财务管理期末试卷及答案卷

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一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是（D）.A。总产值最大化B.利润最大化C.每股盈余最大化D。企业价值最大化2、在没有通货膨胀时，（C）利率可以视为纯粹利率。A。短期借款B.金融债券C。国库券D。商业汇票贴现3、财务管理的对象是（A）。A。资金运动B。财务关系C.货币资金D.实物财产4、代表了投资大众对公司价值的客观评价,反映财务管理目标实现程度的是（A)。A.股票价格B。利润额C.产品成本D。投资收益率5、构成企业最重要财务关系的主体是(D）.A.股东与经营者B.股东与债权人C.企业与社会公众D。股东、经营者和债权人6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（B)。A.流动性越高,其获利能力可能越高B.流动性越高，其获利能力可能越低C.流动性越低，其获利能力可能越低D。金融性资产的获利能力与流动性成正比7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（B）。A。财务预测B.财务决策C。财务计划D.财务控制8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（A）。A.具体行为目标不一致B。利益动机不一致C.掌握的信息不一致D.在企业中的地位不同9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（C）。A.资本结构B.股利分配政策C。投资项目D.经济环境10、（C）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。A.通货膨胀附加率B.变现力附加率C.违约风险附加率D.到期风险附加率11、在财务管理中,那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（A）.A.市场风险B。公司特有风险C。经营风险D。财务风险12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司的股票报酬率应为（A）。A.14%B.8%C.26％D。11%13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（B）。A。无风险B.与金融市场所有证券平均风险一致C.风险很低D。比金融市场所有证券平均风险高1倍14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（A）。A.个别股票的市场风险B。个别股票的公司特有风险C。个别股票的经营风险D.个别股票的财务风险15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（D）。A.再投资风险B。违约风险C.利率变动风险D.变现力风险16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（B)。1

1A.不承担任何风险B。只承担市场风险C.只承担公司特有风险D.既承担市场风险，又承担公司特有风险17、下列因素中投资者可以通过证券组合予以分散化的是（D）。A。经济危机B.通货膨胀C.利率上升D.企业经营管理不善18、下列投资中风险最小的是（A)。A。购买政府债券B.购买企业债券C。购买金融债券D.购买股票20、下列关于贝他系数，说法不正确的是（A）。A.贝他系数可用来衡量可分散的风险B。某种股票的贝他系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越高C。贝他系数反映个别股票的市场风险，系数为1,说明该股票的市场风险和市场所有股票平均风险一样D.贝他系数反映个别股票的市场风险,系数为2,说明该股票的市场风险是市场所有股票平均风险2倍21、投资于国库券时可不必考虑的风险是（A）。A。违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险22、某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10％，五年后该项基金的本利和将为（A）。A。671600B.564100C。871600D.61050023、普通年金终值系数的倒数称为(B）。A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D。投资回收系数24、普通年金现值系数的倒数称为(D)。A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金终值系数D。投资回收系数25、有一项年金，前三年无流入,后五年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为（B）万元。A.1994.59B。1565.68C.1813。48D。1423。2126、假设企业按照12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年偿付额应为（C）元.A。4000B.52000C.55482D。6400027、某人退休时有10万,拟选定一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么该项投资的实际报酬率为（C）。A.2%B.8%C.8。24%D。10.04％28、预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于（C）.A.期数要减1B.系数要加1C.期数要减1,系数要加1D。期数要加1，系数要减129、预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于(D）。A.期数要加1B.系数减1C。期数要减1，系数要加1D。期数要加1,系数要减130、资金的时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀下的（D）。A。利率B。剩余利润率C。通货膨胀率D.社会平均资金利润率31、甲方案在三年中每年年初付款1000元,乙方案在三年中每年年末付款1000元,若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（B).A。相等B。前者大于后者C.前者小于后者D.可能会出现以上三种情况中的任何一种32、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率2

