重要的止损位。另外，在K线形态中也有一些比较明显的顶部形态，如双顶形态、三顶形态、头肩顶形态等等，一旦这些顶部形态的颈线位被击穿以后往往都有一个形态高度的调整，因此在颈线位跌穿之时也是止损出局之时。3、

75在跌破重要的支撑位之时应该注意止损。在证券市场里所谓的重要支撑位，如历史低点或前期低点、成交密集区平台等，一旦跌破那么后市将会有进•步调整的空间，因此在跌破这种重要的支撑位之时应该注意止损出局。4、在进行技术性反抽的过程之中应该注意止损。股价的运行并不是直线性质的，即使是展开调整的个股和指数都是曲折的震荡盘落的运行方式，•般在跌破形态之后往往都有•一个反抽的过程。从理论上说，支撑线和压力线会形成相互转换，即重要的支撑线（颈线位）被跌破之后在后市的反弹过程之中将会成为压力位，因此如果股价进行技术性反抽之时，回打前期重要支撑线之时就应该注意止损出局。5、以中短期均线做为止损位。在极剧放量的超强势个股，如果跌破5天均线将会预示着短线有震荡调整，可以以5天均线做为止损位。对于一般震荡盘升的个股则可以视走势的强弱以10天或者20天均线做为止损位。6、重要整数关口或者历史低点被跌破之时应该注意止损。在证券市场里5、10、15…等等5的倍数的整数都是做为市场重要的心理支撑位，一旦跌破之后一般来说都会继续调整。因此对这种整数位可以做为止损位参考，当然5元以下的个股则以0.5元的倍数做为止损参考位。最后，股价的止损应该结合整个证券市场的走势，即大盘出现了调整趋势之时，换言之大盘出现了明显的见顶信号之时，投资者都应该对自己手中持有的个股进行一定的适量减仓操作。因为大盘指数的运行方向代表着整个市场的走向，大多数个股的走势都会和大盘的走势相对，因此，大盘出现明显的见顶回落时，投资者一定要对自己手中持有的个股进行止损。对于证券市场中的失误操作进行纠正，投资者可以按照不同的方法去设定,得出一种比较综合的方案来。但是投资者也可以寻找一种最适合自己操作方法的止损方法来，这样才能够保证自己的失误操作所形成的不利后果产生越来越大的负面影响。从而保证在较好的运行市场之中有能力去获取较大的收益。二、如何设立止盈位在上一节里对于如何有效设立止损位做出了比较明确的阐述，当然如果是有较高操作水平的投资者，在证券市场里进行证券品种投资，大多数的操作应该与投资者预期的走势基本相同，也就是说操作会有一定的盈利。但是证券市场的运行状况往往是不断的往复的运动，对于正确的操作有了一定程度的获利则应该注意及时获利了结，以免把纸上富贵在来回坐电梯的过程中损失掉。市场有句俗语说的好，“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。看来在什么获利程度或者说在什么样的情况之下，应该做出兑现的选择。这也就是涉及到如何设立止盈位的问题。