2相同，则两者的现值（B)。A。相等B.前者大于后者C.前者小于后者D。可能会出现以上三种情况中的任何一种33、在预期收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（D）。A。越大B.越小C.不变D。不确定34、某企业每年年初在银行存入30万元,若年利率为10%,则5年后该项基金的本利和将为(D)万元。A。150B.183。153C.189.561D。201。46835、某人年初存入银行1000元，如银行按照10％的年利率复利计息,该储户每年年末取出200元,则最后一次能足额（200元）提取的时间是（C）.A.5年B.8年C.7年D.9年36、若流动比率大于1，则下列说法正确的是（A）.A.营运资金大于零B.短期偿债能力绝对有保障C。速冻比率大于1D.现金比率大于20%37、既是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心指标的是(C）.A。销售净利率B.销售毛利率C。净资产收益率D。资产净利率38、计算已获利息倍数指标时，其利息费用（D)。A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息C.不包括经营利息费用，包括资本化利息D。既括经营利息费用,也包括资本化利息39、与资产权益率互为倒数的指标是(B)。A。资产负债率B.权益乘数C.资产周转率D.资产净利率40、权益乘数表示企业的负债程度，权益成数越小，企业的负债程度(B）。A.越高B.越低C.不确定D。为零41、某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债为60万元，流动比率为2，速冻比率为1。2，销售成本100万元,年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为(B）。A。1。65次B。2次C。2。3次D。1。45次42、从股东的角度看，在企业所得的全部资本利润率（A）借款利息率时，负债比例越大越好。A.超过B.低于C.等于D.不等于43、某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年度比上年度的销售收入增加了（B）.A。180万元B。360万元C.320万元D.80万元44、某企业税后利润为67万元,所得税率为33%，利息费用为50万元，则该企业的已获利息倍数为（B）。A。2。78B.3C。2D。2。545、下列各指标中，主要用来说明企业盈利能力的是（C）。A.权益乘数B。每股账面价值C.每股收益D.产权比率46、杜邦财务分析体系利用各种财务比率之间的关系来综合分析和评价企业的财务状况,在所有比率中最综合、最具代表性的财务比率是（B）。A。资产净利率B.权益净利率C。权益乘数D.资产周转率47、产权比率为3:4，则权益乘数为（B）。A.4:3B。7:4C。4:7D。3：43

348、在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是（B).A.肯定当量法B.风险调整贴现率法C.净现值法D。现值指数法49、投资决策评价方法中,对于互斥方案来说,最好的评价方法是（A）。A、净现值法B、现值指数法C、内部报酬率D、平均报酬率50、当贴现率与内部报酬率相等时（B)。A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定51、当一项长期投资的净现值大于零时,下列说法不正确的是（A)。A、该方案不可投资B、该方案未来报酬率的总现值大于初始投资的现值C、该方案的获利指数大于1D、该方案的内部报酬率大于其资本成本52、若净现值为负数，表明该投资项目（D）。A、为亏损项目，不可行B、投资报酬率小于零，不可行C、它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案D、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行53、肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量，然后用（A)去计算净现值.A、无风险贴现率B、有风险贴现率C、内含报酬率D、资本成本率54、运用肯定当量法进行投资风险分析时,先用一个系数来调整的项目是（C）.A、无风险贴现率B、有风险贴现率C、有风险的现金流量D、无风险的现金流量55、下列表述不正确的是（C）。A、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差B、当净现值为零时，说明此时的贴现率等于内含报酬率C、当净现值大于零时，现值指数小于1D、当净现值大于零时,说明该方案可行56、当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目内含报酬率（A）。A、高于10％B、低于10%C、等于10%D、无法界定57、关于股票投资的特点，表述正确的是(A）A．股票投资收益具有较强的波动性B．股票投资的风险性较小C．股票投资者的权利最小D．股票投资到期要还本付息58、应收账款周转次数计算公式的分子是（A）。A．销售收入净额B．应收账款平均余额C．销售收入总额D．现金收入总额59、根据每次收付款发生的时点不同，年金有多种形式.其中普通年金是（B）。A。每期期初收付款的年金B。每期期末收付款的年金C。若干期以后发生的年金D。无限期连续收付款的年金60、下面有关资金时间价值的表述，正确的是（A)。4

4A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬C.资金时间价值只能用绝对数来表示D。资金时间价值的量无法进行计量61、与股票筹资相比，企业发行债券筹资的主要优点是（C）.A.能提高公司信誉B.筹资风险小C.具有财务杠杆作用D。没有固定的利息负担62、下列资本成本形式中，可以作为企业资本结构决策基本依据的是（D).A。个别资本成本B。权益资本成本C.债务资本成本D.综合资本成本63、下列表述中，属于流动资金周转特点的是（C）。A.流动资金占用形态具有不变性B.流动资金占用数量具有稳定性C。流动资金循环与生产经营周期具有一致性D。使用中流动资产价值的双重存在性64、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（C）。A。顾客的信用状况进行调查所需的费用B。催收账款的费用C.应收账款占用资金的应计利息D.由于应收账款不能及时收回发生的坏账损失65、以下各项中，属于固定资产投资项目营业现金流量的是(B）.A.固定资产的残值收入B.产品的销售收入C。固定资产的变价收入D.垫支资金回收收入66、在各类债券中，信誉等级最高的是（D）。A。商业银行发行的金融债券B。跨国公司发行的企业债券C.国有企业发行的企业债券D。财政部发行的国库券67、以下财务关系中，性质上属于所有权关系的是（A）。A．企业与投资者和受资者之间的财务关系B．企业与债权人、债务人之间的财务关系C．企业内部各单位之间的财务关系D．企业与职工之间的财务关系68、在年金的多种形式中，预付年金指的是（A)。A．每期期初等额收付的款项B．每期期末等额收付的款项C．无限期等额收付的款项D．若干期以后发生的每期期末等额收付的款项69、某企业发行债券，面值为1000元,票面年利率为8％，期限5年，每年支付一次利息.若发行时的市场利率为10％，该债券的发行价格将是（B）。A．大于1000元B．小于1000元C．大于等于1000元D．小于等于1000元70、企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C)。A．应收账款的管理成本B．应收账款的坏账成本C．应收账款的机会成本D．应收账款的短缺成本71、固定资产因使用产生损耗而转移到产品上的价值是（A)。5

5A．固定资产折旧B．固定资产折余价值C．固定资产重置价值D．固定资产原始价值72、下列公式中，计算复利现值的公式是(B)。A.B.C。D。73、企业在金融市场上发行股票和债券,从而取得资金的活动是（A).A。筹资活动B。投资活动C.收益分配活动D.生产活动74、一般情况下，在企业的各种资金来源中，资本成本率最高的是(D)。A.债券B.银行长期借款C.优先股D。普通股75、某企业规定的信用条件是“2／10,1／20，n/30"。某客户从该企业购买100000元的材料，并于第19天付款，则该客户实际支付的货款是（C）。A.97000B.98000C。99000D。10000076、以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是(B）。A.现值指数大于零B。现值指数大于1C。现值指数小于零D.现值指数小于177、某公司普通股每年股利额为2元/股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10%的必要收益率，则该普通股的内在价值应是（C）。A。2元B。12元C.20元D.22元78、能使股利支付与企业盈利很好地结合,但不利于股票价格稳定的股利政策是(C)。A。剩余股利政策B.稳定的股利政策C.固定股利支付率的股利政策D。低正常股利加额外股利的股利政策79、下列各项中,不能用于分配股利的项目是(B)。A。盈余公积金B。资本公积金C.税后净利润D.上年度未分配利润80、最佳采购批量也称为经济批量，指的是（D）。A。采购费用最低时的采购批量B。储存保管费用最低时的采购批量C。采购费用和储存保管费用均最低时的采购批量D。采购费用和储存保管费用之和最低时的采购批量81、应收账款成本由机会成本、管理成本和坏账成本构成，其中机会成本是（D）。A.企业催收账款过程中发生的总费用B。企业对顾客的信用状况进行调查所需的费用C.应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失D.企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资收益82、下列指标中,能够反映企业营运能力的财务指标是（A）。A.流动资产周转次数B。流动比率C。资产负债率D。营业收入利润率83、债权人和供应商对企业进行财务分析时最关心的是（B）。A.企业的获利能力B。企业的偿债能力与现金支付能力C。企业的营运能力D。企业的股权结构6