76首先，在进行每一次操作之前，投资者都应该对即将进行的操作进行一番研究，按照《孙子兵法》的观点，胜者先求胜而后战，败者先求战而后求胜。看来正确的操作方法应该是预先估计能够获得多大的收益，或者说所介入的证券品种在后市之中能够上升到什么位置，这在每一次操作之前都应该有一个大致的估计，而不是不管后市能不能上涨就先买入再说，然后梦想着有很大的收益。因而就这点来看，每一次操作如果达到了预想的目标位，那么应该毫无疑问，在操作之前所预计的预想目标位无疑是一个比较重要的止盈位置。当然这样的止盈位置，一般来说在实际的操作过程中都会能一定程度的修改。其次，对于股价的止盈位可以根据技术性的特点进行设定，毕竟根据技术流派的观点，任何证券品种的运行都会符合某种技术性的要求，因此按照技术性特征来设定止盈位成为市场操作的主要方法。可以总结有：1、非常明显的上行趋势被破坏时注意止盈出局。在证券市场里股市和股价的运行方向都有一种运行趋势，如果股价保持较好的上行通道，一旦上行通道的下轨线被跌破时，就有可能发生逆转，也就是说有原先的上行走势变成下跌走势，因此在上行趋势被破坏时应该注意中线止盈出局。2、在明显的上行通道里运行时，股指在触及上行通道的上轨线附近，往往都有一个短线的反复过程，也就是说股价在触及标准的上行通道上轨都会有一个回打下轨线的调整，因此股价运行到上轨线附近折返时可以考虑短线止盈，当然就中线的观点却不是一个非常好的止盈状况。3、在冲击重要的压力位没有能够形成突破，反而因此而出现调整之时，应该注意及时止盈。在证券市场里所谓的重要压力位，如历史高点或前期高点、成交密集区平台等，■•旦股价在冲击这些重要的压力位，不能够形成有效突破后，往往在后市将会形成相反的走势，而转而走出向下的调整，因此在冲击这些重要的压力位之而未能形成有效突破时应该注意止盈出局。4、在重要的形态的支撑线或颈线位被跌破之时注意止盈出局。在K线形态中有多种整理形态，如矩形、三角形、上升楔形、下降楔形、喇叭型等等，如果这些形态一旦被跌破之时，一般都有继续向同方向运行一个形态高度的距离，因而这些形态的下轨支撑线可以做为重要的止盈位。另外，在跌破这些重要的形态支撑位时没有及时止盈出局的投资者，可选择在在进行技术性反抽的过程之中应该注意止盈。往往在跌破形态之后往往都有一个反抽的过程。从理论上说，支撑线和压力线会形成相互转换，即重要的支撑线（颈线位）被跌破之后在后市的反弹过程之中将会成为压力位，因此如果股价进行技

77术性反抽之时，回打前期重要支撑线之时就应该注意止盈出局，这样可能可以获得更多的利润。5、以中短期均线做为止盈位。在目前市场运行过程之中，均线的运行方向基本上代表了股价的整体运行区域，一旦跌破某种重要的均线时，往往都会有一个较长时间的调整，做为中线投资，投资者不妨把10天或者20天均线做为止盈位。6、重要整数关口、黄金分割点位都可以做为止盈的位置。在证券市场里5、10、15…等等5的倍数的整数都是市场股价运行的重要关口。成为股价向上的运行过程之中阻力位置，因此可以把此做为止盈的位置。另外，对于反弹过程之中,0.618和0.382的黄金分割点位置往往也会对股价反弹形成阻力，这种位置也可以设成止盈的位置；对于强势运行的创出历史新高之后的股价运行的阻力往往也会在黄金分割数据如：1.618、2.236等等位置成为难以突破的关口，因此，这种位置也可以做为市场的止盈位置。7、成交出现异常变化时，应该注意及时止盈出局。如成交量出现了天量，或者对于小盘股来说出现了15%以上的换手而没有能够封住涨停，对于大盘股来说，出现了5%—10%时的大换手而没有出现封住涨停的情况，都应该注意及时止盈出局。最后，当介入的品种的基本面情况已经与介入之时的基本面发生了不利的改变之时，投资者对于所持有的品种应该要注意及时止盈出局。当然股价的止盈应该结合整个证券市场的走势，如果大盘出现了明显的调整趋势之时，换言之大盘出现了明显的见顶信号之时，投资者都应该对自己手中持有的个股进行获利性了结的操作。因此，大盘出现明显的见顶信号时，这也是投资者进行止盈信号。当然对于证券市场进行较为正确的获利了结操作，即进行止盈操作，一个方面需要市场投资者要有割舍所爱的勇气，如果老是疑而不决，那么很多情况之下往往会有原先的盈大利变成微利，然后又变成持平到亏损的境况。如何把握好止盈的操作手法还需要投资者在证券市场里不断的进行实战性操作才能提高。