684、需要利用资产负债表和利润表结合起来进行分析的财务指标是（A）A.应收账款周转率B.营业收入利润率C.资产负债率D。现金比率85、某公司从本年度起每年年底存款500万元。若按复利计算第五年末的本利和,计算公式中使用的系数应该是（C）。A．复利现值系数B．复利终值系数C．普通年金终值系数D．普通年金现值系数86、一般情况下，企业的流动资产中占比重最大的一项是（c）。A．货币资金B．应收及预付款项C．存货D．短期投资87、某企业2004年末流动资产为12240千元,存货为5440千元，流动负债为6800千元，则该企业2004年末的速动比率是（B）.A．0。8B．1C．1.8D．2。688、计算存货周转次数公式的分子是（C）。A．存货成本B．平均存货C．销货成本D．销售收入89、资金时间价值的真正来源是(A）。A。工人创造的剩余价值B.放弃流动偏好的报酬C.牺牲现时消费所得的报酬D。价值时差的贴水90、在下列筹资方式中,属于企业自有资金筹资方式的是(B）。A.发行债券B.发行股票C。融资租赁D.银行借款91、在材料采购总量不变的前提下,从降低储存保管费用的角度考虑，确定经济采购批量的原则是（B).A。加大采购批量,减少采购次数B.缩小采购批量，增加采购次数C。加大采购批量，增加采购次数D。缩小采购批量，减少采购次数92、下面对净现值的表述中，正确的是（A）。A。净现值是指未来报酬的总现值与投资额现值的差额B。净现值是反映单位投资额的唯一指标C。当净现值大于零时,现值指数小于1D。当净现值小于零时，说明该投资方案可行93、在企业兼并投资中,对生产或经营同一产品的同行业企业进行的兼并是(A)。A。横向兼并B。纵向兼并C.混合兼并D.联营兼并94、某公司的普通股基年股利为每股2元,预计年股利增长率为4％，如果企业期望的收益率为12％.则该普通股的内在价值是（C)。A。17.33元B。25元C。26元D.52元95、企业清算时处于债务清偿优先位置的是(A）。A.有担保债务B.普通股股份C.优先股股份D.无担保债务96、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，这样做主要的原因是(C）.A.存货的价值较大B。存货的质量不稳定C.存货的变现能力较差D.存货的未来销售不定7

797、企业清算财产支付清算费用后，位于债务清偿顺序第一位的应该是（B）。A.缴纳应缴未缴税金B.支付应付未付的职工工资C。清偿各项无担保债务D.补足企业资本金98、下列财务比率中，反映企业营运能力的是（D）。A。资产负债率B。流动比率C.营业收入利润率D.存货周转率五、计算题1、公司1995年6月16日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10％,5年期，每年6月15日付息,到期一次还本（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求:（1）计算1995年6月16日的债券的到期收益率;（2）假定1995年6月16日的市场利率为12%，债券的发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划;（3）假定你期望的投资报酬率是8％，1999年6月16日的债券市价为1031元，你是否购买?答案：（1)到期收益率与票面利率相同，均为10％;（2)V＝1000*10％*（P/A，12％，5）+1000*(P/S,12%,5）=927.88即公司发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划.（3）设到期收益率为I，则1031＝1000＊10％/（1+i）+1000＊(1+i)i=6。69%,小于8％，故不可行。2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元.要求计算这笔借款的利率.答案:（1）计算年金现值系数13。8*（P/A,I,10）=100(P/A，I,10)=7.246（2）查年金现值系数表，I=6％，(P/A，6％，10）=7.3601，I=7%，(P/A，7％，10)=7.024(3）内插法（I—6%）/(7％-6％）=(7。246-7。3601)/(7。024—7。3601)I=6.34％3、某公司拟购置一处房产，房产主提出两种付款方案：（1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万；（2）从第五年开始每年年初支付25万，连续支付10次,共250万;假设该公司的资本成本（最低报酬率为）10％，你认为该选择哪种付款方案?答案：(1）P0=20＊(（P/A,10％，9）+1）=20*(5。759+1)=135.18（万元）（2）P0=25*（P/A，10％，10）*(P/S,10％，3）=115。38(万元）第二种方案支付现值之和小于第一种，因而应选择第二种付款方式。的资产负债4、A投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：6、某企业需筹集资金6000万元，拟采用三种方式筹资。（1）向银行借款1000万元，期限3年，年利率为10％，借款费用忽略不计；(2)按面值发行5年期债券1500万元，票面年利率为12％，筹资费用率为2％;（3)按面值发行普通股3500万元，筹资费用率为4%,预计第一年股利率为12%，以后每年增长5％。假设该公司适用的所得税税率为33％。要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；8

8（2)计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）。答案:（1）计算个别资本成本银行借款的资本成本=10％×(1—33％)=6。7％债券资本成本＝1500×12％×(1-33％）=8.2%1500×(1—2％)股票资本成本＝3500×12%=17。5%3500×（1—4%）（2)新筹措资金的加权平均资本成本6。7％×1000/6000+8.2％×1500/6000+17.5％×3500/6000=13。38%7、某公司2007年年末有关财务资料如下：货币资金5000万元，固定资产12500万元,销售收入32000万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为1。8,流动比率为2,应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成,企业所得税税率为33％。要求：（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额；（2)假如年初和年末总资产金额相等,计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位）答案：（1）计算应收账款平均余额、2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额应收账款平均余额＝销售收入/应收账款周转率＝32000÷(360÷45)=4000万元1’2007年末流动负债＝速动资产/速动比率＝（5000+4000）÷1。8=5000万元1’2007年末流动资产＝2007年末流动负债×流动比率＝5000×2＝10000万元1’2007年末总资产＝2007年末流动资产+2007年末固定资产1’＝10000+12500＝22500万元（2）资产净利率＝净利润/平均总资产＝4288/22500×100%＝19。06%2’基本获利率＝息税前利润/平均总资产＝(4288+1475）/22500×100%＝35％2'已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（4288+1475）/1475＝5。342’8、某企业2007年年末流动比率为2、速动比率为1、即付比率为0。5,年末流动负债为1000万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。要求:（1）计算该企业2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额;(2)计算该企业2007年年末应收账款余额。答案：(1）2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额2007年年末流动资产＝2007年年末流动负债×流动比率＝1000×2＝2000万元1’2007年年末速动资产＝2007年年末流动负债×速动比率＝1000×1＝1000万元1'2007年末存货＝流动资产-速动资产＝2000—1000＝1000万元1’（2）2007年年末应收账款余额2007年年末现金、短期有价证券＝2007年年末流动负债×即付比率1’＝1000×0。5＝500万元应收账款＝速动资产－现金、短期有价证券＝1000—500＝5001’9、某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金30000元,连续9

9提8年，假设银行存款复利年利率为10%。要求：（1）计算该企业现在应存入银行多少钱;（2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱.（计算结果保留小数点后2位)系数表（利率10%）期数345678910111213（P/S，i,n)0.7510。6830.6210.5650。5130.4670.4240.3860.3510。3190.290（P/A，i，n）2。4873。1703.7914.3554。8685.3355.7596。1456。4956.8147。103答案：（1）企业应存入银行多少钱3’30000×（P/A,10％,8）×(P/S，10%,4）=30000×5.335×0.683=109314.15元企业应存入109314.15元。（2）企业应存入银行多少钱3'30000×（P/A，10％,8）×（P/S,10％,3）=30000×5.335×0。751=120197.55元企业应存入120197.55元.10、甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择.A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4元，预计股利每年以2％的增长率增长。B公司股票现行市价为6元,上年每股股利为0。6元，公司采用固定股利政策.甲企业所要求的投资报酬率为8％.要求:(1）利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值；（2）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。答案：（1）A股票价值＝0.4(1+2%)÷(8％－2％）＝6。8元1。5'B股票价值＝0.6÷8%＝7.5元1。5’（2）甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值6。8元小于其价格8元；1.5’甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7。5元大于其价格6元.1。5’11、甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求:（1）假定每年4月8日付息一次,到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券,并持有到期。求债券的到期收益率为多少?（2）假定该债券到期一次还本付息,单利计息.乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少？(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期,要求的必要报酬率为12％，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?现值系数表3年10%12%（P/S，i,n）（P/A，i，n）0。7512。4870.71210

102。402(计算结果保留小数点后2位)答案：(1)债券的到期收益率＝（1000+1000×10％）—10202’1020(2）债券的到期收益率＝（1000+1000×10％×5）-13802’1380（3）债券的价格＝1000×10%×（P/A，12%,3）+1000×（P/S，12%,3)2’＝952.2元则该债券的价格为小于等于952.2元时，乙公司可以购入。(4）债券的价格＝【1000×10%×5+1000】×（P/S，12%，3）2'＝1068元则该债券的价格为小于等于1068元时，乙公司可以购入。13。某企业每年需要耗用甲材料20000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元.要求:（1）确定最佳采购批量.（2)计算最佳采购批量下的年存货总费用。（3）计算最佳进货次数。（4）计算最佳进货周期。答案（6分）(1）最佳采购批量＝（2×20000×600÷1。5）=4000千克1。5’（2）年存货总费用＝(20000÷4000）×600+（4000÷2）×1。5＝6000元1.5’(3）最佳进货次数＝D/Q＝20000/4000=5次1。5’（4)最佳进货周期＝360÷5＝72天1。5’14、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款,每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需现在一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。(计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n12345复利现值系数（8％)0。9260.8570.7940.7350。681年金现值系数（8%）0.9261.7832。5773.3123。993答案：方案一付款的现值之和＝5×【(P/A，8%,4）+1】＝5×（3.312+1）＝21。56万元3’方案二付款现值之和＝23万元1’甲公司付款的现值之和小于乙公司，因而应选择甲公司产品。1'16、某企业拟筹集资金4500万元.其中按面值发行债券1500万元,票面年利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股500万元,年股利率为12％，筹资费率为2%;发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4％递增；利用留用利润500万元。该企业所得税税率为33％。要求：(1）计算债券成本率；11

11（2）计算优先股成本率；（3）计算普通股成本率；（4）计算留用利润成本率；（5）计算综合资金成本率.（计算结果请保留小数点后两位）答案：（1）债券成本率＝1500×10％×（1—33％）1500×(1—1%）(2）优先股成本率＝500×12%500×（1—2%）（3）普通股成本率＝2000×12%2000×（1—4％）(4）留用利润成本率＝500×12％500(5）综合资本成本＝6。77%×1500/4500+12.24%×500/4500+12.5%×2000/4500+12%×500/4500＝10。32%17、某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0。60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%.要求：（1）计算A、B公司股票的内在价值；（2）请代该企业做出股票投资决策;(3)假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6％；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%.假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策.i复利现值系数123415％0.86960。75610.65750。5718（计算结果请保留小数点后两位）答案（1）A股票价值＝0.15（1+6％）÷(8％－6%）＝7.95元2’B股票价值＝0.6÷8%＝7。5元2’（2）甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值7。95元小于其价格9元；1’甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格7元。1’（3）C股票价值＝6(1+6%）（P/S,15%，1）+6（1+6％)(P/S，15%，2）+30(P/S，15%,2）＝5.53+5。10+22.68=33。31元2’甲企业应选择购买C股票,因为C股票价值33.31元高于其价格33元；1’D股票价值＝5（1+8%）（P/S，15%，1）+5（1+8%）（P/S,15%，2)+31（P/S,15%，2)＝4。69+4。41+23.44＝32.542'12

12甲企业应放弃投资D股票，因为D股票价值32。54元小于其价格33元。1’18、某企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2400元。该企业为了增加销售量,全部采用商业信用方式销售，信用条件为：2／10，1／20,n／30。根据预测，将有30%的客户按10天付款、30%的客户按20天付款、40％的客户按30天付款。假设同期有价证券年利息率为10%，全年按360天计算。要求：(1）计算该企业收款平均收现期、每日信用销售额以及应收账款平均余额；（2)计算该企业应收账款的机会成本。答案：（1）企业收款平均收现期＝10×30％+20×30％+30×40%=21天2’每日信用销售额＝（16。5×2400）÷360＝110万元2’应收账款平均余额＝110×21＝2310万元2’（2）企业应收账款的机会成本＝2310×10％＝231万元2'19、某公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4000万元投资扩建某车间,其中普通股占70％，债券占30%，经测算普通股的资金成本率为13％,债券的资金成本率为8％。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。该公司所得税率为33％。要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。答案：投资利润率＝(600÷4000）×100%＝15％2’加权平均资本成本＝8%×(1-33％）×30%+13%×70％=10。71%2'由于投资利润率大于加权平均资本成本，所以该方案可行.1'21、某公司为扩大生产能力拟在2000年初购置一套生产设备，有甲、乙两种设备可供选择。甲设备的价格比乙设备的价格高1000000元，但甲设备在使用期内每年年末可节约维护费用200000元。假设甲、乙两种设备没有建设期(购买后即可使用)，两种设备使用期限均为6年，使用期结束后均无残值。要求:在复利年利率为8%的情况下，某公司应选择哪种设备为优?(需计算并写出结论）（S/A,8%，6）=7.366；(P/A,8％,6)=4。623;（S/P,8％，6)=1。587；（P/S,8％,6）=0.630答案：甲设备6年节省的维护费现值＝200000×(P/A,8%，6）＝200000×4。623＝924600元3’甲设备比乙设备价格高1000000元由于甲设备节约的维护费用现值小于比乙设备价格高的部分,因而该公司应选择购买乙设备.2’22、在单利贷款的情况下，某企业按年利率12％从银行借入200万元，银行要求企业按借款额的10％保留补偿性余额。要求：（1)计算该项借款的实际年利率;(2)计算企业实际可以利用的借款。(计算结果保留小数点后两位）答案：（1）该项借款的实际年利率＝200×12%÷(200－200×10%）＝13.33％3’（2)企业实际可以利用的借款＝200×(1-10%）=180万元2’23、某公司拟发行债券，债券面值为100元，期限5年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5％,该公司适用的13

13所得税税率为30%，则该债券的资金成本为多少?（(P/S，8％,5）=0。681；(P/S，10%，5)=0。621；(P/A,8%,5）=3.993；(P/A,10%,5)=3.791)（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）。答案：（1）债券的价格＝100×8%×（P/A,10%,5)+100×（P/S,10％，5）=92.428元（2）债券资本成本＝100×8％×（1-33%）÷【92.428×（1－0。5%)】=6.09%24、某公司产品销售现在没有现金折扣,不同信用期间下的有关数据如下10天30天销量（件）5000060000收账费用8001200坏账损失20002500单价为10元，变动成本为每件7元,资金成本率为15％。试选择最佳信用期限。答案：（1）当信用期间为10天时的相关数据计算如下:边际贡献额＝（10－7）×50000＝150000元销售收入＝10×50000＝5000001’应收账款周转次数＝360÷10＝36次应收账款机会成本＝500000÷36×15％≈2083元1’收账费用＝800坏账损失＝2000该信用条件下的相关收益＝150000－2083－800－2000＝145117元1'(2)当信用期间为30天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7)×60000＝180000元销售收入＝10×60000＝6000001’应收账款周转次数＝360÷30＝12次应收账款机会成本＝600000÷12×15％＝7500元1’收账费用＝1200坏账损失＝2500该信用条件下的相关收益＝180000－7500－1200－2500＝168800元1’所以应选用信用期30天。25、某公司以50％的资产负责率作为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元。预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。要求计算以下互不相关的问题:（6分）(1)采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少？（2)如股利支付率为100％，计算在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下应该增发的股票数为多少?答案：（1）未来所需要的权益资本=1200*(1—50%）=600万元1’需要补充的权益资本=600-250=350万1'股利支付率＝（500—350)/500=30％1’(2）股票市价=10*2=20元1’增发股票数=350/20=17。5万股1’26、某公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品.该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为14

143台;固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台（一年);固定的订货成本为1000元/年,变动的订货成本为74。08元/次;公司的进货价格为每台500元,要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算:（6分）（1)该商品的进货经济批量;（2)该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金；（3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本。答案：（1）Q*＝=＝40（件)2'（2)I*=Q＊/2×U＝40/2×500＝10000（元）2’（3）TCa＝F1＋D/Q？K＋DU＝1000＋1080/40×74.08＋1080×500＝543000。16（元）1'TCc＝F2＋Kc?Q/2＝2000＋100×40/2＝4000（元）1’27、某公司产品销售现在没有现金折扣，不同信用期间下的有关数据如下:（8分）30天45天销量（件）6000065000收账费用12001500坏账损失25003000单价为10元,变动成本为每件7元，资金成本率为15％，试选择最佳信用期限。答案:（1）当信用期间为30天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝(10－7）×60000＝180000元销售收入＝10×60000＝6000001'应收账款周转次数＝360÷30＝12次应收账款机会成本＝600000÷12×15%＝7500元1’收账费用＝1200坏账损失＝2500该信用条件下的相关收益＝180000－7500－1200－2500＝16880元1’（2）当信用期间为45天时的相关数据计算如下：边际贡献额＝（10－7）×65000＝195000元销售收入＝10×65000＝6500001'应收账款周转次数＝360÷45＝8次应收账款机会成本＝650000÷8×15%＝12187。5元1’收账费用＝1500坏账损失＝3000该信用条件下的相关收益＝195000－12187。5－1500－3000＝178312.5元1'所以应选用信用期45天。15